8. Показатели экономической эффективности проекта

Международная практика в процессе оценки проектов использует несколько обобщающих показателей. К таким показателям относятся:

• интегральный экономический эффект (чистая текущая стоимость);

• индекс доходности;

• внутренний коэффициент эффективности;

• максимальный денежный отток;

• период возврата капитальных вложений и срок окупаемости.

Интегральный экономический эффект

(NPV – Net Present Value of Discounted Cash Flow)

Определяется NPV, чистая текущая стоимость проекта, путем вычисления разности совокупного дохода за весь период функционирования проекта и всех видов расходов, суммированных за тот же период с учетом дисконтирования.

Результаты расчета NPV рекомендуется представить в виде табл.22.

Таблица 22

Денежные потоки

	1-й год				2-й год		3-й год	4-й год
Потоки
	Месяц
1	2	3	4	5		6	7	8
I Инвестиционная деятельность II Операционная деятельность.
Чистый денежный поток (ЧДП =I+II)
Коэффициент дисконтирования ()
Дисконтированный денежный поток (ДДП)
Дисконтированный денежный поток нарастающим итогом (NPV)

Чистый денежный поток (ЧДП) – рассчитывается как разница между притоками и оттоками.

Коэффициент дисконтирования определяется по формуле

,

где r – ставка дисконтирования.

Ставка дисконтирования годовая может быть рассчитана по формуле

Пример расчета: r_год= (0,18+1)/(0,12+1) –1+0,07=0,12.

Если необходимо осуществить дисконтирование по полугодиям, кварталам или месяцам, то ставка дисконтирования определяется по формуле

,

где t – количество периодов, на которые разбивается год.

Дисконтированный денежный поток (ДДП) рассчитывается как произведение чистого денежного потока на коэффициент дисконтирования по каждому периоду.

Расчет интегрального экономического эффекта NPV можно представить в виде формулы

=

=,

где Д_t – доходы от реализации проекта по годам; З_t – текущие затраты без амортизации; A_t – амортизационные отчисления; K_t – капитальные вложения в основные и оборотные фонды; П_Ч – прибыль чистая.