Тема 7. Оценка ликвидности инвестиций.

1. Оценка ликвидности инвестиций по времени.

Ликвидности инвестиций производятся тогда, когда:

• необходимо изменить инвестиционную стратегию;

• выбрать более эффективный инвестиционный проект;

• при выходе из неэффективных инвестиционных проектов.

Ликвидность инвестиций представляет собой их потенциальную способности в оборотное время и без существенных финансовых потерь трансформирующихся в денежные средства. Т.е. при оценке ликвидности инвестиций используются два основных критерия:

• время трансформации инвестиций в денежные средства;

• размер финансовых потерь инвестора, связанных с его трансформацией.

Оценка ликвидности инвестиций по времени измеряется обычно в количестве дней, необходимых для реализации на рынке того или иного объекта инвестирования.

По этому показателю спектр ликвидности объектов инвестиций довольно обширен (рис.4).

Группы активов	Виды активов
1. Быстрореализуемые активы	Денежные средства в кассе и на расчетном счете; краткосрочные финансовые вложения
2. Активы среднереализуемые	Дебиторская задолженность по текущим хозяйственным операциям
3. Медленно реализуемые активы	Запасы ТМЦ; независимое производство; расходы будущих периодов
4. Труднореализуемые активы	Основные средства; нематериальные активы; незавершенные КВ; долгосрочные финансовые вложения.

Рис. 4. Спектр ликвидности объектов инвестиций

В инвестиционной практике по критерию инвестиций принято классифицировать таким образом:

1. срочноликвидные объекты инвестирования (которые могут быть превращены в денежные средства в течение 7 дней);

2. высоколиквидные объекты. Период трансформации от 8 до 30 дней;

3. среднеликвидные объекты. От 1 до 3-х месяцев;

4. среднеликвидные объекты. Срок возможной реализации – свыше 3-х месяцев.

В отдельных случаях инвестору необходимо оценить ликвидность во времени отдельных активов компании, в которые вложены средства. Оценка ликвидности активов действующей компании отличается от оценки ликвидности инвестиций.

Такая оценка производится по данным последнего отчетного бухгалтерского баланса на основе следующей группировки активов компании.

Оценка ликвидности инвестиций по времени может быть произведена не только по отдельным объектам инвестирования, но и по всему инвестиционному портфелю.

Рассчитываются следующие показатели:

а) доля срочноликвидных инвестиций в общем их объеме (Дс).

где, И_С – суммарная оценка стоимости срочноликвидных объектов инвестирования

И – общий объем инвестиций.

б) доля слаболиквидных инвестиций в общем их объеме (Дсл)

в) коэффициент соотношения быстрореализованных и труднореализованных акций (Кс):

И_В – суммарная оценка высоколиквидных акций

И_СР – суммарная оценка среднеликвидных акций: чем больше значение этого коэффициента, тем более ликвидным считается инвестиционный портфель.