8.1. Основные принципы и методы оценки инвестиций.

Эффективность инвестиционного проекта – это категория, отражающая соответствие проекта целям и интересам его участников.

Виды эффективности:

1. Эффективность проекта в целом – определяем потенциальную привлекательность проекта для возможных участников и поиск и поиск источников финансирования.

2. Эффективность участия в проекте – определение с целью проверки заинтересованности в нем его участников.

Основные принципы оценки эффективности инвестиционного проекта:

1. Рассмотрение проекта на протекании всего его жизненного цикла.

2. Моделирование денежных потоков включает все связанные с осуществлением проекта притоки и оттоки денежных средств.

3. Сопоставимость условий сравнения различных проектов.

4. Принцип положительности и максимума эффекта.

5. Учет фактора времени.

6. Учет только предстоящих затрат и поступлений.

7. Учет влияния инфляции.

8. Учет влияния неопределенности и рисков.

9. Стоимость денег во времени. Дисконтирование.

Неодинаковая ценность денежных средств во времени означает, что рубль, имеющийся в распоряжении сегодня и рубль, ожидаемый к получению в некотором будущем, не равны, а именно, первый имеет большую ценность по сравнению со вторым по двум причинам:

1. Обесценивание денег (инфляция).

2. Рубль, вложенный в любую коммерческую операцию, способен через некоторое время превратиться в большую сумму за счет дохода.

Пример. Положив сегодня 1000 рублей под депозит 5 % годовых получим через год будущую стоимость:

FV₁ = 1000 – 1000 * 0,05 – 1000 * (1+0,05)

FV₂ = 1000 * (1 + 0,05) * (1 + 0,05)

FV₃ = 1000 * (1 + 0,05) * (1 + 0,05) * (1 + 0,05)

FV = PV * (1 + E)^t

PV = FV / (1 + E)^t – коэффициент дисконтирования,

где FV – будущая величина той суммы, которую мы инвестируем сегодня и которой будем располагать через интересующий период времени.

PV – текущая (современная) величина той суммы, которую мы инвестируем ради получения дохода в будущем.

Е – величина доходности инвестиций.

t – число стандартных периодов времени, в течении которого инвестиции будут участвовать в коммерческом обороте.

10. Движение денежных потоков.

Денежные потоки определяются в течении экономического срока инвестиций, охватывающих временной интервал от начала проекта до его прекращения.

Расчетный период разбивается на шаги, то есть отрезки времени в пределах, которые суммируются данные, используемые для оценки проекта.

На каждом шаге значение денежного потока характеризуется:

1. Притоком, равным размером денежных поступлений на это шаге.

2. Оттоком, равным платежам на этом шаге.

3. Сальдо (эффект), равное разнице между притоком и оттоком.

В организации осуществляется 3 вида деятельности:

1. Инвестиционная

2. Операционная

3. Финансовая

Денежный поток состоит из потоков от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности.

Приток денежных средств (поступление денег):

1. Выручка от продажи товаров, работ, услуг от основных денег.

2. Прочие доходы.

3. Доходы от продажи оборудования.

4. Привлечение кредитов.

Отток денежных средств (платежи):

1. Платежи за материалы, комплектующие изделия.

2. Платежи за энергию, топливо.

3. Заработная плата персоналу и страховые взносы.

4. Налог.

5. Приобретение оборудования, выплата процентов по кредитам, выплата дивидендов аудиторам.

Амортизация включается в приток денежных средств, так как Амортизация – это процесс переноса стоимости оборудования на стоимость готовой продукции и возмещение этой стоимости при реализации продукции частями по мере износа.

Экономический срок жизни инвестиций – это период времени, в течении которого инвестиции будут приносить доход.