35. Управление оборотным капиталом

Оборотный капитал – это разница между оборотными активами и текущими обязательствами компании

Принцип управления оборотным капиталом:

1) это минимум вложений в неприбыльные активы (дебиторская задолженность, товарно-материальные запасы)

2) максимальное использование «беспроцентных кредитов» (предоплата клиентов, начисленная, но не выплаченная заработная плата, кредиторская задолженность)

Продолжительность цикла оборота денежных средств равна период нахождения товарно-материальных ценностей на складе плюс срок дебиторской задолженности минус срок кредиторской задолженности

Сократить время, на которое товары лежат на складе возможно, если заключать с поставщиками договор поставки на сырье точно в тот момент, когда в нем возникает необходимость.

Важно быстро превращать деньги в дебиторскую задолженность:

1. предложение скидок для клиента и потребовать предварительную оплату при этом

2. начисление процентов или штрафов за просрочку платежа (применяется редко)

3. задерживать срок оплаты своей кредиторской задолженности

36. Инфляция и будущая стоимость денег

Инфля́ция — повышение общего уровня цен на товары иуслуги. При инфляции за одну и ту же сумму денег по прошествии некоторого времени можно будет купить меньше товаров и услуг, чем прежде. В этом случае говорят, что за прошедшее время покупательная способность денег снизилась, деньги утратили часть своей реальной стоимости.

Будущая стоимость

Задача определения будущей, или составной, стоимости может быть сведена к поиску ответа на следующий вопрос: если мы имеем определенную сумму денег сегодня (текущая стоимость), то какова будет стоимость этих денег в будущем (будущая стоимость) при данном значении уровня процентной ставки

37.Принципы оценки стоимости активов

Стоимость актива определяется как цена, которую должны заплатить за него хорошо осведомленные инвесторы на рынке, где действуют законы свободной конкуренции. Финансовое решение является рациональным, даже когда оно принимается только на основании стремления к максимизации стоимости активов (без учета степени риска и личных предпочтений).Рынки финансовых активов предоставляют информацию необходимую для оценки альтернативных вариантов финансовых решений. Фирмы принимают финансовые решения на основании критерия максимизации стоимости оценки активов. Ввиду того что менеджеры наняты акционерами работа их заключается в том чтобы принимать решения которое наилучшим образом отвечают интересам акционеров, узнают они о рыночных ценах из печатных или электронных источников информации, но некоторые активы не относятся к числу торгуемых на рынке поэтому цены на них неизвестны. В этом случае цены необходимо рассчитать и представить какова бы была их стоимость активов на рынке.

Закон единой цены гласит: Если на конкурентном рынке проводятся операции с равноценными активами, то их рыночные цены будут стремиться к сближению. В основе действия закона единой цены лежит процесс называемый арбитражем.

Арбитраж – это покупка и немедленная продажа эквивалентных активов с целью получения гарантированной прибыли на основе разницы в их ценах

Операционные издержки компании – это затраты на отгрузку, обработку, страхование и оплаты посреднических услуг.

Процентные ставки и закон единой цены

Наличие конкуренции на финансовых рынках гарантирует не только равенство цен аналогичных активов, но и равенство процентных ставок по ним.

Пример: процентная ставка выплачиваемая казначейством США по своим векселям составляет 4 % в год. Вопрос: какую процентную ставку по векселям деноминированных (купленных) за доллары будет выплачивать мировой банк. Ответ : тоже примерно 4% годовых

Закон единой цены применим к валютному рынку, для любых трех валют свободно конвертируемых на конкурентном рынке достаточно знать обменный курс между двумя этими валютами, для того чтобы определить валютный курс третьей.

Например: валютный курс доллара равен 100 йенам, а один фунт стерлинга 200 йенов. В соответствии с законом единой цены один фунт стерлингов будет равен 2 долларам США