2.4 Оценка чистых активов предприятия

Практика оценки платежеспособности хозяйствующих субъектов предусматривает расчет чистых активов, который производится путем составления аналитической таблицы «Расчет чистых активов организации (в балансовой оценке)» (Таблица 7, Приложение Б).

Значение показателя стоимости чистых активов общества, связанно с регулированием, направленным на поддержание гарантийной функции уставного капитала общества.

Чистые активы - это реальная стоимость имеющегося у общества имущества, ежегодно определяемая за вычетом его долгов.

Появление у общества долгов, превышающих размер его имущества, ставит под угрозу интересы его кредиторов. Для того чтобы это не произошло, важно правильно оценивать чистые активы акционерного общества, размер которых на конец второго и каждого последующего финансового года должен соответствовать хотя бы объявленному (зарегистрированному и оплаченному) уставному капиталу общества.

В ином случае общество обязано объявить и зарегистрировать уменьшение своего уставного капитала и, не вправе объявлять и выплачивать дивиденды (что заведомо было бы в ущерб кредиторам).

Порядок расчета величины чистых активов для акционерных обществ установлен Приказом Минфина России N 10н, ФКЦБ России N 03-6/пз от 29 января 2003 г. [2]

Анализ таблицы «Расчет чистых активов организации (в балансовой оценке)» показывает, что за отчетный год стоимость чистых активов снизилась на 54462 тыс. руб. (с 224465 тыс. руб. до 170003 тыс. руб.). Это произошло в результате увеличения краткосрочной кредиторской задолженности в составе источников формирования капитала предприятия.

Сумма пассивов на конец 2009 г. составила 183072 тыс. руб., к концу 2010 г. она достигла 280180 тыс. руб., то есть увеличение равно 97108 тыс. руб. Это говорит о том, что предприятие взяло в свой оборот дополнительные заемные средства. С одной стороны, это свидетельствует об уверенной кредитоспособности, косвенно отражает неплохую репутацию предприятия среди кредиторов и характеризует потенциальную платежеспособность организации. С другой стороны, при возрастании объема кредиторской задолженности снижается валовая стоимость чистых активов предприятия.

Сокращение стоимости чистых активов – неблагоприятный фактор, который показывает снижающуюся рыночную цену самого бизнеса.

2.5 Анализ финансово-экономических результатов работы предприятия

Основным обобщающим показателем экономических и финансовых результатов деятельности фирмы является прибыль, которая отражает уровень и динамику выручки от реализации товаров, продукции, работ и услуг, ее структуру, эффективность использования предприятием собственного экономического потенциала (производственного, ресурсного, управленческого). Для анализа состава, динамики и структуры прибыли предприятия проводится анализ согласно данных таблицы «Анализ состава, динамики и структуры прибыли отчетного года», форма которой приведена в таблице 8 (Приложение Б).

Динамика основных показателей деятельности предприятия должна подчиняться следующей закономерности («золотое правило экономики»):

Т_р^Пч>Т_р^П>Т_р^ВР>Т_р^А>100%,

где Т_р^Пч – темп роста чистой прибыли;

Т_р^П – темп роста прибыли до налогообложения;

Т_р^ВР – темп роста выручки от реализации;

Т_р^А – темп роста общей стоимости активов.

В случае рассматриваемого предприятия данное неравенство выглядит так:

191>151<174>111>100%

Т_р^П<Т_р^ВР. Это вызвано тем, что в отчетном году прибыль предприятия складывается за счет увеличения операционных доходов на 33% по сравнению с прошлым периодом и благодаря сокращению операционных расходов (в них входят: расходы по продаже основных средств и других активов, расходы по оплате услуг кредитных организаций, расходы по содержанию законсервированных производственных мощностей и объектов, расходы по прекращению производства, не давшего продукции).

Собственно реализация произведенных товаров без учета операционных факторов приводит предприятие в убыток в связи с высокой себестоимостью работ (Т_р^СБ>Т_р^ВР). Соответственно, совокупность дополнительных доходов организации не может обеспечить превышающий темп роста прибыли предприятия в сравнении с выручкой, полученной от основной деятельности.

Остальные части неравенства соблюдены полностью, что говорит о необходимости проведения мероприятий лишь по снижению себестоимости продукции. Других первостепенных задач из данных таблицы не выявлено.

Для более детальной картины следует провести факторный анализ изменения прибыли от реализации продукции. Для этого составляется аналитическая таблица «Исходные данные и расчетные показатели для анализа влияния факторов на изменение прибыли от реализации» (Таблица 9, Приложение Б).

Оценку влияния факторов на изменение прибыли от реализации продукции целесообразно рассчитывать в следующей последовательности.

Изменение прибыли от реализации:

Влияние на прибыль цен:

Влияние на прибыль себестоимости:

Таким образом, выявляются следующие результаты:

- основной вид деятельности предприятия не обеспечивает ожидаемой прибыли, следовательно, страдает финансовая устойчивость организации;

- динамика цен на продукцию способна усугубить положение, так как выручка от реализации под влиянием данного фактора снижается на 96083 тыс. руб.;

- резервом повышения прибыли является сокращение себестоимости реализованной продукции: данный показатель превышает доход предприятия от продажи за анализируемые периоды.