Розділ 2. Фінансовий менеджмент

1.1 Загальна характеристика організації фінансового менеджменту підприємства

Фінансовий менеджмент – це система принципів, методів розробки та реалізації управлінських рішень, пов’язаних з формуванням, розподілом та використанням фінансових ресурсів підприємства та організацією обороту його грошових коштів.

Фінансовий менеджмент можна розглядати в трьох аспектах: як науку, предметом вивчення якої є фінансові відносини, фінансові ресурси та їх потоки;як форму підприємництва;як систему управління підприємством.

Як форма підприємництва фінансовий менеджмент виділяється в самостійний вид діяльності, яку виконують як професійні фінансові менеджери, так і фінансові інститути (трастові компанії, інвестиційні фонди та компанії).

Розглянемо склад і структуру засобів (активів) підприємства ВАТ «Овруцький хлібозавод» у таблиці 2.1.

Таблиця 2.1

Склад і структура засобів(активів) ВАТ «Овруцький хлібозавод»

за 2008-2010 рр.

Види активів	2008р.		2009 р.		2010 р.			Зміна показників за 3 роки
	тис. грн.	%	тис. грн.	%	тис. грн.	%	тис. грн. (+,-)		% (раз)
1. Необоротні активи
Основні засоби:
залишкова вартість	1823	64,1	1978	70,3	2178	70,2	355		119,5
первісна вартість	3652	128,4	3993	142,0	4408	142,1	756		120,7
знос	(1829)	64,3	(2015)	71,7	(2230)	71,9	401		121,9
Усього за розділом 1	1823	64,1	1978	70,3	2178	70,2	355		119,5
2. Оборотні активи
виробничі запаси	608	21,4	444	15,8	453	14,6	-155		74,5
готова продукція	21	0,74	31	1,10	17	0,55	-4		80,9
Дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги	248	8,72	244	8,68	285	9,2	37		114,9
Дебіторська заборгованість за розрахунками:
з бюджетом	-	-	-	-	9	0,3	-		-
Інша поточна дебіторська заборгованість	91	3,2	96	3,4	121	3,9	30		133,0
Грошові кошти та їх еквіваленти:
у національній валюті	54	1,9	19	0,7	17	0,5	-37		31,5
Усього за розділом ІІ	1022	35,9	834	29,7	922	29,7	-100		90,2
3. Витрати майбутніх періодів	-	-	-	-	9	0,3	-		-
Баланс	2845	100	2812	100	3102	100	1638		109,0

З даної таблиці 2.1 бачимо, що за останні 3 роки зросла загальна сума джерел утворення майна на 1638 тис. грн. або на 9,0% що є позитивним явищем. Зросла дебіторська заборгованість за товари, роботи і послуги на 37 тис. грн. або на 19,5%, також зросли необоротні активи на 355 тис. грн., зменшились грошові кошти у національній валюті на 37 тис. грн. або на 68,5%.

Розглянемо склад і структура джерел формування засобів підприємства (пасиви) підприємства ВАТ «Овруцький хлібозавод» у таблиці 2.2.

Таблиця 2.2

Склад і структура джерел формування засобів підприємства (пасиви) ВАТ «Овруцький хлібозавод» за 2008-2010 рр.

Види пасивів	2008 р.		2009 р.			2010 р.			Зміна показників за 3 роки
	тис. грн.	%		тис. грн.	%		тис. грн.	%.		тис. грн. (+,-)	% (раз)
1. Власний капітал
Статутний капітал	459	16,1		459	16,3		459	14,7		0	100
Інший додатковий капітал	787	27,7		181	28,0		787	25,4		0	100
Нерозподілений прибуток (збиток)	(600)	-21,1		(319)	-11,3		(373)	-12,0		-227	62,2
Всього за розділом 1	646	22,7		927	33,0		873	28,1		227	135,1
4. Поточні зобов’язання
Короткострокові кредити банків	200	7,0		-	-		-
Кредиторська заборгованість за роботи, товари, послуги	1769	62,2		1677	59,6		1912	61,6		143	108,1
Поточні зобов’язання за розрахунками:
з бюджетом	29	1,0		54	1,9		80	2,6		51	275,9
з позабюджетних платежів	-	-		-	-		3	0,3		-	-
зі страхування	57	2,0		42	1,5		74	2,4		20	129,8
з оплати праці	133	4,7		111	3,9		151	4,9		18	113,5
інші поточні зобов’язання	11	0,4		1	0,03		9	0,9		-2	81,8
Всього за розділом 4	2199	77,3		1885	67,0		2229	71,9		30	101,4
Баланс	2845	100,0		2812	100,0		3102	100,0		260	109,0

З таблиці 2.2 видно, що зростання джерел формування майна підприємства за 2008-2010 роки на 260 тис. грн. або на 9,0% це обумовлено зростанням суми позикових коштів на 30 тис. грн. або на 1,4%. Разом з тим власні кошти збільшились на 227 тис. грн. або на 35,1%, інший додатковий капітал залишився без змін.

Розглянемо основні виробничо – економічні показники господарської діяльності підприємства ВАТ «Овруцький хлібозавод» у табл. 2.3.

Таблиця 2.3

Основні виробничо-економічні показники господарської

діяльності підприємства ВАТ «Овруцький хлібозавод» за 2008-2010 рр.

Назва показника	2008 р.	2009 р.	2010 р.	Відхилення 2010 р. від 2008 р., +/ -
Середньорічна вартість основних фондів, тис. грн.	3248,5	3822,5	4199,5	951
Середньорічна вартість оборотних активів, тис. грн.	890	928	878	-12
Середньоспискова чисельність всього персоналу, чол.	135	132	138	3
Обсяг виробництва валової продукції, тис. грн.	7486	7057	9560	2074
Дохід (виручка) від реалізації продукції, товарів, робіт та послуг, тис. грн.	8984	8469	11472	2488
Чистий доход (виручка) від реалізації продукції, товарів, робіт та послуг, тис. грн.	7486	7057	9560	2074
Загальний: - прибуток, тис. грн. - збиток, тис. грн.	-118	378	-37	81
Чистий: - прибуток, тис. грн. - збиток, тис. грн	-190	281	-54	136
Фондовіддача, грн.	2,30	1,85	2,30	0
Фондомісткість,грн.	0,43	0,54	0,44	0,01

Продовження таблиці 2.3

Продуктивність праці, грн./чол.	55,5	53,5	69,3	13,8
Обсяг валової продукції в розрахунку на, грн.:
одиницю середньорічної вартості основних фондів, грн.	2,30	1,85	2,30	0
одиницю середньорічної вартості оборотних активів	8,41	7,60	10,9	2,49
Обсяг отриманого загального прибутку на, грн.:
одиницю середньорічної вартості основних фондів	-0,04	0,1	-0,01	0,03
одиницю середньорічної вартості оборотних активів	-0,13	0,41	-0,04	0,09
одного середньоспискового працівника	-0,87	2,86	-0,27	0,60
Рентабельність фондів, %	-3,63	9,90	-0,88	2,75
Рентабельність виробництва, %	-1,58	5,41	-0,40	1,18

Виходячи з даних таблиці можна зробити висновок, що за останні 3 роки середньорічна вартість основних фондів зросла на 951 тис. грн., що є позитивним явищем. Проте середньорічна вартість оборотних активів зменшилась на 12 тис. грн..

Обсяг виробництва валової продукції збільшився на 2074 тис. грн., що є позитивною тенденцією, виручка від реалізації товарів, робіт і послуг також зросла за досліджуваний період на 2488 тис. грн..

Протягом трьох років підприємство отримувало чистий збиток, тис. грн. у 2008 році - 190 тис. грн. та у 2010 р. - 54 тис. грн., і тільки у 2009 р. підприємство має чистий прибуток у розмірі 378 тис. грн.

Фондовіддача протягом 2008-2010 рр. не змінилася і становить 2,30 грн., фондомісткість також значно не змінилася.

Рентабельність фондів, % за останні досліджуванні роки зменшилась на 2,75% це спричинено понесенням збитків підприємства у 2010 році. Рентабельність виробництва у 2010 р. в порівнянні з 2008 р. зменшилась і становить 1,18%.

Оцінка фінансового стану підприємства

ВАТ «Овруцький хлібозавод» за 2008-2010 рр.

тис. грн.

Назва показника	2008 р.	2009 р.	2010 р.	Відхилення 2010 р. від 2008р. +/-
Загальна вартість активів	2845	2812	3102	257
Вартість необоротних (постійних) активів	1823	1978	2178	355
Вартість оборотних (мобільних) активів	1022	834	922	-100
Дебіторська заборгованість	339	340	415	76
Кредиторська заборгованість	1769	1677	1912	143
Власний капітал	646	927	873	227
Залучений капітал	2199	1885	2229	30
Коефіцієнт співвідношення необоротних і оборотних активів	1,78	2,37	2,36	0,58
Коефіцієнт співвідношення оборотних і необоротних активів	0,56	0,42	0,43	-0,13

Вартість активів характеризується загальною сумою всіх активів, які знаходяться на балансі підприємства. Розмір цього показника характеризує наявні у підприємства можливості здійснювати підприємницьку діяльність. З даної таблиці видно, що загальна вартість активів зросла 257 тис. грн., що є позитивною тенденцією. Протягом 3 років зросла дебіторська заборгованість на 76 тис. грн., а також зросла кредиторська заборгованість на 143 тис. грн., що є негативною тенденцією.

Аналіз ділової активності підприємств, разом з оцінкою фінансового

стану та результатів діяльності, є важливою складовою фінансового аналізу.

Ділова активність підприємства пов'язана, насамперед, з ефективністю формування та використання фінансових ресурсів, що перебувають в його розпорядженні.

Розвиток ділової активності підприємства формується за рахунок внутрішньої і зовнішньої ефективності. Внутрішня ефективність забезпечується організацією господарської діяльності, зовнішня – найкращим асортиментом готової продукції, товарів, робіт і послуг. Ділова активність підприємства у фінансовому аспекті проявляється передусім у швидкості обороту його засобів. Аналіз її заключається у дослідженні рівнів і динаміки різнобічних фінансових коефіцієнтів оберненості, які є відносними показниками фінансових результатів діяльності господарюючого суб’єкта [60].

Таким чином, оцінка ділової активності полягає у дослідженні можливості підприємства мобілізувати з різних джерел фінансові ресурси, а також ефективно їх використовувати, забезпечуючи зростання прибутку та капіталу.

Показники ділової активності підприємства ВАТ «Овруцький хлібозавод» за досліджуванні роки наведені у табл. 2.5.

Таблиця 2.5

Показники ділової активності підприємства ВАТ «Овруцький хлібозавод» за

2008-2010 рр.

Показники	2008р.	2009р.	2010р.	Відхилення 2010 р. від 2008р. +/-
Коефіцієнт оборотності оборотних засобів	8,41	7,64	10,90	2,5
Тривалість обороту оборотних активів, дні	43	47	33	10
Коефіцієнт оборотності виробничих запасів	3,10	2,50	3,20	0,10

Продовження таблиці 2.5

Тривалість обороту запасів, днів	115	144	112	-3
Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості, днів	4,60	3,50	4,71	0,11
Тривалість обороту кредиторської заборгованості, дні	78	104	77	-1
Коефіцієнт оборотності власного капіталу	10,10	9,00	10,60	0,5
Тривалість обороту власного капіталу, дні	36	40	34	-2

Коефіцієнт оборотності оборотних активів  протягом 3 років збільшився на 2,5 тис. грн. (10,9-8,4), це свідчить про збільшення питомої ваги оборотних активів, що прискорює загальну оборотність капіталу (активів).

Коефіцієнт оборотності виробничих запасів у порівнянні з 2010-2008 рр. значно не змінився і становить 0,1 тис. грн. (3,2-3,1), а в порівнянні 2010-2009 рр. становить 0,7 тис. грн. (3,2-2,5), який свідчить про підвищення цього показника, що позитивно впливає на фінансовий стан підприємства. Як свідчать розрахунки, коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості збільшився у 2010 р. на 1,21 тис. грн. (4,7-3,5), що означає збільшення швидкості оплати заборгованості. Зменшився термін обороту кредиторської заборгованості на 27 дні (77-104) протягом 2010 – 2009 рр., що є позитивним явищем.

Показники прибутковості (рентабельності) забезпечують вивчення ефективності діяльності підприємства за співвідношенням ефекту (прибутку) і вартості витрачених ресурсів, а також доходів, отриманих у результаті їх використання. Аналіз рентабельності здійснюють за системою показників, які характеризують окремі сторони господарської діяльності.

Розрахуємо коефіцієнти ліквідності для досліджуваного підприємства ВАТ«Овруцький хлібозавод» за 2008-2010 рр. у табл. 2.8.

Таблиця 2.8

Оцінка ліквідності підприємства ВАТ «Овруцький хлібозавод»

за 2008-2010 рр.

Назва показника	Нормативне значення	2008 р.	2009 р.	2010 р.	Відхилення 2010 р. від 2008р. +/-
Коефіцієнт покриття загальний (платоспроможності)	Більше 2.0, але не більше 3.0 - 4.0	0,46	0,44	0,41	-0,05
Коефіцієнт швидкої ліквідності	Більше 0,5	0,18	0,19	0,19	0,01
Коефіцієнт абсолютної (термінової) ліквідності	0,2-0,25	0,030	0,011	0,010	-0,02
Частка оборотних коштів у загальній сумі активів	За планом	0,36	0,30	0,30	-0,06
Частка виробничих запасів у оборотних активах	Більше 0,5	0,59	0,53	0,49	-0,10

Як видно із наведеного розрахунку коефіцієнт абсолютної ліквідності значно нижче нормативного мінімуму (0,25), так як становить 0,030 в 2008 році, 0,011 в 2009 р. та 0,010 в 2010 р. Це свідчить про те, що в 2008 р. підприємство лише на 0,03% могло погасити всі свої борги, а в 2010 р. - 0,01%, а також що підприємству не вистачає грошових коштів для розрахунку за поточними зобов’язаннями і воно користується кредитом.

Коефіцієнт швидкої ліквідності теж має низьке значення, яке майже вдвічі нижче оптимального. Тобто показники абсолютної і швидкої ліквідності набагато нижчі нормативних значень. Це визнано перевищенням темпів росту поточної заборгованості та темпів росту ліквідних коштів підприємства.

Таблиця 2.9

Оцінка фінансової стійкості підприємства ВАТ «Овруцький хлібозавод» за 2008-2010 рр.

Показники	Нормативне значення	2008 р.	2009 р.	2010 р.	Відхилення 2010 р. від 2008р. +/-
Коефіцієнт автономії (концентрації власного капіталу)	>0,5	0,23	0,33	0,28	0,05
Коефіцієнт фінансової залежності	<0,5	4,40	3,03	3,60	-0,80
Коефіцієнт маневреності власного капіталу	>0,5	-1,82	-1,13	-1,50	0,32
Коефіцієнт концентрації залученого капіталу	<0,5	0,77	0,67	0,72	-0,05
Коефіцієнт поточних зобов'язань	>0,5	1	1	1	0
Коефіцієнт співвідношення залученого і власного капіталу	<0,1	3,40	2,03	2,55	-0,85
Коефіцієнт забезпечення власними коштами	>0,1	-1,15	-1,26	-1,42	0,27
Коефіцієнт фінансової стабільності	>1	0,29	0,49	0,39	0,10

Відповідно за даними таблиці 2.9 можна зазначити, що коефіцієнт автономії протягом 2008-2010 рр. значно не змінювався і в 2010 р. становить 0,28, який свідчить негативний стан діяльності підприємства і неспроможність покривати свої зобов’язання за свій рахунок. Коефіцієнт фінансової залежності у 2008 р. становить 4,40, а в 2010 р. зменшився на 0,80 (3,60-4,40), але не значно. Це означає, про підвищення частки позичених коштів у фінансуванні підприємства. Коефіцієнт маневреності власного капіталу протягом досліджуваних років на підприємстві має від’ємне значення у 2010 р. -1,50, що свідчить про не покриття запасів робочим капіталом. Коефіцієнт концентрації залученого капіталу у 2010 р. становить 0,72 і протягом років значно не змінювався, що свідчить про збільшення ступеня залежності підприємства від кредиторів. Коефіцієнт фінансової стабільності протягом 2008 -2010 рр. коливається від 0,29-0,39 і не має нормативного значення, для підприємства це не позитивний результат. Це свідчить про критичний фінансовий стан підприємства і високу залежність від зовнішніх фінансових джерел.

Провівши аналіз основних показників діяльності підприємства, а саме оцінка фінансового стану, оцінка рентабельності та інші можна зазначити, що підприємство є неплатоспроможним на підставі виявлення незадовільної структури балансу.

У результаті аналізу ліквідності та фінансової стійкості підприємства на 2008-2010 рр. встановлено, що ВАТ «Овруцький хлібозавод» має нестабільний тип фінансової стійкості, навіть можна сказати кризовий фінансовий стан. Це свідчить про високий ступінь залежності від зовнішніх інвесторів та кредиторів, а також у ВАТ «Овруцький хлібозавод» не вистачає власних коштів і підприємство використовує короткострокові кредити банків.