СРОК ДЕЙСТВИЯ ОПЦИОННОГО КОНТРАКТА (СРОК ИСПОЛНЕНИЯ) указывается в контракте, и это может быть 3, 6 или 9 месяцев со дня составления контракта
Доход покупателя опциона неограничен и зависит от того, насколько выгодно отклонение рыночной цены базового актива на момент исполнения от цены, зафиксированной в контракте.
3.2. ФЬЮЧЕРСНЫЙ КОНТРАКТ (ФЬЮЧЕРС) – стандартный документ, к-рый удостоверяет обязательство приобрести (продать) ЦБ, товары или средства в определенное время и на определенных условиях в будущем, с фиксацией цен на базовые активы на момент выполнения обязательств сторонами контракта. При этом любая из сторон такого контракта имеет право отказаться от его выполнения только при наличии согласия другой стороны контракта или в случаях, определенных гражданским законодательством.
Покупатель фьючерсного контракта имеет право продать такой контракт в течение срока его действия другим лицам без согласования условий такой продажи с продавцом контракта.
Исполнение контракта, полнота и своевременность расчетов по фьючерсному контракту гарантируется биржей.
ФЬЮЧЕРСНАЯ ЦЕНА – это цена БАЗИСНОГО АКТИВА, которая фиксируется при заключении фьючерсного контракта. Она отражает ожидания инвесторов относительно будущей цены-спот соответствующего актива и подобно любой цене колеблется под воздействием спроса и предложения вокруг его стоимости. Если в момент заключения контракта Ф.ц. выше спотовой, то такая ситуация называется КОНТАНГО. Обратная ситуация, когда Ф.ц. ниже спотовой. называется БЭКВАРДЕЙШН
СТОИМОСТЬ ФЬЮЧЕРСНОГО КОНТРАКТА - это цена, при к-рой инвестору одинаково выгодны как покупка самого актива на физическом рынке и последующее его хранение до момента использования, так и покупка фьючерсного контракта на данный актив. Ее можно рассчитать по следующей формуле:
где: С – стоимость фьючерсного контракта на биржевой актив,
Ц – рыночная цена актива на физическом рынке,
П – банковский процент по депозитам в долях единицы,
Т2 – число дней до окончания срока действия фьючерсного контракта.
В случае если биржевой актив приносит доход (например, в виде дивидендов или процентов), то формула принимает следующий вид:
где: К – размер дивидендов или процентов в долях единицы.
3.3. ФОРВАРДНЫЙ КОНТРАКТ – это соглашение между двумя сторонами, заключаемое вне биржи, о будущей поставке определенного актива на условиях, оговоренных в контракте.
3.3.1. ЦЕНА ИСПОЛНЕНИЯ (ПОСТАВКИ) ФОРВАРДНОГО КОНТРАКТА – это цена актива, к-рая согласовывается в момент его заключения. Она остается неизменной в течение всего срока действия форвардного контракта до его исполнения.
3.3.2 СТОИМОСТЬ ФОРВАРДНОГО КОНТРАКТА (ФОРВАРДНАЯ ЦЕНА) – это цена исполнения (поставки), зафиксированная в новом (последующем) контракте. Следовательно, в момент заключения контракта форвардная цена равна цене поставки, а затем может меняться в зависимости от конъюнктуры рынка, т.е. в зависимости от ожиданий участников рынка относительно будущей цены спот на данный актив и на дату исполнения.
Примечание: При определении форвардной цены исходят из предположения, что инвестор в конце срока действия контракта должен получить одинаковый финансовый результат как от покупки форвардного контракта, так и от покупки самого актива
3.4 ДОХОД ИНВЕСТОРА ПО ПРОИЗВОДНЫМ ЦЕННЫМ БУМАГАМ образуется в результате благоприятного изменения рыночного цены базового актива, по сравнению с ценой, зафиксированной в контракте и представляет собой разницу между рыночной ценой базового актива и ценой актива, зафиксированной в данной ценной бумаге.
3.4.1 ДОХОД ПОКУПАТЕЛЯ ФЬЮЧЕРСНОГО КОНТРАКТА (Д пфк) определяется по формуле:
Д пфк = ( Ц – Цф) * О, где
Ц – рыночная цена актива на физическом рынке,
Цф – фактическая цена, зафиксированная во фьючерсном контракте;
О – объем контракта
3.4.2 ДОХОД ПРОДАВЦА ФЬЮЧЕРСНОГО КОНТРАКТА (Дпрфк):
Дпрфк = ( Цф – Ц) * О