2.2.4. Оценка эффективности проекта

Для проведения оценки эффективности предлагаемого проекта необходимо открыть закладку « Содержание/Анализ проекта» и нажать кнопку «Эффективность инвестиций» (рис.2.13) В данной закладке представлены значения показателей, характеризующих эффективность данного проекта.

Рис. 2.13 Диалог «Эффективность инвестиций

Содержательный смысл и способы расчета показателей окна, приведенного на рис.2.13, рассмотрены в гл.1 настоящего пособия.

В среде Project Expert можно произвести расчет доходов акционеров, если, что денежные средства для реализации проекта изыскиваются у акционеров, а не у кредиторов.

Для акционеров строка «Инвестиционные средства» в нижней таблице представляют собой поступления денежные средств от продажи акций данной компанией.

В строке «Доходы» показываются выплаты дивидендов. Строка «Изъятые средства» не заполнена, поскольку условия внесения акционерного капитала не содержат заранее оговоренного порядка возвращения вклада. Условия изъятия вкладов акционеров можно описать в данном диалоге, если нажать кнопку «Изъятие средств». Эта кнопка доступна только для акционеров. В открывшемся диалоге «Изъятие средств» после установки флажка «Учесть изъятие вложенных средств» вводится дата возврата средств акционеру. Сумму возвращаемых средств можно указать двумя способами. Если установить дату и флажок «Автоматический расчет суммы», то сумма изымаемых средств рассчитывается программой, как доля акционера в собственном капитале компании. Если флажок «Автоматический расчет суммы» снят, тогда в поле «Сумма» можно ввести любую величину (например, ожидаемую рыночную стоимость пакета акций).

Карточка «Эффективность инвестиций» отображает показатели эффективности финансовых вложений каждого участника. Для расчета показателей может использоваться ставка дисконтирования, установленная для проекта (переключатель «Ставка проекта») в диалоге «Проект / Настройка расчета», или индивидуальная ставка, она может быть отличной от ставки проекта, для отдельного участника, используя переключатель «Ставка». Ставка дисконтирования устанавливается в группе полей «Дисконтирование».

Одним из инструментов управления издержками предприятия является анализ безубыточности. Процесс управления издержками включает: понимание причины их возникновения, анализиизмерениеиздержек,принятие мер для улучшения структуры издержек.

Самым важным критерием классификации издержек является зависимость величины данного вида издержек от объема:

• переменные издержки — изменяющиеся при изменении объема;

• постоянные издержки — не изменяющиеся на определенном промежутке времени при изменении объема.

Процесс разнесения издержек определяет, какие постоянные издержки приходятся на каждый вид продукции. Результаты этого процесса отображаются в модуле «Анализ проекта/Доходы подразделений», где формируется таблица «Отчет о прибылях и убытках» отдельно по компании, каждому подразделению и продукту.

В модуле «Анализ безубыточности» на основе полученных результатов вычисляются значения показателей безубыточности для каждого из видов продукции, подразделений и компании.

Нажмите кнопку «Анализ проекта/Анализ безубыточности». В этом диалоге две закладки: «Анализ» и «Сводные таблицы».

Закладка «Анализ» дает возможность провести расчет следующих показателей проекта из списка «Показатель» в динамике:

- точка безубыточности (в натуральном измерении);

- точка безубыточности (в основной валюте);

- запас финансовой прочности (в основной валюте);

- запас финансовой прочности (в процентах);

- операционный рычаг (раз).

Расчет можно провести по видам продукции и по подразделениям в основной валюте проекта, выбирая конкретный вариант из списка, находящегося под списком «Показатель».

Варианты сбыта продукта, сформированные в модуле «План сбыта», считаются как один продукт, включающий суммарные значения объемов продаж в денежном выражении по вариантам.

При расчете показателей «точка безубыточности (к штуках)», «точка безубыточности (в основной валюте)», «запас финансовой прочности (в основной валюте)» можно установить флажок «Среднемесячное». В этом случае все значения таблицы будут делиться, соответственно, на 3 при шаге анализа «Квартал», и на 12 — при шаге анализа «Год».

В закладке «Анализ» установите: Показатель: Точка безубыточности (шт.), Шаг анализа: Квартал, Точка безубыточности (шт.) по: продуктам. Установите флажок «Среднемесячное».

Точка безубыточности в натуральном измерении (штуках) определяется по формуле:

ТБ_шт.= E/ВП х V_шт.

где Е — суммарные постоянные издержки в основной валюте;

ВП — вклад в покрытие;

Vшт — объем продаж в штуках.

Вклад в покрытие в основной валюте определяется по формуле:

ВП= V-C

где V — объем продаж в основной валюте;

С — суммарные переменные издержки в основной валюте.

Точка безубыточности в основной валюте определяется по формуле:

ТБ_руб.=E/KB х 100%

где КВ — коэффициент вклада в покрытие.

Коэффициент вклада в покрытие рассчитывается по формуле:

KB=ВП/V х 100%

Операционная прибыль в основной валюте вычисляется по формуле:

П_р= V-C-E - HП

где НП — налог на прибыль в основной валюте.

Точка безубыточности определяет значение объема сбыта в натуральном или денежном выражении, при котором операционная прибыль равняется нулю, т. е.

П_Р=0 или V=C+E+HП

Превышение объемом продаж точки безубыточности в основной валюте называется запасом финансовой прочности.

Запас финансовой прочности в основной валюте вычисляется по формуле:

ЗП_руб.= V-ТБ_руб.

Запас финансовой прочности в процентах рассчитывается по формуле:

ЗП%= ЗП_руб./V х 100%

Операционный рычаг определяется по формуле :

ОР=ВП/П_р

Операционный рычаг показывает, насколько изменится операционная прибыль при изменении объема продаж в денежном выражении на один процент.

Высокое значение операционного рычага трактуется в том случае, если объем продаж стабильно растет, и отрицательно, если объем продаж снижается или имеет значительные колебания. Чем меньше запас финансовой прочности, тем выше значение операционного рычага, и наоборот.

Шаг анализа (Месяц; Квартет; Год) определяет временные точки, в которых будут рассчитаны показатели безубыточности.

Контрольные вопросы:

1. В каком диалоге производится оценка эффективности проекта?

2. Возможно ли в среде Project Expert произвести расчет доходов акционеров?

3. Каким образом можно описать условия изъятия вкладов акционеров:

4. В каком диалоге устанавливается ставка дисконтирования?

5. В каком модуле отображаются результат процесса разнесения издержек?

6. Сформируйте алгоритм проведения анализа безубыточности в Project Expert.

7. Какие показатели рассчитываются в Project Expert при проведении анализа безубыточности?

8. Определите экономический смысл показателя «вклад в покрытие».

9. Определите экономический смысл показателя «операционный рычаг»

10. Как связаны значения запаса финансовой прочности и операционного рычага?

Контрольный тест 2.2.4

1. Для проведения оценки эффективности предлагаемого проекта необходимо открыть закладку « Содержание/Анализ проекта» и нажать кнопку «...................... инвестиций», в данной закладке представлены значения показателей, характеризующих ............................ данного проекта.

А) Неэффективность;

Б) Эффективность;

В) Убыточность;

Г) Прибыльность.

(Б)

2. Почему в среде Project Expert можно произвести расчет доходов акционеров? Потому что денежные средства для реализации проекта изыскиваются:

А) у покупателей;

Б) у кредиторов;

В) у акционеров;

Г) из бюджета субъекта федерации.

(В)

2. В диалоге «Эффективность инвестиций» определяются:

А) Период окупаемости;

Б) Чистый приведенный доход;

В) Индекс прибыльности;

Г) Суммарный денежный поток.

(А, Б, В)

4. Одним из инструментов управления издержками предприятия является анализ безубыточности. Целью анализа безубыточности является:

А) максимизация убытков.

Б) минимизация прибыли.

В) максимизация прибыли.

Г) минимизация убытков.

(В)

5. В модуле «Анализ безубыточности» на основе полученных результатов вычисляются значения показателей безубыточности для каждого из видов:

А) продукции.

Б) продукции, подразделений.

В) продукции и компании.

Г) продукции, подразделений и компании.

(Г)

6. Отметьте верные ответы. Закладка «Анализ» дает возможность провести расчет следующих показателей проекта из списка «Показатель» в динамике:

А) точки безубыточности (в натуральном измерении);

Б) точки безубыточности (в основной валюте);

В) запаса финансовой прочности (в основной валюте);

Г) запаса финансовой прочности (в процентах);

Д) операционного рычага (раз).

(А, Б, В, Г, Д)

8. Сопоставьте каждому варианту в правой части вариант из левой части таблицы.

При расчете точки безубыточности можно установить флажок «Среднемесячное», «Квартал», «Год». В этом случае все значения таблицы будут делиться на:

А) 3	1) при флажке «Среднемесячное»;
Б) 12 В) 1	2) при шаге анализа «Квартал»; 3) при шаге анализа «Год»;

(А-2, Б-3, В-1)

8. Высокое значение операционного рычага интерпретируется:

А) положительно, если объем продаж стабильно растет;

Б) отрицательно, если объем продаж снижается или имеет значительные колебания;

В) отрицательно, если объем продаж стабильно растет;

Г) положительно, если объем продаж снижается или имеет значительные колебания.

(А, Б)

9. Карточка «Эффективность инвестиций» отображает показатели эффективности финансовых вложений каждого участника. Для расчета показателей может использоваться ставка:

А) дисконтирования;

Б) нулевая;

В) рефинансирования;

Г) индивидуальная.

(А, Г)

10. Точка безубыточности может выражаться в;

А) натуральном измерении;

Б) процентах;

В) стоимостном измерении;

Г) в долях единицы.

(А, В)