63. Дайте понятие ценных бумаг и проведите их классификацию.

ЦБ — исключ. специф. товар, у ко­т. по сравнению с "нормальным" товаром, крайне смещен баланс между собственной стоимостью и потребительной стоимостью в пользу второй.

Цб понимается специфический товар - обязательство ее эмитента (юрлица, кот от своего имени выпускает цб) выплачивать доход на вложенный капитал ее держателю и (или) возвратить через установленный срок, вложенный капитал. Цб опред. так же как документ, удостов. с соблюдением установ. формы и (или) обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. В системе эконом. отношений цб выступает как титул собственности. Это значит, что она, являясь бумаж. дубликатом капитала, может представлять производ. капитал (имущество предприятия, приходящееся на одну акцию) либо быть отдельной сферой вложения ссудного капитала (эмиссия облигаций под конкретный инвестиционный проект). Различие имущественных прав, связанных с цб, а также наличие специальных дог-ых отнош и различных систем расчетов обуславливают многообразие видов и подвидов ценных бумаг.

В соотв. с ГКРБ ЦБ явл. док., удостоверяющий с соблюдением установ. формы и (или) обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности.

К ЦБ относятся в соответствии с ГК:

- государственная облигация;

- облигация; вексель;

- чек; депозитный и сберегательный сертификаты;

-банковская сберегательная книжка на предъявителя;

-коносамент; акция; складское свидетельство;

- приватизационные ЦБ и другие документы, ко­т. Закон. о ЦБах или в установ­ленном им порядке отнесены к числу ЦБ.

ЦБ могут быть эмиссионными и неэмисси­онными.

Эмиссионными ЦБ явл облигации, акции и др. ЦБ, отнесенные к таковым законо­дательством.

Эмиссионные ЦБ — бумаги, выпускаемые се­риями установленной формы с равным номиналом, как прави­ло, с одинаковыми условиями выпуска и погашения.

В соответствии со ст. 1 Закона «О ЦБах и фон­довых биржах» ЦБ (акции, облигации) – док-ты, удостов. выраженные в них и реализуемые посредством предъявления или передачи имущественные права или отноше­ния займа владельца ценной бумаги по отношению к эмитенту. Это определение ограничивает ЦБ только акциями и облигациями.

Основными признаками ЦБ являются:

- ЦБ - специальным образом оформленный фи­н-ый док., в широком смысле это док. с «информа­цией в виде текста», будь то бумажная вещь с зафиксированным на ней текстом либо электронный носитель текстуальной инфо, кот. м/б воспроизведена визуально и материально;

- всякая ЦБ должна удостоверять определ. права (требования уплаты конкретной денежной суммы, дивиден­дов или % и т.п.), кот. имеет указанный в бумаге закон­ный владелец в отношении обязанного лица, также обозначенного в бумаге. Это м/б не только имущественные права. Н/р, акция помимо имущественных прав удостоверяет право на уча­стие в управлении делами акционерного общества;

- ЦБ явл. не всякий док., даже и удос­товеряющий с соблюдением опред. формы и реквизитов определенные права. Для того, чтобы такой док. обращался как ЦБ, необходимо прямое указание Закона о придании ему статуса ценной бумаги. Не относятся к ЦБ сер­тификаты ЦБ, выписки из реестров владельцев ЦБ, чековые (лицевые) счета, свидетельства о депонировании ЦБ и т.п.;

- ЦБ присуще свойство публичной достовернос­ти, суть кот. заключается в предельном ограничении круга тех оснований, которые могут дать право должнику отказаться от ис­полнения лежащей на нем обязанности. ЦБ, н/р, не м/б оспорена должником по мотиву отсутствия обяза­тельства либо недейств. сделки, лежащей в ее основа­нии. Иными словами, публичная достоверность - это такое свой­ство ценной бумаги, которое обязывает должника произвести ис­полнение по ней, удостоверившись лишь в наличии необходимых реквизитов, а ее владельца освобождает от проверки оснований выдачи ценной бумаги, если она имеет соответств. формаль­ные признаки. Иными словами, признак публичной достоверности означает также, что должник не имеет права на возражения, выте­кающие из его отношений с кем-либо из лиц, бывших в прошлом добросовестным и законным (т.е. надлежащим образом легити­мированным) держателем этой ценной бумаги;

- традиционным признаком ЦБ явл. ее нераз­рывная связь с реализацией закрепляемых ею прав. Для их осущест­вления по общему правилу требуется предъявление самой ЦБ либо доказательств ее закрепления в специальном реестре. Данное свойство ЦБ неразрывно связано с их публичной достоверностью. Без него публичная достоверность лишена смысла, поскольку никак не могла бы проявить себя в гражданском оборо­те. Данное обстоятельство позволило объявить этот признак фор­мальной стороной публичной достоверности.

Т.о., к общим свойствам ЦБ относится срочность, т.е. протяженность во времени данных экономических отношений. Для основных ЦБ характерны высокая ликвидность и предоставление определ. доп. прав либо льгот ее владельцам. Посредством ЦБ гибко перераспр. капиталы и ден. средства между странами, регионами, отраслями экономики, субъектами рынка. Одновременно при помощи ЦБ происходит концентрация капитала в наиболее выгодных сферах вложения; при использовании векселей и чеков сокращаются издержки обращения. В качестве инструментов платежа ЦБ играют значительную роль в платежном обороте государства.

ЦБ могут выпускаться в бум. форме (в виде отпечат. на бумаге бланков) и безбумажной (в виде записей на счетах, электр. носителях). Операции с бездокум. ЦБ могут совершаться только при обраще­нии к лицу, которое официально производит записи прав по таким ценным бумагам[14, c. 26-28].

По порядку узаконения (подтверждения) прав владельца ЦБ бывают трех видов:

-ЦБ на предъявителя, на кот. имя владельца не указывается. Такие бумаги, как правило, имеют небольшой номинал и предназначены для широкого круга инвесторов. Для пере­дачи другому лицу ценной бумаги на предъявителя достаточно ее вручения этому лицу;

-именные ЦБ, права владельца, на кот. под­твержд. внесением его имени в текст на ЦБ. Пра­ва, удостов. именной ЦБ, передаются в поряд­ке, установ. для уступки требований (цессии). При этом лицо, передающее право по ценной бумаге, несет ответств. за недейств. соотв-го требования, но не за его исполнение;

-ордерные ЦБ. Права владельца этих бумаг под­тверждаются передаточными надписями в тексте ценной бумаги и предъявлением ее самой. Передаются эти права путем соверше­ния на ценной бумаге передаточной надписи - индоссамента. Ин­доссант несет ответственность не только за существование права, но и за его осуществление. Индоссамент переносит все права, удо­стоверенные ценной бумагой, на другое лицо - индоссата.

ЦБ классифицируются по многим признакам. Так,

- по эмитентам ЦБ делятся на правительственные (включая гос. учреждения); местных органов власти; АО; других хоз. субъектов; прочих юрлиц ,а именно:

-казначейские, кот. выпускаются от имени правитель­ства Министерством финансов (государственные);

-муниципальные, выпускаемые местными органами власти;

-ЦБ корпораций и финансовых институтов (кор­поративные).

- по цели эмиссии. Выпуск государственных ЦБ обеспечивает финанс. расходов гос-ого бюджета на не инфляционной основе, финанс. целевых государственных программ, регулирование экономической активности. Эмиссия акций относится к числу обязательных элементов процесса создания АО и увеличения его уставного капитала. Все основные финансовые инструменты выпускаются в целях развития производства и обращения. Это распространенная форма займа капитала. Например, выпуск корпоративных ЦБ имеет целью привлечение инвестиций в экономику предприятия, используется как орудие коммерческого кредита; банковские векселя - средство привлечения инвестиций, накопления, платежа.

- по срокам существования и обращения: бессрочные и срочные. Бессрочные ЦБ – акции – не имеют срока погашения, существуют с момента их выпуска до момента ликвидации АО. Срочные финансовые инструменты разделяют на: кратко-, средне- и долгосрочные. К группе краткосрочных ЦБ относятся фин.е инструменты, выпущенные на срок до одного года. В их число входят государственные казначейские векселя, банковские векселя, банковские сертификаты, чеки и др. К среднесрочным относятся ЦБ, выпущенные на срок от одного до пяти лет, долгосрочным – те, эмиссия которых произведена на срок свыше пяти лет.

- по территории обращения различают ЦБ межд.е, нац.е и рег.. К междун. ЦБ относятся фин. инструменты, кот. свободно обращаются на территории других государств. Национальные – это совокупность ЦБ внутр. фондового рынка; к региональным ценным бумагам относят облигации местных органов власти.

- по уровню риска различают ЦБ с низким риском, умеренным либо полным. Уровень риска конкретного вида ценной бумаги определяется степенью платежеспособности и надежности эмитента, достаточностью, качеством и ликвидностью обеспечения его обязательств и другими факторами. В целом считается, что корпоративные ЦБ обладают большим уровнем риска в сравнении с государственными ценными бумагами. В разрезе сегментов рынка ЦБ наименьшим риском обладают ЦБ, включенные в Ломбардный список, т.е. в перечень тех ЦБ, которые центральный банк согласен принять в качестве залога при кредитовании коммерческих банков.

- по степени ликвидности фин. ценности группируются на высоколиквидные, ликвидные, низколиквидные и неликвидные. В числе высоколиквидных ЦБ, как правило, большая доля принадлежит гос. ЦБ. К неликвидным ценным бумагам можно отнести, например, акции предприятия- банкрота.

Кроме вышеперечисленных признаков ЦБ классиф. так же по признаку резидентства эмитента; наличию дохода (фиксированного и переменного); форме выплаты дохода (проценты, дисконт, дивиденды); конвертируемости (возможности обратить ЦБ одного вида на их другие виды); виду валюты ценной бумаги.

В зависим. от формы выпуска разл. эмиссионные (акции, облигации) и неэмиссионные (векселя, банковские сертификаты) ЦБ. Причем последние имеют документарную форму существования, в отличие от эмиссионных ЦБ, существующих преимущественно в нематериальной (бездокументарной) форме. Большинство ЦБ выпускается в нематериальной форме. Это направление развития инструментов финансового рынка позволяет минимизировать затраты эмитентов, защитить ЦБ от подделки и дает ряд других преимуществ.

Важный классификационный признак – тип использования ценной бумаги, по данному критерию выделяют инвестиционные (акции, облигации и др.) и неинвестиционные (чеки и др.) ЦБ.

По признаку форма вложения средств ЦБ подразделяются на: долевые и долговые. К долевым ценным бумагам относятся акции. Приобретая долевую ценную бумагу инвестор получает права собственника.

Крупным делением в классификации ЦБ служит их подразделение по форме собственности на государственные и негосударственные (корпоративные, частные) ЦБ.