2.5 Задания для самостоятельного решения

Задание 1

Предприятие требует как минимум 14 процентов отдачи при инвестировании собственных средств. В настоящее время предприятие располагает возможностью купить новое оборудование стоимостью $84,900. Использование этого оборудования позволит увеличить объем выпускаемой продукции, что в конечном итоге приведет к $15,000 дополнительного годового денежного дохода в течение 15 лет использования оборудования. Вычислите чистое современное значение проекта (чистый дисконтированный доход), предположив нулевую остаточную стоимость оборудования через 15 лет.

Задание 2

Предприятие планирует новые капитальные вложения в течение двух лет: $120,000 в первом году и $70,000 - во втором. Инвестиционный проект рассчитан на 8 лет с полным освоением вновь введенных мощностей лишь на пятом году, когда планируемый годовой чистый денежный доход составит $62,000. Нарастание чистого годового денежного дохода в первые четыре года по плану составит 30%, 50%, 70%, 90% соответственно по годам от первого до четвертого. Предприятие требует как минимум 16 процентов отдачи при инвестировании денежных средств.

Необходимо определить

• чистое современное значение инвестиционного проекта,

• дисконтированный срок окупаемости.

Задание 3

Предприятие имеет два варианта инвестирования имеющихся у него $100,000.

В первом варианте предприятие вкладывает в основные средства, приобретая новое оборудование, которое через 6 лет (срок инвестиционного проекта) может быть продано за $8,000; чистый годовой денежный доход от такой инвестиции оценивается в $21,000.

Согласно второму варианту предприятие может инвестировать деньги в рабочий капитал (товарно-материальные запасы, увеличение дебиторских) и это позволит получать $16,000 годового чистого денежного дохода в течение тех же шести лет. Необходимо учесть, что по окончании этого периода рабочий капитал высвобождается (продаются товарно-материальные запасы, закрываются дебиторские счета).

Какой вариант следует предпочесть, если предприятие рассчитывает на 12% отдачи на инвестируемые им денежные средства? Воспользоваться методом чистого современного значения.

Задание 4

Предприятие планирует крупный инвестиционный проект, предусматривающий приобретение основных средств и капитальный ремонт оборудования, а также вложения в оборотные средства по следующей схеме:

• $130,000 - исходная инвестиция до начала проекта;

• $25,000 - инвестирование в оборотные средства в первом году;

• $20,000 - инвестирование в оборотные средства во втором году;

• $15,000 - дополнительные инвестиции в оборудование на пятом году;

• $10,000 - затраты на капитальный ремонт на шестом году.

В конце инвестиционного проекта предприятие рассчитывает реализовать оставшиеся основные средства по их балансовой стоимости $25,000 и высвободить часть оборотных средств стоимостью $35,000.

Результатом инвестиционного проекта должны служить чистые (т.е. после уплаты налогов) денежные доходы, представленные в таблице 7

Таблица 7- Чистые потки наличности для проекта по интервалам планирования (в условных денежных единицах)

1 год	2 год	3 год	4 год	5 год	6 год	7 год	8 год
$20,000	$40,000	$40,000	$40,000	$50,000	$50,000	$20,000	$10,000

Необходимо рассчитать чистое современное значение инвестиционного проекта и сделать вывод о его эффективности при условии 12-ти процентной требуемой прибыльности предприятия на свои инвестиции.

Задание 5

Предприятие требует как минимум 18 процентов отдачи при инвестировании собственных средств. В настоящее время предприятие располагает возможностью купить новое оборудование стоимостью $84,500. Использование этого оборудования позволит увеличить объем выпускаемой продукции, что в конечном итоге приведет к $17,000 дополнительного годового денежного дохода в течение 15 лет использования оборудования.

Вычислите чистое современное значение проекта, предположив, что после окончания проекта оборудование может быть продано по остаточной стоимости $2,500.

Задание 6

Предприятие планирует новые капитальные вложения в течение трех лет: $90,000 в первом году, $70,000 - во втором и $50,000 - третьем. Инвестиционный проект рассчитан на 10 лет с полным освоением вновь введенных мощностей лишь на пятом году, когда планируемый годовой чистый денежный доход составит $75,000. Нарастание чистого годового денежного дохода в первые четыре года по плану составит 40%, 50%, 70%, 90% соответственно по годам от первого до четвертого. Предприятие требует как минимум 18 процентов отдачи при инвестировании денежных средств.

Необходимо определить

• чистое современное значение инвестиционного проекта,

• дисконтированный срок окупаемости.

Как изменится Ваше представление об эффективности проекта, если требуемый показатель отдачи составит 20%.

Задание 7

Предприятие имеет два варианта инвестирования имеющихся у него $200,000.

В первом варианте предприятие вкладывает в основные средства, приобретая новое оборудование, которое через 6 лет (срок инвестиционного проекта) может быть продано за $14,000; чистый годовой денежный доход от такой инвестиции оценивается в $53,000.

Согласно второму варианту предприятие может инвестировать деньги частично ($40,000) в приобретение новой оснастки, а оставшуюся сумму в рабочий капитал (товарно-материальные запасы, увеличение дебиторских). Это позволит получать $,34000 годового чистого денежного дохода в течение тех же шести лет. Необходимо учесть, что по окончании этого периода рабочий капитал высвобождается (продаются товарно-материальные запасы, закрываются дебиторские счета).

Какой вариант следует предпочесть, если предприятие рассчитывает на 14% отдачи на инвестируемые им денежные средства? Воспользоваться методом чистого современного значения.

Задание 8

Предприятие рассматривает инвестиционный проект, предусматривающий приобретение основных средств и капитальный ремонт оборудования, а также вложения в оборотные средства по следующей схеме:

• $95,000 - исходная инвестиция до начала проекта;

• $15,000 - инвестирование в оборотные средства в первом году;

• $10,000 - инвестирование в оборотные средства во втором году;

• $10,000 - инвестирование в оборотные средства в третьем году;

• $8,000 - дополнительные инвестиции в оборудование на пятом году;

• $7,000 - затраты на капитальный ремонт на шестом году.

В конце инвестиционного проекта предприятие рассчитывает реализовать оставшиеся основные средства по их балансовой стоимости $15,000 и высвободить оборотные средства.

Результатом инвестиционного проекта должны служить следующие чистые (т.е. после уплаты налогов) денежные доходы (табл. 8).

Таблица 8 - Чистые потки наличности для проекта по интервалам планирования (в условных денежных единицах)

1 год	2 год	3 год	4 год	5 год	6 год	7 год	8 год
$15,000	$25,000	$30,000	$40,000	$40,000	$40,000	$30,000	$20,000

Необходимо рассчитать чистое современное значение инвестиционного проекта и сделать вывод о его эффективности при условии 14-ти процентной требуемой прибыльности предприятия на свои инвестиции.

Задание 9

Проект, требующий инвестиций в размере $160000, предполагает получение годового дохода в размере $30000 на протяжении 15 лет.

Оцените целесообразность такой инвестиции, если коэффициент дисконтирования - 15%.

Задание 10

Проект, рассчитанный на 15 лет, требует инвестиций в размере $150000. В первые 5 лет никаких поступлений не ожидается, однако в последующие 10 лет ежегодный доход составит $50000.

Следует ли принять этот проект, если коэффициент дисконтирования равен 15%?

Задание 11

Предприятие рассматривает два варианта инвестирования капитала, составляющего $120,000.

Первый вариант предусматривает приобретение 6 единиц технологического оборудования, причем 5 из них будут закуплены в 0 периоде, а 1 единица оборудования в 3 периоде срока жизни инвестиционного проекта. Ликвидационная стоимость оборудования по истечении срока инвестиционного проекта оценивается в $8,000. Чистый годовой денежный доход от данного варианта инвестирования оценивается в $24,000.

Согласно второму варианту предприятие осуществляет инвестиции в оборотный капитал, что позволит получать $19,000 чистого годового денежного дохода в течении 6 лет . Необходимо учесть, что по истечении этого периода происходит высвобождение оборотного капитала.

Какой проект вы считаете предпочтительным по основным критериям экономической эффективности инвестиций, если ставка дисконта составляет 12,5 %?

Задание 12

Проанализируйте два альтернативных проекта по критериям NPV и дисконтированный срок окупаемости, если норма дисконта 10%.

Таблица 9 - Чистые потки наличности для проектов А, В по интервалам планирования (в условных денежных единицах)

Интервал планирования	0	1	2	3	4
Проект А	-100	120
Проект Б	-100	-	-	-	180

Задание 13

Предприятие планирует крупный инвестиционный проект, предусматривающий приобретение основных средств и капитальный ремонт оборудования, а также вложения в оборотные средства по следующей схеме:

• $245,000 - исходная инвестиция до начала проекта;

• $75,000 - инвестирование в оборотные средства в первом году;

• $35,000 - инвестирование в оборотные средства во третьем году;

• $27,000 – приобретение дополнительных единиц оборудования на пятом году;

• $15,000 - затраты на капитальный ремонт на шестом году.

В конце инвестиционного проекта предприятие рассчитывает реализовать оставшиеся основные средства по их балансовой стоимости $40,000 и высвободить часть оборотных средств стоимостью $45,000.

Результатом инвестиционного проекта должны служить следующие чистые (т.е. после уплаты налогов) денежные доходы (табл. 10).

Таблица 10- Чистые потки наличности для проекта по интервалам планирования (в условных денежных единицах)

1 год	2 год	3 год	4 год	5 год	6 год	7 год	8 год
$0,000	$70,000	$80,000	$80,000	$110,000	$80,000	$70,000	$50,000

Необходимо рассчитать основные показатели экономической эффективности инвестиционного проекта, учитывающие фактор времени, а также рассчитать простой (статический) срок окупаемости. Норма дисконта составляет 14%.

Задание 14

Для каждого из нижеприведенных проектов рассчитайте NPV и срок окупаемости, если значение коэффициента дисконтирования равно 20%.

Таблица 11 - Чистые потки наличности для проектов А, В, С по интервалам планирования ( в условных денежных единицах)

Интервал планирования	0	1	2	3	4	5
Проект А	-370	-	-	-	-	1000
Проект В	-240	60	60	60	60	-
Проект С	-263,5	100	100	100	100	100

Задание 15

Предприятие рассматривает два альтернативных проекта. Объем исходных инвестиций одинаков для обоих вариантов и составляет $ 250, 000. Ставка дисконта - 15%.

Первый проект предусматривает вложение 20 % капитала в обновление основных средств, оставшаяся же сумма представляет собой инвестиции в оборотный капитал. Реализация данного проекта позволит получать $ 39, 000 чистого годового денежный дохода в течении 6 лет. Необходимо учесть, что по истечении этого периода происходит высвобождение оборотного капитала.

Второй проект предполагает инвестиции в приобретение нового оборудования, которое по истечении срока инвестиционного проекта (6 лет) может быть продано за $14, 000. Начиная со второго года, данный вариант инвестирования генерирует годовой денежный доход, составляющий $51,000.

Какой проект вы считаете предпочтительным по основным критериям экономической эффективности инвестиций?

Задание 16

Предприятие рассматривает два взаимоисключающих проекта, требующих одинаковых первоначальных инвестиций в 32 000 условных денежных единиц. Реализация проекта рассчитана на 20 интервалов планирования. Стоимость капитала компании составляет 12 %. Сформированы три сценария поступления чистых доходов наличности от каждого из проектов, представленные в таблице 12.

Требуется:

1) определить критерии NPV, IRR, PI, PBP для каждого сценария;

2) провести оценку и сравнительный анализ риска проектов;

3) провести анализ вероятностных распределений критерия NPV;

4) определить вероятность того, что NPV будет меньше или равно 0.

Таблица 12 – Сценарии реализации проектов «А» и «В»

Сценарии	Вероятности	Проект «А», тыс. руб.	Проект «В», тыс. руб.
Пессимистический	0,3	1 200	3 700
Вероятный	0,5	4 000	4 000
Оптимистический	0,2	7 000	4 600

Задание 17

Сравните по критериям NPV и дисконтированного срока окупаемости два проекта, если норма дисконта 14%.

Таблица 13 - Чистые потки наличности для проектов А, В по интервалам планирования (в условных денежных единицах)

Интервал планирования	0	1	2	3	4
А	-20000	7000	7000	7000	7000
Б	-25000	2500	5000	10000	20000

Задание 18

Величина требуемых инвестиций по проекту равна $18000; предполагаемые доходы: в первый год - $1500, в последующие 8 лет по $3600 ежегодно.

Оцените целесообразность принятия проекта, если стоимость капитала 10%.

Задание 19

Предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии. На рынке имеются две модели с параметрами ($), представленными в таблице 14. Какой проект Вы предпочтете, при ставке дисконта, равной 12%?

Таблица 14 - Исходные данные для реализации альтернативных проектов

Наименование показателя	П1	П2
Цена технологической линии, у. е.	9500	13000
Генерируемый годовой доход, у. е.	2100	2250
Срок эксплуатации, лет	8 лет	12 лет
Ликвидационная стоимость, у.е.	500	800