- •1.5. Методика анализа рентабельности производственных фондов. Пути повышения рентабельности производственных фондов
- •Факторный анализ рентабельности капитала (имущества) предприятия
- •1.7. Анализ эффективности использования основных производственных фондов предприятия и пути ее повышения
- •Глава 15. Методика анализа эффективности использования оборотных средств предприятия
- •Глава 16. Методика анализа комплексных статей затрат в составе себестоимости продукции предприятия
- •Глава 17. Методика факторного анализа полной себестоимости продукции
- •Глава 18. Методика определения рентабельности изделия и рентабельности неоднородной продукции. Расчет влияния факторов с использованием одного из способов элиминирования
- •Глава 19. Анализ эффективности использования материальных ресурсов предприятия и пути ее повышения
- •4.10. Охарактеризовать показатели для оценки финансовой независимости предприятия и мобильности собственного капитала, их «нормальные» значения в российской и зарубежной практике
- •6.3. Экспресс-анализ финансовой отчетности предприятия
- •6.4. Оценка рыночной устойчивости предприятия
- •6.5. Чистые активы: порядок расчета и использование в анализе
- •6.6. Сущность и назначение финансовых коэффициентов, характеризующих использование собственного капитала в части покрытия запасов и оборотных активов; порядок расчета и критерии оценки
- •6. 7. Методика анализа дебиторской и кредиторской задолженности предприятия
- •6. 8. Классификация активов по степени ликвидности, использование указанной классификации в ходе проведения анализа платежеспособности предприятия
- •6.9. Основные показатели, используемые для оценки платежеспособности предприятия, порядок их расчета, рекомендуемые значения
- •6. 10. Система показателей, используемых для оценки финансового состояния предприятия: регламентирующие документы и нормативные акты рф
- •6. 11. Сравнительная характеристика методик, применяемых для оценки потенциального банкротства
- •6. 12. Методика анализа факторов, влияющих на изменение затрат на рубль выпущенной продукции предприятия
- •Методика факторного анализа рентабельности продукции предприятия
- •Определение маржинального дохода, порога рентабельности и запаса финансовой прочности для характеристики финансового состояния предприятия
- •6.15 . Расчет эффекта операционного рычага для характеристики финансового состояния предприятия
- •6. 16. Сущность и практическое применение эффекта финансового рычага
- •6. 17. Методика расчета и факторного анализа прибыли до налогообложения
6.15 . Расчет эффекта операционного рычага для характеристики финансового состояния предприятия
Ключевыми элементами операционного анализа служат операционный рычаг, порог рентабельности и запас финансовой прочности предприятия.
Эффект (действие) операционного ( производственного, хозяйственного) рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает белее сильное изменение прибыли. Этот эффект обусловлен различной степенью влияния динамики постоянных и переменных затрат на формирование финансовых результатов деятельности предприятия при изменении объема производства. Чем больше уровень постоянных издержек, тем больше сила воздействия операционного рычага. Указывая на темп падения прибыли с каждым процентом снижения выручки, сила операционного рычага свидетельствует об уровне предпринимательского риска данного предприятия.
Риск – это возможность неблагоприятного исхода финансовой операции. Совокупный предпринимательский риск связан с операционным рычагом.
Величина эффекта операционного рычага характеризуется силой воздействия операционного рычага:
С = (РN – З пер.) / П вал. = (З пост. + П вал.) / П вал.,
где
С - сила воздействия операционного рычага;
Р - цена единицы продукции;
N - количество единиц реализованной продукции;
РN - объем реализации в денежном выражении;
З пер.- общая величина переменных затрат;
З пост. - общая величина постоянных затрат;
П вал. - прибыль валовая.
6. 16. Сущность и практическое применение эффекта финансового рычага
В рыночных условиях покрыть финансовые потребности предприятия только за счет собственных средств достаточно сложно. Поэтому возникает потребность в заемных средствах. В связи с этим, основной задачей управления процессом формирования оборотных средств является обеспечение эффективности привлечения заемных средств.
Эффект финансового рычага (ЭФР) – это приращение к чистой рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.
ЭФР = ( 1 – СНП/100) * (ЭР – СРСП) * ЗС / СС.
где СНП – ставка налога на прибыль, %;
ЭР – экономическая рентабельность, % ;
СРСП – средняя расчетная ставка процента по кредиту;
ЗС - стоимость заемного капитала;
СС – стоимость собственного капитала.
Первая составляющая эффекта финансового рычага – это дифференциал – разница между экономической рентабельностью активов и средней расчетной ставкой процента по заемным средствам (ЭР – СРСП).
Вторая составляющая – плечо финансового рычага ( коэффициент финансовой активности) характеризует соотношение между заемными и собственными средствами (ЗС/СС).
Важнейшие правила:
► Если новое заимствование приносит предприятию увеличение уровня эффекта финансового рычага, то оно выгодно. Но при этом необходимо следить за состоянием дифференциала: при наращивании плеча финансового рычага банкир склонении компенсировать возрастание собственного риска повышением цены кредита.
► Риск кредитора выражен величиной дифференциала: чем больше дифференциал, тем меньше риск; чем меньше дифференциал, тем больше риск.