Показатели ликвидности
Показатели ликвидности позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы.
Предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени, поскольку в состав текущих активов входят разнородные оборотные средства, среди которых имеются как легкореализуемые, так и труднореализуемые для погашения внешней задолженности.
По степени ликвидности статьи текущих активов условно можно разделить на три группы:
ликвидные средства, находящиеся в немедленной готовности к реализации (денежные средства, высоколиквидные ценные бумаги);
ликвидные средства, находящиеся в распоряжении предприятии (обязательства покупателей, запасы, товарно-материальные ценности);
неликвидные средства (требования к дебиторам с длительным сроком образования (сомнительная дебиторская задолженность), незавершенное строительство).
В
практике проведения финансового анализа
используются следующие показатели:
коэффициент текущей (общей) ликвидности или коэффициент покрытия;
коэффициент быстрой ликвидности или « критической оценки»;
коэффициент абсолютной ликвидности
Коэффициент текущей (общей) ликвидности отражает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение предстоящего года.
(1)
Согласно стандартам считается, что этот коэффициент должен находится в пределах между 1 и 2 (иногда 3).
Коэффициент быстрой ликвидности или « критической оценки» определяется как отношение ликвидной части оборотных средств (т.е. без учета материально-производственных запасов) к текущим обязательствам. Рекомендуемое значение данного показателя - не ниже 1.
(2)
Отношение денежных средств к краткосрочным обязательствам называется коэффициентом абсолютной ликвидности. Это наиболее жесткий критерий платежеспособности, показывающий какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно.
(3)
Считается, что значение этого коэффициента не должно опускаться ниже 0,2.
Показатели финансовой устойчивости
Финансовая устойчивость характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку, финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно- аналитической практике разработана система показателей, характеризующих состояние и структуру активов предприятия, и обеспеченность их источниками покрытия. Их можно разделить на две группы: показатели, определяющие состояние оборотных средств, и показатели, состояние основных средств.
Показатели ликвидности и финансовой устойчивости взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление о благополучии финансового состояния предприятия.
Важнейшим показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является показатель удельного веса общей суммы собственного капитала в итоге всех средств, авансированных предприятию, т.е. отношение общей суммы собственного капитала к итогу балансу предприятия.
На практике этот относительный показатель получил название коэффициент автономии. По нему судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала.
(4)
Чем больше у предприятия собственных средств, тем легче ему справиться с неурядицами экономики. Для коэффициента автономии желательно, чтобы он превышал по своей величине 50%.В этом случае его кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия.
Коэффициент финансовой зависимости по существу является обратным к коэффициенту автономии. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы(100%), то значит, предприятие полностью финансируется за счет собственных средств.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств - это отношение всего привлеченного капитала к собственному:
(5)
Смысловое значение первых двух показателей - коэффициента автономии и коэффициента соотношения заемных и собственных средств очень близко. Практически для оценки финансовой устойчивости можно использовать только один из них.
Коэффициент покрытия инвестиций характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов предприятия:
(6)
Это более мягкий показатель по сравнению с коэффициентом автономии. В западной практике принято считать, что нормальное значение коэффициента равно около 0,9 , критическим считается его снижение до 0,75.
Состояние оборотных средств в основном отражается в показателях обеспеченности оборотных средств и их составляющих собственными оборотными средствами.
В финансовом анализе наиболее часто находит применение коэффициента обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами, показывающего какая часть оборотных средств предприятия была сформирована за счет собственного капитала. Нормативное значение показателя не ниже 0,1.
(7)
Обеспеченность материальных запасов собственными оборотными средствами - это частное от деления собственных оборотных средств на величину материальных запасов, т.е. показатель того, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных. Считается, что нормативное его значение должно быть не менее 0,5.
(8)
Другим показателем, характеризующим состояние оборотных средств, является коэффициент соотношения материально- производственных запасов и собственных оборотных средств.
(9)
По сути, этот показатель обратный показателю обеспеченности материальных запасов. Показатель соотношения материально- производственных запасов и собственных оборотных средств, го нормативное значение, как правило, больше 1 , а с учетом нормативного значения предыдущего показателя не должно превышать 2. Значительное превышение этого критерия свидетельствует об ухудшении положения, поскольку это означает, что имеет место непомерно высокая доля омертвленного в запасах капитала.
Материально-производственные запасы формируются за счет собственных оборотных средств, так и за счет краткосрочных займов, а также кредиторской задолженности по товарным операциям.
С учетом этого для анализа представляет интерес показатель покрытия запасов.
(10)
Следующим показателем, характеризующим состояние оборотных средств является показатель маневренности собственного капитала.
(11)
Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами.
Показатель маневренности функционального капитала (Собственных оборотных средств).
(12)
Показатель характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг, т. е средств , имеющих абсолютную ликвидность. Для нормального функционирования предприятия этот показатель меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.
Следующая группа показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, включает показатели, определяющие состояние основных средств.
Индекс постоянного актива - коэффициент, характеризующий долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств.
(13)
Очень важным показателем финансовой устойчивости является коэффициент реальной стоимости имущества, называется еще коэффициентом реальной стоимости основных и материальных оборотных средств в имуществе предприятия). Он определяет, какую долю стоимости имущества составляют средства производства. Коэффициент рассчитывается делением суммарной величины основных средств (по остаточной стоимости), производственных запасов, незавершенного производства и малоценных и быстроизнашивающихся предметов (по остаточной стоимости) на стоимость активов предприятии (валюту баланса).
(14)
По существу, этот коэффициент определяет уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственного процесса средствами производства.
На основе данных хозяйственной практики нормальным считается ограничение, когда реальная стоимость имущества составляет более 0,5 от общей стоимости активов.
Коэффициент накопления амортизации определяет отношение суммы износа по основным средствам и нематериальным активам к сумме первоначальных стоимостей соответственно основных средств и нематериальных активов.
(15)
Необходимо оценить динамику доли амортизации в стоимости основных средств. Тенденция к ее сокращению говорит о том, что руководство предприятии заботиться о будущем и принимает активные меры по техническому перевооружению основных фондов.
Помимо перечисленных показателей, можно выделить еще один обособленный показатель, характеризующий финансовую устойчивость. Это коэффициент соотношения текущих активов и недвижимости. Он определяется как частное от деления стоимости текущих активов на стоимость недвижимого имущества.
(16)
Оптимальная и критическая величина соотношения текущих активов и недвижимости обусловлена отраслевыми особенностями предприятий. Исходя из соображения, что минимальная финансовая стабильность предприятия достигается в случае, когда обязательства гарантировании покрываются текущими активами, признаком такой стабильности является выполнение условия: коэффициент соотношения текущих активов и стоимости недвижимого имущества больше коэффициента отношения заемных средств к собственному капиталу.
Пятый этап- оценка эффективности производства.
Для оценки финансового состояния предприятия необходимо провести анализ, который позволяет выявить, насколько эффективно предприятие использует свои средства. К показателям, характеризующим эффективность производства, относятся коэффициенты оборачиваемости, рентабельности, производительности.
Прежде чем приступить к рассмотрению вопросов анализа состояния следует привести основные определения и термины.
Валовой объем реализации (валовой доход) - это стоимость отгруженной продукции и выполненных работ, включая налоги и прочие платежи.
Чистый объем реализации - это валовой объем реализации за вычетом косвенных налогов и сборов, включенных в продажную цену товара. (Ф2.010).Чистый объем реализации называют иначе выручкой от реализации или чистым доходом.
Валовая ( балансовая) прибыль- это разность между чистым объемом реализации и себестоимостью реализованной продукции, включая коммерческие и управленческие расходы.
Чистая прибыль- это разность между валовой балансовой прибылью и налогом на прибыль (Ф2.050-Ф2.150). Более точное значение чистой прибыли получается, если из балансовой прибыли вычесть не только сумму налога на прибыль, но и другие платежи в бюджет за счет чистой прибыли.
Показатели оборачиваемости
Показатели оборачиваемости показывают сколько раз в год (или за анализируемый период) «оборачиваются» те или иные активы предприятия. Обратная величина, помноженная на 360 дней (или количество дней в анализируемом периоде). Указывает на продолжительность одного оборота этих активов.
Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения предприятия, поскольку скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости средств отражает при прочих равных условиях повышение производственно-технического потенциала предприятия.
Наиболее распространенным является коэффициент оборачиваемости активов. Этот показатель следует рассматривать только с качественными характеристиками предприятия: значительная оборачиваемость активов может наблюдаться не только в силу эффективного использования активов, но и в связи с отсутствием вложений на развитие производственных мощностей.
(17)
Этот показатель варьируется в зависимости от отрасли, отражая особенности производственного процесса.
Аналогичным является коэффициент оборачиваемости собственного капитала.
(18)
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала характеризует различные аспекты деятельности: с финансовой точки зрения он определяет скорость оборота собственного капитала, с экономической- активность денежных средств, которыми рискует акционер. Если коэффициент слишком высок, что означает значительное превышение уровня продаж над вложенным капиталом, то это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, когда кредиторы больше участвуют в деле, чем собственники. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, снижается безопасность кредиторов, и компания может иметь серьезные затруднения, связанные с уменьшением доходов или общей тенденцией снижения цен.
Следующим показателем является коэффициент оборачиваемости инвестированного капитала.
(19)
Этот показатель показывает скорость оборота всего долгосрочного (инвестированного) капитала предприятия.
В этот блок показателей входит также показатель оборачиваемости средств производства.
(20)
Объединяет эти показатели то, что в их знаменателях учитываются как оборотные, так и внеоборотные активы и, в первую очередь основные средства.
Необходимо провести расчет коэффициентов по основным средствам и по отдельным составляющим оборотных средств.
(21)
Показатель оборачиваемости текущих активов рассчитывается по формуле:
(22)
Продолжительность одного оборота в днях будет рассчитываться следующим образом:
(23)
Показатель оборачиваемости материально- производственных запасов. В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано с этой наименее ликвидной статьей, тем более ликвидную структуру имеют оборотные средства и тем устойчивее финансовое положение фирмы.
Поскольку производственные запасы учитываются по стоимости их приобретения, то для расчета коэффициента оборачиваемости запасов используется не выручка от реализации, а себестоимость реализованной продукции.
(24)
Определенный интерес представляет показатель оборота дебиторской задолженности
(25)