2. Факторные модели рентабельности.

В современном финансовом анализе широко используются различные факторные модели рентабельности. Наиболее широкое распространение получила группа детерминированных факторных моделей, под названием формул Дюпона.

Наиболее простая модификация устанавливает зависимость между рентабельностью активов, рентабельностью оборота и оборачиваемостью актива.

Рентабельность актива=рентабельность оборота * оборачиваемость актива

ПЧ/А^t= ПЧ/ V* V/А^t

Показывает, что величина прибыли полученная на единицу текущих активов (т.е. средств, вложенных в эти активы) зависит от того сколько прибыли получают с единицы оборота и сколько оборотов сделают эти активы.

Использование данной модели позволяет принимать управленческие решения в отношении оптимальности сочетания цены, которая влияет на рентабельность оборота и оборачиваемости капитала, поскольку увеличивая цену можно проиграть в оборачиваемости и наоборот.

Данную модель можно получить: ROA=ROS*AT

За счет рентабельности оборота: Δ ROA_ROS=( ROS₁ - ROS₀)* AT₀

За счет оборачиваемости: : Δ ROA_AT=( AT₁ - AT₀)* ROS₁

Наиболее распространенными факторными моделями являются модели рентабельности собственного капитала.

ПЧ/E^c= ПЧ/ V* V/B* B/E^c

ПЧ/E^c= ПЧ/ V* V/B/E^c/ B

Обратная зависимость между рентабельностью собственного капитала и степенью финансовой независимости предприятия связана с эффектом финансового рычага.

Эффект финансового рычага – это приращение к рентабельности собственных средств, получаемая благодаря использованию кредитов, несмотря на платность последнего он имеет место в том случае, если существует положительная разница между рентабельностью всего вложенного капитала и платой за заемные средства. В этом случае увеличение заемного капитала до определенного момента приводит к росту отдачи и на собственный капитал.

Эффект финансового рычага определяет границы целесообразности привлечения заемных средств при этом следует учитывать рекомендованную величину коэффициента автономии (не ниже 0,5) ниже которой возрастает риск как для предприятия так и для кредиторов.

Значимость данной формулы заключается в том, что в определенном смысле обобщает все стороны финансово- хозяйственной деятельности предприятия, т.е. его финансовые результаты, прибыль, оборот, активы и капитал.

Существуют и другие модификации формулы Дюпона, но все они построены на аналогичной логике.

Лекция 11. Анализ производственных результатов и результатов лесохозяйственной деятельности.

Предприятия самостоятельно планируют свою деятельность на основе договоров, заключенных с потребителями продукции и поставщиками материально-технических ресурсов, и определяют перспективы развития исходя из спроса на производимую продукцию, работы и услуги. В своей деятельности предприятия обязаны учитывать интересы потребителя и его требования к качеству поставляемой продукции и услуг.

Поэтому анализ работы промышленных предприятий начинают с изучения показателей выпуска продукции, который предполагает следующие этапы: 1. Анализ формирования и выполнения производственной программы; 1.1. Анализ объема продукции; 1.2. Анализ ассортимента продукции; 1.3. Анализ структуры продукции; 2. Анализ качества продукции; 3. Анализ ритмичности производства; 4. Анализ выполнения договорных обязательств и реализации продукции.

Источники информации: плановые и оперативные планы-графики, данные текущей и годовой отчетности , ф. № 1,1-1, ф. № 2,4,10-лесхоз ; данные текущего бухгалтерского и статистического учета , карточки складского учета готовой продукции и др.

Объем производства промышленной продукции может выражаться в натуральных, условно-натуральных и статистических измерителях. Обобщающие показатели объема производства продукции получают с помощью стоимостной оценки – в оптовых ценах.

Основными показателями объема производства являются товарная и валовая продукция.

Валовая продукция – стоимость всей продукции и выполненных работ, включая незавершенное производство, выраженная в сопоставимых ценах.

Товарная продукция – валовая продукция за минусом внутризаводского оборота и незавершенного производства.

Реализованная продукция - стоимость реализованной продукции, отгруженной и оплаченной покупателями.