29. Финансовые отношения предприятий

Основой рыночных отношений являются деньга. Они связывают интересы продавца и покупателя. Покупатель платит деньги продав­цу, рассчитывая затем продать результаты своего труда и получить за это деньги. Часть из них он отдает банку в погашение кредита и бюджетам разных уровней в виде налогов, а остальное использует на собственные нужды. Рыночные отношения - это прежде всего фи­нансовые отношения, когда участники рыночных отношений пред­полагают заработать деньги и использовать их на различные цели, создавая собственные соответствующие денежные фонды.

Финансы предприятий - это экономические, денежные отноше­ния, возникающие в результате движения денег образующихся на этой основе денежных потоков, связанные с функционированием создаваемых на предприятиях денежных фондов.

Финансы предприятий являются основой финансовой системы государства, поскольку предприятия представляют собой главное звено народнохозяйственного комплекса. Состояние финансов пред­приятия оказывает влияние на обеспеченность общегосударствен­ных и региональных денежных фондов финансовыми ресурсами. Зависимость здесь прямая: чем крепче и устойчивее финансовое по­ложение предприятий, тем обеспеченнее общегосударственные и региональные денежные фонды, более полно удовлетворяются соци­альные, культурные потребности и др.

Финансы - объективная экономическая категория рыночной экономики. Без нормального функционирования финансового меха­низма рыночная экономика работать не в состоянии. Опыт послед­них лет проведения экономических реформ в России подтвердил это положение. Задача государства состоит в том, чтобы оценить роль финансовых отношений в тот или иной период развития. Именно! поэтому в условиях рыночной экономики необходимо научиться сочетать самостоятельность предприятий и регионов с государственным регулированием экономики и финансов. Финансовые отношения предприятий можно объединить в четыре группы. Это отношения:

• с другими предприятиями и организациями;

• внутри предприятия;

• внутри объединений предприятий: с вышестоящей организацией, внутри финансово-промышленных групп, а также холдинга;

• с финансово-кредитной системой - бюджетами и внебюджетными фондами, банками, страхованием, биржами, различными фондами.

Финансовые отношения с другими предприятиями и организациями включают отношения с поставщиками, покупателями, строительно-монтажными и транспортными организациями, почтой и телеграфом, внешнеторговыми и другими организациями, таможней, предприятиями, организациями и фирмами иностранных государств. Это - самая большая по объему денежных платежей группа. Отношения предприятий друг с другом связаны с реализацией готовой! продукции и приобретением материальных ценностей для хозяйственной деятельности. Роль этой группы финансовых отношений! первична, так как именно в сфере материального производства создается национальный доход, предприятия получают выручку от реализации продукции и прибыль. Организация этих отношений оказывает самое непосредственное влияние на конечные результаты производственной деятельности. л Финансовые отношения внутри предприятия охватывают отношения между филиалами, цехами, отделами, бригадами и т.д.; отношения с рабочими и служащими. Отношения между подразделениями предприятия связаны с оплатой работ и услуг, распределением прибыли, оборотных средств и др. Роль их состоит в установлении определенных стимулов и материальной ответственности за качественное выполнение принятых обязательств. Отношения с рабочим и служащими - это выплаты заработной платы, премий, пособий,* дивидендов по акциям, материальной помощи, а также взыскание денег за причиненный ущерб, удержание налогов. При этом очень важно, чтобы работники подразделений получали именно то, что они зарабатывают.

Финансовые отношения внутри объединений предприятий под­разделяются на финансовые отношения предприятии с вышестоя­щими организациями, отношения внутри финансово-промышленных групп и отношения между предприятиями в условиях холдинга.

Финансовые отношения предприятий с вышестоящими органи­зациями включают отношения по поводу образования и использова­ния централизованных денежных фондов, которые в условиях ры­ночных отношений являются объективной необходимостью. Осо­бенно это касается финансирования инвестиций, пополнения оборотных средств, финансирования импортных операций, научных исследований, в том числе и маркетинговых. Внутриотраслевое пе­рераспределение денежных средств, как правило, на возвратной ос­нове играет важную роль и способствует оптимизации средств пред­приятий.

В условиях приватизации собственности, когда в руках государ­ства остается значительная часть акций приватизированных пред­приятий, большую роль играет мировой опыт: во многих странах основная доля (до 90%) средств от приватизации поступает в специ­альные фонды поддержки приватизируемых предприятий.

Финансово-промышленные группы создаются, как правило, с целью объединения финансовых усилий в направлении развития и поддержки производства, получения максимального финансового результата. Здесь могут быть и централизованные денежные фонды, и коммерческий кредит друг другу, и просто финансовая помощь.

Особенности холдинговых отношений состоят в том, что они строятся на экономической основе, когда головному предприятию принадлежат контрольные пакеты акций дочерних предприятий. По­следнее же позволяет осуществлять стратегическое управление до­черними предприятиями. Следовательно, финансовые отношения внутри холдинга предполагают значительную финансовую само­стоятельность его участников в пределах единой стратегии.

Отношения с финансово-кредитной системой многообразны.

Прежде всего, это отношения с бюджетами различных уровней и внебюджетными фондами, связанные с перечислением налогов и отчислений.

Налоговая система России несовершенна и не способствует нор­мальной производственной деятельности. Мировой опыт показыва­ет, что снизить высокие темпы инфляции можно только через под­держку производства и развитие инвестиций. На это должна быть направлена в основном налоговая, а также кредитная и таможенная политика. В частности, во многих странах определенная часть или весь прирост производства налогами не облагается. Это выгодно и предприятию, и государству, так как налоги от таких предприятий поступают в полном объеме, а через год они резко увеличиваются,

Отношения со страховым звеном финансовой системы состоят из перечислений средств на социальное и медицинское страхование, а также страхование имущества предприятия.

Финансовые отношения предприятий с банками строятся как в части организации безналичных расчетов, так и при получении и погашении краткосрочных и долгосрочных кредитов. Организация безналичных расчетов оказывает непосредственное влияние на фи­нансовое положение предприятий. Кредит является источником формирования оборотных средств, расширения производства, его ритмичности, улучшения качества продукции, способствует устра­нению временных финансовых трудностей предприятий.

Банки в настоящее время оказывают предприятиям ряд нетради­ционных услуг: лизинг, факторинг, форфейтинг, траст. В то же вре­мя могут быть самостоятельные компании, специализирующиеся на. выполнении указанных функций.

В настоящее время в отношениях предприятий с банками суще­ствует ряд проблем. Практика безналичных расчетов примитивна: предоплата, бартер, наличные деньги, большие неплатежи. Кредит очень дорогой, поэтому его удельный вес при формировании обо­ротных средств предприятий очень низкий (в среднем не более 10%). Долгосрочный кредит на финансирование инвестиций практи­чески не применяется. Нетрадиционные банковские услуги также не получили развития.

Финансовые отношения предприятий с фондовым рынком пред­полагают операции с ценными бумагами. Фондовый рынок в России развит пока недостаточно.

ДЕНЕЖНЫЕ ФОНДЫ ПРЕДПРИЯТИЙ

Важнейшая сторона финансовой деятельности предприятий - формирование и использование различных денежных фондов. Через них осуществляется обеспечение хозяйственной деятельности необходимыми денежными средствами, а также расширенного воспроиз­водства, финансирование научно-технического прогресса, освоение и внедрение новой техники, экономическое стимулирование, расче­ты с бюджетом, банками.

Денежные фонды предприятий можно разделить на пять групп:

первая группа - фонды собственных средств

• уставный капитал,

• добавочный капитал,

• резервный капитал,

• фонд накоплений,

• целевые финансирование и поступления,

• нераспределенная прибыль,

• прочие;

вторая группа - фонды заемных средств -

• кредиты банков,

• коммерческие кредиты,

• факторинг,

• лизинг,

• кредиторы,

• прочие;

третья группа - фонды привлеченных средств -

• фонды потребления,

• расчеты по дивидендам,

• доходы будущих периодов,

• резервы предстоящих расходов и платежей;

четвертая группа - фонды, образуемые за счет нескольких источников,

• в необоротные активы (источники - собственные и заемные),

• оборотные активы (источники - собственные средства, кредит,

кредиторская задолженность, привлеченные),

• инвестиционный фонд (источники - прибыль, амортизацион­ный фонд, заемные средства),

• валютный фонд (источники - собственные и заемные средства),

• прочие;

пятая группа - оперативные денежные фонды

• для выплаты заработной платы,

• для выплаты дивидендов, для платежей в бюджет,

• прочие.

ПЕРВАЯ ГРУППА денежных фондов предприятия - фонды соб­ственных средств. Они играют решающую роль в деятельности предприятия, так как требования по их объему и организации доста­точно однозначны.

При организации предприятие должно иметь уставный фонд, или уставный капитал за счет которого формируются основные фонды и оборотные средства. Организация уставного капитала, его эффективное использование, управление им - одна из главных и важнейших задач финансовой службы предприятия. Уставный капи­тал - основной источник собственных средств предприятия. Сумма уставного капитала акционерного общества отражает сумму выпу­щенных им акций, а государственного и муниципального предпри­ятия - величину уставного фонда. Уставный капитал изменяется предприятием, как правило, по результатам его работы за год после внесения изменений в учредительные документы.

Уставный капитал предприятия определяет минимальный размер его имущества, гарантирующего интересы его кредиторов. Мини­мальный размер его определяется в соответствии с установленным законодательно минимальным размером оплаты труда в стране.

Уставный капитал выступает первым денежным фондом, отражаемым в разделе III пассива баланса предприятия. В этой связи баланс предприятия представляет собой следующее:

Актив Пассив

I. Внеоборотные активы III. Капитал и резервы

II. Оборотные активы IV. Долгосрочные обязательства

V. Краткосрочные обязательства Баланс Баланс

Актив - это имущество предприятия, пассив - те денежные сред­ства, за счет которых сформировано имущество. Имущество пред­ставляет собой основные фонды и нематериальные активы (внеобо­ротные активы) и оборотные средства (оборотные активы предпри­ятия). Денежные средства могут быть собственные (III раздел пассива) и заемные (IV и V разделы).

После уставного капитала денежным фондом собственных средств предприятия является добавочный капитал, который включает:

• результаты переоценки основных фондов, т.е. их дооценку;

• эмиссионный доход акционерного общества (доход от прода­жи акций сверх их номинальной стоимости за вычетом расходов на их продажи);

• безвозмездно полученные денежные и материальные ценности на Производственные цели;

• ассигнования из бюджета на финансирование капитальных вложений;

• поступления на пополнение оборотных средств.

Добавочный капитал аккумулирует денежные средства, посту­пающие предприятию в течение года по перечисленным каналам. Основным каналом здесь являются результаты переоценки основных фондов. Вполне естественно ежегодное увеличение уставного капи­тала за счет добавочного. Однако, как отмечалось ранее, многие предприятия этого не делают.

Резервный капитал образуется за счет отчислений от прибыли в размере, определенном уставом.

Фонд накоплений образуется на предприятиях за счет чистой прибыли и предназначен для развития производства,

Целевые финансирование и поступления - это, в основном, сред­ства бюджета, поступающие на предприятия для конкретной цели: на научные исследования, на подготовку кадров и др. Они хранятся на отдельном бюджетном счете и носят строго целевой характер.

С собственными средствами предприятия тесно связано такое понятие, как чистые активы. В мировой практике их еще называют акционерным капиталом. Необходимость расчета чистых активов объясняется тем, что некоторые средства предприятий носят двойст­венный характер. С одной стороны, они служат его собственными средствами (например, начисленные дивиденды или фонды потреб­ления); с другой - они принадлежат не непосредственно предпри­ятию, а его акционерам или работникам. Чистые активы - это реаль­ные в данный момент собственные средства.

Размер чистых активов определяется следующим образом (в соот­ветствии с Приказом Министерства финансов РФ№ 71 и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг РФ N° 149 от 5 августа 1996 г.):

ЧА=А-А_выч-ЦФ-П_IV-П_v + ДБП + ФП,

где А - активы;

А_выч — активы, вычитаемые при расчете чистых активов;

ЦФ - целевые финансирование и поступления (на раздела Ш пассива баланса);

П_IV - долгосрочные обязательства;

П_V - краткосрочные обязательства;

ДБП - доходы будущих периодов (из раздела V);

ФП - фонд потребления (из раздела V).

При расчете чистых активов учитываются следующие особенности:

• из расчета исключается балансовая стоимость собственных ак­ций предприятия, выкупленных у акционеров;

• учитываются только те материальные активы, которые непо­средственно используются обществом в основной деятельности, приносят доход и имеют документальное подтверждение затрат (па­тенты, лицензии, акты, договоры и т.п.);

• по статье «Прочие внеоборотные активы» в расчет принимает­ся задолженность предприятия за проданное ему имущество;

• из раздела II актива баланса предприятия исключается задолжен­ность участников (учредителей) по их вкладам в уставный капитал;

• соответствующие статьи баланса уменьшаются на стоимость оценочных резервов по сомнительным долгам и под обесценение, ценных бумаг (при наличии у предприятия таких резервов на конец года).

Между чистыми активами предприятия и его уставным капиталом существует взаимосвязь, которая действует, начиная со второго года деятельности.

Если ЧА < УК (уставного капитала), предприятие обязано уменьшить свой уставный капитал до величины чистых активов, т.е. фактически до величины собственных средств. Так, если

ЧА = 50 млн. руб., а УК = 60 млн. руб., то предприятие обязано; уменьшить уставный капитал на 10 млн. руб.

Если

ЧА < УК (минимального),

общество обязано принять решение о своей ликвидации, так как сложившаяся ситуация противоречит закону.

Если

ЧА<УК + РК+ПА.

где РК -резервный капитал,

ПА - превышение над номинальной стоимостью определенной уставом организации ликвидационной стоимости размещенных привилеги­рованных акций, организация не имеет права принимать решение о выплате дивиден­дов. Она не имеет права это делать также и в том случае, если стои­мость чистых активов может оказаться меньше, указанной величины после выплаты дивидендов.

ВТОРАЯ ГРУППА денежных фондов предприятия - фонды за­емных средств. В условиях рыночной экономики ни одно предпри­ятие не может обходиться без заемных средств. Их многообразие дает возможность использования их в различных ситуациях.

Заемные средства в нормальных экономических условиях спо­собствуют повышению эффективности производства, увеличению рентабельности собственных средств. Кредит называют финансовым рычагом (левериджем). Проявляется это следующим образом. Допустим, оборотные средства предприятия равны 5 млн руб., из них 3 млн руб. - собственные средства, а 2 млн руб. - заемные. При­быль за год составила 1 млн руб. В результате рентабельность обо­ротных средств в целом составит 20% (1:5- 100), а собственных средств — 33,3% (1:3- 100). Таким образом, используя в своем обо­роте заемные средства, предприятие тем самым имеет меньшую сумму собственных средств, в результате чего повышается их рента­бельность, т.е. отдача с каждого рубля. Это и есть эффект финансо­вого рычага, который можно измерить с помощью следующей фор­мулы:

ЭФР = (Р_сс-ПС_Ф)-(ЗС:СС),

где ЭФР - эффект финансового рычага;

Р_сс - рентабельность собственных средств, измеряемая в процен­тах как отношение чистой прибыли к собственным средствам (П_III);

ПС_ф - процентная ставка за кредит, фактически предлагаемая кре­дитором при выдаче кредита;

(ЭС : СС) - структура капитала предприятия, показывающая отношение заемных средств (ЗС) к собственным средствам (СС), находящихся в обороте предприятия.

Если разность (Р_сс - ПС_Ф) положительная - предприятие за счет использования заемных средств повысит рентабельность собствен­ных; если она равна нулю - эффекта не будет; если отрицательная -при использовании кредита будет убыток. Кроме того, с точки зре­ния математики может показаться, что чем больше в обороте пред­приятия заемных средств, тем больше эффект. Но есть определенная граница предела заемных средств, выше которой резко увеличивает­ся риск, и, в результате, банк или прекращает выдачу кредита, или повышает процентную ставку за него, что действует на эффект в сторону его понижения.

Существуют три показателя структуры капитала предприятия, -щ

1. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств(К_з/с):

К_з/с = ЗС : СС = (П_IV + П_V): П_III.

Его максимальное значение равно 1. При расчете этого коэффи­циента каждое предприятие должно учитывать свои индивидуальные особенности.

2. Коэффициент автономии (К_а), отражающий независимость! предприятия от заемных источников: *

К_a = П_III:П,

где П - общая сумма пассива, т.е. всех средств, находящихся в обороте предприятия.

Минимальное значение этого коэффициента - 0,5. Это означает, ] что у предприятия собственных средств среди всех источников должно быть не менее 50%.

3. Коэффициент финансового рычага (К_фр):

К_фр-П : П_III

Этот коэффициент не имеет минимальных или максимальных значений, так как роль его состоит в том, чтобы показать влияние на рентабельность собственных средств структуры капитала как одного из основных факторов.

Таким образом, в целях повышения эффективности, рентабель­ности, отдачи собственных средств предприятие должно пользоваться заемными средствами не только тогда, когда недостаточно собственных средств, но и тогда, когда их достаточно, т.е. в качестве финансового рычага.

ТРЕТЬЯ ГРУППА денежных фондов предприятия - фонды привлеченных средств. Такие фонды носят двойственный характер: с одной стороны, эти средства находятся в обороте предприятия, с другой - они принадлежат его работникам (дивиденды и фонд потребления). Подтверждают их двойственность следующие факты: во-первых, в балансе предприятия они находятся в разделе V пассива, т.е. среди краткосрочных обязательств; во-вторых, при некоторых расчетах они исключаются из обязательств предприятия.

Фонд потребления - денежный фонд, образуемый за счет чистой прибыли и используемый на удовлетворение материальных и соци­альных потребностей работников предприятия. При формировании фонда потребления предприятие должно учитывать одну очень важ­ную закономерность: темпы роста балансовой прибыли должны быть выше темпов роста фонда потребления, включая заработную плату.

ЧЕТВЕРТАЯ ГРУППА денежных фондов предприятия (обра­зуемых за счет нескольких источников) - это фундаментальные де­нежные фонды, включающие в себя ряд ранее рассмотренных фон­дов. Внеоборотные и оборотные активы являются двумя частями всего имущества предприятия. Денежные фонды для их формирова­ния имеют, как видно, разные источники, о которых более подробно сказано в соответствующих главах. Инвестиционный фонд форми­руется прежде всего за счет амортизационного фонда и прибыли. При этом такой специфический денежный фонд, как амортизацион­ный, предназначен для простого воспроизводства основных фондов, а прибыль обязана обеспечить расширенное воспроизводство.

Инвестиционный фонд предназначен для развития производства. В нем концентрируются:

• амортизационный фонд, предназначенный для простого вос­производства основных фондов;

• фонд накоплений, образуемый за счет отчислений от прибыли и предназначенный для развития производства;

• заемные и привлеченные источники.

Роль этого фонда очевидна. Предприятие должно иметь возмож­ность и обязано за счет собственной прибыли и других источников обеспечить прирост оборотных средств и финансирование капиталь­ных вложений. Это должно всегда учитываться предприятием при распределении чистой прибыли и решении вопроса о том, какая часть се должна быть направлена на выплату дивидендов и на разви­тие производства.

Инвестиционный фонд является источником увеличения устав­ного капитала предприятия, так как вложения в развитие производ­ства увеличивают имущество предприятия.

Валютный фонд формируется на предприятиях, получающих ва­лютную выручку от экспортных операций и покупающих валюту для импортных операций. Этот фонд не имеет самостоятельного це­левого назначения. Он выделяется постольку, поскольку операции с валютой имеют свои особенности. В этих целях предприятия в ком­мерческих банках, имеющих лицензию Центрального банка РФ для проведения валютных операций, открывают валютные счета.

Оперативные денежные фонды предприятия, образующей ПЯТУЮ ГРУППУ денежных фондов, создаются им периодически.

Дважды или один раз в месяц на предприятии формируется фонд I для выплаты заработной платы. Его основой является фонд заработной платы. Для обеспечения своевременной выплаты заработной! платы предприятия решают ряд задач. В этих целях на счете накапливаются необходимые денежные средства, а при их отсутствии предприятия обращаются в банк за кредитом на выплату заработной платы. Немаловажное значение имеет определение оптимальных сроков выплаты заработной платы и количества дней, необходимых для этого.

Периодически предприятие организует фонд для платежей в бюджет различных налогов. Несвоевременные платежи в бюджет предприятием влекут за собой штрафные санкции.

Кроме перечисленных на предприятии создается ряд других 5 фондов денежных средств: для погашения кредитов банков, освоения новой техники, научно-исследовательских работ, отчислений вышестоящей организации.

УПРАВЛЕНИЕ ПОТОКАМИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

Одно из направлений управления финансами предприятия - это эффективное управление потоками денежных средств. Полная оценка! финансового состояния предприятия невозможна без анализа пото-1 ков денежных средств. В настоящее время большинство предприятий имеют недостаток оборотных средств. В то же время многие из! них работают с прибылью. Одна из задач управления потоками де-1 нежных средств заключается в выявлении взаимосвязи между этими 1 потоками и прибылью, т.е. является ли полученная прибыль резуль-1 татом эффективных потоков денежных средств или это результат! каких-либо других факторов. 1

Существуют такие понятия, как «движение денежных средств» и «поток денежных средств».

Под движением денежных средств понимаются все валовые денежные поступления и платежи предприятия. Поток денежных 1 средств связан с конкретным периодом времени и представляет собой разницу между всеми поступившими и выплаченными предпри­ятиями денежными средствами за этот период. Движение денег яв­ляется первоосновой, в результате чего возникают финансы, т.е. фи­нансовые отношения, денежные фонды, денежные потоки.

Управление потоками денежных средств предполагает анализ этих потоков, учет движения денежных средств, разработку плана движения денежных средств.

В мировой практике поток денежных средств обозначается поня­тием «кэш фло» (cash flow), хотя буквальный перевод (с англ.) этого термина - поток наличности. Денежный поток, в котором оттоки превышают притоки, называется «негативный кэш фло» (negative cash flow), в обратном случае - это «позитивный кэш фло» (positive cash flow).

Применяется также понятие «дисконтированный, или приведен­ный, денежный поток - кэш фло» (discounted cash flow, или present value cash flow). Слово «дисконт» (discounted) означает «скидка», сле­довательно, «дисконтирование» означает «приведение будущих де­нежных потоков в сопоставимый вид с настоящим временем».

Как уже отмечалось, денежные потоки связаны с притоками и оттоками денежных средств.

Притоки Оттоки

Основная деятельность

Выручка от реализации продукции Платежи поставщикам

Поступления дебиторской Выплата заработной платы

задолженности Платежи в бюджет и

Поступления от продажи материальных внебюджетные фонды

ценностей, бартера Платежи процентов за кредит

Авансы покупателей Выплаты по фонду потребления

Погашение кредиторской задолженности

Инвестиционная деятельность

Продажа основных фондов, Капитальные вложения на нематериальных активов, незавершенного развитие производства

строительства Долгосрочные финансовые

Поступление средств от продажи вложения

долгосрочных финансовых

вложений

Дивиденды, проценты от долгосроч­ных

финансовых вложений

Финансовая деятельность

Краткосрочные кредиты Погашение краткосрочных

и займы кредитов и займов

Долгосрочные кредиты и займы Погашение долгосрочных

Поступления от продажи и оплаты кредитов и займов

векселей Выплата дивидендов

Поступления от эмиссии акций Оплата векселей Целевое финансирование

Необходимость деления деятельности предприятия на три ее ви­да объясняется ролью каждого из них и их взаимосвязью. Если ос­новная деятельность призвана обеспечивать необходимыми денеж­ными средствами вое три вида и является основным источником прибыли, то инвестиционная и финансовая призваны способство­вать, с одной стороны, развитию основной деятельности, с другой -обеспечению ее дополнительными денежными средствами.

В результате анализа денежных потоков предприятие должно получить ответ на главные вопросы: откуда поступают денежные средства, какова роль каждого источника, на какие цели они используются? Выводы следует делать как в целом по предприятию, так и по каждому виду его деятельности: основной, инвестиционной и финансовой. Отсюда делаются выводы об источниках и об обеспе­ченности каждого вида деятельности необходимыми денежными средствами. В результате принимаются решения по поводу обеспе­чения превышения поступления денежных средств над платежами, источников оплаты текущих обязательств и инвестиционной дея­тельности, достаточности получаемой прибыли и др.

Анализ денежных потоков связан с выяснением причин, повли­явших на:

• увеличение притока денежных средств;

• уменьшение притока денежных средств;

• увеличение оттока денежных средств;

• уменьшение оттока денежных средств.

Это можно делать как за длительный период (несколько лет), так и за короткий (квартал, год). Такой анализ представит несомненный интерес, если он будет сделан за период, отражающий какой-то этап в деятельности предприятия, например, с момента создания акцио­нерного общества, начала выпуска новой продукции, окончания ре­конструкции и т.д.

Существуют два метода расчета потока денежных средств: пря­мой и косвенный. Отличия этих методов вытекают из принципов расчетов.

При прямом методе расчет потока осуществляется на основе счетов бухгалтерского учета предприятия; при косвенном - на осно­ве показателей баланса предприятия и отчета о финансовых резуль­татах.

В результате при прямом методе предприятие получает ответы на вопросы относительно притоков и оттоков денежных средств и их достаточности для обеспечения всех платежей. Косвенный метод показывает взаимосвязь различных видов деятельности предпри­ятия, а также влияние на прибыль изменений в активах и пассивах предприятия.

Кроме того, основой расчета при прямом методе является вы­ручка от реализации продукции, при косвенном - прибыль.

При прямом методе поток денежных средств определяется как разница между всеми притоками средств на предприятии по трем видам деятельности и их оттоками.

Остаток денежных средств на конец периода определяется как их остаток на начало с учетом их потока за данный период.

При косвенном методе основа для расчета - нераспределенная прибыль, амортизация, а также изменения активов и пассивов пред­приятия. Здесь увеличение активов уменьшает денежные средства предприятия, а увеличение пассивов - увеличивает и наоборот.

Целям более полного представления о денежных потоках служат матричные балансы за определенный период времени (квартал, год и т.д.). Назначение таких балансов прежде всего состоит в том, чтобы с одной стороны показать источник каждого вида имущества пред­приятия, а с другой - конкретные направления использования ис­точников денежных средств предприятия. В матричном балансе ка­ждый показатель записывается в трех видах: на начало и на конец периода, а также изменения за период (+, —).

В результате можно получить ответы на ряд вопросов: какова взаимосвязь между активами и пассивами предприятия, какие кон­кретные изменения произошли в источниках финансирования акти­вов и в направлениях использования пассивов, какие решения следу­ет принять в целях оптимизации активов и пассивов?

В настоящее время финансы предприятий находятся в кризисном состоянии, которое проявляется:

• в значительном недостатке средств, как для осуществления производственной деятельности, так и для инвестиций; это выража­ется в невысоком уровне заработной платы, задержке ее выплаты, а также в практическом прекращении финансирования социальной сферы со стороны предприятий;

• в дороговизне кредита и невозможности в достаточной мере его использования для нужд предприятия;

• в значительных неплатежах предприятий друг Другу, нарасти тающих довольно высокими темпами, что усугубляет дефицит дев нежных средств у предприятий и осложняет их проблемы.

Поэтому в данный момент первоочередной задачей для государ­ства и предприятии является укрепление финансов предприятий и на этой основе - стабилизация финансов государства. Без ее претворе­ния в жизнь другие задачи, в том числе и проблемы инфляции, ре­шить невозможно.

Основные пути укрепления финансов предприятий связаны с оп­тимизацией используемых ими денежных средств и ликвидацией их дефицита.

Важнейшие направления совершенствования финансовой рабо­ты на предприятиях следующие:

• системный и постоянный финансовый анализ их деятельности;

• организация оборотных средств в соответствии с существую­щими требованиями с целью оптимизации финансового состояния;

• оптимизация затрат предприятия на основе деления их на пе­ременные и постоянные и анализ взаимодействия и взаимосвязи «за­траты - выручка - прибыль»;

• оптимизация распределения прибыли и выбор наиболее эф­фективной дивидендной политики;

• более широкое внедрение коммерческого кредита и вексельно­го обращения с целью оптимизации источников денежных средств и воздействия на банковскую систему;

• использование лизинговых отношений с целью развития про­изводства;

• оптимизация структуры имущества и источников его форми­рования с целью недопущения неудовлетворительной структуры баланса;

• разработка и реализация стратегической финансовой политики предприятия.

Финансы предприятий - важнейшая категория рыночной эконо­мики. Они играют решающую роль в системе финансовых отноше­ний государства, поэтому профессиональное управление ими спо­собствует решению не только проблем финансов предприятия, но и таких проблем, как инфляция, дефицит бюджета, кредитно-денежная политика, развитие фондового рынка и др.

125