7.2 Эволюция мировой валютной системы

Формирование мировой валютной системы происходило постепенно. В своем развитии она прошла три этапа, каждому из которых соответствует свой тип организации и регулирования международных валютных отношений.

Исторически первой возникла валютная система, в которой роль денег выполняли благородные металлы – золото и серебро, а впоследствии только золото. Она сформировалась в XIX в. после промышленной революции, так как уже с 1860-х гг. золото повсеместно было признано единственной формой мировых денег. Юридически она была оформлена на Парижской конференции в 1867 г. и получила название системы золотого стандарта. Данная система существовала в следующих формах:

1. золотомонетный стандарт (осуществлялась свободная чеканка золотых монет);

2. золотослитковый стандарт (чеканка золотых монет была прекращена и золото использовалось лишь для международных расчетов);

3. золотовалютный (золотодевизный) стандарт (наряду с золотом в международных расчетах использовались валюты стран с золотым стандартом).

Система золотомонетного стандарта характерна для эпохи капитализма свободной конкуренции.

Во время Первой мировой войны во всех воевавших странах (кроме США) был прекращен размен банкнот на золото и запрещен вывоз его за границу. Датой распада системы золотого стандарта как развитой системы считают 1914 г., хотя в США он еще сохранялся в течение двух десятилетий.

Великобритания, Франция и некоторые другие страны попытались восстановить золотой стандарт после Первой мировой войны в несколько урезанной форме, которая известна под названием золотослиткового стандарта, при котором банкноты обменивались на слитки при предъявлении суммы, установленной законом (в Великобритании – 170 фунтов стерлингов, во Франции –215 тыс. франков, что соответствовало цене стандартного слитка весом в 12,5 кг). Суть золотослиткового стандарта состояла в следующем: золото признавалось в качестве главного элемента денежной системы; разрешался обмен банкнот на слитки золота; золото переместилось в международный оборот.

Начало второго этапа в развитии мировой валютной системы связано с расширением масштабов мирохозяйственных связей и усложнением регулирования рыночной экономики.

На Генуэзской конференции (1922 г.) была утверждена система золотовалютного (золотодевизного) стандарта. Центральным банкам разрешалось разменивать банкноты не непосредственно на золото, а на иностранную валюту (девизы), которая была в свою очередь разменной на золото. В качестве девизной валюты были избраны доллар США и фунт стерлингов.

Кризис 1929-1933 гг. нарушил валютную стабилизацию. Сначала в Германии, а позже и в Великобритании была отменена система золотого стандарта, в первой половине 1933 г. это же произошло и в США. Ряд ведущих в финансово-экономическом отношении стран стремились установить лидерство в валютных отношениях соответствующих регионов, что привело к распаду мировой валютной системы на отдельные валютные блоки, где господствующими валютами стали доллар США, английский фунт стерлингов, французский франк.

С началом Второй мировой войны практически во всех странах были введены значительные валютные ограничения, в результате чего валютный курс утратил свою прежнюю роль в экономических отношениях. Генуэзская валютная система оказалась в состоянии глубокого кризиса. Поэтому возник вопрос о необходимости выработки международных норм, регулирующих валютные отношения между странами в послевоенном мире.

В 1944 г. на конференции в Бреттон-Вудсе (США) было выработано соглашение о будущей международной валютно-финансовой системе. На этой конференции был основан Международный валютный фонд (МВФ) для внедрения и руководства принятой валютной системой, получившей название Бреттонвудской.

Основные принципы функционирования Бреттонвудской валютной системы:

- сохранение за золотом статуса средства окончательного урегулирования международных расчетов;

- доллару США и фунту стерлингов были приданы статусы резервных валют;

- обмен доллара на золото центральными банками и правительственными учреждениями стран в казначействе США по цене 35 долларов за 1 тройскую унцию;

- свободная обратимость национальных валют как основа многосторонней системы расчетов. Валютные ограничения подлежали постепенной отмене, а для их введения требовалось согласие МВФ;

- введение фиксированных валютных паритетов, выраженных в долларах и золоте (рыночные курсы валют могли отклоняться от установленных паритетов в пределах ± 1 %);

- межгосударственное валютное регулирование должно было осуществляться через МВФ.

Основанная на межправительственном соглашении и системе золотодолларового стандарта Бреттонвудская валютная система в течение четверти века способствовала росту мировой торговли и производства.

Однако привязка доллара к золоту, системе фиксированных курсов таила в самой своей сути «мину замедленного действия».

Дефицит платежных балансов, «долларовый голод» привели к усилению валютных ограничений в большинстве западноевропейских стран, курсы валют которых по отношению к доллару снизились. В 1949 г. произошли массовые девальвации национальных валют. Официальный валютный курс зачастую приобретал искусственный характер. Со временем изменилось положение платежного баланса США, падал удельный вес страны в мировом экспорте. Длительный дефицит платежного баланса США вызвал утечку золота из этой страны. К концу 1971 г. ее золотой запас сократился до 11 млрд. долларов. По мере того, как таяли американские золотые запасы, падало доверие других стран к доллару. Иностранные владельцы долларов начали в массовом порядке менять их на золото. Избыток долларов в виде лавины «горячих денег» обрушивался то на одну, то на другую страну, вызывая валютные потрясения и так называемое «бегство от доллара».

В августе 1971 г. правительство США объявляет о прекращении размена долларов на золото для иностранных центральных банков. С марта 1973 г. начинается повсеместный переход к «плавающим» валютным курсам. Бреттонвудская система перестала существовать.

Нынешний этап в развитии мировой валютной системы связан с Ямайским соглашением (подписано в январе 1976 г., ратифицировано в апреле 1978 г.). Это соглашение положило начало новой Ямайской валютной системе. Ее основополагающими принципами являются:

- отмена фиксированной цены на золото (равносильно отмене золотого содержания всех валют);

- прекращение обмена долларов на золото для центральных банков и правительственных органов;

- режим «свободного плавания» валют, то есть стихийного колебания их курсов в зависимости от ряда факторов;

- признание права на образование региональных валютных группировок (например Европейской салютной системы);

- использование в качестве мировых денег не золота, как ранее, а резервных валют;

- провозглашение СДР основой мировой валютной системы в качестве базы паритетов и валютных курсов.

Специальные права заимствования (СДР) – международные платежные и резервные средства, выпускаемые МВФ и используемые для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах и в качестве расчетной единицы МВФ.

Составной частью ныне действующей мировой валютной системы является Европейская валютная система (ЕВС), введенная в действие в 1979 г.

ЕВС – организационно-экономическая форма отношений стран ЕС в валютной сфере, направленная на взаимное регулирование колебаний курсов национальных валют.

Европейская валютная система была призвана решить ряд задач:

- постепенное превращение ЕС в зону валютной стабильности и ограничение роли доллара США в международных расчетах стран ЕС;

- придание новых импульсов европейскому интеграционному процессу, оказание стабилизирующего воздействия на международные экономические и валютные отношения.