Завдання 11

Визначити FREE CF підприємства за минулий рік, якщо відомі такі дані:

• Чистий прибуток від операційної діяльності – 200,65 тис грн.,

• У собівартості реалізованої продукції враховано амортизацію в сумі 102 тис грн.,

• Збільшилися запаси сировини на суму 51 тис грн.,

• Здійснені дезінвестиції на суму 65 тис грн.,

• Придбано ОВДП на суму 80 тис грн.,

• Отримано довгостроковий кредит – 257 тис грн.,

• Реалізовано старі основні засоби в брухт на суму 4,6 тис грн.

Розв`язок задачі 11

Операційний CF = 200,65 = 102 – 51 = 251,65 тис. грн.

Інвестиційний CF = 65 – 80 - 4,6 = - 11,4 тис. грн.

FCF = 251,65 – 11,4= 240,25 тис. грн.

Ми бачимо, що підприємство хоча і має від’ємний інвестиційний CF, але він покривається за рахунок операційного і воно може здійснювати програми розвитку підприємства за власний кошт.

Завдання 12

Ви плануєте здійснити інвестицію в сумі 1 000 000 грн. - прийміть рішення за методом дисконтування грошових потоків. Проілюструйте їх розрахунками.

Купуємо 2 річні облігації з дисконтом 15% та річною нормою доходу 16% до номіналу. Дохід виплачується раз на квартал. Облігації буде погашено по номіналу в кінці строку їх обігу. Витрати на придбання облігацій складуть 0,5% від їх номіналу.

Розв`язок задачі 12

Сума інвестиції 1 000 000 грн., а погашатимуться через 2 роки по номіналу і це складе

1 000 000 * 1,15 = 1 150 000 грн.

Дохід складає 16% річних з розрахунку 4% в квартал до номіналу і це становитиме

1 150 000 * 0,04 = 46 000грн.

витрати на придбання облігацій складуть 1 150 000 * 0,005 = 5 750 грн.

Отже, собівартість інвестиції Ео становить 1 000 000 + 5 750 = 1 005 750грн.

Період	Грошовий потік CFn	Процентний фактор (дисконт.) виходячи з 4% на квартал	Теперішня вартість CFn
1	46 000	0,9615	44 229
2	46 000	0,9246	42 531,6
3	46 000	0,8890	40 894
4	46 000	0,8548	39 320,8
5	46 000	0,8219	37 807,4
6	46 000	0,7903	36 353.8
7	46 000	0,7599	34 955,4
8	46 000 + 1 150 000 = 1 196 000	0,7307	873 917,2
Загальна теперішня вартість CFn			1 150 009,2

Приведена вартість інвестицій Со = 1 150 009,2 - 1 005 750 = 144 259,2 грн

Оскільки ми отримали додатне Со значного розміру – інвестицію доцільно здійснювати.

Завдання 13

Використовуючи метод участі в капіталі обчислити вартість фінансової інвестиції в 25% статутного капіталу ВАТ “Развігор” за рік після здійснення такої інвестиції за балансовим курсом простих акцій. Відомо що на момент інвестування статутний капітал становив 25 000 000 грн, резервний капітал було сформовано в повному обсязі на законодавчо мінімальному рівні, додатковий – складав 45 000 грн, а нерозподілений прибуток 380 000 грн. За рік у балансі бачимо такі зміни: нерозподілений прибуток зріс до 500 000 грн, а додатковий капітал збільшився на 30%. Решта позицій першого розділу пасиву балансу залишилася без змін.

Розв`язок задачі 13

Визначаємо розмір резервного капіталу – 25 000 000 * 0,25 = 6 250 000грн.

Балансовий курс акцій на початок інвестиції = власний капітал / статутний капітал * 100 =

(( 25 000 000 + 6 250 000 + 45 000 + 380 000) / 25 000 000 ) * 100= 126,7%

Скільки ми інвестуємо – 25 000 000 * 0,25 * 1,267 = 7 918 750грн.

Балансовий курс акцій через рік складе –

((25 000 000 + 6 250 000 + 45 000* 1,3 + 500 00) / 25 000 000)*100 = 127,23%

Скільки коштуватиме наша інвестиція за рік-

25 000 000* 0,25 * 1,2723 = 7 954 875грн.

Таким чином наи за рік зароблено 7 954 875грн - 7 918 750грн = 33 125 грн.