Вопрос 15. Финансы в системе международных экономических отношений

Конспект ответа

На рубеже XX-XXI вв. новым явлением стала глобализация экономики, в том числе в финансовой сфере. Финансовая глобализация - новейший этап интернационализации процесса перераспределения международных потоков денежного капитала через национальные и мировые финансовые рынки.

Выделяют следующие признаки глобальных финансов: плавающий курс национальных валют; интеграция международных финансовых рын­ков, финансов ТНБ и ТНК, экономик развитых и развивающихся стран в глобальную финансовую систему; превращение рынка ев­ровалют в элемент глобальных финансов; долларизация слабых национальных экономик; свободное движение капитала на миро­вых рынках; усиление взаимосвязи между мировыми финансовы­ми центрами; устранение барьеров между национальными и меж­дународными финансовыми рынками; обострение противоречий между национальными и глобальными финансами.

Субъектами международных фи­нансов на микроуровне являются национальные фирмы, которые участвуют во внешнеэкономической деятельности. При определен­ных условиях национальные фирмы могут использовать не толь­ко национальные, но и иностранные и евровалютные источники заимствования, осуществлять инвестиции на рынки других стран, использовать инструментарий международных финансовых рын­ков для страхования от различного рода рисков, и в первую оче­редь валютного, процентного, валютно-процентного, странового и др. Проводя операции в разных валютах, они непосредственно работают с коммерческими банками, которые осуществляют для них перевод денежных средств из одной валюты в другую.

На мезоуровне участниками международных финансов высту­пают коммерческие банки. Для работы на иностранных рынках и на международном рынке в целом они проходят определенную эволюцию организационных единиц — от открытия департамента международных операций в самом банке к открытию представи­тельств, филиалов и созданию дочерних банков на территории иностранных государств и в офшорных юрисдикциях.

На макроуровне участниками международных валютно-финан­совых и кредитных отношений выступают правительства отдель­ных стран, центральные банки, министерства и ведомства. При выработке экономической политики правительства вынуждены учитывать сложившуюся мировую экономическую среду, потоки и структуру мирового капитала, как в виде прямых, так и в виде портфельных инвестиций.

Прямые инвестиции, как вы уже знаете, — это вложение денеж­ных средств в уставный капитал предприятий с целью управления предприятием и получения дохода. Портфельные инвестиции — инвестиции с целью извлечения дохода в ценные бумаги компа­нии, не дающие их владельцам права контроля за деятельностью компании.

На мегауровне субъектами международных финансов выступа­ют международные финансовые организации: МВФ и группа Ми­рового банка, Базельский банк и Институт международных расче­тов (BIS), транснациональные и инвестиционные банки (CSFB, Citibank Corp.), ТНК, паевые фонды, глобальные хеджевые фон­ды, объединения государств (например, G7+1, G22), международ­ные рейтинговые агентства (Moody’s Investors Services, Standard & Poor’s, Fitch IBCA), международные аудиторские (Price Waterhous Coopers, KPMG) и юридические (Clliford Chance, Baker & Mackenzie ) фирмы, Парижский, Лондонский и Токийский клубы кредиторов, международные информационные системы (Reuters, Bloomberg, Dow Jones Telerate), международные платежные систе­мы (VISA, Europay), ведущие фондовые биржи мира.

Создание системы глобальных финансов упростило движение капитала из центра на периферию и наоборот, но одновременно обострило проблемы оценки системы рисков. Серьезными явля­ются вопросы о сопоставимости и прозрачности национальных и международных финансовых стандартов, повысилась уязви­мость национальных финансовых рынков к дестабилизирующему действию массового оттока капитала при возникновении и рас­пространении мировых валютно-финансовых кризисов.

Ведущую роль в международных финансах принадлежит ме­ждународным организациям, прежде всего МВФ, который со­ставляет институциональную основу мировой валютной системы. Он поддерживает жизнеспособность мировой системы платежей, формирует эффективную политику в отношении стран, нуж­дающихся в кредитах, и выполняет координирующие функции в финансовой политике стран-участниц. Мировой финансовый кризис поставил вопрос о необходимости серьезного реформиро­вания этого международного института.

Мировые финансовые рынки возникли на базе соответствующих национальных рынков, тесно взаимодействуют с ними, но имеют ряд особенностей:

• огромные масштабы. По некоторым оценкам, ежедневные операции

на мировых валютных и финансовых рынках в 50 раз превышают

сделки по мировой торговле товарами;

• отсутствие географических границ;

• круглосуточное проведение операций;

• использование валют ведущих стран;

• участниками являются первоклассные банки, корпорации, финансово-кредитные институты с высоким рейтингом;

• доступ на эти рынки имеют первоклассные заемщики или под солидную гарантию;

• диверсификация сегментов рынка и инструментов сделок в условиях революции в сфере финансово-банковских услуг;

• унифицированные международные стандарты и правила операций; межгосударственное, иногда наднациональное их регулирование;

• информационная революция, создание всемирной компьютерной сети, Интернета обеспечивают безбумажные операции, международный мониторинг финансовых рынков, анализ ситуаций, оценку рисков.

С развитием МЭО, конкурентной борьбы за источники сырья, рынки сбыта, выгодные инвестиции финансовые потоки стихийно перераспределяются из одной страны в другую, теряя национальный характер и обнажая свою космополитическую природу. Национальные финансовые рынки, сохраняя относительную самостоятельность, переплетаются с аналогичными мировыми рынками. В результате быстрого роста, больших возможностей и мобильности мировые финансовые рынки стали одним из важных звеньев международных экономических отношений. Участие национальных валютных, кредитных, фондовых рынков в операциях мирового рынка определяется рядом факторов:

• соответствующим местом страны в мировой системе хозяйства и ее валютно-экономическим положением;

• наличием развитой банковской системы и фондовой биржи;

• умеренностью налогообложения;

• льготностью законодательства, разрешающего доступ иностранным кредиторам, заемщикам и инвесторам на национальный рынок;

• удобным географическим положением;

• относительной стабильностью политического режима и др.

Указанные факторы ограничивают круг национальных рынков, которые выполняют международные операции. В результате конкуренции сложились мировые финансовые центры - Нью-Йорк, Лондон, Цюрих, Люксембург, Франкфурт-на-Майне, Сингапур, Токио и др.

1 Пункт 1 ст. 6 Федерального закона «Об организации страхового дела в Рос­сийской Федерации».

53