Показатели эффективности проекта в пессимистическом варианте:

• Срок окупаемости 3 года;

• Индекс прибыльности составляет 4,33% в год;

• Чистый приведенный доход 20,32 млн. рублей;

• Внутренняя норма рентабельности IRR 15,5%

• Испрашиваемая сумма инвестиций 18 млн. рублей;

С учетом потребности в помещениях, оборудовании и сотрудниках рассчитаем доналоговую прибыль.

В течении первых трех лет планируется использовать:

• помещение под офис 70-80 кв. метров 2 400 000 руб. (100 000 руб./месяц)

• 10-12 канцелярских столов 30 000 руб. (Один раз)

• 10 -12 компьютеров 300 000 руб. (Один раз.)

• Интернет 24 000 руб. (1000 руб./месяц)

• Неучтенные затраты 246000 руб.

Итого 3 000 000 руб. За три года.

План по персоналу на первые три года работы:

№	Должность		1 год		2 год	3 год	з/пл. 1 в год в ус.ед.	з/пл. 2 в год в ус.ед.	з/пл. 3 в год в ус.ед.рост на 20%	За 36 месяцев. в ус.ед.
1	Директор		1		1	1	18000	30000	36000	84000
2	Бухгалтер		1		1	1	12000	24000	28800	64800
3	Дизайнер		1		2	2	18000	48000	57600	123600
4	Програмист		2		4	5	36000	96000	115200	247200
5	Маркетолог		1		2	2	12000	36000	43200	91200
6	Обслуживающий персонал		2		3	4	18000	27000	32400	77400
итог	Всего		8		13	15	114000	261000	313000	688200
					итог	В рублях	342000	783000	939600	20646000

Всего затраты за два года составят:

• 20646000руб. + 3000000 руб. = 23646000 рублей.

Доналоговая прибыль после трех лет работы, остающаяся в распоряжении предприятия составит:

(1000*300*4)+(5000*300*12)+(10000*300*12)+18000 тыс. руб. – 23646000 руб. = 31554000 рублей.

Оптимальный сценарий.

Инвестиции в проект составляют I = 18 млн.рублей.

Чистый денежный поток составляет:

• 0-й год -18 млн. рублей инвестиций.

• 1-й год +13 млн.рублей =12500 человек*300руб.*4месяца.

• 2-й год +61 млн.рублей=22500 человек*300руб.*12месяцев.

• 3-й год +106,5 млн.рублей =45000 человек*300руб.*12месяцев.

Ставка дисконтирования

i=i_b+i_s+i_o+i_k+i_i= 6,5+1+2+3+3= 15,5%

Где:

• i_b = 6,5% Базовая ставка по эмитенту – ставка прогнозируемой доходности по валютным (долларовым) корпоративным облигациям данного эмитента (учитывает в себе премию за кредитный риск);

• i_s = 1% Премии за страновой риск для владельцев долевых инструментов (учитывает риск вложения средств в долевые инструменты, характерный для российского рынка акций по сравнению с облигационным рынком);

• i_o = 2% Премии за отраслевые риски (учитывает в себе волатильность денежных потоков, обусловленную отраслевой спецификой);

• i_k = 3% Премии, связанной с риском некачественного корпоративного управления;

• i_i = 3% Премии за риск не ликвидности акций эмитента.

Найдем чистую современную стоимость данного проекта для ставки дисконтирования 15,5%

NPV=-18+13/1+0.15+61/(1+0.15)²+106,5/(1+0.15)³= 162,8 млн. рублей.

Рентабельность

PI (англ. Profitability index) инвестиционного проекта – это отношение современной стоимости чистого денежного потока к сумме инвестиций

NPV/I=162,8/18=9,04=900 %/3= 300 % в годовых в среднем.

Окупаемость проекта

Срок окупаемости, или PP (англ. paybackperiod) инвестиционного проекта — это период времени, по истечении которого инвестиционные затраты начинают окупаться, то есть NPV становится положительным.

NPV¹=-18-13/1+0,15=-4,95 млн.рублей.

NPV²=-18-13/(1+0,15)+61/(1+0.15)²=56,3 млн.рублей.

NPV³=-18-13/(1+0,15)+61/(1+0.15)²+106,5/(1+0.15)³=162,8млн.рублей.

Инвестиции начинают окупаться на втором году.