Задание 75
На основании данных табл. 1.5.22 требуется:
1. Рассчитать аналитические показатели факторного анализа финансового риска. Оценить характер воздействия данных факторов на уровень финансового риска.
2. В аналитической табл. 1.5.23 оценить степень влияния внутренних и внешних факторов на уровень финансового риска способом цепных подстановок.
3. По результатам анализа составить письменное заключение.
Таблица 1.5.22 Исходные данные и аналитические показатели (факторного анализа финансового риска
Наименование показателя и его условные обозначения |
Фактическая величина |
Прогнозируемая величина |
Абсолютное отклонение |
Темп роста,% |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
Исходные данные факторного анализа |
||||
1. Средняя ставка процента по заемным источникам финансирования инвестиционного проекта (г), коэф. |
0,3 |
0,55 |
|
|
2. Величина заемного капитала (ЗК), тыс. р. |
А1 |
Б1 |
|
|
3. Величина собственного капитала (СК), тыс. р. |
А2 |
Б2 |
|
|
4. Безрисковая ставка рентабельности (например, доходность по депозитным вкладам Сбербанка) (rf), коэф. |
0,2 |
0,3 |
|
|
5. Внутренняя норма рентабельности инвестиционного проекта (IRR), коэф. |
0,5 |
0,4 |
|
|
6. Годовая ставка инфляции (i), коэф. |
0,25 |
0,5 |
|
|
Аналитические показатели факторного анализа |
||||
7. Доля заемных источников финансирования в общей величине инвестированного в проект капитала (dзк), коэф. (стр.2 / [стр.2 + стр.3]) |
|
|
|
|
8. Показатель, обратный коэффициенту привлекательности долгосрочных инвестиций (ki), коэф. (стр.4 / стр.5)
|
|
|
|
|
9. Коэффициент реальной рентабельности проекта (без учета инфляции) (k2), коэф. (стр.5 / стр.6) |
|
|
|
|
10. Показатель, обратный коэффициенту реальной доходности инвестора (заимодавца) (кз), коэф. (стр.6 / стр.1)
|
|
|
|
|
11. Уровень финансового риска (FR), коэф. ([стр.1 -стр.41 х стр.7) |
|
|
|
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
12 |
13 |
14 |
15 |
А1 |
4800 |
4826 |
4835 |
4835 |
4844 |
4894 |
4817 |
4853 |
4807 |
4854 |
4807 |
4807 |
4864 |
4888 |
4860 |
А2 |
2750 |
2794 |
2807 |
2759 |
2814 |
2762 |
2833 |
2821 |
2774 |
2764 |
2771 |
2812 |
2784 |
2800 |
2774 |
Б1 |
3500 |
3514 |
3509 |
3525 |
3527 |
3555 |
3533 |
3551 |
3526 |
3599 |
3545 |
3541 |
3593 |
3565 |
3580 |
Б2 |
2900 |
2909 |
2970 |
2907 |
2970 |
2938 |
2956 |
2905 |
2929 |
2923 |
2999 |
2930 |
2907 |
2932 |
2951 |
|
16 |
17 |
18 |
19 |
20 |
21 |
22 |
23 |
24 |
25 |
26 |
27 |
28 |
29 |
30 |
А1 |
4878 |
4881 |
4878 |
4866 |
4891 |
4894 |
4822 |
4844 |
4881 |
4854 |
4852 |
4809 |
4885 |
4862 |
4869 |
А2 |
2794 |
2798 |
2789 |
2756 |
2758 |
2762 |
2775 |
2783 |
2765 |
2845 |
2792 |
2829 |
2830 |
2769 |
2801 |
Б1 |
3519 |
3544 |
3502 |
3509 |
3510 |
3571 |
3564 |
3530 |
3536 |
3572 |
3593 |
3502 |
3505 |
3588 |
3562 |
Б2 |
2918 |
2920 |
2976 |
2934 |
2925 |
2936 |
2951 |
2964 |
2920 |
2906 |
2989 |
2938 |
2976 |
2998 |
2986 |
Таблица 1.55.23 Расчет ожидаемого в предстоящем периоде влияния факторов на уровень финансового риска
№ п/п |
Последовательность расчетов |
Факторы, воздействующие на уровень финансового риска |
FR, коэф. (гр.2 х гр.З х [1-гр.4 х х гр.5х гр.б]) |
Расчет влияния факторов, коэф. (полученный результат в гр. 7 сравнить с предыдущим) |
Относительное влияние факторов, % (по гр.8: [стр.i / стр.7]х 100) |
||||
r, коэф. |
dзк. коэф. |
k1, коэф |
k2, коэф |
k3, коэф |
|||||
А |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
1 |
Расчет по фактическим данным |
|
|
|
|
|
|
Х |
X |
2 |
Расчет влияния изменения ставки процента по заемным источникам финансирования |
|
|
|
|
|
|
|
|
3 |
Расчет влияния изменения доли заемного капитала |
|
|
|
|
|
|
|
|
4 |
Расчет влияния изменения показателя, обратного коэффициенту привлекательности долгосрочных инвестиции |
|
|
|
|
|
|
|
|
5 |
Расчет влияния изменения коэффициента реальной рентабельности проекта |
|
|
|
|
|
|
|
|
6 |
Расчет влияния изменения показателя, обратного коэффициенту реальной доходности инвестора (заимодавца) |
|
|
|
|
|
|
|
|
7 |
Общее влияние всех факторов (стр.2 + стр.3 + стр.4 + стр.5 + стр.6) |
|
|
|
|
|
|
|
100,0 |
Методические указания к решению задания 75
В основу модели зависимости уровня финансового риска от воздействующих на него факторов положено допущение о переменном характере финансового риска, связанного прежде всего со структурой инвестированного капитала. Такая точка зрения имеет место при рассмотрении этого экономического явления с позиции владельцев (собственников) коммерческой организации. Каждый фактор может быть представлен конкретным аналитическим показателем, к которым относятся: показатель привлекательности инвестиций в реальный сектор экономики (1/k1); реальная внутренняя норма рентабельности инвестиционного проекта (k2); реальная доходность инвестора (1/k3); средняя ставка процента по заемным источникам финансирования (r); доля заемного капитала в общем объеме финансирования инвестиционного проекта(dзк)- Детерминированная модель зависимости факторного анализа FR выражается следующей формулой:
где ЗК — величина заемного капитала, тыс. р.; СК — величина собственного капитала, тыс. р.; rf — безрисковая ставка рентабельности, коэф.; i — годовая ставка инфляции, коэф.; IRR — внутренняя норма рентабельности инвестиционного проекта, коэф.