Анализ движения денежных средств зао "Арсенал" за 2008 г. Отчет сформирован автоматически с помощью программы ФинЭкАнализ (скачать или перейти на сайт разработчика)
Таблица 11. Анализ движения денежных средств
Показатель |
код стр. |
за 2007 |
за 2008 |
изменение (+,-) |
Темп при- роста, % |
Удельный вес, % |
||
за 2007 |
за 2008 |
откло- нение |
||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
Остаток денежных средств на начало |
010 |
1788 |
1409 |
-379 |
-21.2 |
x |
x |
x |
Движение денежных средств по текущей деятельности |
|
|
|
|
|
|
|
|
Средства, полученные от покупателей, заказчиков |
020 |
385762 |
476795 |
91033 |
23.6 |
49.2 |
50.1 |
0.9 |
Прочие доходы |
040 |
16939 |
12410 |
-4529 |
-26.7 |
2.2 |
1.3 |
-0.9 |
Денежные средства, направленные: |
050 |
382028 |
462272 |
80244 |
21 |
48.7 |
48.6 |
-0.1 |
на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов |
060 |
135015 |
176938 |
41923 |
31.1 |
35.3 |
38.3 |
3 |
на оплату труда |
070 |
130032 |
149840 |
19808 |
15.2 |
34 |
32.4 |
-1.6 |
на выплату дивидендов, процентов |
080 |
4164 |
2776 |
-1388 |
-33.3 |
1.1 |
0.6 |
-0.5 |
на расчеты по налогам и сборам |
090 |
98367 |
123842 |
25475 |
25.9 |
25.7 |
26.8 |
1.1 |
на прочие расходы |
110 |
14450 |
8876 |
-5574 |
-38.5 |
3.8 |
1.9 |
-1.9 |
Чистые денежные средства от текущей деятельности |
130 |
20673 |
26933 |
6260 |
30.3 |
x |
x |
x |
Движение денежных средств по инвестиционной деятельности |
|
|
|
|
|
|
|
|
Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов |
140 |
0 |
353 |
353 |
100 |
0 |
4.2 |
4.2 |
Выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений |
150 |
14 |
17 |
3 |
21.4 |
0.1 |
0.2 |
0.1 |
Полученные дивиденды |
160 |
0 |
0 |
0 |
x |
0 |
0 |
0 |
Полученные проценты |
170 |
0 |
0 |
0 |
x |
0 |
0 |
0 |
Поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям |
180 |
0 |
0 |
0 |
x |
0 |
0 |
0 |
Приобретение дочерних организаций |
200 |
0 |
0 |
0 |
x |
0 |
0 |
0 |
Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов |
220 |
11942 |
8073 |
-3869 |
-32.4 |
99.7 |
95.6 |
-4.1 |
Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений |
230 |
21 |
0 |
-21 |
-100 |
0.2 |
0 |
-0.2 |
Займы, предоставленные другим организациям |
240 |
0 |
0 |
0 |
x |
0 |
0 |
0 |
Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности |
260 |
-11949 |
-7703 |
4246 |
-35.5 |
x |
x |
x |
Движение денежных средств по финансовой деятельности |
|
|
|
|
|
|
|
|
Поступления от эмиссии акций или иных долевых бумаг |
270 |
0 |
0 |
0 |
x |
0 |
0 |
0 |
Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями |
280 |
85950 |
104490 |
18540 |
21.6 |
50 |
50 |
0 |
Погашение займов и кредитов (без процентов) |
300 |
94129 |
112780 |
18651 |
19.8 |
54.8 |
54 |
-0.8 |
Погашение обязательств по финансовой аренде |
310 |
924 |
9144 |
8220 |
889.6 |
0.5 |
4.4 |
3.9 |
Чистые денежные средства от финансовой деятельности |
330 |
-9103 |
-17434 |
-8331 |
91.5 |
-5.3 |
-8.3 |
-3 |
Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов |
340 |
-379 |
1796 |
2175 |
-573.8 |
x |
x |
x |
Остаток денежных средств на конец |
350 |
1409 |
3205 |
1796 |
127.5 |
x |
x |
x |
Величина влияния изменений курса иностранной валюты по отношению к руб. |
360 |
36 |
9 |
-27 |
-75 |
x |
x |
x |
Рисунок 7. Движение денежных средств
Рисунок 8, 9. Движение денежных средств по текущей деятельности |
|||||
за 2007 г. |
за 2008 г. |
||||
|
|
||||
|
- Средства, полученные от покупателей, заказчиков |
|
- Прочие доходы |
||
|
|
|
- Денежные средства, направленные |
||
|
|
|
|
||
Рисунок 10, 11. Движение денежных средств по инвестиционной деятельности |
|||||
за 2007 г. |
за 2008 г. |
||||
|
|
||||
|
- Выр от продажи основ. средств и иных внеоб. активов |
|
- Поступления от погашения займов |
||
|
- Выр от продажи ценных бумаг и иных фин. вложений |
|
- Приобретение дочерних организаций |
||
|
- Полученные дивиденды |
|
- Приобретение основных средств, вложений в материальные ценности и нематериальных активов |
||
|
- Полученные проценты |
|
|||
|
|
|
- Приобретение ценных бумаг и иных фин.вложений |
||
|
|
|
|
||
|
|
|
|
||
Рисунок 12, 13. Движение денежных средств по финансовой деятельности |
|||||
за 2007 г. |
за 2008 г. |
||||
|
|
||||
|
- Поступ. от эмиссии акций или иных долевых бумаг |
|
- Погашение займов и кредитов (без процентов) |
||
|
- Поступ. от предоставленных займов и кредитов |
|
- Погашение обязательств по финансовой аренде |
||
Несколько советов по оптимизации денежных потоков
Золотое правило: если Вы не работаете с дебиторский задолженностью, то рискуете вылететь из бизнеса. Часто сделка с клиентом выглядит так привлекательно, что в голову не приходит обратить внимание на управление денежными потоками и получение денег с продажи. Об этом вспоминают, когда речь заходит о фактической прибыли. Вот рекомендации по улучшению работы с денежными потоками:
Требуйте авансовый платеж по проекту, чтобы Ваши клиенты финансировали проект, а не Вы.
Установите условия: оплата в полном объеме непосредственно по подписании акта выполненных работ. Не продляйте платеж на 30 или 60 дней после того как вы завершили работу. Это деньги Вы заработали тяжелым трудом, требуйте не стесняясь.
Договоритесь с поставщикам об отсрочке платежа на 30 дней или более, у Вас будет возможность завершить работу и оплатить текущие счета до получения денег от клиента.
Просто будьте более настойчивы и последовательны. Система вежливых напоминаний эффективнее, чем однократные грубые звонки.
Откройте кредитную линию в банке, которую можно использовать в случае чрезвычайной ситуации. Возможно, ставки по кредиту будут меньше штрафов за просрочку платежа поставщику. Но пользуйтесь этим инструментом только при небольших кассовых разрывах.
Факторинг дебиторки позволяет продать дебиторскую задолженность и получить деньги сегодня, а не ждать 30 или 60 дней. Но прежде прикиньте, что выгоды от получения денег сегодня выше цены, которую Вы заплатите за услугу.
Сведите к минимуму суммы расходов на личные цели собственника. Каждый рубль, изъятый из оборота, снижает возможности роста бизнеса.
Не все эти советы применимы для Вашего бизнеса, но некоторые точно подойдут.
Ваш бизнес может быть очень прибыльным, но с отрицательным денежным потоком. Не думаю, что Вы настолько заняты производством и продажами, что руки не доходят до работы с дебиторской задолженностью. Если да, то Ваш бизнес будет обескровлен. Уделите время анализу денежных потоков и сделайте некоторые небольшие изменения, которые окажут большое влияние на денежный поток.
Как увеличить оборотные средства и минимизировать запасы;
Оборотный капитал является одной из самых сложных финансовых концепций. Разные люди подразумевают под этим термином разные вещи. Классическое определение гласит: оборотный капитал это сумма, на которую текущие активы превышают текущие обязательства. Однако если Вы просто будете вычислять эту разницу, то не выясните потребности в оборотном капитале.
Полезным инструментом является операционный цикл. С его помощью Вы можете провести анализ дебиторской задолженности, запасов и кредиторской задолженности. Другими словами, рассчитывается среднее число дней, необходимое для сбора дебиторской задолженности. Среднее число дней, от начала производственного цикла до продажи готовой продукции это оборачиваемость запасов. Оборачиваемость кредиторской задолженности - это среднее число дней задержки оплаты поставщикам.
Большинство предприятий не может финансировать операционный цикл только с помощью кредиторской задолженности. Недостаток оборотного капитала, как правило, покрывается из чистой прибыли, или внешних заемных средств, или путем комбинации этих двух источников.
Некоторые предприятия имеют достаточный резерв наличности для финансирования потребностей в оборотном капитале. Тем не менее, это очень редкое явление. Если Ваше предприятие испытывает недостаток оборотного капитала, Вы можете выбрать из нескольких источников финансирования. Вот наиболее распространенные источники краткосрочного финансирования оборотного капитала:
Товарный кредит: Если у вас хорошие отношения с поставщиками, вы можете отсрочить им оплату. Например, если вы получили большой заказ, и операционный цикл составляет 60 дней, можно получить 60-дневный отсрочку от вашего поставщика, С вас могут потребовать залог.
Факторинг: Факторинг является еще одним ресурсом для краткосрочного финансирования оборотного капитала. Суть состоит в том, что фактор-фирма приобретает у Вас право на взыскание долгов и частично оплачивает Вам требования к должникам, возвращая долги в размере от 70 до 90% до наступления срока их оплаты должником. Остальная часть долга за вычетом процентов возвращается Вам после погашения должником всего долга. В результате Вы получает возможность быстрее возвратить долги. Данный вид финансирования является более дорогим, чем обычное банковское финансирование.
Кредитная линия: Кредитная линия позволяет заимствовать средства на краткосрочные потребности, когда они возникают. Средства погашаются, когда Вы собираете дебиторскую задолженность. Кредитные линии обычно открываются сроком на год из расчета погашения от 30 до 60 дней. Существенным моментом является их использование только для краткосрочных потребностей.
Краткосрочный кредит: Если Ваш бизнес не может претендовать на получение кредитной линии, Вы можете получить единовременный краткосрочный займ (менее одного года) для финансирования потребности в оборотном капитале.
Добиться роста невозможно, не обеспечив соответствующего расширения оборотного капитала. Обычно нераспределенная прибыль от текущих операций может лишь отчасти играть роль такого источника.
К этому нужно прибавить денежные средства, необходимые для развития основных фондов и создания условий, которые способствовали бы росту продаж.
Рост требует увеличения оборотного капитала в форме расширения запасов и дебиторской задолженности, которые лишь частично компенсируются ростом задолженности перед кредиторами. Активы продолжают расти до тех пор, пока сохраняется рост объема продаж и остается необходимость в финансировании этого роста совместным использованием прибыли и других источников.
Пример
Рассмотрим оптовую компанию, продающую на условиях кредита на 40 дней и покупающую со сроком кредита 35 дней. Полный оборот своих запасов ей удается осуществить за 30 дней (12 раз в год). Себестоимость продукции составляет 65% от выручки, а объем нераспределенной прибыли — 7 %. По мере роста компании финансовые последствия наращивания выручки на каждые 100 руб. будут следующими:
Сумма дебиторской задолженности вырастет на 11,11 руб. (100 руб. Х 40/360).
Запасы товаров в денежном выражении увеличатся на 5,42 руб. {65 руб. Х 30/360).
Кредиторская задолженность вырастет на 6,32 руб. (65 руб. Х 35/360).
Общий результат, при условии отсутствия каких-либо других изменений в системе финансирования, будет представлять собой потребность в денежных средствах в размере 10,21 руб. (=11,11 руб. + 5,42 руб. - 6,32 руб.). При обычном уровне рентабельности после налогообложения в 7% компания может самостоятельно обеспечить лишь 7,00 руб. из необходимых 10,21 руб. При этом мы не рассматриваем никаких других вариантов использования этой прибыли, например выплату дивидендов акционерам или расширение складских площадей и объема основных средств. Таким образом, при увеличении продаж на 100 руб. компания вынуждена привлекать на стороне финансирование в размере не менее 3,21 руб.
Текущие финансовые потребности ЗАО "Арсенал" на 01.01.2009 г. Отчет сформирован автоматически с помощью программы ФинЭкАнализ (скачать или перейти на сайт разработчика)
Тесно взаимосвязанные и взаимообусловленные задачи комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами предприятия сводятся к: 1) превращению текущих финансовых потребностей предприятия в отрицательную величину; 2) ускорению оборачиваемости оборотных средств предприятия; 3) выбору наиболее подходящего для предприятия типа политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами. В текущей хозяйственной деятельности предприятие испытывает краткосрочные потребности в денежных средствах: необходимо закупать сырье, оплачивать топливо, формировать запасы, предоставлять отсрочки платежа покупателям и т.д. Разница между текущими активами и текущими пассивами представляет собой чистый оборотный капитал предприятия. Его еще называют работающим, рабочим капиталом или собственными оборотными средствами Текущие финансовые потребности – это разница между текущими активами (без денежных средств) и кредиторской задолженностью, или, что то же, недостаток собственных оборотных средств (потребность в кредите).
Рисунок 14. Баланс |
||||||||
Собственные оборотные средства |
|
Фиксированные активы 64837 т.р. |
Собственные средства 91035 т.р. |
|
|
|||
|
|
|||||||
Текущие активы - Текущие обязательства = |
|
Денежные средства 3205 т.р. |
Текущие активы 117493 т.р. |
Долгосрочные обязательства 8252 т.р. |
|
Собственные средства + Долгосрочные обязательства - Основные активы = |
||
|
Текущие финансовые потребности 31245 т.р. |
|
||||||
|
|
|
|
Текущие обязательства 83043 т.р. |
|
|
|
|
|
|
|||||||
117493 - 83043 = |
|
Чистый оборотный капитал 34450 т.р. |
|
= 91035 + 8252 - 64837 |
||||
|
|
|||||||
|
|
|
|
|
||||
Таблица 12. Определение текущих финансовых потребностей ЗАО "Арсенал" для осуществления операционной деятельности |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Наименование показателя |
за 2007 |
за 2008 |
Изменение |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1. Среднедневная выручка от реализации, тыс. руб. |
952.12 |
1172.99 |
220.87 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2. Запасы сырья и готовой продукции, тыс. руб. |
70863 |
90041 |
19178 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3. Долговые права к клиентам, тыс. руб. |
17816 |
24247 |
6431 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4. Долговые обязательства поставщикам, тыс. руб. |
68862 |
83043 |
14181 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5. Текущие финансовые потребности, тыс. руб. |
19817 |
31245 |
11428 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6. Текущие финансовые потребности, дней |
20.81 |
26.64 |
5.83 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
7. Текущие финансовые потребности, % |
5.78 |
7.4 |
1.62 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Стоимость собственных оборотных средств предприятия эквивалентна 8.05% годового оборота и составляет 34450 тыс. руб. При этом, за счет чистого оборотного капитала покрывается лишь 110.26% его текущих финансовых потребностей. Для полного финансирования операционной деятельности необходимо привлекать краткосрочные банковские кредиты.
Рисунок 15, 16. Потребности и ресурсы
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Коэффициенты финансово-хозяйственной деятельности должника и показатели, используемые для их расчета в соответствии c Приложением №1 постановления Правительства РФ от 25.06.2003 г. №367 "Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа" ЗАО "Арсенал" на 01.01.2009 г.
Таблица 15. Основные финансовые показатели: |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Показатель |
01.01.2008 |
01.01.2009 |
изменение |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
а) совокупные активы (пассивы) |
153276 |
182330 |
29054 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
б) скорректированные внеоборотные активы |
62328 |
63540 |
1212 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
б1) капитальные затраты на арендуемые основные средства |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
б2) незавершенные капитальные затраты на арендуемые основные средства |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
в) оборотные активы |
81010 |
102910 |
21900 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
г) долгосрочная дебиторская задолженность |
0 |
0 |
0 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
д) ликвидные активы |
19225 |
27452 |
8227 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
е) наиболее ликвидные оборотные активы |
1409 |
3205 |
1796 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ж) краткосрочная дебиторская задолженность |
26894 |
38830 |
11936 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
з) потенциальные оборотные активы к возврату (списанная в убыток сумма дебиторской задолженности и сумма выданных гарантий и поручительств) |
0 |
0 |
0 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
и) собственные средства |
81911 |
98138 |
16227 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
к) обязательства должника |
62106 |
75940 |
13834 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
л) долгосрочные обязательства должника |
0 |
0 |
0 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
м) текущие обязательства должника |
62106 |
75940 |
13834 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
с) просроченная кредиторская задолженность |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
за 2007 |
за 2008 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
н) выручка нетто |
342763 |
422275 |
79512 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
о) валовая выручка (выручка от реализации товаров, выполнения работ, оказания услуг без вычетов) в денежной форме и форме взаимозачетов |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
п) среднемесячная выручка |
0 |
0 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
р) чистая прибыль (убыток) |
18364 |
21769 |
3405 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Коэффициенты, характеризующие платность и платежеспособность должника 2. Коэффициент абсолютной ликвидности (Л2) показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, и рассчитывается как отношение наиболее ликвидных оборотных активов к текущим обязательствам должника.
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
на 01.01.2008 |
0.0227 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
на 01.01.2009 |
0.0422 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Изменение |
0.0195 |
положительная тенденция |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Абсолютная ликвидность повышается. Вероятность оплаты счетов поставок и возврата кредитных ресурсов повышается. Снижается риск краткосрочного банковского кредитования. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3. Коэффициент текущей ликвидности (Л4) характеризует обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств и определяется как отношение ликвидных активов к текущим обязательствам должника. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
на 01.01.2008 |
0.31 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
на 01.01.2009 |
0.361 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Изменение |
0.051 |
положительная тенденция |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Финансовая устойчивость организации повышается. Увеличивается вероятность погашения текущих обязательств ликвидными активами. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4. Показатель обеспеченности обязательств должника его активами характеризует величину активов должника, приходящихся на единицу долга, и определяется как отношение суммы ликвидных и скорректированных внеоборотных активов к обязательствам должника |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
на 01.01.2008 |
1.313 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
на 01.01.2009 |
1.198 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Изменение |
-0.115 |
отрицательная тенденция |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Снижается обеспеченность обязательств должника его активами, снижается платежеспособность должника. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5. Степень платежеспособности по текущим обязательствам определяет текущую платежеспособность организации, объемы ее краткосрочных заемных средств и период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки. определяется как отношение текущих обязательств должника к величине среднемесячной выручки. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
на 01.01.2008 |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
на 01.01.2009 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Изменение |
0 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Не предусматривается возможным определить изменение степени платежеспособности по текущим обязательствам из-за отсутствия данных по среднемесячной выручки. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость должника 6. Коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает долю активов должника, которые обеспечиваются собственными средствами, и определяется как отношение собственных средств к совокупным активам. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
на 01.01.2008 |
0.534 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
на 01.01.2009 |
0.538 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Изменение |
0.004 |
положительная тенденция |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Повышается обеспеченность совокупных активов собственными средствами и финансовая независимость организации. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
7. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (доля собственных оборотных средств в оборотных активах) определяет степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости, и рассчитывается как отношение разницы собственных средств и скорректированных внеоборотных активов к величине оборотных активов. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
на 01.01.2008 |
0.242 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
на 01.01.2009 |
0.336 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Изменение |
0.094 |
положительная тенденция |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Повышается обеспеченность оборотных активов собственными оборотными средствами и финансовая устойчивость организации. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8. Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах характеризует наличие просроченной кредиторской задолженности и ее удельный вес в совокупных пассивах организации и определяется в процентах как отношение просроченной кредиторской задолженности к совокупным пассивам. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
на 01.01.2008 |
0 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
на 01.01.2009 |
0 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Изменение |
0 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9. Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам определяется как отношение суммы долгосрочной дебиторской задолженности, краткосрочной дебиторской задолженности и потенциальных оборотных активов, подлежащих возврату, к совокупным активам организации. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
на 01.01.2008 |
0.175 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
на 01.01.2009 |
0.213 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Изменение |
0.038 |
отрицательная тенденция |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Увеличивается доля всей дебиторской задолженности и потенциальных оборотных активов, подлежащих возврату, в совокупных активах организации. Ухудшается структура активов, снижается возможность погашения задолженности и финансовая устойчивость организации. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Коэффициенты, характеризующие деловую активность должника |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
10. Рентабельность активов характеризует степень эффективности использования имущества организации, профессиональную квалификацию менеджмента предприятия и определяется в процентах как отношение чистой прибыли (убытка) к совокупным активам организации. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
на 01.01.2008 |
11.98% |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
на 01.01.2009 |
11.94% |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Изменение |
-0.04% |
отрицательная тенденция |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Снижается эффективность использования имущества организации, уровень менеджмента и деловая активность. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
11. Норма чистой прибыли характеризует уровень доходности хозяйственной деятельности организации. Измеряется в процентах и определяется как отношение чистой прибыли к выручке (нетто). |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
на 01.01.2008 |
5.36% |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
на 01.01.2009 |
5.16% |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Изменение |
-0.2% |
отрицательная тенденция |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Снижается уровень доходности хозяйственной деятельности организации. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Как оптимизировать дебиторскую задолженность?
Для начала сделать качественный анализ дебиторской задолженности. Делается в Экселе.
1. Сначала надо провести анализ сумм дебиторской задолженности по клиентам и продуктам.
Рисунок 17 Клиент-продукт
2. Затем установите сроки, которые для Вас приемлемы, и проведите анализ сроков дебиторской задолженности и оборачиваемости дебиторки (в днях). Присвойте статус по риску непогашения (текущая/сомнительная/безнадежная) - это вам даст информацию, с какой дебиторкой надо начинать работать юридическому отделу, а с какой надо работать менеджерам. Вот так:
Рисунок
18. Анализ дебиторской задолженности
3. Если у вас несколько подразделений, проанализируйте динамику дебиторской задолженности по их работе.
4. Примените правило Парето и найдите 20% клиентов и 20% товаров, дающих 80% проблем с дебиторской задолженностью. Выясните причины. Скорее всего, Вы придете к новой мотивации менеджеров, завязанной на долгах клиентов, пересмотрите договоры, создайте систему контроля за сроком долга, определите приемлемый уровень оборачиваемости дебиторки.
5. Описываете все в виде алгоритма и вручаете программисту.
Как оценить сумму безнадежной дебиторской задолженности
Один из способов определения суммы безнадежной дебиторской задолженности - диагностика старения.
Сначала делаем таблицу со столбцами «Клиент», «Дата продажи», «Текущая», «1-30 дней просроченной», «31-60 дней просроченной», «61-90 дней просроченной», «Больше, чем 90 дней просроченной».
Предположим, что отсрочка платежа нами установлена в 30 дней. Также предположим, что клиент имеет дебиторской задолженности на сумму 12 000 руб. Из них 15 дней назад было продано на сумму 8 000 руб., и 40 дней назад на сумму 4 000 руб. 8 000 руб вводим в столбец с заголовком «Текущая» и 4 000 руб. в столбец «1-30 дней просроченной задолженности».
Делаем аналогично по каждому клиенту. Затем столбцы суммируем. Сортируем дебиторку по дате продажи.
Колонка «Текущая», вероятно, будет собрана.
Колонка «1-30 дней просроченной» не будет на 100% собрана.
Суммы, указанные в столбце с заголовком «31-60 просроченной» имеют высокую вероятность быть безнадежной.
В колонке «61-90 дней просроченной» указывает на еще большую вероятность безнадежности.
И суммы в колонке «Больше, чем 90 дней просроченной» почти на 100% безнадежна.
Другой способ оценки объема безнадежной задолженности это просто умножение продаж на коэффициент невозврата. Например, если ваша компания имеет большой опыт, и в среднем безнадежная дебиторка составляет 0,2%, можно оставлять суммы на покрытие безнадежной дебиторской задолженности в размере 0,2% от продаж.
Как поддерживать платежеспособность?
Финансовая устойчивость предприятия — это состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.
Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности и отсутствию средств для развития, а избыточная — препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.
Основные показатели, характеризующие финансовую устойчивость:
• Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на 1 р. вложенных в активы собственных средств. Нормальное значение <1,0.
• Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования характеризует, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных оборотных источников. Нормальное значение ≥ 0,6–0,8.
• Коэффициент финансовой независимости характеризует удельный вес собственных средств в общей сумме пассивов (активов). Нормальное значение ≥ 0,5.
• Коэффициент маневренности собственных средств характеризует степень мобильности (гибкости) собственных средств предприятия. Показатель целесообразно использовать для анализа работы предприятий одной отраслевой принадлежности. Нормальное значение 0,5.
Пример расчета показателей здесь.
Чтобы увеличить финансовую устойчивость, надо:
• изменить структуру баланса в сторону увеличения доли собственного капитала (осуществить дополнительную эмиссию акций, продать часть неиспользуемых основных средств, чтобы рассчитаться с кредиторами и т.д.);
• обоснованно снизить уровень запасов и затрат;
• выяснить причины увеличения материальных оборотных средств: производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции.
Владельцы предприятия предпочитают разумный рост доли заемных средств; напротив, кредиторы отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью. На практике для повышения финансовой устойчивости важнейшее значение имеют личные связи с кредиторами.
Анализ рыночной устойчивости ЗАО "Арсенал" на 01.01.2009 г. Отчет сформирован автоматически с помощью программы ФинЭкАнализ (скачать или перейти на сайт разработчика)
|
|||
1. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (У1) свидетельствует о том, сколько заемных средств предприятие привлекало на 1 рубль вложенных в активы собственных средств. Нормальное значение:<=1. |
|||
У1= (стр.590+стр.690)/стр.490 |
У1 начало |
1.039 |
неудовлетворительное |
|
У1 конец |
1.003 |
неудовлетворительное |
|
Изменение |
-0.036 |
положительная тенденция |
Финансовая устойчивость предприятия увеличивается.
|
|||
2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (У2) характеризует, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников. Нормальное значение =>0,6-0,8. |
|||
У2 = (стр.490-стр.190)/стр.290 |
У2 начало |
0.133 |
неудовлетворительное |
|
У2конец |
0.223 |
неудовлетворительное |
|
Изменение |
0.09 |
положительная тенденция |
Обеспеченность собственными источниками запасов и затрат повышается.
|
|||
3. Коэффициент финансовой независимости (У3) характеризует удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Рекомендуемое значение: =>0,5. |
|||
У3 = стр.490/стр.700 |
У3начало |
0.49 |
неудовлетворительное |
Организация финансово зависимая |
У3конец |
0.499 |
неудовлетворительное |
Изменение |
0.009 |
положительная тенденция |
|
49.9% cтоимости имущества предприятия принадлежит собственникам. За анализируемый период повысился статус собственников на 1.8% .
|
|||
4. Коэффициент финансирования (У4) характеризует отношение собственных средств к заемным. Рекомендуемое значение: =>1. Значение этого коэффициента зависит от отраслевых особенностей и уровня инфляции. |
|||
У4 = стр.490/(стр.590+стр.690) |
У4начало |
0.962 |
неудовлетворительное |
|
У4конец |
0.997 |
неудовлетворительное |
|
Изменение |
0.035 |
положительная тенденция |
Финансовая устойчивость предприятия увеличивается.
|
|||
5. Коэффициент маневренности собственных средств (У5) характеризует степень мобильности (гибкости) собственных средств предприятия. Показатель целесообразно использовать для анализа работы предприятий одной отраслевой принадлежности. Рекомендуемое значение: 0,5. |
|||
У5 = (стр.490+стр.590-стр.190)/стр.490 |
У5начало |
0.282 |
неудовлетворительное |
|
У5конец |
0.378 |
неудовлетворительное |
62.2% |
Изменение |
0.096 |
положительная тенденция |
собственных средств капитализировано, т.е. вложено в наименее ликвидные активы. Увеличивается мобильность (гибкость) собственных средств предприятия.
|
|||
6. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (У6) характеризует долю долгосрочных займов, привлеченных для финансирования активов предприятия, в общем объеме всех средств, которые возможно направить на реализацию долгосрочных программ. |
|||
|
|||
У6 = стр.590/(стр.490+стр.590) |
У6начало |
0.11 |
|
|
У6конец |
0.083 |
|
|
Изменение |
-0.027 |
|
На предприятии снижается инвестиционная активность за счет долгосрочных заемных средств. Уровень экономической рентабельности предприятия (Р4=20.3%) выше ставки рефинансирования (Ср.=12.5%), что позволяет привлекать долгосрочные заемные средства.
|
|||
6.1. Удельный вес долгосрочных заемных средств в общей сумме привлеченных средств (У6.1), характеризует долю долгосрочных займов, привлеченных для финансирования активов предприятия, в общем объеме всех привлеченных средств |
|||
У6.1 = стр.590/(стр.590+стр.690) |
У6.1начало |
0.119 |
|
|
У6.2конец |
0.09 |
|
|
Изменение |
-0.029 |
|
Уменьшается удельный вес долгосрочных заемных средств в общей сумме привлеченных средств, инвестиционная активность предприятия снижается.
|
|||
7. Коэффициент устойчивости финансирования (У?) характеризует какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Рекомендуемое значение 0,8-0,9; критическое - ниже 0,75. |
|||
Недостаток устойчивых источников |
У7 начало |
0.551 |
критическое |
Недостаток устойчивых источников |
У7конец |
0.545 |
критическое |
У7 = (стр.490+стр.590)/стр.300 |
Изменение |
-0.006 |
отрицательная тенденция |
8. Коэффициент концентрации привлеченного капитала (У8) характеризует какова доля привлеченных заемных средств в общей сумме средств, вложенных в предприятие. Рекомендуемое значение <=0,4. |
|||
У8 = (стр.590+стр.690)/стр.700 |
У8начало |
0.51 |
неудовлетворительное |
|
У8 конец |
0.501 |
неудовлетворительное |
|
Изменение |
-0.009 |
положительная тенденция |
Уменьшается финансовая зависимость от сторонних организаций и лиц.
|
|||
9. Коэффициент структуры финансирования основных средств и прочих вложений (У9) характеризует какая часть основных средств и внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных средств. |
|||
У9 = стр.590/стр.190 |
У9начало |
0.147 |
|
|
У9конец |
0.127 |
|
|
Изменение |
-0.02 |
отрицательная тенденция |
Снижается уровень финансирования основных средств и внеоборотных активов за счет долгосрочных заемных средств. Уменьшается инвестиционная активность.
|
|||
10. Коэффициент финансовой независимости (У10), в части формирования запасов и затрат, характеризует какая часть запасов и затрат формируется за счет собственных средств. |
|||
У10 = стр.490/(стр.210+стр.220) |
У10начало |
1.061 |
|
|
У10конец |
1.011 |
|
|
Изменение |
-0.05 |
отрицательная тенденция |
Увеличивается финансовая зависимость в части формирования запасов и затрат.
|
|||
Как избежать банкротства?
Банкротство предприятия это неспособность удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам в сумме не менее 500, а к должнику-гражданину не менее 100 МРОТ в течение 3 месяцев.
Основаниями для банкротства могут быть неудовлетворительная структура баланса предприятия, а также неплатежеспособность в соответствии с системой критериев определения неудовлетворительной структуры баланса.
Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной служит значение коэффициента текущей ликвидности меньше 2 или коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами меньше 0,1.
Наибольшую достоверность в диагностике банкротства дают модели Альтмана, Фулмера, Стрингейта, Лиса и Таффлера.
Модели оценки вероятности банкротства ЗАО "Арсенал" на 01.01.2009 г. Отчет сформирован автоматически с помощью программы ФинЭкАнализ (скачать или перейти на сайт разработчика)
Предсказание возможной неплатежеспособности потенциального заемщика - давняя мечта кредиторов. Именно поэтому с появлением компьютеров неплатежеспособность стала предметом серьезных статистических исследований. Большинство успешных исследований в этой сфере выполнялись с помощью пошагового дискриминационного анализа. Наибольшее распространение получили модели Альтмана, Фулмера и Стрингейта. Модель Альтмана построена на выборе из 66 компаний – 33 успешных и 33 банкрота. Модель предсказывает точно в 95% случаев. Опыт стран развитого рынка подтвердил высокую точность прогноза банкротства на основе двух и пятифакторной моделей. Самой простой является двухфакторная модель. Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства предприятия. В американской практике для определения итогового показателя вероятности банкротства (Z2) используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах. Они перемножаются на соответствующие константы - определенные практическими расчетами весовые коэффициенты (?, ?, ?). Z2 = a + b х (коэф. текущей ликвидности) + y х (удельный вес заемных средств в активах) Однако двухфакторная модель не обеспечивает комплексную оценку финансового положения предприятия. Поэтому зарубежные аналитики используют пятифакторную модель (Z5) Эдварда Альтмана. Она представляет линейную дискриминантную функцию, коэффициенты которой рассчитаны по данным исследования совокупности компаний. Пятифакторная модель Э.Альтмана Z5= 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 +0,999X5
Таблица 16. Оценка вероятности банкротства |
|||
Показатель |
за 2007 г. |
за 2008 г. |
|
1. Текущие активы (с.290-216 Ф1) |
89640 |
116370 |
|
2. Текущие пассивы (с.610+620+630+660 Ф1) |
62106 |
75940 |
|
3. Объем актива (с.300 Ф1) |
153276 |
182330 |
|
4. Заемные средства (с.590+690 Ф1) |
78121 |
91295 |
|
5. Чистая выручка от продаж (с.010 Ф2) |
342763 |
422275 |
|
6. Нераспределенная прибыль (с.190 Ф2) |
18364 |
21769 |
|
7. Прибыль до налогообложения (с.140 Ф2) |
27414 |
33990 |
|
8. Проценты к уплате (с.070 Ф2) |
3981 |
2527 |
|
9. Прибыль до процентов и налогов (п.7+п.8) |
31395 |
36517 |
|
10. Сумма дивидендов (с.070, 210 Ф3) |
0 |
0 |
|
11. Средний уровень ссудного процента |
12.3 |
15 |
|
12. Курсовая стоимость акций (п.10/п.11) (или стоимость чистых активов) |
75284 |
91116 |
|
13. Двухфакторная модель |
-1.907 |
-2.003 |
|
14. Пятифакторная модель Э.Альтмана |
3.871 |
4.007 |
|
Вывод: Как на начало, так и на конец периода итоговый показатель вероятности банкротства (Z2) меньше нуля, т.е. вероятность банкротства предприятия не велика. При этом более детальный анализ показал, что на 01.01.2008 г. очень малая вероятность банкротства, а на 01.01.2009 г. - ничтожна. Позже Альтман получил модифицированный вариант своей формулы для компаний, акции которых не котируются на бирже: Zмодифицированная = 0,717X1 + 0,847X2 + 3,107X3 + 0,42X4 +0,995X5 где Х4 - коэффициент финансирования Для ЗАО "Арсенал" значение данного показателя составляет: 3.606. Согласно данному показателю вероятность банкротства малая. Модель Альтмана включает показатель рыночной капитализации акций и, таким образом, применима только к компаниям, на акции которых существует публичный рынок. Модель Фулмера построена по выборке из гораздо меньших фирм и не содержит показателей рыночной капитализации. Модель предсказывает точно в 98% случаев на год вперед и в 81% случаев на два года вперед. Общий вид модели: H = 5,528V1 + 0,212V2 + 0,073V3 + 1,270V4 - 0,120V5 + 2,335V6 + 0,575V7 + 1,083V8 + 0,894V9 - 3,075 Таблица 17. Оценка вероятности банкротства на основе модели Фулмера |
|||
Показатель |
за 2007 г. |
за 2008 г. |
|
1. Нераспределенная прибыль прошлых лет (с.470 Ф1) |
38609 |
54472 |
|
2. Объем актива (с.300 Ф1) |
153276 |
182330 |
|
3. Чистая выручка от продаж (с.010 Ф2) |
342763 |
422275 |
|
4. Прибыль до налогообложения (с.140 Ф2) |
27414 |
33990 |
|
5. Собственный капитал (с.490 Ф1) |
75155 |
91035 |
|
6. Денежный поток |
20715 |
23444 |
|
7. Обязательства (с.590+690 Ф1) |
78121 |
91295 |
|
8. Долгосрочные обязательства (с.590 Ф1) |
9259 |
8252 |
|
9. Краткосрочные обязательства (с.690 Ф1) |
68862 |
83043 |
|
10. Материальные активы (с.190+210-110 Ф1) |
131898 |
154648 |
|
11. Оборотный капитал (с.290 Ф1) |
90088 |
117493 |
|
12. Проценты к уплате (с.070 Ф2) |
3981 |
2527 |
|
13. Модель Фулмера |
5.192 |
5.894 |
|
Анализ показателей финансово-экономической деятельности предприятия по модели Фулмера свидетельствует о малой вероятности банкротства. В 1978 году Годоном Л.В. Стрингейтом была построена модель, достигающая 92,5% точности предсказания неплатежеспособности на год вперед. Общий вид модели: Zстрингейта = 1,03X1 + 3,07X2 + 0,66X3 + 0,4X4
Таблица 18. Оценка вероятности банкротства на основе модели Стрингейта |
|||
Показатель |
за 2007 г. |
за 2008 г. |
|
1. Оборотный капитал (с.290 Ф1) |
90088 |
117493 |
|
2. Сумма активов (с.300 Ф1) |
153276 |
182330 |
|
3. Прибыль до налогообложения (с.140 Ф2) |
27414 |
33990 |
|
4. Проценты к уплате (с.070 Ф2) |
3981 |
2527 |
|
5. Краткосрочные обязательства (с.690 Ф1) |
68862 |
83043 |
|
6. Чистая выручка от продаж (с.010 Ф2) |
342763 |
422275 |
|
7. Модель Стрингейта |
2.391 |
2.475 |
|
Можно сделать заключение, что на данном предприятии риск банкротства не велик. В зарубежных странах широко используется еще дискриминационные факторные модели Лиса и Тафлера.
Таблица 19. Оценка вероятности банкротства на основе модели Лиса и Таффлера |
|||
Показатель |
за 2007 г. |
за 2008 г. |
|
1. Оборотный капитал (с.290 Ф1) |
90088 |
117493 |
|
2. Сумма активов (с.300 Ф1) |
153276 |
182330 |
|
3. Прибыль от продаж (с.050 Ф2) |
38560 |
43306 |
|
4. Чистая прибыль (с.190 Ф2) |
18364 |
21769 |
|
5. Собственный капитал (с.490 Ф1) |
75155 |
91035 |
|
6. Заемные средства (с.590+690 Ф1) |
78121 |
91295 |
|
7. Краткосрочные обязательства (с.690 Ф1) |
68862 |
83043 |
|
8. Чистая выручка от продаж (с.010 Ф2) |
342763 |
422275 |
|
9. Модель Лиса |
0.068 |
0.07 |
|
10. Модель Таффлера |
0.885 |
0.896 |
|
Вывод: Анализ по модели Лиса говорит о низкой вероятности банкротства. Результаты же оценки по модели Таффлера свидетельствуют о неплохих долгосрочных перспективах.
Таблица 20. Обзор результатов моделей вероятности банкротства |
|||
Модели |
Вероятность банкротства |
||
низкая |
средняя |
высокая |
|
1. Модель Альтмана |
|
|
|
- 2 - факторная |
V |
|
|
- 5 - факторная |
V |
|
|
- модифицированная |
V |
|
|
2. Модель Фулмера |
V |
|
|
3. Модель Стрингейта |
V |
|
|
4. Модель Лиса |
V |
|
|
5. Модель Таффлера |
V |
|
|
СУММА |
7 |
0 |
0 |
Таким образом, из семи проанализированных моделей оценки вероятности банкротства 7 свидетельствуют о хорошей финансовой устойчивости предприятия, 0 – о наличии некоторых проблем, и 0 – о высочайшем риске, практически полной несостоятельности предприятия. Исходя из этого, можно говорить об абсолютной финансовой устойчивости и абсолютной платежеспособности предприятия. Финансовое положение ЗАО "Арсенал" на 01.01.2009 г. позволяет быть уверенными в своевременном выполнении обязательств в соответствии с договорами. Риск наступления банкротства минимален. |
|||
Эти модели следует использовать лишь как вспомогательные средства анализа предприятий. Полностью полагаться на их результаты неразумно и опасно. Вот некоторые варианты их использования:
«Фильтрование» данных большого числа потенциальных заемщиков для оценки сравнительного риска из неплатежеспособности;
Обоснование рекомендаций заемщикам или условий, на которых им может быть предоставлен кредит;
Построение «траектории» заемщика по данным отчетности за несколько предыдущих периодов;
«Сигнал тревоги» для менеджмента предприятия;
Проверка принятых решений в стимулировании экономических ситуаций;
Покупка и продажа предприятий
Опыт стран развитого рынка подтвердил высокую точность прогноза банкротства на основе двух и пятифакторной моделей.
Что можно предпринять, чтобы избежать банкротства?
Эти советы могут помочь выправить ситуацию временно или на постоянной основе в зависимости от сложности ситуации.