22. Финансовый анализ как база принятия управленческих решений

Финансовый анализ представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации финансового характера, имеющий целью:

1. Оценить текущее и перспективное финансовое состояние предприятия;

2. Оценить возможные и целесообразные темпы развития предприятия с позиции финансового обеспечения;

3. Выявить доступные источники средств и оценить возможность и целесообразность их мобилизации.

Содержание и основная целевая установка финансового анализа – оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики.

Финансовое состояние хозяйствующего субъекта – это характеристика его финансовой конкурентоспособности, использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами. Основная цель финансового анализа – получение небольшого числа ключевых параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами.

Анализ финансового состояния осуществляется в следующей последовательности:

1. Определение финансового положения;

2. Выявление изменений в финансовом состоянии в пространственно- временном разрезе;

3. Выявление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом состоянии;

4. Прогноз основных тенденций финансового состояния.

Для финансового анализа можно использовать следующие группы показателей:

Показатели прибылей и убытков (финансовые результаты).

Показатели активов и пассивов.

Показатели эффективности деятельности организации, характеризующие рентабельность его деятельности и доходность вложений.

Показатели устойчивости, характеризующие степень независимости организации от внешних источников финансирования, изменения процентных ставок, показатели платежеспособности, отвечающие на вопрос о том, способно ли организация расплатиться с текущими долгами, не наступит ли его банкротство в ближайшее время.

23.Управление пакетом ценных бумаг

Под финансовыми инвестициями понимается совокупность ценных бумаг, принадлежащих юридическому лицу и выступающих как целостный объект управления. Управление осуществляется в следующей последовательности:

-выбор цели инвестирования (инвестиционно-производственная, спекулятивная, хеджерская, арбитражная);

-определение объемов инвестируемых средств;

-оценка толерантности к риску;

-выбор метода управления (активный или пассивный).

При активном методе управления целью инвестирования является приумножение средств инвестора, инвестор заинтересован в том, чтобы в следующем периоде доходность портфеля была выше. Поэтому бумаги из портфеля часто продаются и приобретаются. Активный метод называется арбитражем. Новые портфели имеют такой же риск, что и старые портфели. При данном методе большие затраты на сбор информации и исследование перспектив рынка.

Активное управление портфелем осуществляется в следующей последовательности:

- отбор ценных бумаг (по критериям риска и доходности);

- анализ и выбор эффективных бумаг (к приобретению) и неэффективных (к реализации);

- расчет нового инвестиционного портфеля;

- сравнение старого и нового портфеля по критериям риска и доходности;

- формирование нового портфеля;

При пассивном методе управления инвестор стремится сохранить вложенные средства, поэтому бумаги приобретаются на длительный срок и переформирование портфеля не производится. Портфель продается лишь в случаях изменения цели инвестирования, значительного превышения инфляции или среднерыночной доходности над доходностью сформированного портфеля. При данном методе управления затраты на исследование рынка – незначительны.

Источники финансирования портфельных инвестиций типичны для долгосрочных целей.

Источниками формирования являются чистая прибыль, средства от дополнительной эмиссии акций, долгосрочный кредит или займ.