Основные категории анализа инвестиционных проектов

Ключевым термином при анализе инвестиционных проектов является чистый денежный поток (cash flow)

Cash flow - разница между притоком денежных средств и оттоком денежных средств

Притоки денежных средств:

-выручка от реализации

-внереализационные доходы

-доходы от инвестиций в ЦБ

-поступления от продажи активов

-продажа ЦБ

-привлечение кредитов или заемных средств

Оттоки денежных средств:

-платежи за сырье, материалы и т.д.

-зарплата персонала с отчислениями

-налоги, сборы и другие обязательные платежи

-приобретение ОФ

-уплата процентов по кредиту

-выплата дивидендов

-выплата обязательств по привлеченным средствам

-затраты при ликвидации предприятия

-вложения в ЦБ

Денежный поток состоит из отдельных видов деятельности:

-ДП от инвестиционной деятельности – деятельность с первоначальным созданием предприятия

-ДП по операционной деятельности

-ДП от финансовой деятельности

П

Денежные средства

ПРИТОКИ

ОТТОКИ

ритоки и оттоки по всем видам деятельности:

Инвестиционная деятельность

1.Продажа активов,

2. доходы от инвестиций в ЦБ

Инвестиционная деятельность

1.Покупка ОФ,

2. Приобретение НМА

3. вложения оборотные средства

Операционная деятельность

1.Выручка,

2. внереализационные доходы

Финансовая деятельность

1.продажа ЦБ,

2. Привлеченный капитал

3. Заемный капитал

Операционная деятельность

Финансовая деятельность

На каждом шаге расчетного периода рассчитывается сальдо ДП по каждому виду деятельности. Условием финансовой реализуемости проекта, т.е. обеспечение такой структуры ДП, при которой на каждом шаге расчета имеется достаточное количество финансовых ресурсов для его продолжения, является положительная величина накопленного сальдо ДП

Задача

Оценить финансовую реализуемость проекта при условиях:

-для осуществления проекта необходимо приобрести оборудование стоимостью 100 000 руб, которое по окончании планируется реализовать по остаточной стоимости

-затраты на реализацию оборудования составят 5 000 руб.

-амортизация оборудования составит 75 000 руб.

-инвестиции в оборотный капитал составят 20 000 руб.

-инвестициив НМА составят 15 000 руб.

-объем производства по годам: 1 -30 000 шт, 2 – 32 000 шт, 3 – 34 000 шт, 4 – 33 000 шт., 5 – 30 000 шт.

-цена ед. продукции 6 руб. за шт

-себестоимость ед. продукции 4руб.за шт.

-на приобретение и монтаж оборудования планируется взять кредит в начале первого года под 25% годовых

-возврат основной суммы кредита осуществляется со второго года в течении 4х лет равными долями

-выплата процентов аналогично

-погашение происходит в конце периода

-остальная потребность в инвестициях покрывается за счет собственных средств

-ставка налога на прибыль 20 %

Расчет дохода от реализации оборудования

Показатели	Единица измерения, тыс. руб
Первоначальная стоимость оборудования	100
Начисленная амортизация	75
Остаточная стоимость оборудования	100-75=25
Затраты на реализацию оборудования	5
Доход от реализации оборудования	25-5=20
Налог на прибыль 20%	20*0,2= 4
Чистый доход	20-4=16

Расчет денежного потока от инвестиционной деятельности

Показатели	Шаг расчета 1 год
	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год
Затраты на приобретение и монтаж оборудования	-100
Инвестиции в НМА	-15
Инвестиции в оборотный капитал	-20
Поступление от продажи активов					+16
Сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности	-135	-	-	-	+16

Расчет денежного потока от операционной деятельности

Показатели	Шаг расчета 1 год
	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год
Объем продаж, тыс. шт	30	32	34	33	30
Цена за ед. продукции, руб	6	6	6	6	6
Себестоимость единицы продукции, руб	4	4	4	4	4
Выручка, тыс. руб	30*6=180	192	204	198	108
Текущие затраты	Себестоимость*объем 4*30=120	128	136	132	120
Прибыль, тыс. руб	180-120=60	64	68	66	60
Налог на прибыль 20%, тыс. руб	60*0,2=12	12,8	13,6	13,2	12
Чистая прибыль	48(прибыль -налог)	51,2	34,4	52,8	48
Сальдо денежного потока от операционной деятельности	48	51,2	34,4	52,8	48

Расчет денежного потока от финансовой деятельности

Показатели	Шаг расчета 1 год
	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год
Привлечение собственных средств, тыс. руб.	Нужно 135, 100 – берем кредит Собственные 135-100=35 +35
Привлечение заемных средств, тыс. руб.	+100
Возврат основной суммы кредита, тыс.руб.		-25	-25	-25	-25
Выплата процентов по кредиту, тыс. руб.	25(здесь не платим)	100*0,25*2=25+25=-50	75*0,25=-18,75	(100-50)*0,25=-12,5	(100-75)*0,25= -6,25
Сальдо денежного потока от финансовой деятельности	+135	-75	-43,75	-37,5	-31,25

Сводный отчет о движении денежных средств

Показатели	Шаг расчета 1 год
	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год
Сальдо ДП от инвестиционной деятельности	-135				+16
Сальдо ДП от операционной деятельности	+48	+51,2	+54,4	+52,8	+48
Сальдо ДП от финансовой деятельности	+135	-75	-43,75	-37,5	-31,25
Сальдо ДП по проекту	+48	-23,8	+10,65	+15,3	+32,75
Накопленное сальдо	+48	1год+2год 48-32,8=24,2	24,2+10,65 =34,85	34,85+15,3 =50,15	50,15+32,75 =82,9