Оценка доходности акций и риска инвестиций в акции оао «Пермские моторы»

В соответствии с индивидуальным заданием определяем доходность акций за период владения обыкновенными акциями ОАО «Пермские моторы» - 12 месяцев и за каждый из 12 месяцев.

Средняя доходность определяется по формуле

Расчет осуществляется на основе данных о средних ценах за каждый месяц 2009 года (на 30-31 число каждого месяца).

Таблица 3.

Период времени	Средневзвешенная цена, руб.	Доходность акций, %
Декабрь 2008	0,2	35,4375
Январь 2009	0,27	35,44
Февраль 209	0,25	-9,39
Март 2009	0,26	3,86
Апрель 2009	0,41	37,83
Май 2009	1,18	64,91
Июнь 2009	1,61	26,85
Июль 2009	1,91	15,48
Август 2009	1,63	-16,95
Сентябрь 2009	1,65	1,33
Октябрь 2009	1,72	3,71
Ноябрь 2009	1,61	-7,01
Декабрь 2009	1,55	-3,54

rср = ((35,44 + (-9,39) + 3,86 + 37,83 + 64,91 + 26,85 + 15,48 + (-16,95) + 1,33 + 3,71 + (-7,01) + (-3,54)) / 12 = 12,71

График 1. Динамика изменения доходности за 2009 год.

Определяем рискованность инвестиций в обыкновенные акций на основе расчета среднеквадратичного отклонения по формуле

где

r_t - доходность акций в периоде t;

r_ср - средняя доходность акций;

n - число наблюдений.

12.71%≤ r ≤24.1%

Значение среднеквадратичного отклонения 24,1% свидетельствуют о том, что доходность бумаги отклоняется от ожидаемого 12,71% и степень инвестиционного риска велика. Это подтверждается постоянно меняющейся (отрицательной и положительной) и неустойчивой динамикой доходности ОАО «Пермские моторы» в 2009 году. После глобального обвала во второй половине 2008 года в начале 2009 года темпы падения замедлились. К середине года принятые правительством антикризисные меры начали приносить свои плоды, фондовый рынок стал стабилизироваться, и уже во второй половине 2009 года на биржевых площадках восстановился устойчивый рост.

Так же был сформирование портфель ценных бумаг состоящий из 15 акций и определена его доходность за 12 месяцев 2009 года. Тип диверсификации отраслевой. Для снижения общего риска портфеля решающее значение имеет подбор отраслей, который основывался на результатах деятельности компаний в 2009 году и лидерах роста по индексу ММВБ.

Таблица 3. Портфель ценных бумаг.

Эмитент	Отрасль	Кол-во	Цена ЦБ, руб. (31.12.2008)	Цена ЦБ, руб. (31.12.2009)	Доходность %
ОАО "Акционерная нефтяная компания "Башнефть"	Нефтегазовая отрасль	1	27,8	47,45	70,68
ОАО "ВолгаТелеком"	Связь и телекоммуникация	1	16,06	88,75	449,19
ОАО "Аптечная сеть 36,6"	Торговля	1	62,12	214,53	245,35
ОАО "Северсталь"	Черная металлургия	1	84,26	253,61	200,99
Группа "Разгуляй"	АПК и сельское хозяйство	1	27,846	47,548	70,75
ОАО Объединенные машиностроительные заводы (Группа Уралмаш- Ижора)	Машиностроение	1	29,53	59,41	101,19
ОАО «Московская кондитерская фабрика «Красный Октябрь»	Пищевая промышленность	1	185	365,25	97,43
ОАО "Банк ВТБ"	Банки и финансовые институты	1	0,0335	0,0696	107,76
ОАО "Уралкалий"	Химическая и нефтехимическая промышленность	1	53,05	125,47	136,51
ОАО «Русполимет»	Цветная металлургия	1	0,3964	0,4935	24,50
ОАО «РТМ»	Строительство	1	2,5	7,76	210,40
ОАО "АвтоВАЗ"	Машиностроение	1	7,275	14,692	101,95
ОАО "Распадская"	Горнодобывающая промышленность	1	30,12	146,36	385,92
ОАО "Аэрофлот-РА"	Транспорт	1	27,43	52,92	92,93
ОАО «Пермская Энергосбытовая Компания»	Энергетика	1	16,073	30	86,65

Расчет доходности портфеля осуществляется по формуле:

Где

r_P - доходность портфеля;

W₁ - стоимость портфеля на конец анализируемого периода;

W₀ - стоимость портфеля на начало анализируемого периода

rp=((1454,3-569,49)/569,49)*100=155,36%.

Расчет коэффициента b:

r_j - доходность анализируемых акций;

r_f - доходность свободная от риска;

r_m-среднерыночная доходность (за среднерыночную доходность принимается доходность портфеля, сформированного из 15 акций).

В качестве свободной от риска доходности была взята ставка по вкладу 4,75% за 395 дней. Валюта вклада –рублевая. «ВТБ24 — Комфортный». Выбор банка обусловлен тем, что ЗАО «ВТБ 24» – один из крупнейших участников российского рынка банковских услуг. Компания заняла 6-е место в списке крупнейших компаний за 2009 год в списке крупнейших банков по активам, объему выданных кредитов малому и среднему бизнесу. ВТБ24 стал абсолютным лидером рейтинга «Удовлетворенность клиентов работой банков», проведенного исследовательской компанией EPSI, опередив остальных игроков рынка по всем основным показателям. По результатам исследования ВТБ24 получил 75,2 балла из 100. В 2009 году ВТБ 24 замыкает четверку лидеров репутационного рейтинга банков России по методике GRI (Global Reputation Index).

β=(946,4-4,75)/(155,36-4,75)=6,2

Коэффициент β>1 свидетельствует о риске выше среднего и отражает неустойчивость акций ОАО «Пермские моторы» по отношению к рынку в целом по итогам 2009 года.