Задача 10

Акціонерне товариство перебуває у фінансовій кризі. Номінальна вартість однієї акції становить 1 грн, ринковий курс — 0,75 грн за акцію. На загальних зборах акціонерів було узго­джено концепцію фінансового оздоровлення підприємства, що передбачала:

1. санацію балансу на основі зменшення статутного капіталу у співвідношенні 2 до 1 (акції передаються до анулювання безкош­товно);

2. збільшення статутного капіталу на основі додаткової емісії акцій у співвідношенні 1 до 1 (курс емісії відповідає номіналу).

Баланс (тис. грн) підприємства напередодні санації мав такий вигляд

Актив		Пасив
Необоротні активи 1 000 000 1. Основні засоби 800 000 2. Нематеріальні активи 200 000 Оборотні активи 400 000 1.Запаси 300 000 2. Дебіторська заборго- ваність 95 000 3. Грошові кошти та їх еквіваленти 5 000		Власний капітал 400 000 1. Статутний капітал 600 000 2. Додатковий капітал 0 3. Непокриті збитки (200 000) Довгострокові зо- бов'язання 450 000 III. Поточні зобов'язання 550 000 1. Кредити банків 500 000 2. Інші зобов'язання 50 000
Баланс	1 400 000	Баланс	1 400 000

Побудувати баланс підприємства після проведення операції двоступінчастої санації, якщо:

а) залучені кошти спрямовуються на здійснення інвестицій в основні засоби;

б) кошти спрямовуються на погашення короткострокових банківських позик;

в) ваші рекомендації щодо використання залучених коштів.

Розрахувати вартість переважних прав при збільшенні статут­ного капіталу, а також показники структури капіталу (коефіцієнт заборгованості, коефіцієнт фінансової незалежності), показник покриття та ринковий курс корпоративних прав до та після сана­ції. Побудувати баланс та зробити висновки щодо найбільш раціо­нального використання залучених ресурсів

Задача 11

Оцінити вартість підприємства методом дисконтування Саsh-flow та ЕVА, якщо безризикова процентна ставка становить 9 %, середня ринкова премія за ризик — 6 %, а β-фактор — 2,5. Кре­дитори готові надавати позики в середньому за ставкою 18 %.

Ставка податку на прибуток становить 25 %. Як зміниться вар­тість підприємства, якщо WАСС₅ зросте на 1 %? Для розрахунків використати інформацію, яка наведена в таблиці.

Прогнозний період (роки) Показники	Факт	1	2	3	4	5	5+
Власний капітал	550
Позичковий капітал	650
NOPAT	80	90	95	100	90	105	105
Операційний Саsh-flow	100	105	110	120	115	110	110
Інвестиційний Саsh-flow	+10	-15	-10	+50	-20	+10	+10
Інвестований капітал (скоригований)	1100	1150	1180	1140	1090	1080	1080