Особые формы финансирования инвестиционных проектов (лизинг и форфейтинг)

Лизинг появился в начале 1950-х гг. в США, а с 1960-х гг. — в странах Западной Европы. Его возникновение обусловлено потребностью в инвестициях в условиях НТП и невозможностью их полного удовлетворения за счет традиционных методов финансирования — использования собственных, заемных и других средств. Так, в Японии на условиях лизинга в настоящее время финансируется до 25% общего объема инвестиций. На европей­ском рынке лизинговые операции проводятся уже более 30 лет, и сегодня их доля составляет 15% общего объема инвестиций. В Российской Федерации лизинговые операции стали осуществ­ляться с 1990 г., а по мере создания нормативной базы лизинг в нашей стране получает все более широкое распространение.

Под лизингом обычно понимают долгосрочную аренду на срок от 3 до 20 и более лет машин и оборудования, купленных арендодателем для арендатора с целью их производственного использования при сохранении права собственности на них за арендодателем на весь срок договора.

В рамках долгосрочной аренды различают два основных вида лизинговых операций — финансовый и оперативный лизинг.

Финансовый лизинг — соглашение, предусматривающее вы­плату в течение периода своего действия сумм, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую ее часть, а также прибыль арендодателя. По истечении срока дейст­вия такого соглашения арендатор может: вернуть объект аренды арендодателю, заключить новое соглашение на аренду данного оборудования, купить объект лизинга по остаточной стоимости.

Оперативный лизинг — соглашение, срок которого короче амортизационного периода изделия. Под операционным лизингом обычно понимают переуступку имущества на срок, составляющий часть полного срока его жизни. Лизингополучатель распоряжается имуществом в течение определенного срока или одного производ­ственного цикла, обычно 2—5 лет, при этом возможно получение наряду с финансовыми и других услуг, таких как техническое об­служивание, ремонт, страхование, налоговые платежи и пр. По инициативе лизингополучателя договор может быть прерван до истечения срока действия контракта. Риск порчи или гибели иму­щества также лежит на лизингодателе, к которому имущество воз­вращается по истечении срока контракта. Наиболее распростра­ненными видами имущества, выступающими объектами операци­онного лизинга, являются: автомобили, компьютеры, копироваль­но-множительная техника, т. е. такое оборудование, которое об­новляется наиболее быстро.

Актуальность развития лизинга в Российской Федерации обусловлена тем, что он оживляет инвестиционную деятельность и способствует росту производства, позволяет обеспечивать про­изводство передовой и современной техникой.

Форфейтирование

Форфейтинг (aforfai (фр.) — целиком, общей суммой) явля­ется формой трансформации коммерческого кредита в банков­ский; применяется он в том случае, когда у покупателя нет дос­таточных средств для приобретения какой-либо продукции. По­купатель (инвестор) ищет продавца товара, который ему необхо­дим, и договаривается о его поставке на условиях форфейтинга, но этого недостаточно. Необходимо согласие третьего участника — коммерческого банка.

Каждая из сторон, участвующих в сделке, имеет свои цели, которые определяются размером получаемого дохода и находят отражение в заключаемом контракте. В нем оговариваются все условия и обязательства сторон.

После заключения контракта покупатель (инвестор) выпи­сывает и передает продавцу комплект векселей, общая стоимость которых равна стоимости продаваемого объекта с учетом про­центов за отсрочку платежа, т. е. за предоставленный коммерче­ский кредит. Сроки платежей по векселям равномерно распре­делены по времени. Обычно каждый вексель выписывается на полгода, однако срок может быть увеличен и до года.

Продавец товара (объекта), в свою очередь, передает полу­ченные им векселя от получателя (инвестора) коммерческому банку без права оборота на себя и сразу получает деньги за реа­лизованный товар.