Анализ показателей оборачиваемости и длительности операционного цикла

Наименование статей	Среднегодовые остатки		Обороты		Частная оборачиваемость, дни		Слагаемые общей оборачиваемости
	ПГ	ОГ	ПГ	ОГ	ПГ	ОГ	ПГ	ОГ	Изме-нение
Сырье и материалы, полуфабрикаты	117 160	25 787	121 211	140 700
Незавершенное производство	11 113	12 213	178252	217494
Готовая продукция	4818	10 830	177 753	228 820
Дебиторская задолженность	17 680	20 926	281 314	351 643
Прочие оборотные активы	9083	8334	-	-	-	-
Итого оборотных активов	59 854	78 143	281 314	351 643	×	×
Кредиторская задолженность	16 276	22 084	177 753	228 820			×	×	×

ПГ – предыдущий год

ОГ – отчетный год

Таким образом, замедление оборачиваемости оборотных средств на дня связано с увеличением периода пребывания оборотных средств на стадии хранения запасов и сырья на 15 дней (67 - 52), а также на стадии хранения остатков готовой продукции на дней ( - ), вследствие чего общая оборачиваемость общих активов замедлилась на дней ( + ).

Сложив показатели частной оборачиваемости, получим ПКЦ, который в прошлом году составил дней ( + + + ), а в отчетном – дней, из которых период времени финансируемый собственными источниками составил соответственно и дня ( – и

- ). Удлинение финансового цикла потребовало либо пополнения суммы собственного оборотного капитала, либо привлечения кредитов банка.

Денежные средства – источник жизнеспособности любой организации. Денежные потоки отражаются и анализируются в текущей, инвестиционной, финансовой деятельности. Выявляются оттоки и определяется чистый результат.

Анализ структуры потоков денежных средств

Сфера деятельности	Отчетный год			Предыдущий год			Темпы роста
	приток	отток	сальдо	приток	отток	сальдо	притока	оттока
Текущая	354 702	-338 029		285 573	- 283 594
В % к итогу	83,74	79,71	-	80,37	79,87	-	-	-
Инвестиционная	10 435	-30 623		13 800	-19 591
В % к итогу	2,46	7,22	-	3,88	5,52	-	-	-
Финансовая	58 460	-55 395		55 970	-51 880
В % к итогу	13,8	13,06	-	15,75	14,61	-	-	-
Всего	423 597	-424 047		655 343	-355 065

Объем денежных потоков в отчетном году в отчетном году про сравнению с предыдущим возрос более, чем на %. Причем, как поступление, так и расходование денежных средств было связано, главным образом, с текущей деятельностью организации.

Ключевым вопросом в анализе структуры капитала является оценка рациональности соотношения отдельных групп источников средств и прежде всего собственного и заемного капитала, а также обоснование управленческих решений по оптимизации соотношений этих двух основных источников финансирования активов.

Для оценки динамики структуры капитала рассчитываются следующие финансовые коэффициенты:

1. Коэффициент автономии = Собственный капитал / Валюта баланса

2. Коэффициент финансовой зависимости = Общая задолженность / Валюта баланса

Коэффициент	На начало года	На конец года
Коэффициент автономии
Коэффициент финансовой зависимости

Динамика этих коэффициентов свидетельствует о некотором снижении финансовой зависимости предприятия от кредиторов, хотя ее уровень не настолько высок, чтобы представлять угрозу этой организации.

Одним из обобщающих показателей, которые используются для оценки уровня делового риска, является производственный рычаг (ПР):

- это отношение темпов прироста маржинального дохода (%) к темпам прироста прибыли от продаж (%)

- это отношение темпов прироста прибыли до уплаты процентов и налогов (%) к темпам прироста объема продаж.

Он показывает, на сколько процентов меняется прибыль с изменением объема продукции на 1 %. Любое изменение продаж вызывает еще большее изменение суммы прибыли.

Эффект финансового рычага (ЭФР) рассчитывается как отношение прироста прибыли после уплаты процентов за кредит к приросту прибыли до уплаты процентов за кредит. Показатель зависит от изменения соотношения долей собственного и заемного капитала.

Общий риск предприятия – производственно-финансовый рычаг (ПФР) определяется как произведение ПР и ЭФР и равен отношению темпа прироста прибыли после уплаты процентов за кредит к темпу прироста объема продаж.

Рассчитаем показатели, используя данные ОАО «АВС».