Рынок капитала
Капитал является одним из основных элементов общественного богатства. Капитал в широком смысле слова — это любой ресурс, создаваемый с целью производства большего количества экономических благ. Получение определенного потока товаров и услуг в будущем предполагает наличие в производственном процессе определенного запаса ресурсов длительного пользования, т. е. капитала. Капитал отличается от земли тем, что он обладает способностью воспроизводства.
Различают две основные формы капитала: физический (материально-
вещественный) капитал (машины, здания, сооружения, сырье и т. д.) и человеческий капитал (общие и специальные знания, трудовые навыки, производственный опыт и т. д).
Физический капитал разделяется, в свою очередь, на основной капитал,
куда относятся реальные активы длительного пользования, такие, как здания, сооружения, машины, оборудование, и оборотный капитал, расходуемый на покупку средств для каждого цикла производства: сырья, основных и вспомогательных материалов труда. Каждый год собственник основного капитала списывает определенную часть стоимости его оборудования (осуществляет амортизационные отчисления).
Доход на капитал будет произведен лишь в том случае, если собственник капитала передаст его для производительного использования предпринимателю (или сам станет предпринимателем). При этом капитал, ссужаемый на время, должен вернуться с приращением. Этот прирост, возвращаемый собственнику капитала, и называется процентом.
Ссудный процент — это цена, уплачиваемая собственнику капитала за использование его средств в течение определенного периода времени. Движение ссудного капитала называется кредитом.
Капитал, воплощенный в средствах производства, называется реальным капиталом. Денежный капитал или капитал в денежной форме представляет собой инвестиционные ресурсы.
Рынок ссудного капитала — совокупность финансовых рынков, на которых происходит перераспределение капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал. Заемщиками (дебиторами) являются, прежде всего, предпринимательские фирмы, использующие заемные средства для создания нового капитала, индивидуальные потребители, которые берут взаймы средства для покупки товаров длительного пользования, и правительство — для покрытия бюджетных дефицитов и финансирования создания объектов общественного назначения. Однако, если первые предъявляют спрос на капитал в денежной форме, то вторые — спрос на деньги.
Спрос на ссудный капитал — сумма всех заемных средств, на которые есть спрос у заемщиков при той или иной ставке ссудного процента. Субъектом спроса на капитал является бизнес.
Предложение ссудного капитала — сумма всех сбережений, предлагаемых кредиторами по любой возможной ставке ссудного процента. Субъектами предложения капитала, прежде всего, являются домашние хозяйства.
Движение денежных средств связано с тем, что временное предпочтение у разных людей разное. Рынок ссудных капиталов, представленный графиком спроса и предложения, показывает, что кривая предложения ссудных капиталов поднимается вверх, отражая тот факт, что по мере роста ставки процента в ссуду будет отдаваться больше денежных средств. С другой стороны, спрос на заемные средства представлен кривой наклонной вниз, свидетельствующей о том, что по мере снижения ставки процента объем занимаемых средств будет возрастать.
Рис. 5. Спрос и предложение на рынке ссудных капиталов.
Ставка ссудного процента рассчитывается как отношение годового дохода, получаемого в виде ссудного процента, к величине предоставленного денежного капитала (кредита):
r = (R / K)*100%,
где
r — ставка ссудного процента;
R — годовой доход кредитора;
К — сумма денежного капитала, отданного взаймы.
Номинальная ставка ссудного процента — ставка ссудного процента, выраженная в денежных единицах по текущему курсу без учета темпов инфляции.
Реальная ставка ссудного процента - ставка ссудного процента, выраженная в денежных единицах, с поправкой на инфляцию. Эта ставка — основная при принятии инвестиционных решений.
Одним из способов оценки эффективности инвестиционного проекта является дисконтирование.
Дисконтирование — процедура вычисления сегодняшнего аналога суммы, которая выплачивается через определенный срок при существующей норме процента. Сущность дисконтирования заключается в том, что при осуществлении инвестиционных проектов должен учитываться фактор времени, то есть необходимо сопоставлять величину сегодняшних затрат и будущих доходов.
Поскольку доход, обусловленный ссудным процентом, распространяется на всю накопленную сумму, его расчет ведется по формуле сложных процентов:
где t — количество лет; r — ставка процента в десятичных дробях; Vo — сегодняшняя стоимость будущей суммы денег; V1 — будущая стоимость сегодняшней суммы денег.
Формула дисконтирования показывает, что чем ниже ставка процента и меньше период времени (величина t), тем выше дискотированная величина будущих доходов.
Для создания и увеличения капитала необходимы вложения денежных средств — инвестиции.
Инвестирование — это процесс создания или пополнения запаса капитала. Обычно под процессом инвестирования понимают приток нового капитала в данном году.
Различают валовые и чистые инвестиции. Валовые инвестиции — это общее увеличение запаса капитала. Валовые инвестиции сравниваются с затратами на возмещение. Возмещение — это процесс замены изношенного основного капитала. Чистые инвестиции — это валовые инвестиции за вычетом средств, идущих на возмещение.
Процесс производства, осуществляемый с помощью капитальных благ, является более производительным. Капитал обладает чистой производительностью, с его помощью производится дополнительное количество продукции.
Чистая производительность капитала — разница между суммой потребительских благ, произведенных с помощью капитала, и суммой потребительских благ, которой пришлось пожертвовать для создания этого капитала.
Чистую производительность капитала, выраженную в процентах, называют уровнем дохода на капитал.