Европейская валютная система

В целях уменьшения колебаний валютных курсов и стимулирования интеграционных процессов в марте 1979 г. между странами Европейского экономического сообщества (ныне Европейский Союз ЕС) была создана Европейская валютная система (ЕВС). Ключевым элементом стало создание европейской валютной единицы – ЭКЮ, курс которой устанавливается на базе корзины двенадцати валют стран – членов ЕС и которая используется в качестве базы для установления курсовых соотношений между валютами стран-членов ЕВС, средством расчетов между их центральными банками. С 1993г. установлен предел взаимных колебаний курсов валют в размере +/- 15% от центрального курса; до этого года для большинства валют действовали более узкие рамки (+/-2,25). Однако ЕВС не стала зоной валютной стабильности. В рамках ЕВС ряд стран (Италия, Франция, Дания) неоднократно ревальвировали курсы валюты, а другие (ФРГ, Нидерланды) ревальвировали курсы валют.

В июне 1996г. были определены основные параметры новой ЕВС, которая вступила в силу с 1 января 1999г. одновременно с началом функционирования Валютного союза. В соответствии с достигнутыми договоренностями в странах ЕС вводится единая коллективная валюта, получившая название «евро». ЕВС становится главным инструментом валютной интеграции для стран Европейского Союза, которые не будут сразу переходить к единой валюте.

Для участия в Валютном союзе страна должна выполнить определенные условия, касающиеся дефицитности госбюджета, внешнего долга, темпов инфляции, процентных ставок.

2.6.2. Валютная система развивающихся стран

Развивающиеся страны проводят свою валютную политику единолично, т.е. не в едином взаимосвязанном пространстве, как это имеет место с развитыми капиталистическими странами. Выбор средств валютного регулирования становится более сложным.

Главная проблема – проблема выбора политики валютного курса, т.е. делать его фиксированным или «плавающим».

Те страны, которые в своем развитии пользуются помощью МВФ. т.е. согласуют свои экономические программы с программами МВФ, вводят «плавающие» курсы.

Развивающиеся страны предоставляют фонду свои деньги, которые не представляют никакой стоимости, в обмен на твердую валюту, которая позволит им осуществлять платежи. Кредитор, в этом случае это МВФ будет не безразличен к финансовому положению дебитора, заемщика; он должен оценить для себя риск предоставления кредита, т.е. шансы на выплату, которые уменьшаются с увеличением задолженности. Таким образом, логика кредитной операции требует чтобы получил как можно больше гарантий, чтобы застраховаться от неуплаты. Кроме того, что кажется менее всего необходимым. Фонд гарантирует, что средства, предоставленные таким образом, не будут использованы в других целях, не будут способствовать, например, утечки капитала за пределы.

МВФ не только непосредственно кредитует развивающиеся страны, но и помогает им получить кредиты у правительства промышленно развитых стран, центральных банков, группы МБРР, Банка Международных Расчетов, а также у частных коммерческих банков. Даже небольшой кредит МВФ облегчает доступ стране на частный мировой рынок ссудных капиталов. Предоставляя кредит, МВФ как бы удостоверяет платежеспособность данной страны, выступает в качестве ее гаранта.

Тем не менее, можно задать себе вопрос об эффективности мер экономической политики, «навязанной» развивающимся странам, за возможность иметь доступ к средствам МВФ.

Результаты довольно слабые, если оценивать социальную значимость проводимой политики. Применимы ли эти программы к рассматриваемым странам (развивающимся)? В этом стоит усомниться; речь идет всего-навсего о применении лекарств, некоторые из них уже были испытаны на развитых странах в ситуации, которая так сильно отличается от положения развивающихся стран.

МВФ и механизм займов не сможет и не должен решать эти проблемы. Задуманный как организация, которая поможет стране (развитой) противостоять временным, но не глобальным трудностям восстановления баланса, позволяя необходимым мерам восстановления осуществить свое влияние. Права заимствования, несомненно, неприменимы к ситуации развивающихся и бедных стран, которым нужны более радикальные и меры, ответственность за которые должны разделяться между этими (развивающимися и бедными) странами и развитыми странами.

Все остальные страны третьего мира, не связанные с МВФ предпочитают фиксированные курсы.

Для стран с неразвитой, нестабильной экономикой такой курс более предпочтителен, поскольку гарантирует в определенной мере стабильность.

Эти страны делятся на две группы:

• страны, курс которых ориентирован к одной из ключевых валют мира;

• страны, где курс ориентирован на различные денежные корзины.

Метод стран второй группы имеет существенные недостатки:

1. необходимость периодической переоценке местной валюты к принятому стандарту, т.е. девальвация;

2. внешние связи с такими странами считаются менее привлекательными, т.к. в отношении этих стран идет ожидание девальвации.

Для стран с высоким уровнем инфляции такой подход формирования валютного курса менее предпочтителен, чем первый.

Важнейшими инструментами хозяйственной политики развивающихся стран являются валютные ограничения, т.е. меры, узаконенные мероприятия, которые ограничивают валютный рынок внутри страны.