2.3 Аналіз фінансового стану методом коефіцієнтів

Коефіцієнти являються головними інструментами фінансового аналізу, які допомагають встановити зв'язок між різними цифрами у фінансових звітах. При використанні коефіцієнтів суб'єкт фінансового аналізу може не тільки оцінити поточний фінансовий стан організації, але й передбачити реакції кредиторів та інших зацікавлених, котрі звичайно використовують їх для оцінки діяльності компанії. Як правило, використовують наступні групи коефіцієнтів:

майнового стану підприємства;

ліквідності;

платоспроможності (фінансової стійкості);

ділової активності;

рентабельності.

Для оцінки майнового стану підприємства розраховуються наступні коефіцієнти: коефіцієнт зносу основних засобів.

Коефіцієнт зносу основних засобів:

, (2.1)

На початок 2007 року: К_Зн=10501,0/16394,1=0,64;

На кінець 2007 року: К_зн=10474,4/16085,0=0,65;

На кінець 2008 року: К₃н=10586,4/15832,8=0,66

На кінець 2009 року: К_зн=10468,6/15598,7=0,67.

Коефіцієнт придатності основних засобів:

, (2.2)

на початок 2007 р.К_пр=5893,1/16394,1=0,36;

на кінець 2007 р.: К_Пр=5610,6/16085,0=0,35;

на кінець 2008 р.: К_пр=5246,4/15832,8=0,34;

на кінець 2009 р.: К_пр=5130,1/15598,7=0,33.

За даними табл. 2.7, можна побачити, що коефіцієнт зносу основних засобів на кінець 2009 р. склав 0,67, тобто підприємство з 2008 р. не придбало ніяких основних засобів і тому цей коефіцієнт збільшився на 10%.

Відповідно до цього, коефіцієнт придатності основних засобів на початок 2007 р. складав 0,36, а на кінець 2009 р.- 0,33.

Таблиця 2.7

Аналіз майнового стану за 2008-2009 рр.

Показник	На початок 2007 р.	На кінець 2007 р.	На кінець 2008 р.	На кінець 2009 р.
Коефіцієнт зносу основних засобів	0,64	0,65	0,66	0,67
Коефіцієнт придатності основних засобів	0,36	0,35	0,34	0,33

Проаналізуємо ліквідність підприємства за 2008-2009 рр.

Розрахуємо наступні коефіцієнти: коефіцієнт загальної ліквідності:

, (2.3)

на початок 2007 р.: К_пр=(9238,0-6017,4)/253,8=12,6;

на кінець 2007Р.: Кпр=(8662,8-5292,2)/458,3=7,3;

на кінець 2008 р.: К_пр=(8712,6-5387,7)/464,0=7,1;

на кінець 209р.: К_пр=(8287,4-5236,4)/536,5=5,6.

Коефіцієнт термінової ліквідності:

на початок 2007 р.: К_тл=168,5/253,8=0,66; на кінець 2007 р.: К_тл=561,8/458,3=1,23; на кінець 2008 р.: К_тл=506,9/464,0=1,092;

на кінець 2009 р.: К_тл=180,6/536,5=0,33.

Коефіцієнт абсолютної ліквідності:

, (2.4)

на початок 2007 р.: К_абс=(3,7+68,2)/253,8=0,28;

на кінець 2007 р.: К_абс=(4,1+200,0)/45 8,3=0,44;

на кінець 2008 р.: К_абс=(4,7+198,9)/464,0=0,43;

на кінець 2009 р.: К_абс=(6,5+4,5)/536,5=0,02.

Проаналізуємо ліквідність за даними табл. 2.8.

Таблиця 2.8

Аналіз ліквідності підприємства за 2007-2009 рр.

Показник	На поч. 2007 р.	На кін. 2007 р	На кін. 2008 р.	На кін. 2009 р.	Відхилення
					ЗА 2007Р.	2008 – 2007 РР.	2009 – 2008 РР.
Коефіцієнт поточної ліквідності	12,6	7,3	7,1	5,6	-5,30	-0,20	-1,50
Коефіцієнт термінової ліквідності	0,66	1,23	1,09	0,33	0,57	-0,14	-0,76
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	0,28	0,44	од	0,02	0,16	-0,34	-0,08

Коефіцієнт абсолютної ліквідності показує, яка частина короткострокових зобов'язань підприємства може бути негайно погашена за рахунок наявних коштів. Норматив даного показника дорівнює 0,2 - 0,35. В 2007-2008 рр. даний коефіцієнт перевищував рекомендоване значення, що свідчило про наявність у підприємства значного розміру грошових коштів, які можна було використати на покриття термінових зобов'язань. У 2009 р. значення цього показника погіршилося і свідчить про відсутність можливості розплатитися по терміновим боргам.

Коефіцієнт відносної (термінової) ліквідності показує, яка частина поточних зобов'язань може бути погашена не тільки за рахунок готівки, але й за рахунок очікуваних надходжень за відвантажену продукцію, виконані роботи й послуги.

Норматив цього показника становить 0,7 - 0,8. На 01.01.2009 він склав 1,09, а на кінець 2009 р. коефіцієнт відносної ліквідності знизився й склав 0,33. Це пов'язане зі зменшенням коштів в іноземній валюті, а також збільшенням поточних зобов'язань. Поточні зобов'язання збільшилися за рахунок збільшення кредиторської заборгованості за товари, зобов'язань по оплаті праці, по позабюджетних платежах на 72,5 тис. грн. Також значення показника свідчить про завеликий розмір запасів у складі оборотних активів підприємства.

Загальний коефіцієнт ліквідності балансу, або загальний коефіцієнт покриття показує яку частину короткострокових зобов'язань можна погасити, мобілізувавши оборотні кошти. Даний показник має дуже велике значення і його зниження до нормативного рівня було б позитивним моментом. Дуже високий ступінь загальної ліквідності може означати, що підприємство має більше оборотних коштів, чим може ефективно використати, а виходить, фінанси перетворюються в непотрібні запаси, тобто ресурси вилучаються з виробничого обороту. Протягом усього періоду даний коефіцієнт перевищував нормативний показник (2.0 - 2.5), тобто поточні активи підприємства перевищують поточні зобов'язанні більш, ніж в 5 разів у 2009 р.

Ділова активність підприємства оцінюється за допомогою:

коефіцієнту оборотності активів:

, (2.5)

за 2007 р.: К_об._а=1395,5/0,5(9238,0+8897,3)=0,15;

за 2008 р.: К_об._а=4176,2/0,5(8662,8+8712,6)=0,22;

за 2009 р.: К_об._а=1991,4/0,5(8712,6+8287,4)=0,23.

коефіцієнту оборотності дебіторської заборгованості:

, (2.6)

за 2007 р.: К_об._деб.заб⁼1395,5/0,5(108,5+154,8)=10,6;

за 2008 р.: К_об._деб._заб=4176,2/0,5(490,5+382,2)=9,5;

за 2009 р.: К_об._деб.заб⁼1991,4/0,5* (3 66,8+142,7)=7,8.

період обігу дебіторської заборгованості:

, (2.7)

за 2007 р.: Т₀б.деб.заб=3 65/10,6=34,4;

за 2008 р.: Т_об.деб.заб=365/9,5=38,4;

за 2009 р.: Т_об.деб.заб=365/7,8=46,7.

, (2.8)

за 2007 р.: К_об._кр._заб=1759,2/0,5(110,8+130,9)=14,5;

за 2008 р.: К_об._кр._заб=3575,2/0,5(200,7+213,4)=17,2;

за 2009 р.: К_об._кр._заб=1889₅7/0,5(213,4+289,9)=7,5.

період обігу кредиторської заборгованості:

, (2.9)

за 2007 р. Т_Об.кр..заб=365/14,5=25,1;

за 2008 р. Т_ОБ.к_Р..заб=365/17,2=21,2;

за 2009 р. Т_ОБ.к_Р..заб=365/7,5=48,6.

коефіцієнт оборотності запасів:

, (2.10)

за 2007 р. К_об.зап=1759,2/(0,5*5829,2)=0,60;

за 2008 р.: К_об._зап =3575,2/(0,5* 5 593)= 1,27;

за 2009 р.: К_об._ЗАП.⁼⁼1889,7/(0,5*5660,5)=0,67.

тривалості обігу запасів:

, (2.11)

за 2007 р. Т_об.зап⁼365/0,6=596,44;

за 2008 р.: Т_облап.⁼365/1,27=281,59;

за 2009 р.: Т.₃ап⁼365/0,67=539Д8.

тривалості операційного циклу:

, (2.12)

за 2007 р. Т_ОП._Ц=596,44+34,4=630,84; за 2008 р.: Т_оп.._ц=281,5 9+3 8,4=319,99;

за 2009 р.: Т_оп..ц=539,18+46,7=585,88.

тривалості обігу оборотних коштів:

, (2.13)

За 2007 р. Т_об._к=630,84-25,1=605,74;

За 2008 р.: Т_об._к=319,99-21,2=298,79;

за 2009 р.: Т_об.к=585,88-48,6=537,28.

Аналізуючи ділову активність підприємства за 2008-2009 рр. (табл. 2.9), можна зазначити зміни деяких показників.

Таблиця 2.9

Аналіз ділової активності підприємства за 2008-2009 рр.

Показник	За 2007 р.	За 2008 р.	За 2009 р.	Відхилення
				2008-2007 рр.	2009- 2008 рр.
Коефіцієнт оборотності активів	0,15	0,22	0,23	0,07	0,01
Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості	10,6	9,5	7,8	1,4	-1,7
Період обігу дебіторської заборгованості	34,4	38,4	46,7	4	8,3
Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості	14,5	17,2	7,5	1 2,7		-9,7
Період обігу кредиторської заборгованості	25,1	21,2	48,6	-3,9		27,4
Коефіцієнт оборотності запасів	1,7	3,3	1,8	1,6		-1,5
Тривалість операційного циклу	630,84	319,99	585,88	-310,85		265,89

Так, у 2009 р. підприємство почало більш раціонально використовувати свої активи, тому коефіцієнт обігу активів збільшився з 0,15 у 2007 р. до 0,23 у 2009 р. Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості зменшився відносно 2007-2008 рр. і в 2009 р. склав 7,5. Відповідно період обігу кредиторської заборгованості збільшився і у 2009 р. склав 48,6 діб, що свідчить про використання заборгованості контрагентам підприємством для покриття потреби у вільних коштах. Коефіцієнт оборотності запасів у 2009 р. зменшився. Відповідно термін обороту запасів збільшився і дорівнює 539,18 діб. У 2009 р. спостерігаємо значне збільшення тривалості операційного циклу на 265,89 діб відносно 2008 р. і тривалості обігу оборотних коштів на 238,49 діб, що складає 537,28 діб. Зменшення коефіцієнту обігу основних засобів свідчить про менш раціональне їх використання: у 2009 р. на 1 грн. основних засобів приходилося 0,36 грн. реалізованої продукції.

Проаналізуємо фінансову стійкість підприємства , коефіцієнт фінансової автономії:

, (2.14)

на кінець 2007 р. К_плат =8301,7/8897,3=0,93;

на кінець 2008 р.: К_плат =8247,2/8712,6=0,94;

на кінець 2009 р.: К_плат =7749,5/8287,4=0,93.

коефіцієнт фінансової залежності:

, (2.15)

на кінець 2007 р.: К_зал =8897,3/8301,7=1,07;

на кінець 2008 р.: К_зал =8712,6/8189,84=1,06;

на кінець 2009 р.: К_зал =8287,4/7749,5-1,07.

коефіцієнт фінансового ризику:

, (2.16)

на кінець 2007 р. К_Ф._Р=(38,2+557,4)/8301,7=0,07;

на кінець 2008 р.: К_ф._Р=(1,4+464,0)/8247,2=0,05;

на кінець 2009 р.: К_Ф._Р=(1,4+536,5)/7749,5=0,06.

коефіцієнт маневреності власного капіталу:

, (2.17)

на кінець 2007 р. К_ман =(8301,7-5738,8)/8301,7=0,13;

на кінець 2008 р.: К_ман=(8247,2-5387,7)/8247,2=0,34;

на кінець 2009 р.: К_ман=(7749,5-5236,4)/7749,5=0,32.

коефіцієнт структури покриття довгострокових вкладень:

, (2.18)

на кінець 2007 р. К_стр.покр=38,2/8301,7=0,0046;

на кінець 2008 р.: К_СТр.пок_Р=1,4/5387,7=0,00025;

на кінець 2009 р.:К_СТр.пок_Р =1,4/5236,4=0,00026.

коефіцієнт фінансової незалежності капіталізованих джерел:

, (2.19)

за 2007 р. К_ф._н._к.д=8301,7/(8301,7+38,2)=0,99;

на кінець 2008 р.: К_ф._н._к._д =8247,2/(8247,2+1,4)=0,99;

на кінець 2009 р.: К_ф._н._к._д =7749,5/(7749,5+1,4)=0,99.

коефіцієнт фінансової незалежності капіталізованих джерел:

, (2.20)

за 2007 р. К_ф._н._к.д=8301,7/(8301,7+38,2)=0,99;

на кінець 2008 р.: К_ф._н._к._д =8247,2/(8247,2+1,4)=0,99;

на кінець 2009 р.: К_ф._н._к._д =7749,5/(7749,5+1,4)=0,99.

Проаналізуємо фінансову стійкість (табл. 2.10).

Таблиця 2.10

Аналіз фінансової стійкості підприємства за 2008-2009 рр.

Показник	На кінець 2007 р.	На кінець 2008 р.	На кінець 2009 р.	Відхилення
				2008-2007 рр.	2009-2008 рр.
Коефіцієнт фінансової автономії	0,93	0,94	0,93	0,01	-0,01
Коефіцієнт фінансової залежності	1,07	1,06	1,07	-0,01	0,01
Коефіцієнт фінансового ризику	0,07	0,05	0,06	-0,02	0,01
Коефіцієнт маневреності власного капіталу	0,13	0,34	0,32	0,21	-0,02
Коефіцієнт структури покриття довгострокових вкладень	0,005	0,0003	0,003	-0,0047	0,0027
Коефіцієнт фінансової незалежності капіталізованих джерел	0,99	0,99	0,99	0	0
Коефіцієнт довгострокового залучення позичкових коштів	0,0005	0,0002	0,0002	-0,0003	0

Коефіцієнт фінансової незалежності відображає незалежність підприємства від позикових (зовнішніх) джерел коштів і характеризує частку власних коштів, вкладених у загальну вартість майна підприємства. Цей коефіцієнт протягом усього розглянутого періоду змінювався незначно й перебував на досить високому рівні. Нормативне значення даного показника більше 0,5. За весь аналізований період він не опускався нижче 0,9. Протягом розглянутого періоду картина виглядає так: на 01.01.2008 - 0,93, на 01.01.2009 -0,94, на 31.12.05 - 0,93. Це свідчить про здатності підприємству в майбутньому оплатити свої довгострокові боргові зобов'язання. Крім того, таке високе значення даного коефіцієнта свідчить про можливості підприємства залучати позикові кошти без ризику виявитися у фінансовій залежності від кредитора. Коефіцієнт фінансової стабільності показує, яка частина активів фінансується за рахунок стійких джерел - власних коштів і довго- і середньострокових кредитів. Економічно обґрунтованою нормою вважається величина 0,85-0,90. Значення коефіцієнта стабільності перебуває в межах норми. Так, на 01.01.2009 - 0,95, на 31.12.2009 - 0,94, що також доводить фінансову стабільність.

Коефіцієнт маневреності вказує на ступінь мобільності(гнучкості) використання власних коштів підприємства й показує, яка частина власних коштів перебувають у господарському обороті, тобто вкладена в найбільш мобільні активи. На 01.01.2009 даний показник склав 0,34, а на 31.12.2009 -0,32. Протягом усього розглянутого періоду цей показник вказує, що 32% власного капіталу перебуває в господарському обороті, тобто вкладено в найбільш мобільні активи, що дозволяють вільно маневрувати капіталом. Інші 68% «заморожені» у неліквідних ресурсах.

Розрахуємо наступні показники рентабельності:

валова рентабельність продажу:

, (2.21)

за 2007 р.: R_GPM=97,69/1395_?5=0,07;

за 2008 р.: R_GPM =601,0/4176,2=0,14;

за 2009 р.: R_GPM = 101,7/1991,4=0,05.

валова рентабельність виробництва:

, (2.22)

за 2007 р.: R_Пв=97,69/1759,2=0,06;

за 2008 р.: R_пв=601,0/3575,2=0,16;

за 2009 р.: R_пв⁼101,7/1889,7=0,05.

Валова рентабельність продажу знизилась на 0,09 відсоткових пунктів і у 2009 р. вона склала 0,05 грн. виручки на 1 грн., хоча у 2008 р. вона складала 0,14 грн. виручки від реалізації. Валова рентабельність виробництва показує, що у 2009 р. підприємство мало 0,05 грн. валового прибутку з 1 грн. собівартості продукції. Порівняно з 2008 р. цей показник різко знизився на 0,11.

Фінансовий стан являє собою найважливішу характеристику економічної діяльності підприємства у зовнішньому середовищі, визначає конкурентоздатність підприємства.