Глава II

СОСТОЯНИЕ И КОНЪЮНКТУРЫ

МИРОВОГО ХОЗЯЙСТВА ПОСЛЕ

ВОЙНЫ ДО МИРОВОГО КРИЗИСА

1. Война фактически прекратилась в конце 1918 г.

Окончание войны с экономической точки зрения было, конечно, грандиозным событием. Те факторы, которые в силу войны взаимодействовали на мировое хозяйство и о которых мы говорили раньше, частью исчезают, частью быстро ослабевают. Начинается демобилизация, приток рабочих сил к хозяйству; исчезает или сильно сжимается военный рынок; открываются постепенно государственные границы и т.д. Начинают ослабевать и отпадать регулирующие мероприятия государства, запреты, нормировки и т.п. стеснения частно-хозяйственной свободы¹,

За длительное время войны мировое и национальные хозяйства, как мы видели, глубоко изменились, приспособились к новой обстановке, созданной войной. Поэтому, так же как в свое время начало войны, ее окончание, вновь видоизменяя условия и обстановку, должно было внести некоторое замешательство и расстройство в мировое хозяйство. Это замешательство и было внесено. Но мировое хозяйство вступило в полосу подлинного экономического кризиса, как мы увидим дальше, не тотчас после прекращения войны. После окончания войны оно испытало лишь некоторую депрессию, которая была кратковременна, затронула заметно валеристические показатели, в частности цены, и лишь некоторые наиболее подвижные натуралистические элементы хозяйства, например, уровень безработицы. Это замешательство в значительной мере подобно тому кратковременному замешательству, которое мы наблюдали в первые месяцы войны. Глубокий же перелом конъюнктур и кризис мировое хозяйство пережило спустя более чем полтора года после окончания войны. В последующем изложении нам и предстоит прежде всего подойти к выяснению хода мировых экономических конъюнктур до кризиса. В ходе этого изложения удастся уяснить, подготовить также почву для уяснения природы и роли этого кризиса.

123

При изложении мы сохраним тот же план, что и в первой части и начнем анализ со скотоводства.

2. Состояние и движение скотоводства в послевоенный период по некоторым важнейшим странам разных групп и типов характеризуется следующими данными:

	Годы	Лошади	Крупный рогатый скот	Овцы	Свиньи
В тыс. голов
Германия1	1918 на 1 марта 1919 1920 1920 на 1 июля	2.929 3.761 3.523 3.503	16.803 17.056 16.445 16.996	5.476 6.083 6.242 7.037	9.623 7.372 9.430 11.690
в относительных к 1918 г.
	1919 1920 1920 на 1 июля	128,4 120,3 119,6	101,5 97,9 101,1	111,1 114,2 128,5	76,6 98,0 121,5
в тыс. голов
Франция2	1918 1919 1920	2.239 2.413 2.635	12.251 12.374 13.217	9.061 8.991	4.377 4.080 4.942 -
в относительных к 1918 г.
	1919 1920	107,0 117,8	101,7 07,6	99,3 -	93,2 112,9
в тыс. голов
Соединенное Королевство3	1918 1919 1920	2.213 1.915 1.885	12.311 12.491 11.770	27.063 25.119 23.407	2.809 2.925 3.113
в относительных к 1918 г.
	1919 1920	86,5 85,2	101,5 95,6	92,8 86,5	104,1 110,8
в тыс. голов
Соединенные Штаты4	1918 1919 1920 1919 1920	21.555 21.482 21.109 99,7 97,9	67.422 68.560 68.132 101,7 101,1	48.603 48.866 48.615 100,5 100,0	70.978 74.584 72.909 105,1 102,7

¹ По официальным данным без Эльзас-Лотарингии.

² См. Сборник ЦСУ, стр. 25.

³ Поданным Statesman's year-book за 1920 г.

⁴ По официальным сведениям. См. Бюллетень Берлинск. представ, от 19 октября 1920 г.

124

	Годы	Лошади	Крупный рогатый скот	Овцы	Свиньи
в тыс. голов
Дания1	1918 в июле 1919 1920	545 556 563	2.124 2.188 2.286	470 509 504	621 716 1.007
в относительных к 1918 г.
	1919 1920	102,0 103,3	103,0 107,6	108,3 107,2	115,3 162,1

¹ См. сборник ЦСУ.

Из приведенных данных видно, что в Германии с 1919 г. начался прирост лошадей, овец и в очень слабой степени крупнорогатого скота. Свиноводство в 1919 г. продолжает разрушаться. В 1920 г. замечается некоторая убыль лошадей. Крупнорогатое скотоводство деградирует на 2,1%, хотя июльская цифра его дает уже некоторое повышение даже сверх уровня 1918 г. Заметим при этом, что Германия была обязана поставить Антанте между прочим и 800 тыс. голов крупиорогатого скота. По 1 июня 1920 г. она поставила его 84 тыс, голов². Овцеводство в 1920 г. продолжает расти. Но особенно сильный прирост обнаруживает свиноводство. Оно далеко превосходит цифру 1918 г. и этот прирост нельзя объяснить сезоном регистрации.

В общем, после войны скотоводство Германии несомненно обнаруживает тенденцию возрождения. Оно не достигло уровня 1913 г, в отношении крупнорогатого скотоводства и свиноводства. В отношении коневодства и овцеводства, которые сильно возросли, довоенный уровень уже достигнут и даже превзойден,

Тенденцию возрождения еще более наглядно обнаруживает скотоводство Франции но всем отраслям за исключением овцеводства, по которому, впрочем, у нас нет данных за 1920 г. Но оно еще не достигло довоенной нормы.

Скотоводство Англии, давшее за время войны прирост лошадей и крупного скота при упадке овцеводства и свиноводства, теперь обнаруживает упадок коневодства, дальнейший упадок овцеводства и в 1920 г. крупнорогатого скотоводства. Наоборот, свиньи дают сильный прирост и число их приближается к довоенному. Близко к довоенному и количество крупнорогатого скота.

125

Скотоводство Соединенных Штатов после войны обнаруживает легкое сокращение лошадей и лишь замедление темпа прироста в других отраслях.

Скотоводство Дании представляет яркую картину возрождения, особенно наиболее сильно пострадавшей отрасли - свиноводства. Скотоводство Дании быстро идет к довоенному уровню.

В итоге, мы можем сказать, что скотоводство в странах, где оно подверглось сильному военному потрясению, как Германия, Франция, Дания, обнаруживает признаки возрождения; в странах, где, как в Англии, оно подверглось меньшему сокращению, судьбы различных отраслей скотоводства различны; в странах заокеанских мы наблюдаем лишь замедление темпа прироста скота. Однако общий мировой количественный уровень скота стоит пока, безусловно, ниже довоенного. Исключением является может быть лишь крупнорогатое скотоводство.

3. Чтобы в заключение дать общую картину положения мирового скотоводства после войны по сравнению с довоенным и тем подкрепить наши последние обобщения, приведем следующую итоговую таблицу.

Состояние мирового скотоводства до и после войны¹

¹ См. "Новый мир" № 108 от 1921 г. Данные довоенные относятся но взятым странам к годам, близким к 1913 г.; послевоенные к 1918-1920 гг.

² Сюда вошли: Англия, Франция, Италия, Бельгия, Германия, Австрия, Румыния.

³ Сюда вошли: Испания, Португалия, которая фактически не принимала участия в войне, Швейцария, Голландия, Дания, Норвегия, Швеция.

126

¹ Cюда вошли: Канада, Соединенные Штаты, Аргентина, Бразилия, Уругвай, Индия, Япония, Южная Африка, Новая Зеландия.

Таким образом, в мировом масштабе наблюдается прирост лишь круппорогатого скота. Овцеводство и особенно свиноводство дают убыль. Общий и сильный упадок скотоводства наблюдается в Европейских воевавших странах. Частичный упадок (крупнорогатое скотоводство и свиноводство) и частичный прирост (овцеводство) - в нейтрально-европейских странах. Общий подъем - в заокеанских странах.

4. Охарактеризуем теперь хлебную продукцию. В этих целях приведем прежде следующую общую таблицу:

Страны	Годы	Пшеница	Рожь	Ячмень	Овес	Итого зерновых	Картофель
Посевная площадь и тыс. гектаров
Германия2	1918 1919 1920	1.435 1.299 1.381	5.746 4.403 4.325	1.365 1.126 1.198	3.266 2.993 3.244	11.812 9.821 10.148	2.727 2.182 2.460
В относительных данных к 1918 г.
	1919 1920	90,5 96,2	76,6 75,3	82,5 87,8	91,6 99,3	83,1 85,9	80,0 90,2

² По данным римского с-х института. См. Annuairc Internationale do statisique agricol. 1917 et 1918 гг. и Bulletin de statistique agricole et commerciale за 1920 и 1921 гг. В 1918 г. Германия взята без Эльзас-Лотарингии, в 1919-1920 гг. в новых границах. Следовательно, данные 1919-1920 гг. относятся к несколько меньшей территории, чем данные 1918 г. Это необходимо иметь в виду при анализе таблицы. О хлебной продукции Германии см. также данные Германского Государственного Статистического Бюро в Бюллетене Берлинского представительства от 20 ноября 1920 г.

127

Страны	Годы	Пшеница	Рожь	Ячмень	Овес	Итого зерновых	Картофель
Сбор в тысячах квинталов
	1918 1919 1920	24.384 21.691 22.550	80.091 60.994 49.718	20.646 16.699 17.997	46.807 44.936 48.701	171.928 144.320 138.996	294.697 214.790 282.488
Посевная площадь в тыс. гектаров
Франция1	1918 1919 1920	4.390 4.604 4.854	702 772 809	549 561 605	2.688 2.855 3.264	8.329 8.792 9.532	1.383 1.256 1.352
В относительных к 1918 г.
	1919 1920	104,9 110,6	110,0 115,2	102,2 110,2	106,2 121,4	105,5 114,4	90,8 97,8
Сбор и тысячах квинталов
	1918 1919 1920	61.435 49.654 62.706	7.591 7.299 8.427	5.982 5.000 7.707	25.620 24.936 42.228	100.628 86.889 121.068	62.170 77.306 103.156
Посевная площадь в тыс. акров
Соединенное Королевство2	1918 1919 1920	2.793 2.371 1.979	- - -	1.839 1.870 2.048	5.604 5.124 4.628	10.236 9.365 8.655	1.505 1.220 1.292
В относительных к 1918 г.
	1919 1920	84,9 70,8	- -	101,7 111,3	91,4 82,6	91,5 84,5	81,1 85,8
Сбор в тыс. квинталов
	1918 1919 1920	25.350 18.867 15.485	- - -	14.101 13.087 14.900	44.149 36.081 32.017	81.590 68.035 62.402	93.703 64.129 64.620
Посевная площадь в тыс.. гектаров
Дания3	1918 1919 1920	60 68 63	191 201 198	24 23 23	159 158 159	434 450 443	180 180 170
В относительных к 1918 г.
	1919 1920	113,3 105,0	105,4 103,6	95,6 95,6	99,4 100,0	103,7 102,1	100,0 98,4
Сбор в тыс. квинталов
	1918 1919 1920	1.455 1.568 1.817	3.258 3.681 3.613	5.72 5.17 6.20	3.018 2.999 3.525	8.303 8.765 9.575	29.843 28.663 24.849

¹ По данным Римского института. За 1919-1920 гг. приняты во внимание и северные департаменты Франции.

² Statesman's year-book за 1920 г. Римского с.-х. инстит., op. cit.

³ По данным Римского института, указ. выше.

128

Страны	Годы	Пшеница	Рожь	Ячмень	Овес	Кукуруза	Итого зерновых	Картофель
Посевная площадь в млн. акров
Соединенные Штаты1	1918 1919 1920	59,18 73,23 57,41	6,18 7,42 5,04	9,67 7,06 8,08	44,40 42,40 43,32	107,50 102,07 104,60	226,93 232,68 218,45	4.209 3.520 3.927
В относительных к 1918 г.
	1919 1920	123,7 97,1	120,1 81,6	73,0 83,6	95,5 97,6	94,9 97,3	102,3 96,3	83,6 93,3
Сбор в млн. бушелей
	1918 1919 1920	921 941 790	91 88 69	256 166 202	1.538 1.248 1.524	2.503 2.917 3.232	5.309 5.360 5.817	108.8932 96.827 117.153

¹ По официальным данным. См. указ, изд. Римского с.-х. института См. Эконом. Бюллет. Берлинск. представит, от 18 января 1921 г. № 16.

² Картофель и тыс. квинталов. См. Сборник ЦСУ, стр. 20-21.

Из приведенных данных по сильно потрясенным войной странам, как Германия и Франция, после войны обнаруживается явственно возрождение полеводства.

В Германии этот процесс возрождения в приведенных цифрах несколько скрывается и уменьшается тем обстоятельством, что в 1919 и 1920 гг. страна взята в меньшем объеме (см. примечание на предыдущей странице), тем не менее и по приведенным цифрам посевная площадь почти всех культур, за исключением ржи, достигнув своего минимума в 1919 г., в 1920 г. расширяется, что является, несомненно, показателем начавшегося возрождения вообще сельского хозяйства страны. Увеличиваются в 1920 г. и сборы хлебов Германии за исключением культуры ржи.

Во Франции посевные площади всех культур дают сильное расширение уже с 1919 г. Этот процесс несколько усиливается в цифрах благодаря включению в подсчет с 1919 г. площадей северных департаментов. Однако этим процесс лишь ускоряется, а не создается. В последнем легко убедиться, сравнив данные 1919 и 1920 гг. Территория страны за оба последние года одинакова, однако 1920 г. дает значительный прирост площадей посева. Сбор хлебов во Франции также быстро возрастает.

Посевная площадь Соединенного Королевства почти по всем культурам сокращается. Но как мы знаем, она сильно возросла на время войны. Этот рост был порождением войны и был ненормальным явлением в эволюции сельского хозяйства

129

Англии. По окончании войны отпали мотивы, которые форсировали посевы, необеспеченной в продовольственном отношении собственным производством Англии. Поэтому сокращение посевов в Англии и тенденция их к довоенному уровню является показателем, что мировой рынок хлебов начинает функционировать все более достаточно планомерно. Однако, посевы Англии пока стоят выше довоенных. Сбор хлебов в Англии соответственно с посевами также понижается.

Из нейтральных Европейских стран мы взяли здесь Голландию. Из приведенной таблицы видно, что ее посевные площади не обнаруживают существенных изменений. Сборы хлебов Голландии имеют тенденцию увеличиваться.

В Соединенных Штатах, которые представляют здесь тип стран, развившихся за время войны, посевные площади, чрезвычайно выросшие в течение войны и продолжавшие весьма сильно возрастать даже в 1919 г., в 1920 г. обнаруживают некоторое сокращение. Впрочем, это сокращение происходит исключительно за счет пшеницы и ржи, посевы которых в 1919 г. достигли небывало высоких размеров. Для такого расширения продовольственных культур было основание в нараставшем за время войны напряженном состоянии мировых рынков предметов продовольствия. Теперь этот стимул расширения посевов, очевидно, понижается; понижаются и посевы упомянутых хлебов: в силу вступает конкуренция на мировом хлебном рынке. Остальные культуры в 1920 г. расширяются по сравнению с 1919 г. Однако, общий сбор хлебов в Америке непрерывно растет, что стоит в связи с относительно хорошими урожаями последних лет.

Таким образом, взятые нами страны своей динамикой сельского хозяйства показывают, что каждая страна по-своему находится в полосе ликвидации последствий войны, что па этой динамике сказывается влияние крепнущего мирового хлебного рынка и мировой конкуренции. В каком же состоянии находится мировой хлебный рынок в целом? На этот вопрос не отвечают, а лишь наводят на него, данные по отдельным взятым нами странам.

5. Чтобы представить себе состояние производства хлебов в действительно мировых масштабах, приведем следующие интересные общие данные¹.

130

¹ Без России, Полыни и Греции.

131

Отсюда видно, что за время войны сократили продукции хлебов лишь воевавшие страны Европы. Продукция нейтраль но-европейских стран незначительно возросла, а продукции внеевропейских стран возросла весьма сильно. В мировых маc штабах хлебная продукция в среднем стоит на довоенном уровне. Сократилась продукция лишь ржи, как культуры преимущественно европейской, несколько сократилась продукция ячменя и пшеницы; выросла продукция овса и кукурузы. Сделанны) вывод не дает оснований утверждать, что человечество снабжено хлебом теперь лучше или даже в той же мере, что и до войны Но он позволяет утверждать, что производительные силы мирового сельского хозяйства после военного упадка быстро восстанавливаются. Это положение станет особенно очевидным, если мы примем во внимание следующие дополнительные данные.

Приведенная таблица дала нам весьма интересную картин; состояния мирового сельского хозяйства, но она еще не дает достаточного представления о характере военной и послевоенной динамики его, так как сопоставляет 1920 г. просто с довоенной средней за 1909-13 гг. Чтобы восполнить этот пробел подкрепить и обобщить наши выводы, полученные выше о анализа отдельных стран и всего мирового сельского хозяйства возьмем еще следующие данные¹.

132

Мировое хозяйство хлебов в млн. тонн
С.-х. годы		Пшеницы	Ржи	Ячменя	Овса	Кукурузы1	Всего
в среднем за	1914-19 1919-20 1920-21	72,7 69,4 72,1	13,7 12,2 10,7	18,5 15,8 17,9	45,8 40,7 48,9	77,8 79,7 88,5	228,5 217,8 238,1

¹ Северное полушарие.

Отсюда ясно, что начиная с 1919 г. мы имеем несомненный подъем хлебной продукции по сравнению с военным периодом. Продукция 1920-1921 сельскохозяйственного года по всем хлебам превосходит не только продукцию 1919-20 сельскохозяйственного года, но и средн. за 1914-19 гг. Особенный рост дает кукуруза и овес. Медленнее поднимается пшеница и ячмень. Только рожь сокращается в размерах производства.

6. В заключение анализа хлебной продукции следует указать, что, благодаря колоссальному подъему сельского хозяйства во внеевропейских странах, несмотря на выпадение такого серьезного поставщика хлебных продуктов на мировом рынке, как Россия, возможность сведения мирового баланса производства-потребления хлебов представляется почти достигнутой, если уже не достигнутой. Так в 1919-20 гг. избытки ржи и пшеницы в производящих странах определялись в 20.290 тыс. т, недостатки в странах потребления в 20.200 тыс. т². В 1921 г. европейские государства должны были ввезти около 20 млн. т пшеницы и это количество могло быть вполне покрыто ресурсами производящих стран³. Причем, размеры ресурсов пшеницы производящих стран в 1920-21 гг. уже значительно больше, чем в 1919-1920 гг. Римский Сельскохозяйственный институт определяет их в 18,5 млн. т для 1919-20 гг. и в 19,5 млн. т для 1920-21 гг.⁴ Некоторым показателем увеличивающегося расширения мирового предложения хлеба могло бы служить еще и то, что такие крупные производящие страны, как Соединенные Штаты, за последние годы располагают все большими и большими запасами хлеба.

Это обстоятельство чрезвычайно важно для уяснения последующего изложения и потому его необходимо отметить особо. Вот цифры, подтверждающие эту мысль.

133

Таким образом, для пшеницы и кукурузы мы имеем непрерывное нарастание запасов, для ячменя и овса с понижением лишь в 1920 г. В 1920-21 гг. значительное возрастание запасов должна дать также Канада, в силу небывалого по размерам урожая там¹.

7. В послевоенный период остановилось, наконец, и падение продукции сахара, наблюдавшееся, как мы помним, во время войны и началось ее расширение. Цифры рисуют следующую картину².

Максимум упадка добычи сахарного сырья и выработки сахара приходится на 1919-20 гг. После этого начинается их сильный подъем и продукция приближается к довоенной, которая для 1913-14 гг. определялась в 18,70 млн. т. Причем, увеличивается производство как тростникового, так и свекловичного сахара. Главной страной, производящей последний, как мы знаем, является Германия. Посевы сахарной свеклы в ней, упавшие в 1919 г. до 301 тыс. гектаров, в 1920 г. уже поднялись до 453 тыс. гектаров³. Таким образом ясно, что с 1919 г. начинается ослабление того напряженного состояния недопроизводства, которое создалось за время войны на мировом сахарном рынке.

134

8. Сбор хлопка в послевоенный период характеризуется следующими данными.

Годы	Соединенные Штаты1		Индия2		Египет3
	Посевная площадь а тыс. акр.	Сбор в тыс. бал	Посевная площадь в тыс. акр.	Сбор в тыс. бал	Посевная площадь в тыс. акр.	Сбор в тыс. бал
1918-19 1919-20 1920-21	36.008 33.344 35.654	12.041 11.030 12.987	21.038 23.063 19.704	3.180 4.676 2.897	1.365 1.635 1.894	960 1.104 1.196
По всем трем странам
	Годы	Посевная площадь		Сбор
		в тыс. акров	а % к 1918-19	в тыс. балл.	в % к 1918-19
	1918-19 1919-20 1920-21	58.411 58.042 57.252	100,0 99,3 98,0	16.181 16.806 17.080	100,0 103,9 105,5

¹ Пο данным Statesman's year-book за 1920 г., International Cotton Statistics, March 1921. стр. 8 и Economist'a от 18 декабря 1920 г.

² По данным Economist'a от 15 января 1921 г.

³ См. Сборник статистических сисденпй об экономическом положении важнейшиx иностранных государств. Изд. ЦСУ.

Отсюда ясно, что продукция хлопка в мировом масштабе по окончании войны возрастает, хотя посевные площади и сократились на 2%. Продукция хлопка по странам изменяется так: в Соединенных Штатах она дает некоторое понижение в 1919-20 гг., но в следующем году она значительно поднимается; в Индии, после колоссального сбора в 1919-20 гг. она сильно упала в 1920-21 гг.; в Египте продукция год за годом увеличивается. Однако, несмотря на увеличение мировой продукции хлопка после войны, она еще не достигла довоенного уровня, который в 1913-14 г. для тех же трех стран равнялся 22.180 тыс. балл.

Однако, наряду с увеличением сбора по окончании войны должны были довольно резко сокращаться прежние напряженные потребности в хлопке и хлопковых изделиях на мировом рынке, благодаря прекращению войны и роспуску армий. В связи с этим мы наблюдаем тенденцию к увеличению запасов хлопка на рынках и к повышению предложения хлопка. Это прежде всего можно проследить на Соединенных Штатах Америки, о преобладающей роли которых на мировом хлопковом рынке мы уже достаточно говорили выше.

135

Наличие хлопка, его распределение и запасы к концу сезона в Соединенных Штатах характеризуются следующими интересными данными¹.

Сельскохозяйственные годы	Наличие хлопка				Распределение хлопка
Сезоны с 31 августа по 31 января	Запасы к началу сезона	Сбор	Итого	Считая и импорт	Экспорт в течение сезона	Потребление в течение сезона	Итого	Остается к концу сезона
в тыс. баллов
1917-18 1918-19 1919-20 1920-21	2.720 3.450 4.287 3.563	11.248 11.906 11.326 12.987	13.968 15.356 15.613 16.550	14.056 15.423 15.921 16.678	2.689 2.572 3.776 3.021	3.308 2.951 3.139 2.334	5.996 5.522 6.915 5.354	8.059 9.906 9.006 11.324

Из этой таблицы ясно видно, что каждый послевоенный год начинается все с большей и большей наличностью хлопка. Соответственно, начиная с 1918-19 гг. экспорт поднимается. Внутреннее потребление хлопка, несколько упавшее сейчас же после войны в 1918-19 гг., вновь поднимается в 1919-20 гг. Мы видим также, что остатки к концу сезона в послевоенный период сильно превосходят таковые в военное время. Два последние года и цифры остатков хлопка по ним требуют особых пояснений. 1920-21 гг. - год мирового экономического кризиса, который глубоко затронул и потряс текстильную промышленность (см. ниже III главу). Год перед кризисом - 1919-20 гг., наоборот, - год подъема. Вот почему следующий после него 1920-21 гг. начинается с несколько понизившимся запасом хлопка. Но благодаря повышенному урожаю, благодаря кризису и сокращению внутреннего потребления и экспорта сезон 1920-21 гг. кончается с небывало большими остатками запасов в 11.324 тыс. балл.

Если теперь мы возьмем данные о видимых запасах хлопка в мировом масштабе, то получим с экономической точки зрения еще более яркую картину².

136

Даты	Видимые запасы хлопка
	Америк.	Египетск.	Индийск.	Прочего	Всего
в тыс. баллов
1 февраля 1918 7 февраля 1919 8 февраля 1 920	3.337 3.743 4.797	488 487 420	151 87 168	79 132 151	4.055 4.499 5.537

Отсюда ясно, что снабжеиность рынка хлопком после войны быстро поднималась и 1920 г. начинается при весьма крупных видимых запасах хлопка на рынке.

Чтобы еще несколько глубже проникнуть в состояние хлопкового рынка и одновременно осветить положение хлопчатобумажной промышленности, приведем следующие данные, хотя бы по главнейшим странам, о количестве веретен, запасов хлопка на фабриках и переработанного хлопка до войны и в 1920 г.¹.

Страны	Даты	Количество веретен в тыс.		Размеры запасов хлопка у прядильщиков, о предприятиях которых получены сведения в тыс. балл.	Количество переработанного хлопка за год, в тыс. бал.
		Всего	О которых получены сведения
Германия	31 августа 1913 г. 31 июня 1920 г.	11.186 9.400	11.022 5.231	284 149	1.702 485
Франция	1 марта 1914 г. 1 февраля 1920 г.	7.400 9.400	7.240 5.365	224 95	987 630
Италия	1 марта 1914 г. 1 февраля 1920 г.	4.600 4.775	3.881 4.184	180 173	744 671
Бельгия	1 марта 1914 г. 1 февраля 1920 г.	1.518 1 .538	1.518 1.310	73 38	257 235
Великобритания	1 марта 1914 г. 1 февраля 1920 г.	55.971 57.332	50.569 51.441	465 455	3.725 3.185
Швеция	1 марта 1914 г. 1 февраля 1920 г.	550 650	380 453	22 21	82 71
Голландия	1 марта 1914 г. 1 февраля 1920 г.	500 547	500 542	16 29	85 108
Индия	1 марта 1914 г. 1 февраля 1920 г.	6.397 6.690	5.132 5.147	410 575	1.698 1.695
Канада	1 марта 1914 г. 1 февраля 1920 г.	860 1.168	855 935	48 58	108 118

137

Страны	Даты	Количество веретен в тыс.		Размеры запасов хлопка у прядильщиков, о предприятиях которых получены сведения в тыс. балл.	Количество переработанного хлопка за год, в тыс. бал.
		Всего	о которых получены сведения
Япония Соединенные Штаты По всем странам	1 марта 1914 г. 1 февраля 1920 г. 1 марта 1914 г. 1 февраля 1919 г. 1 февраля 1920 г. 19141 г. 1920 г.	2.415 3.388 31.520 34.700 35.500 122.917 130.438	2.415 3.329 31.520 - 34.739 115.032 112.676	454 560 1.747 1.673 1.988 3.923 4.141	1.581 2.083 5.598 5.780 6.425 16.667 15.706

¹ Германия - за 1913 г.

Всматриваясь в эту таблицу, легко заметить, что страны распадаются по положению хлопчатобумажной промышленности на несколько групп. Первая группа, куда относится Германия, и в которой сократилось как число действующих веретен, так и размер запасов и переработки. Вторая группа - это страны, начиная с Франции и кончая Швецией, в которых число веретен возросло, но размер запасов и переработки более или менее сократился. Наконец, в остальных странах, частью нейтрально-европейских, но особенно заокеанских, из них же в первую очередь в Японии и Соединенных Штатах, увеличилось количество веретен (исключение - Индия), размеры запасов и значительно расширилась переработка хлопка.

В мировом масштабе количество веретен увеличилось, запасы сырья у прядильщиков дают большие суммы, чем до войны, размеры переработки хлопка несколько сократились.

Таким образом, из обзора хлопкового рынка и хлопчатобумажной промышленности в послевоенный период, мы можем сделать следующие общие выводы.

При несомненном понижении спроса на хлопок и хлопковые изделия продукция хлопка и его предложение возрастают. Размеры запасов хлопка увеличиваются. В течение 1919 и 1920 гг. обнаруживаются условия, которые рано или поздно должны были смягчить и уничтожить напряженность хлопкового рынка и рынка изделий из хлопка. Наиболее определенно и бесспорно эти условия выявляются в прогрессирующих за время войны

138

странах, особенно в Японии и Соединенных Штатах, текстильная промышленность которых получила значительное развитие. Это и есть именно те страны, в которых, как мы увидим ниже, прежде всего разражается кризис перепроизводства и в первую очередь хлопковой промышленности.

9. Положение и конъюнктуры рынка другого текстильного товара - льна в послевоенный период не могли измениться в такой же степени, как положение и конъюнктуры хлопкового рынка. Главный поставщик льняного сырья Россия остается в изоляции, вне мирового рынка. Прочие страны - страны преимущественно ввозящие лен - при всем напряжении своего производства льна - не в состоянии покрыть сколько-нибудь полно дефицит в снабжении льняного рынка.

Правда, под влиянием именно этого дефицита, напряженной потребности в льне и высокой рыночной конъюнктуры, производство льна в некоторых важнейших странах расширяется по масштабам их прежней продукции весьма значительно. Нижеследующая таблица иллюстрирует эту мысль¹.

Годы	Бельгия	Франция	Италия	Англия	Голландия	Япония	Итого
Посевная площадь в тыс. гектаров
1913 1918 1919 1920	26,1 - 19,4 48,9	28,6 11,3 21,2 28,2	18,0 19,5 19,2 18,2	24,0 58,0 38,7 51,5	14,6 5,9 9,8 21,6	7,5 35,2 27,5 (27,5)2	119,5 129.92 135,8 195,9
Сбор волокна в тыс. квинталов
1913 1918 1919 1920	179 - 136 348	220 68 160 376	26 24 24 25	128,5 159,5 139,4 (185,4)4	75,3 34,8 51,5 122,1	206,1 111,2 83,0 (83.0)2	834,9 397, 53 593,9 1139,5

² Взяты посевные площади и сборы предыдущего года.

³ Без Бельгии.

⁴ Сбор вычислен, исходя из предположения урожайности, равной предыдущему году.

Из таблицы видно, что в Бельгии, Англии, Голландии, Японии посевные площади 1920 г. превосходят даже довоенные размеры их; во Франции и Италии они равны довоенным. Сумма посевных площадей льна взятых стран после войны непрерывно повышается. Увеличивается и сбор волокна.

К сказанному нужно присоединить, что и по некоторым другим странам посевы волокнистого льна возросли. Например

139

в Германии с 16,7 тыс. гектаров в 1913 г. они увеличились до 50,0 в 1918 г., до 65,0 в 1919 и до 80,0 тыс. в 1920 г.¹

Указанный рост продукции льна несомненно должен был улучшить несколько положение снабжения сырьем льняной промышленности всех стран. Положение ее должно было в отношении снабжения улучшиться еще и потому, что увеличился импорт льна из Балтийских государств, возникших из провинций, отошедших от России, если не считать, в силу незначительности, импорт из самой России. Действительно импорт льна в важнейшие страны растет так²:

Годы	В Англию 13 тыс. тонн	Во Францию
	В тыс. тон
1919 1920	11,1 18,4	2,6 9,2

Некоторое улучшение положения в деле снабжения сырьем, а для некоторых стран, как Франция, Бельгия, также самый факт прекращения войны, позволяет странам, льняная промышленность которых сильно упала за время войны, начать ее восстановление. Так во Франции число веретен с 65 тыс. в 1918 г. доводится до 100 тыс. годных к работе, в апреле 1920 г. там уже работало 150 тыс., а в начале 1921 г. - 200 тыс. веретен. В Бельгии восстановление промышленности начинается с лета 1919 г. Пущенное в ход незначительное число веретен начинает быстро расти и доходит до 280,4 тыс. готовых к работе в апреле 1920 г.; в 1921 г. их было уже 300 тыс.³.

Однако в странах, как Англия, где промышленность во время войны не подверглась разгрому, прекращение войны вызвало и затруднения, до известной степени обратные затруднения военного времени. С 1920 г, начинают чувствоваться и постепенно нарастать затруднения сбыта в связи с назревающим экономическим кризисом⁴.

Но тем не менее основной чертой льняного рынка и послевоенного периода является недостаток сырья и крайне высокие цены на него. Поэтому, а также в силу нарастающих в 1920 г.

140

затруднений сбыта, льняная промышленность, в особенности промышленность Англии, не расширяет, а продолжает уменьшать производство. Так, потребление льна в Англии в 1917-1919 гг. составляло 121 млн. фунтов, а в 1920 г. всего 67 млн. фунтов¹. При всем расширении продукции льна за границей выпадение русского льна не заполнено и не замещено. Если далее принять во внимание отход от России прибалтийских провинций, то и тогда мировой рынок еще процентов на 40-50 не дополучает сырья до довоенной нормы. Вот почему расчеты всех стран с развитой льняной промышленностью строятся в будущем в значительной мере и на русский лен.

10. На основании имеющихся данных мы, к сожалению, не можем установить более или менее точно послевоенную продукцию шерсти. По-видимому в общем и целом она во всяком случае не подверглась дальнейшему сокращению против тех размеров, которые были отмечены к концу войны (см. выше). Несомненным является, однако, тот факт, что в 1920 г. мировой рынок располагал небывалыми запасами шерсти, которые составились из невывезенных, в силу изложенных выше причин, старых запасов колониальной шерсти и из нового сбора ее. Так, к концу июня 1920 г., когда закончился срок соглашения о монопольном регулировании вывоза шерсти между английским правительством и фермерами Австралии и Новой Зеландии, запасы старой шерсти определялись здесь в 1300 тыс. тюков, что считается по размерам совершенно необычным явлением. Кроме того, новый сбор шерсти составил около 742 млн. английских фунтов или 2.250 тыс. тюков. В Южной Африке точно также старые запасы определяются примерно в 130 тыс. тюков. В Аргентине старые запасы определяются в 35 тыс. т. Сбор 1919-20 гг. в 155 тыс. т, что вместе, за вычетом вывоза и внутреннего потребления, дает к осени 1920 г. запасов 100 тыс. т или 225-230 тыс. тюков по 440 килограммов². Таким образом несомненно, что послевоенный период проходит под знаком увеличения запасов шерстяного сырья на мировом рынке. Вместе с тем увеличивается, по-видимому, и переработка его. О динамике переработки шерсти

141

можно до известной степени, для высокоиндустриальной импортирующей сырье страны, как Англия, судить по размерам превышения ввоза над вывозом сырья. По Англии мы имеем следующие данные об этом превышении¹.

Годы	Ввоз	Вывоз	Количество остающ. в стране
	Тыс. тюков шерсти по 300 англ. фунтов
1918 1919 1920	1.253 3.158 2.781	62 236 241	1.191 2.922 2.520

Отсюда видно, что количество остающейся в стране шерсти в результате баланса ввоза-вывоза после войны значительно возросло. О динамике переработки шерсти в Англии можно судить также и по прямым цифровым данным. Потребление шерсти в Англии составляло в 1917-1919 гг. - 835 млн. фунтов, а в 1920 г. - 865 млн. фунтов, т.е. потребление увеличилось².

11. В итоге обзора продукции текстильного сырья и его переработки мы можем сказать: текстильный рынок, испытавший на себе огромную экспансию повышения военного спроса, переживший период малой насыщенности сырьем под влиянием упадка продукции, период, характеризовавшийся для некоторых стран, как состояние текстильного голода, после войны представляет в отношении хлопка и шерсти картину повышения продукции и предложения, увеличения запасов при сильном понижении спроса на изделия из них.

Эти явления обнаруживаются в неизмеримо меньшей степени, как мы видели, на льняном рынке, который продолжает испытывать недостаток сырья.

12. От обзора рынков текстильного сырья и текстильной промышленности перейдем к изучению состояния и конъюнктур тяжелой индустрии. По принятому порядку ознакомимся прежде с добычей угля. Динамику его добычи характеризует следующая таблица³.

142

Годы	Германия1	Бельгия	Франция	Италия	Англия	Голландия	Соединенные Штаты	Канада	Итого
	в тыс. метрнч. тонн в среднем за месяц
1913 1918 1919 1920	14.468 12.349 8.974 10.946	1.911 1.152 1 .547 1.868	3.404 2.188 1.822 2.500	58 181 97 129	24.342 19.286 19.458 20.667	156 283 283 328	43.100 51.778 41.157 48.825	1.135 1.138 1 .035 12572	88.574 88.350 74.373 86.520

¹ Добыча каменного угля в бассейнах Рурском, Верхне- и Нижние-Силезском, Саксонском, Аахенском

Из приведенной таблицы ясно видно, что по большинству стран и в мировом масштабе годом максимального упадка добычи угля является 1919 г, Наиболее значителен упадок этот в Германии и Соединенных Штатах. Причем, в Германии упадок добычи угля обусловливается преимущественно политическими условиями, а в Соединенных Штатах разразившейся стачкой углекопов³. 1920 г. по всем странам дает сильный подъем добычи угля. Мировая продукция угля в 1920 г. резко превосходит добычу 1919 г. и близка к добыче 1918 г. и к довоенной норме ее.

При этом нужно принять во внимание, что потребление угля, благодаря сокращению в ряде стран металлургии и других отраслей промышленности, после войны сильно понизилось. Степень этого понижения измеряется десятками процентов⁴. Исходя из этого, можно признать, что 1920 г. должен был проходить в общем под знаком перепроизводства угля в таких странах, как Соединенные Штаты. Это не мешает, однако, странам, быстро оправляющимся от войны и следовательно предъявляющим относительно повышенный спрос на уголь, как Англия, испытывать острую потребность в нем⁵. В связи с этим испытывают нужду в угле и ряд импортирующих европейских стран с низкой валютой, как Франция, Италия.

Мы констатировали выше, что мировая добыча угля начинает подниматься с 1919 г. Представляет значительный интерес точнее определить момент перелома в угольной промышленности и ход кривой продукции угля. Это мы и сделаем путем рассмотрения средней добычи угля но месяцам в главнейших странах⁶.

143

Даты	Германия	Франция	Англия1	Соединенные Штаты
Средняя месячная добыча и тыс. метр, тонн
1918 1919 май июнь июль август сентябрь декабрь 1920 март	12.301 8.824 9.109 9.918 8.907 9.962 10.458 10.146	2.188 1.733 8.58 1.430 1.782 1.838 2.066 2.380	4.821 4.922 4.315 4.821 3.763 4.588 4.441 4.982	51.788 40.754 40.199 45.827 46.103 49.669 40.406 49.031

¹ Средняя недельная за месяц.

Отсюда ясно, что начало 1919 г. в угольной промышленности проходит под знаком депрессии. Эту депрессию приходится и нужно рассматривать как реакцию на резкое изменение условий хозяйственной жизни вследствие прекращения войны. В силу неизбежного замешательства, вследствие окончания войны, промышленность начинает возрождаться не тотчас по окончании война, а с запозданием, продолжая таким образом некоторое время свою деградацию, которой она была охвачена во время войны. Перелом наступает в мае-августе 1919 г.

13. Обращаясь к динамике производства чугуна и стали, приведем следующие статистические данные².

Годы	Германия3	Бельгия	Франция4	Италия	Англия	Соединенные Штаты	Канада	Итого
Производство чугуна в тыс. метрических томи в среднем за месяц
1913 1918 1919 1920	1.074 765 525 550	207 (11) 21 94	434 108 201 276	36 26 20 (20)	869 768 627 678	2.623 3.308 2.627 3.084	85 90 69 82	5.328 5.076 4.090 4.784
Производство стали в тыс. метр, топи в среднем за месяц
1913 1918 1919 1920	1276 1075 708 773	206 (14) 28 103	368 150 182 245	78 83 61 (61)	959 812 669 767	2651 3766 2936 3430	83 142 78 94	5.626 6.042 4.662 5.463

³ Без Эльзас-Лотарингии и Люксембурга.

⁴ С 1919 г. включая Эльзас-Лотарингию.

144

Выплавка чугуна в Бельгии и Франции достигает своего minimum'а в 1918 г. В 1919 г. и особенно в 1920 г. она поднимается.

Выплавка чугуна в Германии, Англии, Соединенных Штатах и Канаде достигает minimun'a в 1919 г. В 1920 г. она расширяется и здесь. Мировая выплавка чугуна дает minimun в 1919 г. и значительный подъем в 1920 г.

Динамика продукции стали аналогична динамике производства чугуна. Мировая продукция стали в 1918 г., как мы уже знаем, выше довоенной. В 1920 г. она дает весьма значительный подъем против 1919 г., однако, стоит несколько ниже довоенной нормы.

Для уяснения конъюнктур мирового рынка железа на фоне охарактеризованной продукции его необходимо принять во внимание также, что после прекращения войны спрос на железо, безусловно, несколько сократился и потерял прежнюю напряженность.

Подобно тому, как мы это сделали в отношении угольной промышленности, установим и для металлургической промышленности несколько точнее момент перелома к возрождению. Возьмем выплавку чугуна.

Даты	Германия	Англия	Соединенные Штаты
в среднем за месяц в тыс. метр, топи
1918 г. 1919 г. май август декабрь март	765 525 569 528 -	768 682 530 642 710	3.307 2.142 2.788 2.676 3.431

Отсюда ясно, что только спустя несколько месяцев после окончания войны с весны-лета 1919 г. металлургическая промышленность переходит в стадию подъема. Первые месяцы по окончании войны она продолжает находиться в состоянии деградации, переживая послевоенную депрессию.

14. Из обзора динамики производства в области сельского хозяйства и промышленности мы получаем некоторые общие выводы. Первый послевоенный 1919 г. в общем дает картину продолжающегося упадка, хотя и не во всех, но во многих странах. Однако первые месяцы по окончании войны, начало 1919 г. проходит под знаком депрессии во всех странах. Эта депрессия является следствием перехода от военных условий к мирным. В течение ее происходит, несомненно, процесс первого

145

приспособления хозяйственной жизни к новым условиям. Депрессия заканчивается весной-летом 1919 г. После нее начинается подъем производства. В 1920 г. сильный подъем обнаруживают все отрасли хозяйства во всех странах. Мировое хозяйство в отношении натуральной продукции в 1920 г. становится или в уровень, или близко, с довоенным периодом. Однако оно дает очень редко продукцию, превосходящую довоенные размеры ее. С 1919 г. и особенно с 1920 г. мировое хозяйство безусловно вступает в полосу интенсивного возрождения. Между прочим этот процесс хорошо иллюстрируется быстротой восстановления разрушенных областей Франции.

Председатель комитета разрушенных областей Тардье приводит следующие данные: восстановлено к весне 1920 г. железных дорог общего значения 99,6%, каналов и речных путей сообщения - 93, шоссе 70; из разрушенных 1757 тыс. гектар пахотной земли выровнено 95%, обработано 79,9%¹. Промышленность восстановлена в 77%².

Исходя из предыдущего анализа теперь мы легко уясним себе серьезные изменения в структуре мировой торговли. Но переходя к торговле, остановимся прежде на условиях ее.

15. Условия мировой торговли с окончанием войны резко изменились и притом к лучшему. Прежде всего недостаток тоннажа быстро сменился его избытком. Факторами такого изменения в положении дел с тоннажем служат прежде всего сокращение, а затем и прекращение воинских перевозок и прекращение подводной истребительной войны.

Далее, необходимо отметить, исключительное усиление судостроительства после войны³. Действительно, было спущено с верфей судов вместимостью свыше 100 т каждое в 1913 г, - 3,3 млн. т, в 1917 г. - 2,9 млн. т, в 1918 г. - 5,4 млн. т, в 1919 г. - 7,1 млн. т, в 1920 г. - 5,9 млн. т⁴. Все эти факторы привели к тому, что мировой торговый флот уже в марте 1919 г. достиг довоенных размеров, а в 1920 г. уже сильно оставил за собой эти размеры. К июлю 1914 г, насчитывалось пароходов, вместимостью свыше 100 т, с общим тоннажем 49.090 тыс. т, а к июлю 1920 г. - 57.301 тыс. т.

146

Весьма интересно их распределение по важнейшим странам для характеристики сравнительной мощи торгового флота отдельных стран¹.

% участия и мировом торговом флоте
Страны	30 июня 1914 г.	30 июня 1920 г.
Англия Германия Соединенные Штаты Франция Япония Голландия Италия Анстро-Веигрия Швеция Греция Дания	41,61 11,31 9,35 4,23 3,76 3,24 3,15 2,28 2,24 1,81 1,20	33,59 0,78 26,94 5,50 5,56 3,28 3,93 0,00 1.35 0,93 1,34

Следовательно и в отношении торгового флота за пережитый период войны и после ее чрезвычайно усилились Соединенные Штаты и Япония. Потеряла всю свою былую мощь в силу Версальского договора Германия. Англия занимает по-прежнему первое место. Но процент флота, приходящийся на ее долю, сильно понизился.

Общий рост мирового тоннажа и падение риска повлекли за собой по окончании войны и резкое понижение фрахтов².

Фрахты на зерно	Март 1918 г,		Март 1919 г.
шилл.	пенс.	шилл.	пенс.
Соединенные Штаты - Англия Соединенные Штаты - Франция Индия - Англия           Фрахты на уголь Уэльс - Гибралтар Уэльс - Ла-Плата	50 56 275 100 55	0 0 0 0 0	8 10 75 36 50	4 0 0 0 0

Понижение фрахтов шло непрерывно и далее. Так, фрахты на пшеницу, маис и рис Нью-Йорк - Ливерпуль в франках за метрическую тонн стоили³:

147

28 мая 27 августа 10 декабря

1920 г. 1920 г. 1 920 г.

- - -

55,03 52,13 43,44

Вместе с тем падали цены на суда. И в конце 1920 - в начале 1921 г. на этой почве разражается даже тяжелый кризис судостроительства¹.

16. Несомненно, прекращение подводной войны, увеличение тоннажа, понижение фрахтов и раскрытие государственных границ должны были явиться факторами расширения мировой торговли. Что по ценности размер ввоза и вывоза действительно возрос - это мы увидим ниже. Но возрастание ценности ввоза-вывоза обусловливается в значительной мере также понижением ценности денег и ростом товарных цен. Поэтому весьма интересно посмотреть на объем торговли натуралистически. Следующие данные отчасти отвечают на этот вопрос. Объем внешней торговли Англии, Франции, Италии и Нидерландов в миллион тонн равнялся²:

Даты	Импорт	Экспорт
1913 г. 1919 г. первая четв. 1919 г. вторая 1919 г. третья 1919 г. четвертая 1920 г. первая	40,3 18,2 21,8 27,0 25,8 24,0	36,9 12,3 14,3 13,4 14,7 15,0

Тенденция расширения торговли даже в этих частью весьма истощенных странах достаточно ясна. На нее указывают также данные о движении торговых судов.

Приведем следующие цифры³:

Годы	Германия4	Франция5	Англия5	Голландия5	Соединенные Штаты6	Япония6
тоннаж судов, прибывших в порты, в тыс. топи
1913 1918 1919 1920	14.242 - 1.570 4,486	2.876 1.654 1.903 2.399	4.089 1.936 2.464 3.043	1.429 114 480 725	4.440 3.659 3.892 5.344	2.060 1.487 1.902 2.178

⁴ Гамбургская гавань. См. Экон. Бюлл. Берлин, представит, от 9 апреля 1921 г. и Эконом, жизнь от 19 февраля 1921 г.

⁵ С грузом.

⁶ С грузом и балластом.

148

Годы	Германия	Франция	Англия	Голландия	Соединенные Штаты	Япония6
тоннаж судов, отбывших из портов в тыс. тонн
1913 1918 1919 1920	14.496 - 1 .477 4.352	2.176 438 782 1.412	5.652 1.895 2.880 3.049	918 75 286 527	4.483 3.748 4.271 5.652	2.075 1.524 1.927 2.216

Из этой таблицы видно, что по всем странам, начиная с 1919 г., тоннаж судов, прибывающих в порты и уходящих из них, возрастает. В Соединенных Штатах и Японии в 1920 г. он уже превышает довоенный уровень. Приведенная таблица служит неоспоримым доказательством расширения мировой торговли in natura после войны.

Наконец, для подтверждения того же тезиса приведем данные о международной торговле Соединенных Штатов и Англии пшеницей - этим основным предметом продовольствия Европы и Америки.

Годы	Соединенные Штаты		Англия
	Вывоз	Ввоз	Вывоз	Ввоз
в тыс. квинталов
1914-18 1919 1920	40.890 40.404 59.365	3.536 2.153 9.756	347 - -	44.814 36.294 55.579

Отсюда также видно, что после сокращения экспортно-импортной деятельности в 1919 г. против средней за 1914-18 гг. деятельность эта необыкновенно расширяется в 1920 г.

Итак, мы можем сказать, что послевоенный период характеризуется тенденцией международной торговли in natura к расширению.

17. Что касается теперь направления мировой торговли, то характер ее с очевидностью вытекает из предыдущего изложения. В этом отношении необходимо учесть два обстоятельства. Во-первых, прекращение войны и, соответственно, резкое сокращение потребностей во ввозимых товарах со стороны стран, серьезно ввязанных в войну; во-вторых, факт некоторого большего или меньшего подъема собственной продукции в этих странах. Отсюда за послевоенный период мы наблюдаем любопытную тенденцию, в известном смысле обратную той, какая была во время войны: неблагоприятность торгового баланса стран, глубоко затронутых войной, уменьшается; и,

149

соответственно, уменьшается благоприятность баланса прочих стран. Это положение обосновывается следующими данными¹:

² См. Conference international financ. Bruxel. 1920. Proceedings of the conference. Vol. III.

³ См. Вакс Б. Международное положение Италии (Народное хозяйство за январь-февраль 1921 г., стр. 270 и Вестник Нар. Ком. Вн. Торг. № 1(6), 1922.

⁴ По данным Monthly Bulletin и Economist'a.

⁵ По данным Сборника ЦСУ.

⁶ По данным Сборника ЦСУ.

150

¹ По данным Monthly Bulletin л Сборника ЦСУ, 1920 г. для Новой Зеландии и среднем но 5 месяцам.

² По данным Monthly Bulletin и Economist'a.

³ По данным Monthly Bulletin и Сборника ЦСУ, 1920 г. для Ноной Зеландии в среднем но 5 месяцам.

⁴ По данным Monthly Bulletin. За 1920 г. взяты данные в среднем по 5 месяцам.

⁵ См. Экономический бюллетень от 11 мая 1921 г.

⁶ По данным Monthly Bulletin и Сборника ЦСУ.

151

Из приведенных данных охарактеризованная выше тенденция вытекает с очевидностью. Мы видим, что торговый баланс Франции, Италии, особенно Англии и даже Германии улучшается. Торговый баланс других стран, нейтральных и заокеанских, наоборот, относительно ухудшается. В Канаде, Японии и Британской Индии баланс становится из положительного даже отрицательным.

18. В области мировой торговли перед потрясенными и ослабленными войной европейскими странами стояла трудная экономическая задача. За время войны они были в значительной мере вытеснены с иностранных индустриальных рынков; они сами стали исключительно и преимущественно емким рынком иностранных товаров. Теперь им предстояла борьба за восстановление потерянного равновесия на этих рынках. И они ее начинают. Текущая иностранная пресса послевоенного периода изобилует сообщениями о фактах борьбы между странами старого и нового мира за индустриальные рынки сбыта и сырья. Европейские страны стремятся укрепить свою связь с колониями, как рынками сбыта и сырья. В этом отношении в особенности лихорадочную деятельность проявляет Англия. Европейские страны пытаются укрепить свое положение также во вновь образовавшихся государствах, как Чехословакия, Польша, Эстония и в наиболее потрясенных прежних государствах. Они скупают здесь предприятия, добиваются различных преимуществ подобно, например, английской монополии на лен в Литве, ее торговым договорам с Эстонией и Латвией. С другой стороны, стоят страны, которые экономически преуспели за время войны, особенно Америка. В Америке раздаются тревожные ноты по адресу стремлений и некоторых успехов нового мирного завоевания Европой, особенно Англией, чрезвычайно влиятельного положения на мировом рынке.

Неспокойный, ищущий предпринимательский дух капиталистического строя оживает все более и более по мере того, как мы отходим от момента окончания войны. Но в какой мере стремления Европы успешны? Есть ли хотя бы тенденции к такому успеху? Для ответа на этот вопрос представляет глубочайший интерес проследить на нескольких цифрах положение на мировом рынке основного конкурента Европы - Соединенных Штатов и остановиться на борьбе хотя бы двух крупнейших конкурентов мира - Соединенных Штатов и Англии.

Прежде всего после войны произошло существенное изменение в составе экспорта и импорта Соединенных Штатов.

152

По группам товаров экспорт-импорт Соединенных Штатов в процентном соотношении с общим экспортом-импортом изменился следующим образом¹.

Годы	Необработанные пищевые продукты		Обработанные пищевые продукты		Сырье
	вывоз	ввоз	вывоз	ввоз	вывоз	ввоз
1914 1918 1919 1920	13,3 9,1 9,8 11,2	13,1 11,4 14,0 10,9	14,9 23,2 25,3 13,8	14,3 13,1 14,2 23,5	23,7 15,8 20,8 23,2	33,4 40,3 41,9 33,2
			Полуфабрикаты		Готовые товары
			вывоз	ввоз	вывоз	ввоз
1914 1918 1919 1920			16,7 17,4 11,9 11,9	15,4 21,4 15,6 15,2	30,4 34,2 33,1 39,7	22,8 13,4 12,6 16,6

Из приведенной таблицы видно, что за время войны с 1914 по 1918 гг. Америка чрезвычайно развила вывоз обработанных пищевых и готовых товаров, сократив вывоз необработанных пищевых продуктов и сырья. Одновременно в отношении ввоза она увеличила ввоз сырья и полуфабрикатов, сократив ввоз обработанных пищевых и готовых товаров. Америка становится все более мощной перерабатывающей фабрикой. После войны господствует почти прямо обратная тенденция. Сокращается вывоз обработанных пищевых, увеличивается вывоз необработанных пищевых продуктов и сырья; сокращается ввоз сырья и полуфабрикатов, увеличивается ввоз обработанных пищевых продуктов и готовых товаров. Исключением из этой возвратной тенденции является лишь дальнейшее увеличение вывоза готовых товаров. Эта общая возвратная тенденция в отношении внешней торговли Соединенных Штатов Америки не случайна, и стоит в теснейшей связи с ее взаимоотношениями с воюющими странами Европы. Снабжая их за время войны все более своими готовыми изделиями и обработанными продуктами, она притягивает к себе сырье из менее индустриальных колониальных стран. Соответственно, за время войны она процентуально все более вывозит в Европу и ввозит из других внеевропейских стран. После войны в связи с процессом возрождения Европы, в связи с изменением европейского спроса эта тенденция

153

исчезает. Возьмем следующие цифры о торговле Соединенных Штатов с Европой и др. частями света¹.

Годы	Европа		Северная Америка		Южная Америка
	ввоз в С.Шт.	вывоз из С.Шт.	ввоз в С.Шт.	вывоз из С.Шт.	ввоз	вывоз
в % к общему ввозу-вывозу Соединенных Штатов
1914 1918 1919 1920	43,8 10,5 19,2 23,3	63,4 62,7 65,5 54,3	24,7 32,3 29,6 31,5	22,8 21,6 16,4 23,4	12,8 20,2 17,6 14,4	4,3 4,9 5,6 7,6
Годы	Азия		Австралия		Африка2
	ввоз в С.Шт.	вывоз из С.Шт.	ввоз в С.Шт.	вывоз из С.Шт.	ввоз в С.Шт.	вывоз из С.Шт.
в % к общему ввозу-вывозу Соединенных Штатов
1917 1918 1919 1920	14,9 28,2 26,7 24,3	4,7 7,2 8,8 9,4	2,7 6,2 4,0 3,7	3,6 2,6 2,5 3,3	1,1 2,8 2,9 2,8	1,2 1,0 1,2 2,0

² О торговых отношениях Африки см. значительные материалы в издании: British South Africa. Fifteenth Annual Statement of the Trade and Shipping of the Union of South Africa. Southern and Northern Rhodesia and South-West Africa, 1920,

Отсюда совершенно ясно, что Соединенные Штаты за время войны относительно резко сокращают свой импорт из Европы, увеличив импорт из всех других частей света, особенно из Азии, Австралии и Северной и Южной Америки. Вместе с тем, они не сокращают экспорта в Европу и увеличивают его в Азию.

После войны особенно увеличивается доля импорта в Соединенные Штаты именно из Европы. Импорт из других частей света не увеличивается. Наоборот, экспорт Соединенных Штатов в Европу относительно сокращается, экспорт на внеевропейских рынках относительно возрастает, хотя и незначительно.

Эта таблица подтверждает не только сказанное только что, но одновременно указывает, что за время войны Соединенные Штаты весьма тесно связались с некоторыми из внеевропейских частей света, и связь эта и после войны остается относительно прочной, чем до войны. Сюда относится в особенности Азия и Африка, вес которых в торговле Соединенных Штатов возрос вдвое и более против довоенного.

Но некоторыми своими приобретенными связями Соединенным Штатам уже пришлось поступиться в пользу оправляющихся европейских стран и особенно Англии. Действительно, в то

154

время, как вывоз Соединенных Штатов например в Азию, после войны относительно в своем значении почти не возрастает, в общем вывозе Англии значение вывоза в Азию растет чрезвычайно быстро. В 1913 г. этот вывоз составлял 24,1% всего вывоза Англии, в 1918 г. он упал до 16,7%, а в первую половину 1920 г. возрос уже до 24,0%¹. Этот процесс обратного отвоевывания рынков, хотя и очень постепенного, еще лучше виден из следующих данных².

Годы	Ввоз в Японию в млн. иен		Вывоз в Финляндию в млн. мар.
	из С.Шт.	из Англии	из С.Шт.	из Англии	из Германии
1919 1920	579,1 752,3	79,4 172,5	638,8 794,8	676,5 1.000,8	157,0 611,2

Отсюда ясно, что как на Японском, так и на Финляндском рынке размеры экспорта Соединенных Штатов возрастают после войны значительно более медленно, чем экспорт Англии, а в Финляндии даже и Германии.

Можно было бы умножать иллюстрации и доказательства. Но основная мысль ясна. По окончании войны с повышением производительных сил европейских потрясенных стран и в меру этого повышения, Соединенные Штаты и, конечно, другие усилившиеся за время войны страны, встречают все большую конкуренцию стран старой европейской культуры и шаг за шагом вынуждены частично отступать. Это впрочем не значит, что роль и вес Соединенных Штатов и подобных стран абсолютно уменьшается: она остается, как правило, пока доминирующей.

Пока еще трудно окончательно высказаться об исходе конкурентной борьбы между Соединенными Штатами и странами старой культуры, в частности Англии. Несомненны, по-видимому, лишь два положения: 1) Соединенные Штаты не удержат всех позиций, которые они заняли во время войны. 2) Но в тех областях экономической жизни, в которых они располагают значительными естественными богатствами и на тех мировых рынках, в отношении которых их положение относительно благоприятно, они сохранят за собой значительно большее влияние, чем имели ранее. Сюда относятся Южная Америка, Африка, Азия. Это видно из приведенных выше цифр о торговых связях Соединенных Штатов с различными частями света. Это можно

155

иллюстрировать еще на данных хотя бы экспорта угля, значительными запасами которого располагают Соединенные Штаты.

Вывоз угля до войны из Соединенных Штатов был незначителен. Основное влияние на мировом угольном рынке имела Англия. Картина меняется во время и после войны. Американский уголь прокладывает себе широкий путь на мировые рынки. Он появляется на европейских рынках Франции, Италии, Голландии, Швеции и др. стран. Однако в 1920 г. Англия начинает теснить Соединенные Штаты на европейских угольных рынках.

Это видно из следующих данных об импорте угля.

Годы	В Аргентину		В Бразилию		В Уругвай
	из Англии	из С.Шт.	из Англии	из С. Шт.	из Англии	из С. Шт.
в тыс. тони
1919 1920	639 274	483 1.718	181 158	634 955	185 118	195 268

Борьба клонится явно в пользу Соединенных Штатов¹.

Ту же картину борьбы за мировые рынки, которую европейским странам приходится теперь вести на западе с Соединенными Штатами, мы могли бы наблюдать на востоке в отношении прежде всего Японии², но мы не будем на ней останавливаться.

Охарактеризованное здесь обострение борьбы за рынки необходимо очень подчеркнуть: оно весьма важно для уяснения сущности и характера кризиса мирового хозяйства, который разразился в 1920 г. Но прежде чем остановиться на характеристике мирового кризиса 1920 г., нам необходимо присоединить к анализу натуралистических элементов мирового хозяйства послевоенного периода анализ его ценностных моментов. Однако динамика ценностных моментов, как мы уже видели, особенно в пережитый военный период, в сильнейшей мере зависит и от состояния государственного хозяйства. В виду этого нам необходимо прежде кратко остановиться на состоянии государственного хозяйства после войны.

19. Подходя к этому вопросу, необходимо иметь в виду, что состояние государственного хозяйства отражает собой состояние народного хозяйства и при том отражает его в хронологическом отношении, если так можно выразиться, с запаздыванием.

156

Улучшение и развитие народнохозяйственных условий отражается спустя некоторое время улучшениями и на государственном хозяйстве и на государственных финансах. Исходя из этого, мы должны ожидать, что констатированные нами тенденции возрождения в мировом хозяйстве дадут рано или поздно аналогичные тенденции и в государственных финансах. С другой стороны, нет ничего удивительного, что непосредственно послевоенное состояние финансов всех стран весьма тяжелое.

С окончанием войны далеко не кончились расходы государства на нужды, вызванные войной. Оставались расходы по демобилизации, по оказанию поддержки пострадавшим на войне, по оплате процентов государственных военных долгов, восстановлению разрушенных областей и т.д. Последняя категория расходов имела особенное значение для таких стран, как Франция, Бельгия. Расходы по восстановлению составили во Франции только после 31 июня по осень 1920 г. 20 млн. франков¹.

В силу только что указанного, государственные бюджеты еще остаются полувоенными, гипертрофированными. Однако бюджеты большинства даже наиболее потрясенных стран в послевоенный период, на базе начавшегося экономического возрождения, обнаруживают шаг за шагом тенденцию к улучшению. Приведем следующую таблицу²:

157

¹ Предположительные величины к концу бюджетного года.

Отсюда ясно, что расходы почти всех стран уменьшаются. Исключение Германия и в 1921 г. Франция. Доходы воевавших стран увеличиваются. Доходы нейтральных, наоборот, уменьшаются, хотя и медленнее, чем расходы. Впрочем, по ряду нейтральных, как Голландия и Дания, в 1921 г. при сильном сокращении доходов расходы или не сокращаются или даже

158

увеличиваются. В силу указанных тенденций изменения расходов и доходов, по большинству стран дефицитность бюджетов, оставаясь весьма значительной, тем не менее сильно сокращается. Отношение доходов к расходам, как правило, возрастает, Англия построила свой бюджет 1920-21 гг. и 1921-22 гг., даже с превышением доходов, То же самое наблюдается в 1921-22 гг. в Соединенных Штатах. Положение их бюджета вполне благоприятно.

Благоприятно, в общем, положение Японии и нейтральных. В 1921 г. из них несколько ухудшилось положение Голландии и Дании.

Даже положение Бельгии в 1921-22 гг. дает основание говорить о крупных успехах и улучшениях бюджета, хотя бы речь и шла только о сметных предположениях и хотя бы осуществление их отклонилось от принятого плана. Положение французских финансов за последний год ухудшилось. Относительно весьма тяжело положение Германии. Хотя отношение доходов к расходам в ней и не падает, однако абсолютные суммы дефицита стремительно увеличиваются.

В общем нужно признать, что состояние мировых финансов рассматриваемых статически, за рядом исключений, представляется тяжелым. Оно тяжело не только в силу значительности расходов и дефицитов, но и потому еще, что значительная часть этих расходов идет на непроизводительные нужды по ликвидации последствий войны и особенно на уплату долгов по займам. Но рассматривая финансы динамически, а мы исследуем именно динамику мирового хозяйства, мы констатируем их улучшение.

20. Тем не менее, непосредственно после окончания войны расходы значительной части стран еще так велики, что страны эти не в состоянии покрывать их нормальными налоговыми поступлениями и вынуждены прибегать к займам и эмиссии. Отсюда задолженность государства и инфляция их денежного обращения первое время после войны продолжает возрастать. Для уяснения состояния современной задолженности государств и ее тенденций роста приведем следующую таблицу¹.

159

¹ На 31 марта 1920 г. но Германии не считая возмещений по мирному договору.

² На 31 августа 1920 г.

³ На 31 июля 1920 г.

⁴ На 30 июня 1920 г.

⁵ На 21 апреля 1921 г.

⁶ На 30 января 1920 г.

⁷ На 31 марта 1920 г.

⁸ На 1 июля 1920 г.

Отсюда ясно, что задолженность почти всех стран, выросшая за время войны, представляется и в послевоенный период чрезвычайно высокой. Наиболее задолженными странами являются Германия, Франция, Италия, Англия. Чрезвычайно возросла задолженность и Соединенных Штатов, почти исключительно, правда, внутренняя. В первых трех размерах задолженности

160

продолжает возрастать и после 1919 г. В Англии рост ее приостановился и началось сокращение¹. Это вполне соответствует и объясняется ее бюджетной устойчивостью. Нужно заметить, что если во время войны Англия широко практиковала для покрытия расходов займы, то сейчас же после войны она переместила центр тяжести доходов на налоговые поступления. По данным Белой Книги еще в 1918-19 гг. Англия покрыла из своих расходов путем займов 1690 млн. ф. ст., а путем налоговых поступлений всего 889 млн, ф. ст. В 1919-20 гг. займами уже только 326 млн., а налоговыми поступлениями 1339 млн.² Правда, упомянутый рост задолженности по ряду стран идет теперь, по-видимому, медленнее и уже относительно на более производительные задачи, чем во время войны, например на восстановление разрушенных областей. Но тем не менее именно рост государственного долга, вызываемый нуждами и издержками государства, в то же время, в связи оплатой процентов по долгам, является в свою очередь фактором бюджетных затруднений; на что мы указывали и выше³.

Из приведенной таблицы ясно, далее, что сильно возросли долги нейтральных и мало затронутых войной стран.

Основной фонд долгов стран - это долги внутренние. Но и внешняя задолженность их значительна, особенно по отношению к Северо-Американским Соединенным Штатам,

Ко второй половине 1919 г. долг Америке составлял 9102 млн. долл. Ко второй половине 1920 г. он возрос до 11.039 млн. долл. Из них на долю Англии приходится 5049 млн. долл., Франции - 3247, Италии - 1656, Бельгии - 414, Японии - 102, Канады - 152 млн. долл. Америка является основным кредитором мира. Главный должник ее - Англия. Но своеобразие создавшегося положения состоит в том, что Англия, являясь крупнейшим должником Соединенных Штатов, в то же время выступает крупнейшим кредитором ряда европейских и внеевропейских стран. На 31 марта 1921 г. сумма ее кредитов исчислялась в 1803,6 тыс. ф.ст., в том числе колониям и доминиям - 144 тыс. ф.ст., Франции - 557 тыс., Италии - 476 тыс., Бельгии - 103⁴ тыс. ф.ст. Сумма кредитов Англии превосходит сумму ее

161

долгов. Из других стран, внешняя задолженность которых менее сумм, отданных в кредит, нужно указать Голландию, Швейцарию.

Таким образом ясно, что если торговый баланс потрясенных войной стран обнаруживает определенную тенденцию к улучшению, то расчетный баланс под влиянием внешней задолженности для большинства их пока имеет тенденцию скорей к ухудшению. В этом отношении исключение представляет Англия. Соответственно и платежный баланс в целом у пострадавших стран должен стоять и пока стоит отрицательный. Это положение необходимо подчеркнуть, так как нам придется ссылаться на него ниже. Равно необходимо подчеркнуть и рост задолженности нейтральных и других стран наряду с ухудшением их торгового баланса, отмеченным выше.

Нужно заметить далее, что большинство заключенного долга европейских сильно задолженных стран находится в форме неконсолидированного, в форме краткосрочных обязательств и векселей. Но последняя форма долга всегда в той или иной мере требует переучета из позаимствований в эмиссионных банках. Следовательно, господствующая форма долга в этих странах является и фактором эмиссий. Эмиссии после войны вызываются, как и во время войны также и необходимостью производить различные иные государственные расходы, которые не удается покрыть нормальным путем. Это приводит нас к вопросу о состоянии денежного обращения после войны.

21. Состояние денежного обращения и его послевоенная динамика может быть уяснена из следующей таблицы¹.

Страны	Даты	Золото	Бумажные деньги	Покрытие, в %
	13 млн. ф.ст.
Германия	1918 1919 1920	112,2 54,6 54,0	1.588.02 2.428,2 3.971,8	7,1 2,3 1,3
Италия	1918 1919 1920	93,4 81,8 83,1	470,03 651,2 789,2	19,9 12,5 10,5

² Банкноты и свидетельства ссудных касс.

³ Итальянские, сицилийские и неаполитанские банки. Бумажные деньги - банкноты и билеты государственного казначейства.

162

Страны	Даты	Золото	Бумажные деньги	Покрытие, в %
	в млн. ф.ст.
Франция	1918 1919 1920	231,81 233,8 230,7	1.210,0 1.491,0 1.516,0	19,1 15,7 15,2
Англия	1918 1919 1920	80,0 91,3 128,2	393 ,42 443,4 481,0	20,4 20,6 26,6
Соединенные Штаты	1918 1919 1920	435, 83 429,8 429,0	683, 13 957,0 1.065,1	63,8 44,4 40,2
Япония	1918 1919 1920	73,01 97,5 127,7	117,2 159,2 147,4	62,3 61,2 86,6
Голландия	1918 1919 1920	58,21 53,6 54,8	89,0 86,0 89,3	65,4 62,3 61,2
Швеция	1918 1919 1920	15,9 15,6 15,7	45,1 41,6 42,2	35,3 37,5 37,2
Дания	1918 1919 1920	10,8 12,6 12,6	25,0 27,1 31,0	43,2 50,4 42,0

¹ Золото и серебро.

² Банкноты и расчетные знаки.

³ 3олото федерального резервного банка. Бумажные деньги - федеральные резервные билеты и прочие бумажные деньги.

Данная таблица позволяет установить, что положение денежного обращения в ряде стран, как Германия, Италия, Франция остается весьма тяжелым, инфляция огромной. Однако положение резко ухудшается лишь в Германии, где при стационарном состоянии золотого запаса, количество бумажных денег растет исключительно быстро и в Италии, где покрытие также сокращается. Во Франции положение перестает с 1919 г. по крайней мере ухудшаться. Положение прочих стран представляется в общем весьма удовлетворительным, частью хорошим. Золотой запас быстро возрастает в Англии и Японии при сокращении бумажных денег или при очень медленном их росте. Степень покрытия бумажных денег в этих странах возрастает, в Японии она достигла до чрезвычайно высокого уровня, что сообщает ее денежному обращению высокую устойчивость.

163

По Соединенным Штатам нами взят золотой запас лишь федерального резервного банка и он отнесен ко всем бумажным деньгам. Золотой запас этот, стремительно возраставший до 1918 г., после 1918 г. даже несколько уменьшается. При росте бумажно-денежной массы покрытие должно было сократиться. Однако, положение денежной системы страны остается вполне прочным.

Несколько ухудшилось в отношении уровня покрытия золотом в нейтральных: в Голландии, Дании.

Этот момент ухудшения в положении денежного обращения нейтрально-европейских стран мы подчеркиваем наряду с отмеченными выше признаками изменения их экономического состояния.

В общем и целом нужно признать, что состояние денежного обращения скорей несколько улучшилось против того, каким оно было в конце войны и продолжает улучшаться. Однако за рассматриваемый период улучшение идет медленно. Инфляция денежного обращения остается во всей силе.

22. Переходя далее, подведем некоторые общие итоги предшествующего анализа конъюнктур мирового хозяйства после войны:

a) Сельское хозяйство и промышленность воевавших и сильно потрясенных европейских стран обнаруживает тенденцию возрождения. Темп развития заокеанских стран, скорей, не сколько замедляется. Положение нейтральных европейских стран не обнаруживает существенных изменений. Однако пострадавшие отрасли производства улучшаются и в них.

b) Объем мировой торговли увеличивается во всех странах, В основном направлении ее обнаруживается существенное изменение. Торговый баланс потрясенных стран Европы начинает улучшаться. Наоборот, степень благоприятности торгового баланса всех прочих стран понижается.

c) Государственные финансы большинства стран находятся в тяжелом и расстроенном состоянии. Однако и в них мы обнаруживаем тенденции улучшения. Дефицитность бюджетов стран, потрясенных войной или участвовавших в ней, дефицитность бюджетов вообще тех стран, где дефицитность эта была, уменьшается или даже исчезает. Исключение - Германия (и конечно другие побежденные страны, как Австрия), финансы которой находятся в крайнем расстройстве. В 1921-22 гг. ухудшается бюджетное положение ряда нейтральных европейских стран.

164

d) Государственная задолженность стран огромна и в большинстве , особенно континентально-европейских, воевавших стран она увеличивается. Основным кредитором мира является Америка, Основным должником ее - Англия. С другой стороны - Англия является крупнейшим кредитором европейских стран и ее колоний.

e) Денежное обращение испытывает дальнейшее ухудшение в Германии. Ухудшение его прекратилось в Италии и Франции. В остальных странах оно более или менее и в относительном смысле (бумажная валюта почти во всех странах!) благоприятно. Относительно понизилась степень золотого обеспечения в нейтральных европейских странах.

23. После предыдущего изложения мы можем перейти к рассмотрению товарного рынка со стороны движения товарных цен. Останавливаясь на товарных ценах, мы должны прежде заметить, что согласно предыдущему изучению натуралистических и ценностных элементов экономических конъюнктур, цены в послевоенный период в общем и целом находились под влиянием перекрещивающихся и действующих в различном направлении факторов. Факт прекращения войны и резкого сокращения спроса, падения фрахтов и расширения мировой торговли и конкуренции - все это способствовало понижательным тенденциям товарных цен. Наоборот, факт неудовлетворенности за время войны ряда нужд и потребностей населения и вытекающий отсюда, при наличии покупательной силы, спрос, наступившее оживление промышленно-экономической деятельности, продолжающаяся инфляция и понижение ценности денег должны были действовать на цены повышательно. Каково же было фактическое движение цен?

Перед окончанием войны и особенно сейчас же после ее окончания наступила депрессия в движении цен.

Возьмем следующие данные о движении товарных цен в Англии по Index' ам Statista¹.

Даты	Растит, пищевые	Животн. пищевые	Сахар, кофе, чай	Пищевые вообще	Минералы
1918 июль август сентябрь	173,0 178,0 173,8	200,5 200,5 218,8	124,2 123,4 124,1	172,8 174,8 180,0	193,3 191,6 190,6

165

Мы подчеркнули в каждой группе товаров одной чертой показатель уровня цены за тот месяц, с которого начинается более или менее систематическое понижение цен, а двумя чертами за тот месяц, где оно кончается. Из приведенных данных ясно, что, действительно, в конце 1918 и в начале 1919 г. наблюдается депрессия цен. Она глубже захватила группу материалов, чем группу пищевых. Начало депрессии цен отнюдь не датируется моментом прекращения военных действий, т.е. ноябрем 1918 г. В большинстве случаев она начинается ранее. В двух случаях начало ее совпадает с ноябрем, а в двух следует после ноября. Аналогичную картину с совершенно несущественными отклонениями рисует по Англии и Index Economist'a. Отмеченная депрессия цен, далее, носит отнюдь не местно-английский, а более или менее мировой характер. (См. ниже). Но она оказалась весьма кратковременной и мало интенсивной. К концу весны 1919 г. она уже прекратилась.

Причины ее приходится видеть в обстоятельствах двух родов. То, что начало ее, по крайней мере по некоторым группам товаров, относится к моменту до окончания военных действий, показывает, что в порождении ее сказалось влияние как бы

166

антиципации близкого окончания войны и сокращения военного спроса. Наряду с этим и позднее оказало воздействие уже самое прекращение войны, самое сокращение спроса, наступившее замешательство, вспышка стачечного движения и частичная переорганизация рыночных отношений. Наступившее замешательство, по-видимому, сказалось не только на ценностных показателях и в частности на ценах. Оно сказалось и на натуралистических показателях конъюнктуры: мы уже знаем из предыдущего, что именно 1919 г. дает наиболее сильное падение промышленного производства и мы увидим еще ниже, что именно конец 1918 и первая половина 1919 г. дает повышенный процент безработицы. Очевидно, что именно на конец 1918 г. - на начало 1919 г. приходится первоначальная и наиболее неотложная реорганизация военного строя промышленно-экономической жизни стран на мирный строй.

Как всякая реорганизация и реорганизация военно-хозяйственного режима сопровождается кризисом установившихся экономических отношений и движения системы элементов хозяйственной жизни. Этот кризис или точнее депрессия является, таким образом, реакцией военно-хозяйственного строя на последовавшее изменение условий его существования. В силу изменившихся условий равновесие сложившейся системы элементов хозяйственной жизни было нарушено. Однако этот первый кризис, кризис чисто военно-реорганизационного типа, быстро миновал. Довольно быстро потерянное равновесие элементов хозяйства было вновь приобретено.

Отсюда понятно, что и депрессия цен оказалась кратковременной и скоро сменилась вновь сильно повышательной конъюнктурой цен. Причины этого дальнейшего повышательного движения товарных цен не трудно понять.

Влияние войны было длительным и значительным. За четыре военных года мировая экономическая жизнь глубоко видоизменилась и сжилась с военными условиями и военным рынком. Прекращение военных действий еще не было фактом, мгновенно прекращающим все созданные и во многом устойчивые военные условия. В частности, и напряженный государственно-военный спрос на товары прекращался, несомненно, постепенно¹. Это с одной стороны. С другой, материальное оскудение за время войны по крайней мере в ряде стран было, как мы видели,

167

значительно. Оно должно было выразиться в недостаточном предложении товаров и в наличии значительных, ждущих удовлетворения, потребностей населения. Наконец, бумажно-денежная инфляция продолжалась. Все это вместе взятое создавало объективные условия для дальнейшего роста цен. И мы видим, что рассмотренная выше депрессия цен к середине 1919 г. изживается и начинается вновь повышательная волна товарных цен, которая длится до весны 1920 г. Эта волна носит ярко выраженный мировой характер, что хорошо видно из следующей таблицы.

Общие индексы цен в % к 1913 г., прин. за 1001
Даты	Франция	Италия	Англия	Соединенные Штаты	Япония	Канада	Швеция
1918 1919 июль октябрь 1920 январь февраль март апрель май июнь	340,9 348,6 383,8 489,3 524,6 557,4 590.6 553,0 494,0	409,8 362,4 390,5 503,7 556,3 619,0 679.1 659,0 613,9	224,3 239,6 252,4 288,5 303,1 319.2 305,7 304,5 291,4	203,1 205,1 211,9 227.2 226,4 225,5 225,7 216,4 210,7	195,9 247,2 266,3 301,3 313,6 321.6 300,5 272,1 248,0	205,1 216,7 220,8 248,3 253,5 257,6 260,6 260.2 258,0	339 320 307 319 342 354 354 361 366

¹ Взяты те же индексы, что и в предыдущей главе. О движении цен рассматриваемого периода см. между прочим С.А. Фалькнер. Мировое движение цен. Статья в Вестнике Народного Комиссариата Внешней торговли, 1920 г. № 1.

С методологической точки зрения сравнение движения цен отдельных стран по индексам не представляется вполне бесспорным и безупречным. Различие товарных групп, учитываемых индексами отдельных стран, и различие методов самого построения индексов и др. соображения являются бесспорно, аргументами против возможности такого сравнения. Однако, мы не считаем эти аргументы решающими. Они убеждают нас лишь в том, что при сравнении индексов мы должны обращать внимание не на мелкие детали движения рядов, а на общие тенденции их, что индексы для этой цели являются не вполне совершенным, хотя и единственным пока методом².

168

Обращаясь теперь к таблице, мы видим, что со второй половины 1919 г. когда была изжита послевоенная депрессия цен до весны-лета 1920 г. на мировом рынке господствует повышательная конъюнктура цен. Она дает перелом к понижению в разных странах в различное время. Наиболее ранний перелом обнаруживают Соединенные Штаты - в январе 1920 г. В Швеции, наоборот, она не изменилась до июня включительно. Моменты перелома, отмеченные нами двумя чертами, указывают в то же время кульминационные высшие пункты общего уровня средних цен за весь военный и последующий период.

Таким образом, бесспорно, что после кратковременной послевоенной депрессии цен среди факторов, определяющих движение товарных цен, возобладали факторы повышения их, и к весне 1920 г. цены достигли кульминационного пункта подъема.

Представляется с научной точки зрения важным отметить, какие же из этих факторов повышения играют преобладающую роль. Подходя к этому вопросу, можно утверждать, что исключительно большую роль в подъеме общего среднего уровня цен играет инфляция денежного обращения¹.

На втором месте стоят общие условия спроса-предложения товаров, напряженность спроса, относительное оскудение рынков и т.д.

Для обоснования этого положения приведем следующую таблицу, заимствованную нами из статьи Эйленбурга², и дающую по странам сопоставление подъема товарных цен и увеличения инфляции к концу 1919 г. в % к 1913 г.

Страны	Общие индексы тов. цен.	Колич. средств обращен, (золото + банкноты)	Золотое покрытие к концу 1919 г.
К конце 1919 г. в % к 1913 г.
Соединенные Штаты Япония Англия Швеция Франция Италия Германия	220 280 288 317 425 457 (680)	225 338 846 295 469 435 1336	40,6 75,3 35,0 40,8 14,8 11,0. 2,2

169

Страны расположены в таблице в восходящем порядке степени подъема товарных цен. Второй столбец таблицы показывает степень инфляции денежного обращения. В общем он дает нарастание инфляции. Сопоставление первого и второго ряда с очевидностью убеждает в теснейшей связи между уровнем подъема цен и размерами инфляции.

Параллелизм этот еще нагляднее выступает в следующих данных, где в % к 1913 г. взяты, с одной стороны, индексы товарных цен, с другой, количество выпущенных банкнот по годам¹.

Годы

Соединенные Штаты

Канада

Япония

Швеция

Франция

Италия

Цены

Банкноты

Цены

Банкноты

Цены

Банкноты

Цены

Банкноты

Цены

Банкноты

Цены

Банкноты

в % к 1913 году

1914 1916 1918 1919

100 124 196 214

101 124 157 172

100 151 211 236

118 155 239 251

91 131 214 289

90 141 256 296

116 185 339 330

131 190 360 329

116 206 358 429

117 292 530 652

101 234 437 457

129 227 499 667

Отсюда с очевидностью ясно, что по мере роста бумажно-денежной инфляции растут и цены. В общем, чем больше в стране инфляция, тем выше уровень цен.

Однако полного параллелизма в рядах цен и эмиссии в этой таблице все же пет. В одних странах цены растут быстрее эмиссии, в других, наоборот, медленнее.

Равно и в первой таблице между первым и вторым рядом нет полного параллелизма. Это значит, что инфляция не является единственным фактором подъема товарных цен.

Действие ее осложняется еще другими факторами. Основными из них, по-видимому, являются два. Первый - это степень насыщенности рынков страны товарами. В зависимости от него прежде всего нужно выделить Соединенные Штаты и Японию, положение которых весьма благоприятно. Далее следует Англия, еще далее Швеция, Франция, Италия, наконец, Германия. Второй фактор - это характер самой инфляции, степень, в какой инфляция эта является бумажно-денежной инфляцией. Характер инфляции рисуется третьим столбцом первой таблицы, дающим процент золотого покрытия. Из него видно, что страны распадаются по меньшей мере на три группы: в

170

Соединенных Штатах, Японии, Англии и Швеции золотое покрытие значительно, в Италии и Франции оно низко, в Германии ничтожно.

Принимая во внимание теперь степень инфляции, ее характер и насыщенность товарных рынков, мы можем сделать следующие заключения.

а) В странах наименьшей инфляции, относительной насыщенности рынков и высокого золотого обеспечения подъем цен наименьший. Сюда относятся Соединенные Штаты, Канада и Япония.

в) В странах большей инфляции, меньшей насыщенности рынков и высокого золотого обеспечения, как Англия, подъем цен больший, но он и здесь стоит ниже уровня инфляции,

с) В странах такой же инфляции, но еще меньшей насыщенности рынков, хотя и с высоким золотым покрытием, как Швеция, подъем цен еще более значителен.

д) В странах весьма значительной инфляции, столь же малой насыщенности рынков, но с низким золотым покрытием, как Франция, Италия, подъем цен гораздо значительнее, чем в предыдущих странах.

е) В странах с наибольшей инфляцией, с наибольшим товарным оскудением и наименьшим золотым покрытием, подъем цен максимальный. Сюда относится Германия.

Таким образом ясно, что основным фактором исключительного подъема цен является инфляция денежного обращения и соответственно понижение ценности денег. Этот основной фактор, однако, не все и не объясняет всего. Есть другие факторы, лежащие на стороне товаров, т.е. факторы в ввиде соотношения спроса - предложения самих товаров. Разумеется, однако, что все эти факторы - лишь факторы основные и главнейшие. В действительности действие их осложнялось рядом иных условий, дополнительное выяснение которых было бы необходимо для окончательного истолкования движения цен отдельных стран и особенностей этого движения.

Мы не считаем необходимым заниматься таким выяснением здесь и обратимся к следующему вопросу. Покажем, на какие же группы товаров цены достигли наибольшего подъема в первой половине 1920 г, Следующая таблица дает ответ на этот вопрос для главнейших стран,

171

Уровень высших цен в 1920 г. в %-ном отношении к ценам 1913 г.1
	Раст. пищевые	Животн. продукты	Сахар, кофе, какао	Все пищ. прод.	Металл и минералы	Текст, матер.	Остал. товар	Все материалы
Франция
Месяц вые. цен.	Март	Апрель	Апрель	Апрель	Апрель	Апрель	Май	Апрель
Уровень вые. цен	517	522	447	505	507	953	601	655

	Хлеб и мясо	Остал. пищ. прод.	Текст, мат.	Минер, и метал.	Остал. товар
Италия
Месяц высш. цен	Июнь	Июнь	Апрель	Май	Апрель
Уровень высш. цен	487	508	1064	1089	535
Англия2
Месяц высш. цен	Март	Март	Март	Февраль	Март
Уровень высш. цен	258	257	465	240	290

	Зерн. хлеба	Жизнен, припасы	Остал, пищ, прод.3	Фрукты	Шкуры и кожи3	Текст, матер.	Металлы
Северо-Американские Соединенные Штаты
Месяц вые, цен.	Май	Апрель	Октябрь	Январь	Октябрь	Апрель	Март
Уровень вые. цен	290,3	155,4	196,3	219,6	225,4	282,3	152,3

	Уголь и кокс	Нефть	Кораб. снаряж.	Строит, материал	Химич, и аптек, товары	Разные
Месц высш. цен	Август	Апрель	Март	Июль	Июнь	Январь
Уровень высш. цен	314,3	300,0	529,2	282,6	204,2	351,3

¹ Франция но индексу Statistique Generale de la France. Италия по индексам Ricardo Bachi, Англия по индексам Economista, Соединенные Штаты - Bradsteet's.

² Наименование групп те же, что и по Италии.

³ Высший уровень цен был достигнут в октябре 1919 г.

172

Возражения против сопоставления движения цен различных стран по отдельным группам товаров, разумеется, еще больше, чем при сопоставлении общих индексов. Однако и такие сопоставления в общих чертах мы считаем методологически допустимыми. Конечно, при этом необходимо соблюдать достаточную осторожность и сопоставлять лишь индексы групп достаточно однородных товаров. Впрочем в данном случае мы имеем в виду не столько сопоставление степени вздорожания групп по разным странам, сколько выяснение и описание различий подъема цен по разным группам в каждой стране.

Переходя к анализу приведенной таблицы, необходимо заметить: если общий подъем цен, как мы видели, обусловлен прежде всего инфляцией, то в различии движения цен по группам товаров различных стран находят свое отражение прежде всего условия спроса - предложения данной группы товаров в каждой стране.

Из таблицы видно, что в общем всюду более сильно вздорожали материалы, чем пищевые продукты. И материалы сильнее всего вздорожали в Италии, далее во Франции. Из материалов в европейских странах наиболее поднялись в цене текстильные, в Италии, наоборот, минералы и металл. Подъем текстильных во Франции и Англии, собственно, и обусловливает собой более сильное вздорожание материалов, чем пищевых, так как другие материалы вздорожали в них менее, чем пищевые. Далее следуют во Франции и Англии группы "остальных товаров" и еще далее металлы и минералы. В Италии из материалов на втором месте стоят текстильные и лишь далее смешанные группы остальных. В Америке мы имеем такую последовательность в группе материалов: корабельное снаряжение, разные, уголь и кокс, нефть. Текстильные и металлы занимают, относительно скромное место.

Из пищевых продуктов во Франции сильнее вздорожали животные; в Италии хлеб и мясо, которые объединены в одну группу, вздорожали менее сильно, чем остальные пищевые. В Англии возрастание той и др. группы довольно равномерно. В Америке зерновые продукты поднялись относительно более, чем прочие пищевые.

В отмеченных особенностях движения групповых цен по странам легко было бы видеть отражение национально-хозяйственных условий этих стран, разную степень нужды и обеспечения этих стран различными товарами. И предыдущее изложение о динамике производства дает некоторые материалы для

173

суждения об этом. Мы не будем специально останавливаться на этом вопросе и перейдем к рассмотрению денежного рынка и в первую очередь вексельных курсов.

24. Движение вексельных курсов после войны отражается следующей таблицей, где дано процентуальное отношение валют к паритету с долларом¹.

Страны	Паритет	Годы		февраль	март	апрель	май	июнь	июль	сентябрь	октябрь
		1918	1919				1920 г.
Германия Франция Италия Англия Швейцария Дания Голландия Швеция Япония2	100 100 100 100 100 100 100 100 100	70,1 93,4 65,9 97,6 107,5 100,4 120,8 108,4 106,1	20,9 47,1 62,2 78,7 92,1 71,7 106,8 80,1 103,8	4,3 37,0 28,1 69,2 90,0 56,0 93,0 83,1 97,8	5,3 36,1 26,4 78,7 88,7 67,7 91,4 78,6 96,3	7,3 31,2 23,6 79,1 91,7 64,1 90,9 79,2 99,8	8,6 34,0 30,7 78,6 91,0 62,5 90,6 78,3 104,3	10,5 42,5 32,1 81,4 94,2 61,3 88,2 82,0 102,9	9,6 40,2 27,6 76,5 88,2 58,7 85,2 78,8 103,1	6,7 35,0 21,5 71,0 82,4 51,5 88,5 75,3 103,3	5,2 33,0 19,4 71,0 80,2 51,2 75,4 72,7 102,8

² См. Gregory Т.Е. Foreign exchenge before, during, and after the war, 1921. Стр. 119-111, В 1918 и 1919 гг. взяты данные за июнь, Всюду учтены высише показатели котировок,

Германская марка после окончания войны катастрофически понизилась. Это явление вряд ли требует объяснений: катастрофическое понижение марки вполне отвечало характеру исхода войны и внутреннему экономическому и политическому потрясению страны.

Далее подверглись резкому обесценению валюты Франции и Италии, в меньшей степени и Англии. Это обстоятельство нужно поставить в связь с двумя факторами. Первое - это то, что по окончании войны прежняя тесная союзная связь между европейскими странами Антанты и Соединенными Штатами Америки ослабела, ослабела и заинтересованность Америки в экономическом состоянии союзников; в силу этого фунт и франк лишились той поддержки, которой они пользовались со стороны доллара, и расценки валют Англии и Франции устремились к уровню, соответствующему состоянию платежного баланса этих стран и их реальной экономической мощи. Другой момент - следующий. Во время войны уровень лажа в Англии, Франции и

174

вообще в союзных странах, как мы отмечали, стоит низко. Наоборот, цены весьма сильно повышаются. Но низкий лаж при высоких ценах является стимулом для импорта и препятствием для развития экспорта¹. Это было в интересах союзных стран, поскольку они нуждались в снабжении во что бы то ни стало. И своей девизной политикой правительства их несомненно поддерживали лаж на низком уровне. По окончании войны в интересах выправления платежного и, в частности, торгового баланса европейским союзным странам нужно было больше экспортировать и они это делали. Но экспорт мог развиваться только при повышении лажа, ибо повышенный лаж действует, как экспортная премия. В связи с этим союзным странам нужно было изменить направление своей девизной политики.

Наконец из таблицы видно, что курсы нейтральных также упали. Это объясняется констатированной выше тенденцией их торгового и расчетного баланса в неблагоприятную сторону утратой ими после войны благоприятного положения поставщика и выполните ля заказов воюющих стран Европы². Более устойчиво, относительно, состояние Швейцарской и Голландской валют легко объясняется отмеченным выше лучшим состоянием их расчетного баланса. Устойчиво и положение японской валюты, хотя она и обнаруживает некоторое падение в 1920 г.

Таким образом ясно, что после войны валюты почти всех стран и особенно стран Европы обесцениваются в отношении доллара. Это обстоятельство чрезвычайно важно учесть. Если выше мы отмечали, что Америка была вынуждена уступить старой Европе целый ряд завоеванных ею за время войны позиций на мировом рынке, если торговый баланс ее и ряда других развивающихся стран понижает степень своей благоприятности, то одна из влиятельных причин этого кроется в характере интервалютарных послевоенных отношений. Высока ценность американской валюты и падение ценности европейских валют означало, что американские товары стали слишком дороги для Европы, что их конкурентная способность понизилась. Наоборот, низкий курс европейских валют действовал как экспортная премия.

Для большего осознания и уяснения позиций отдельных стран на мировом рынке в связи с валютными отношениями

175

укажем на сильное повышение ценности серебра и серебряных валют востока и особенно сейчас же после войны. По данным Journal of the Royal Statistical Society мы имеем следующую расценку серебра¹.

Годы	Средняя цена за унцию в пенсах	Index numbers отношения ценности золота к серебру, равное 15,5:1 прин. за 100
1873 1913 1918 1919 1920	59¼ 279/16 47½ 57 619/16	97,4 45,3 78,0 93,6 101,2

Повышение ценности серебра и серебряных валют поднимало покупательные силы Востока. Восток был рынком сбыта для стран передовой культуры и особенно европейских. И теперь при высокой ценности доллара, при низкой ценности своих валют Европа получила благоприятную возможность использовать возросшую покупательную силу Востока и вновь завоевывать его рынки, на что мы и указывали выше.

Но если относительно низкий курс европейских валют форсировал их экспортную деятельность, то с другой стороны, в интервалютарных взаимоотношениях кроется одно из крупных препятствий для нормализации жизни мирового хозяйства и развития мировой торговли.

Разницы курсов валют благодаря расстройству народных хозяйств и денежного обращения остаются необычайно большими. И эти разницы действуют, что ясно из предыдущего, как высокие экспортные премии для одних стран и как высокие ввозные пошлины для других. Это обстоятельство, конечно, противодействует нормальным торговым отношениям, разбивая мировое хозяйство на более или менее замкнутые национально-хозяйственные единства, лишенные возможности целиком стать на позицию взаимности услуг.

Если выше мы отметили влияние интервалютарных взаимоотношений на положение и отношение Европы с Америкой и Востоком, если эти интервалютарные взаимоотношения способствуют укреплению позиции Европы на мировом рынке, то с другой стороны, интервалютарные взаимоотношения внутри самой Европы разбивают ее на целый ряд относительно мелких

176

единств, затрудняя их взаимные экономические связи. Действительно, внутри самой Европы валютные отношения находятся в состоянии крайней неурегулированности и дают картину резких колебаний и уступов от паритета. Так, сравнивая валюты отдельных стран с фунтом стерлингов, мы видим, что в одной группе стран фунт имеет значительный лаж, в других не менее значительное дизажио.

Для иллюстрации мысли о том, как разрушительно действует неустойчивость и резкость отклонений вексельных курсов на единство и связность мирового и европейского рынков, приведем следующую интересную таблицу¹.

	Курс до войны	Курс на 31 декабря 1920 г.	Лаж (+) дизажио (-) на 31 декабря 1920 г. в %	Покупательная сила одного фунта стерлингов в данной стране по сравнению с нормальной
				фунт	шиллинг	пенс
I. Страны, а которых фунт имеет лаж
Франция Италия Норвегия Дания Германия Австрия Испания Бразилия	25,20 25,20 18,13 18,13 20,41 24,02 25,20 16 пенс.	59,70 101¼ 23,05 23,125 258,00 1525 26,48 9 13/16 п.	+136¾ +302¾ +27 +271/3 +1163½ +6249 +5 +63	2 4 1 1 12 63 1 1	7 0 5 5 12 9 1 12	1 6 5 6 8 9 0 8
II. Страны, в которых фунт имеет дизажио
Соединенные Штаты Америки Голландия Швеция Швейцария Аргентина Япония Индия	4,87 12,08 18,13 25,20 47,5/8 п. 2 ш. 4/16 п. 1 ш. 4 п.	3,54½ 11,26 17,66 23,16 511/16 п. 2 ш. 81/8 п. 1ш. 51/16 п.	-27¼ -6¾ -2½ -8 -6¾ -23½ -9½		14 18 19 18 18 15 18	6 8 6 5 8 4 2

Отсюда ясно, что более или менее единого фунта, как определенной экономической единицы и покупательной силы, не существует.

В Австрии фунт обладает такой покупательной силой, какой ранее здесь обладали бы 63 и даже более фунтов. Наоборот, в

177

Соединенных Штатах, Голландии, Японии фунт равен ²/₃ - ³/₄ покупательной силы его в нормальное время.

Таким образом, иитервалютарные отношения различных стран и после войны остаются глубоко ненормальными. Но если разное отклонение их от паритета является препятствием для развития и объема экономических взаимоотношений отдельных стран, то с другой стороны, мы дол лены признать, что создавшийся строй валютных отношений, поскольку он воздействует на строение торгового баланса отдельных стран, он является в перспективе фактором восстановления более или менее довоенных позиций этих стран на мировом рынке.

25. Обращаясь к денежно-капитальному рынку, укажем на то, что после войны рынок этот, естественно, испытал значительное облегчение в силу резкого сокращения требований со стороны государства через его займы. С другой стороны, мирная эмиссия ценных бумаг значительно расширилась. Так по Англии, Германии и Голландии мы имеем следующие данные в сопоставлении с довоенной эмиссией.

Эмиссия ценных бумаг:
Годы	Англия1		Германия2	Голландия2
	Всего, в млн. ф. ст.	Частная эмиссия .	Всего в млн. марок	Всего в млн. гульдеров
1913 1918 1919 1920	195,5 1193,3 1036,0 367,5	195,5 65,3 211,4 330,0	635 1.043 1.654 7.520	193,9 654,0 1.176,3 1.151,4

¹ По данным Economist'a от 1 января 1921. The Board of Trade Journal от 28 октября 1920 г, и Народное хозяйство в 1913 г.

² Ernst Kalm, op. cit., стр. 63. По Голландии взяты акции и рента. По Германии - акции.

Из приведенных данных действительно видно увеличение общей и частной эмиссии, хотя абсолютно эмиссионная деятельность в Англии упала. Частная эмиссия в таблице выделена лишь по Англии. Однако, нужно думать, что ее движение аналогично и в других странах, в частности и в Голландии и Германии. Действительно, по другим данным, например, для Германии, мы имеем такой рост частной эмиссии: в 1919 г. она составляла 408 млн, марок, а в 1920 г. - 3499. Таким образом, мы можем думать, что послевоенный период приносит всюду увеличение эмиссии на нужды частно-предпринимательского

178

хозяйства. Характерной чертой послевоенной эмиссии является то, что она на 90% предназначается для предприятий внутри страны. Между тем перед войной для этой цели шло всего около 15%,

Хотя мирная эмиссия ценных бумаг номинально и возросла весьма значительно, но условия повышательной конъюнктуры, обширность задач, вставших перед предпринимательской энергией после войны, не понизили, а повысили спрос на капитал. Вот почему учетный процент устойчиво держится в 1919 и 1920 гг., как и во время войны, во всех странах на высоком уровне 4½-5 %,

Одновременно повышается и заемный процент, повышение которого связано с повышением доходности помещаемого капитала. Это хорошо видно на движении курса и уровне рентабельности таких твердо-доходных бумаг как английские 2½ % консоли, курс которых в силу повышения рентабельности непрерывно понижается.

Даты	Курс консолей	Рентабельность
1918 сентябрь 15 1919 сентябрь 21 1920 сентябрь 15	585/8 577/16 461/8	4,26 4,35 5,42

Таким образом последние данные определенно указывают на повышательную волну послевоенных конъюнктур капитального рынка.

26. О том же говорят и иные данные. Прежде всего факт оживления и подъема учредительства. Его мы наблюдаем в Соединенных Штатах, Японии, Англии, Италии и др. странах. Даже в Германии наблюдается та же картина. Так в Германии было.

Годы	Число акционерных обществ	Капитал в млн. марок
1918 1919 1920	5.553 5.609 5.714	18.902,2 19.743,3 21.035,8

Не менее характерным является движение числа банкротств. По Германии и Соединенным Штатам мы имеем следующие данные¹:

179

Даты	Германия	Соединенные Штаты
	Число банкрот.	Число банкрот.	Сумма обязат. обанкр. предприятий в тыс. долл.
1919 январь февраль март апрель май июнь июль август сентябрь октябрь ноябрь декабрь 1920 январь февраль	90 104 91 67 102 94 - 70 - 92 81 85 76 66	673 602 620 543 531 485 452 468 473 463 551 581 569 492	10.736 11.489 13.593 11.459 11.957 9.483 5.507 5.932 5.791 5.573 9.177 8.300 7.240 9.763

Отсюда видно, что число банкротств, хотя и с колебаниями, в течение 1919 г. и в начале 1920 г. продолжает падать. В особенности же сильно понижается сумма обязательств обанкротившихся предприятий по Соединенным Штатам.

Итак, состояние капитального рынка и предпринимательства после войны и до весны 1920 г. характеризуется несомненными чертами подъема и оживления, что вполне соответствует описанным выше тенденциям в области производства, торговли и цен.

27. Состояние рынка труда в свою очередь отражает собой уже охарактеризованные движения конъюнктуры товарного рынка и рынка капиталов. Приведем следующие данные о проценте безработных среди организованных рабочих.

Процент безработных членов профессиональных союзов1
Даты	Германия	Англия	Голландия	Швеция	Канаде
1918 г. 1919 г. 1920 г. январь февраль март апрель	1,3 3,3 3,4 2,9 1,9 2,0	0,8 2,4 2,9 1,6 1,1 0,9	10,0 8,9 10,9 8,7 7,9 8,2	4,4 5,4 7,6 7,5 4,5 3,5	1,4 3,6 4,3 4,3 3,4 2,8

¹ См. Сборник ЦСУ, стр. 30.

180

Из приведенных данных видно, что низкий процент безработных, который установился в течение войны и к ее концу, повышается в 1919 г. Это повышение обязано той же послевоенной депрессии, которая наблюдалась с конца войны до весны, в некоторых странах до лета 1919 г., о которой мы уже говорили выше и которая явилась результатом первой самой неотложной реорганизации военного строя промышленности и, конечно, не могла не вызвать некоторого замешательства не только в ценах, но и в области производства и на рабочем рынке. С точки зрения движения цен мы рассматривали ее выше. Теперь мы указываем ее отражение на рабочем рынке,

Из таблицы далее видно, что 1920 г. по всем странам вновь дает понижение процента безработных, что связано с повышательным ходом промышленных конъюнктур. Однако процент безработных в воевавших странах, как Германия и Англия, уже не падает до уровня 1918 г. Это, впрочем, понятно и связано, несомненно, с фактом демобилизации армии.

Чтобы проследить полнее из месяца в месяц движение безработицы послевоенного периода, приведем по Англии и Германии более детальные данные.

	1918 г.	Ноябрь	Декабрь	Январь	Февраль	Март	Апрель	Май	Июнь
		1918 г.				1919 г.
Англия1 Германия1	0,7 1,2	0,5 1,8	1,2 5,1	2,4 6,6	2,8 6,0	2,9 3,9	2,8 5,2	2,1 3,9	1,7 2,5
	Июль	Август	Сентябрь	Октябрь	Ноябрь	Декабрь	Январь	Февраль	Март
			1919 г.					1920 г.
Англия Германия	2,0 3,1	2,2 3,1	1,6 2,2	2,6 2,6	2,9 2,9	3,2 2,9	2,9 3,4	1,6 2,9	1,1 1,9

¹ Cм. The Economist.

Отсюда видно, что безработица возрастает с декабря 1918 г., т.е. в период депрессии, которая наметилась перед окончанием войны и последовала после ее окончания. Но высокий процент безработных держится весьма недолго. С весны 1919 г, процент безработных падает и низкий уровень его, правда с колебаниями, держится на протяжении всего периода повышательной конъюнктуры.

28. Мы рассмотрели послевоенную динамику основных элементов мирового хозяйства и показатели его конъюнктур,

181

натуральные и ценностные. И мы приходим к следующим общим выводам.

а. Несмотря на значительное военное потрясение и тяжелые последствия его, частью не изжитые и в 1920 г., мировое хозяйство с 1919 г. обнаруживает определенные тенденции возрождения. Это особенно наглядно видно на изменениях народного хозяйства большинства воевавших стран.

б. В связи с этим после кратковременной депрессии, связанной с окончанием войны, все основные показатели конъюнктур, как натуральные, так и ценностные согласно говорят о повышательной тенденции конъюнктур.

в. Если за время войны ценностные показатели, например цены, учетный процент, показывали на повышающиеся конъюнктуры, то, наоборот, натуральные показатели, например продукция, объем торговли говорили о тенденциях упадка хозяйственной жизни ряда основных стран. Иначе говоря, за время войны конъюнктуры представляются повышательными прежде всего с частно-хозяйственной точки зрения. Теперь, после войны, особенно за 1920 г. натуральные показатели указывают на повышательные тенденции, так же как и ценностные. Иначе говоря, конъюнктуры рисуются благоприятными не только с частно-хозяйственной, но и с народнохозяйственной точки зрения.

Таким образом период, начиная примерно с лета 1919 г. и до половины 1920 г. мы определенно можем рассматривать, как период экономического подъема. В пользу этого тезиса говорят все основные показатели коньюнктур. Однако на пути этого подъема стоят серьезные препятствия. Одним из важнейших препятствий экономического характера является неустойчивость и совершенно исключительная неупорядоченность денежного обращения, в частности интервалютарных отношений.

29. В заключение изучения послевоенного периода, частью кончая 1920 г. (продукция, торговля и др.), частью до момента перелома конъюнктуры к понижению (цены, безработица) остановимся на вопросе о тенденциях в распределении доходов. Эта проблема, уже затронутая нами в связи с периодом войны, опять интересует нас с одной стороны, в плоскости перераспределения доходов, соответственно и производительных сил между нациями, с другой, в плоскости распределения национального дохода между социальными группами.

Что касается первой стороны вопроса, то из предыдущего изложения ответ на него вытекает сам собой. Бесспорно, что опустошенные войной страны обнаружили за послевоенный период тенденцию возрождения, одни в очень ясных формах,

182

другие в менее и иногда едва заметных. Однако производственная мощь и международно-экономическое положение отдельных стран после войны представляется весьма различным. Оно глубоко видоизменилось по сравнению с довоенным. Чтобы подойти к выяснению относительной мощи и степени благоприятности экономического положения отдельных стран и уровня их доходов статистически, приведем следующую таблицу, которая в общем, и приблизительно по-видимому, отражает существо вопроса¹.

Страны	До войны	После войны	Послевоенный доход в % к довоенному
Германия Франция Италия Англия Соединенные Штаты Япония Канада Австралия В среднем	149 105 112 243 350 30 195 263 191,00	103 265 130 445 700 82 351 374 306,25	60,1 143,2 116,1 183,1 200,0 273,0 180,0 142,2 160,3

Отсюда видно, что Германия, имевшая до войны значительный уровень дохода надушу населения, обнаружила его падение за истекший период. Наиболее сильный прирост дохода дают Япония, Соединенные Штаты, Канада, Англия. Менее сильный Франция.

В общем и целом приведенная таблица подтверждает и резюмирует данное выше изложение относительно продукции, торговли и т.д. Она также в связи с предыдущим изложением позволяет утверждать, что относительно экономическая мощь и покупательная способность заокеанских стран возросла, а в некоторых весьма важных европейских странах, как Франция, Италия, относительно упала. В Германии (несомненно также и в целом ряде других стран, как Австрия, Венгрия, Сербия, Болгария и т.д.) она упала даже абсолютно.

Таким образом, мы можем утверждать, что в результате войны и первого послевоенного периода (до кризиса 1920 г.) производительная мощь, а соответственно и уровень доходов per capita и уровень покупательных сил заокеанских стран и лишь некоторых европейских (Англия) относительно возросли.

183

Производительная мощь, уровень доходов per capita и соответственно покупательные силы большинства европейских воевавших и в том числе крупнейших стран, как Германия, Италия, Франция и ряд других, относительно упали. В этом перераспределении производительных и покупательных сил в рамках мирового хозяйства лежит, как мы увидим ниже, одно из глубочайших оснований разразившегося в 1920 г. мирового экономического кризиса.

30. В нашем распоряжении не имеется сколько-нибудь полных и точных данных о тенденциях движения доходов в рамках национального хозяйства различных стран. И мы принуждены ограничиться лишь самыми общими и отрывочными сведениями.

Что касается прибылей на капитал, то в общем они обнаруживают в послевоенный период несомненно и сильно повышательную тенденцию. Так, абсолютные размеры прибыли некоторых крупнейших предприятий разных отраслей Соединенных Штатов поднялись в 1919 г. по сравнению с 1914 г. в 20 раз, а высший процент на капитал поднялся с 23,5 до 60 %¹.

Прибыли 334 крупных английских компаний представляются в следующем виде²:

Годы	Прибыль в млн. ф. ст.
1918-19 1919-20 Увелич. в %	21,7 27,6 27,1%

По Германии до известной степени показательными являются данные отчета "Всеобщей электрической Компании"³.

Годы	Чистый доход а млн. марок	Дивиденды, в %
1916-17 1918-19 1919-20	30,4 27,0 45,7	12,5 10,0 14,0

В 1918-19 гг. прибыли и процент дивиденда понизились по сравнению с предшествующим годом. Здесь, очевидно, сказались депрессия 1918-1919 гг. и общие социально-политические тяжелые условия Германии. Прибыли и дивиденд 1919-1920 гг., наоборот, резко повысились.

184

Не следует думать, что все отрасли промышленности находились за послевоенный период в одинаковой степени подъема. Различие положения отдельных отраслей хорошо характеризуется следующей таблицей дивидендов в % по Англии для 1100 предприятий¹.

Годы	Текст, пром.	Уголь, сталь и железо	Резина	Керосин	Различи, производ.	Пароходство
Среднее для всех	1919 1920	20,4 16,5	14,6 11,4	9,1 16,1	9,5 33,9	11,1 9,9	10,8 14,2

31. По вопросу о движении заработной платы мы точно также не располагаем исчерпывающим материалом. Но некоторые данные все же представляет интерес привести. Причем для сравнимости мы приведем данные, полученные почти в точности теми же методами и на основании тех же источников, что и в предыдущей главе. Цифровые данные будут следующие:

² По тем же данным, что и в предыдущей главе.

³ По официальным данным. Заработная плата в штате Нью-Йорк. При вычислении реальной заработной платы взяты цены предметов продовольствия на всей территории Соединенных Штатов. В силу последнего обстоятельства приводимые данные нужно рассматривать лишь в качестве ориентирующих и указывающих общие тенденции движения реальной заработной платы.

185

Отсюда видно, что весьма повысилась заработная плата как номинальная, так и реальная по сравнению с периодом войны в Германии. Тенденция к повышению здесь наметилась, как мы видели в предыдущей главе, уже с 1917 г. Но столь быстрый рост заработной платы и особенно реальной заработной платы можно объяснить лишь влиянием революции. Впрочем, уже в 1920 г. в связи с общим тяжелым положением страны и ростом цен замечается вновь, правда слабее, падение реальной заработной платы.

Все другие страны точно также обнаруживают факт подъема заработной платы, но в меньшей степени.

Из приведенных данных можно заключить, что за рассматриваемый период подъема конъюнктуры идет и возрастание уровня заработной платы как номинальной, так и реальной. Конечно, подъем ее среди различных групп рабочего класса неизбежно различен. Поэтому и за рассматриваемый период как в среде доходов имущих классов, так и в среде доходов малоимущих классов происходило также значительное внутреннее перераспределение в силу различной степени благоприятности экономических конъюнктур для различных отраслей промышленности и труда.

32. Заканчивая эти замечания, отметим, что характер формации и распределения доходов за время войны и особенно после нее находился под сильным воздействием внутриоргаиизационных процессов как на стороне предприятий, так и на стороне рабочих. Мы замечаем усиленную концентрацию капиталов и предприятий, с одной стороны, и рост профессиональных рабочих организаций, с другой¹.

Если процесс концентрации капиталов охарактеризовать статистически точно представляется пока затруднительным, то рост профессиональных организаций рабочих охарактеризовать таким путем можно. Он виден из следующих цифр о числе членов профессиональных союзов в тыс. человек².

Годы	Германия	Англия	Швеция	Канада
1913 1918 1919 1920	1.928 1.248 3.343 5.247	927 1.108 1.338 1.563	54 105 122 130	- 164 177 192

186

Отсюда видно, что количество членов профессиональных союзов после войны быстро возрастает во всех странах.

Этот организационный процесс, как и процесс концентрации капиталов, являясь следствием экономических конъюнктур, благоприятствовавших крупным и сильным предприятиям и организациям, был с другой стороны и фактором их. Достаточно напомнить сильную зависимость размеров продукции от напряжения стачечного движения, что в свою очередь теснейшим образом связано с уровнем организованности рабочих. Рассматриваемый период, особенно 1919 г., весьма богат промышленными конфликтами. Причем стачки, как правило, имеют наступательный характер и часто принимают политическую окраску, особенно в странах социально-потрясенных, как Германия¹. Однако по недостатку места мы должны отказаться от рассмотрения данной темы, не использовав имеющихся материалов и ограничившись простым указанием на факт усиленных процессов концентрации капитала и организации рабочего класса в период повышательных конъюнктур после войны.

33, Мы закончили изучение двух последовательных периодов состояния мирового хозяйства и движения его конъюнктур: военного и послевоенного. Основной чертой первого периода является мировой подъем ценностных показателей конъюнктур и лишь частичный подъем натуралистических показателей их, преимущественно в заокеанских странах. В большинстве же стран старой капиталистической культуры наблюдается упадок народного хозяйства in natura. Поэтому первый период проходит в общем и целом под знаком обнищания мира, хотя растущая нужда и поражает в действительности и с особой силой лишь европейский континент.

По окончании войны, частью в силу социально-экономической инерции, частью в силу реакции на изменение условий, наступившего замешательства и необходимости некоторых реорганизаций, наблюдается мировая депрессия как натуральных, так и ценностных показателей конъюнктур мирового хозяйства. Эта первая чисто военно-хозяйственная депрессия заканчивается к весне-лету 1919 г. С этого момента мировое хозяйство вступает во вторую часть послевоенного периода, в полосу подъема. Подъем мирового хозяйства с 1919 г. согласно отмечают как ценностные, так и натуралистические показатели. Вот

187

почему этот период проходит под знаком увеличения материального благополучия. Несмотря на все препятствия, несмотря на все тяжелые последствия войны - подъем длится до весны-лета 1920 г.

В основе этого подъема лежит наличие напряженных и неудовлетворенных хозяйственных и личных потребностей, с одной стороны, и высвобождение хозяйственных сил из-под гнета военных условий, с другой. С окончанием войны хозяйственная инициатива и энергия поспешила использовать открывшиеся возможности. Подъем начался. Но мировое хозяйство за время войны слишком серьезно и глубоко деформировалось. В недрах его произошли значительные процессы перераспределения сил.

В процессе первой послевоенной депрессии это наследие войны не было преодолено, а была произведена лишь самая необходимая и неотложная реорганизация экономических сил. От военного строя мировое хозяйство перешло лишь к полувоенному. Вот почему налицо не было необходимых условий нормального развития, почему в процессе наступившего в 1919-1920 гг. подъема мировое хозяйство очень скоро натолкнулось на глубокие препятствия дальнейшему развитию и от состояния относительного равновесия неизбежно должно было перейти к состоянию острого мирового кризиса. Изучению кризиса мы и посвятим следующую главу.

188

¹ За недостатком места мы, к сожалению, принуждены обойти молчанием развитие и действие государственно-регулирующей деятельности.

² См. Экономим. Бюллст. Берлинск, предст. 1920 г. № 7.

¹ По данным Международи. с.-х. института и Риме. В тех случаях, когда не было данных за 1920 г., были взяты данные за 1919 г.

¹ По данным Международного сельскохозяйственного института а Риме. Взяты страны, о которых есть сравнительные данные за все годы.

² См. Statesman's year-book за 1920.

³ Поданным С.Х. Бюро. См. Экономич. жизнь от 21 января 1921 г. "Об остатках от предыдущих урожаев в Соединенных Штатах". См. также Бюллетень Map. Ком. Ин. Дел № 44, 1920 г., стр. 46.

⁴ См. Deutsch. Allg. Zeit. от 12 ноября 1920 г.

¹ См. Times от 8 ноября 1920 г.

² По оценке Статистнч. Бюро Магдебурга и Торг. Дома Willet and Grey в Ньюмарке. См. Эконом. Бюллет. Берлинск. представит, от 18 января 1921 г.

³ По данным Государственного статистического бюро.

¹ Поданным International Cotton Statistics. Изд. international Federation of Master Cotton Spinners and Manufacturers Associations. March, 1921 г. Заметим, что сборы хлопка по данному источнику, хотя и очень незначительно, частично раcходятся с приведенными выше.

² См. предыдущее примечание. Стр. 6.

¹ См. предыдущее примечание. Стр. 9-29.

¹ По данным римского института. См. также "Сборник" ЦСУ.

¹ Industrie und Handels-Zeitung от 28 декабря 1920 г., а также Бюллетень Нар. Ком. Вн. Торг. (литографирован) от 30 октября 1920 г. См. также Н.А. Лазаркевич. op. cit., стр. 194.

² См. Лазаркевич Н.A., op. cit., стр. 213 и сл.

³ Ibid., стр. 220 и cл.

⁴ Ibid., стр. 217.

¹ См. The Statesman's year-book. 1921. Стр. 69.

² См. Шерстяная промышленность после мира. Эконом. Бюллет. Берлинск. представ, от 18 января 1921 г.

¹ См. Ibidem. Данные :за 1920 определены на основании 10 месяцев.

² См. The Statesman's year-book 1921. Стр. 69.

³ По данным Monthly Bulletin of Statistics, The Manchester Guardian Commercial, Statistisches Jahrbuch fur das Deutsche Reich, Neue Freie Presse, Геологического института Севсро-Американских Соединенных Штатов (см. Эконом. Бюллет. Берлинского представительства, от 2 ноября 1920 г.) и Сборника ЦСУ.

³ См. Бюллетень Нар. Ком. Ин. Дел. 1920. № 52. Стр. 42.

⁴ См. Экономическая жизнь от 31 мая 1921 г. Отд.: "Иностранная жизнь".

⁵ Ср. Горн, промышл. Статья в Эконом. Бюлл, Берл. Предст. от 31 января 1921 г.

⁶ По данным Monthly Bulletin.

² По данным Monthly Bulletin of Statistics, The Statist, The Manchester Guardian Commercial, Welwirtschai'tlicheNachrichtcn, Mining Journal, Stahl und Eisen, 9 Febr. 1922 г. The Iron Trade Review, 5 Jan. 1922 г. и сборника ЦСУ. Цифры, заключенные в скобки, означают, что они интерполированы по двум соседним годам, для 1920 г., что они взяты в размере предшествующего 1919 г.

¹ См. Deutsche Allgemeine Zeitung от 5 мая 1920 г.

² См. Internal, financial Conference. Procedings of the conference. Voll. III. P. 19,

³ См. Information от 26 фенраля 1920 г. и Экон. жизнь от 9 февраля 1921 г.

⁴ См. Сборник ЦСУ, стр. 28-29.

¹ См. Эконом. Бюллет. берлинск. предст. от 16 сентября 1920 г.

² Более детальные данные о фрахтах см. и Bulletin de statistique agricolc el commerciale Римского с.-х. института за 1918, 1919 и 1920 гг.

³ См. Bulletin de statistique agricole за 1920 г. № б, 9, 10. См. также Мировой торговый флот до и после войны. Эконом. Бюллет. берлинск. предст. от 16 сентября 1920 г. См. также Эконом, жизнь от 6 апреля 1921 г.

¹ См. Экономическая жизнь от 18 февраля 1921 г. См. Vossische Zeitimg от 19 июля 1920 г.

² См. Conference financiere Internationale. Rapport V Commerce Internationale.

³ См. сборник ЦСУ, стр. 50.

¹ По данным главным образом Monthly Bulletin of Statistics, но данным Economist'a (различные номера), Economic Revew, Сборника ЦСУ.

¹ См. Statistical abstract of the Un. St.

¹ См. примечание предыдущей стр.

¹ См. Эконом. Бюллет. Берл. предст. от 18 января 1921 г.

² По данным Economist'a.

¹ Ср. Букшнаи Я.М. Англо-Американское соперничество и европейские дела. Стат. в сборнике Международные проблемы.

² Ср. Демонтон. Экономический упадок Европы. Перев. с франц. под ред. проф. Л.Н. Юровского.

¹ См. Brussels Internation. Financial Conference. Proceedings of the Conference. Стр. 19.

² Таблица построена по данным изд. Conference financiere Internationale. Rappor № IV. Finances publiques; The Economist от 31 апреля 1921 г., экон. бюлл. от 11 мая 1921 г., Эконом, жизни и от 5 мая 1921 г. Ст. З.С. Каценеленбаума в Вестн. Нар. Ком. Вн. торг. № 4-5, 1921 и сборника ЦСУ. Данные за 1919 и 1920 гг. учитывают сметные или фактические доходы-расходы. Данные за 1921 г. в некоторых случаях сметные.

¹ Таблица составлена но данным след. изд. Brussel. Internation. Financial Conference Proceedings on the Conference. Vol. III, а также Rapport № IV. Finances publ, и по данным The Economist. Большинство довоенных данных относятся к 31 декабря 1913 г.; но Германии, Англии и Дании к 31 марта 1914 г., но Соединенным Штатам к 30 июня 1913 г.

¹ См. Известия Нар. Ком. Финансов № 18 за 1921 г., стр. 38 и cл.

² См. Эконом. жизнь от 8 марта 1921 г.

³ Ср. Каценеленбаум З.С. Финансовое положение Европы (Вестн. Нар. Ком. Вн. торг. № 1, 1920 г.).

⁴ Ср. Проф. М.И. Боголенов. Европа после войны. С.-Петербург, 1921. Стр. 59-60.

¹ По данным Monthly Bulletin of Statistics.

¹ См. Statist or 10 января 1920 г. Цены за 1867-77 гг. принимаются Statist' ом за 100.

¹ Ср. Силин Н.Д. Валютный вопрос перед Генуэзской конференцией. Стр. 88 и сл. В сборнике "Международные проблемы".

² См. по вопросу о возможности сопоставления индексов, Wesley Clair Mitchell Business cycles. Memoires of the University of California. Vol. 3. 1913. Стр. 112 и след. См. также Mr. R.M. Hooker. - The Course of Prices of Home and B. Abroad, 1890-1910 и Journal of the Royal Statisticol Society. December 1911. О различиях и методах построения индексов различных стран см. Е. Hoffman. - Indexziffern im Inland und im Ausland. Karlsruhe, 1921.

¹ Ср. Cassel G. Memorandum on the "Worlds monetary problems" Financial. Brussel 1920, Paper XIII.

² См. Eulenburg Fr. Die Preisrevolution seit dem Kriege. Iahrbucher für Nationalo: konomie. III Folge. 60 Band. 1920. II p. 335.

¹ См. Brussels international Financial Conference. Table С., р. 99. Paper № III.

¹ По данным Monthly Bulletin of Statistics, The Economist, The Statist, Экон. Бюлл. от 19 октября 1920 г. и Сборника ЦСУ. В 1920 г. курсы взяты преимущественно к концу каждого месяца.

¹ Ср. Туган-Барановский М.И. Бумажные деньги и металл. Гл. V и VI.

² См. Проф. Боголепов М.И., op. cit, стр. 51 и cл.

¹ См. Journal of the Royal Stat. Society за март 1921 г.

¹ Таблица взята из работы проф. Боголенова. - цит. выше, стр. 55-56.

¹ По данным The Economic World, Vol. XX от 11 декабря 1920 г. См. С.А. Фалькнер, Поcлевоенный кризис относительно перепроизводства. Эконом, Жизнь от 11 февраля 1921 г,, См, Ernst Kalin, Indexzahlen der Frankfuter-Zeitung. Marx-April, 1921, Стр. 63,

¹ По данным Statist'a.

¹ См. New-York American от 16 февраля 1920 г,

² См. The Economist от 8 января 1921 г.

³ См. Экон. Бюллет. от 18 января 1921 г.

¹ The Economist от 16 октября 1920 г. за 9 первых месяцев.

¹ См. Эконом, бюлл. Берлинского представительства. Различные номера. См.Султан-Заде, op. cit. См. В. Громам. Некоторые черты современного положительного мирового хозяйства. Стат. в Вестнике Ком. Внешп. Торг. № 1. См. статьи в сборнике Мировое наступление капитала. Москва, 1922.

² См. Сборник ЦСУ.

¹ См. Сборник ЦСУ.