Продление проектов за счет использования первоначальных инвестиций

Проекты считаются сопоставимыми по длительности при выполнении условия:

При использовании данного метода считается, что выполнение указанного условия возможно без привлечения дополнительных капиталовложений.

Если , то Проект 1 Проекта 2

И наоборот:

, то Проект 1 Проекта 2

Данный подход находит применение на практике.

Типичным примером этого является продление срока работы оборудования без дополнительных капиталовложений.

В соответствии со статистическими данными, такая ситуация является характерной для современного состояния экономики: износ оборудования составляет 50-60%; денежных средств для приобретения нового оборудования или его модернизации у многих предприятий не хватает (или отсутствуют), поэтому принимается решение за счет оптимизации текущих расходов увеличивать срок жизни оборудования.

При этом положительный результат может быть достигнут, если при увеличении длительности проекта полезный экономический результат не уменьшится, а эксплуатационные расходы имеют тенденцию к уменьшению. Указанные требования во многих случаях не выполняются.

Продление срока жизни космических объектов

В настоящее время имеют место ситуации, когда космические объекты (спутники) вырабатывают свой жизненный цикл (запланированный), но ввиду недостатка дополнительных капиталовложений продолжают функционировать.

Метод наименьшего общего кратного (нок)

; Проект 1 Проекта 2

Суть метода заключается в том, что для сравнения проектов с разной длительностью определяется НОК проектов.

Каждый из проектов повторяется несколько раз, и проекты в результате приводятся к длительности, равной НОК.

Данный метод может быть использован в ситуациях, когда длительность проектов отличается незначительно.

Применение данного метода становится нецелесообразно при большой разнице длительности.

Формальный метод.

Пример

Следовательно,

Метод определения постоянного денежного потока

При использовании данного метода осуществляется сравнение проектов в предположении, что денежный поток является постоянным.

Этот денежный поток называют годовые сопоставимые затраты.

ГСЗ – годовые сопоставимые затраты.

Метод реинвестирования

Сущность:

При сравнении проектов, имеющих разную длительность, рассчитывается ЧТС и проектов.

Так как проекты имеют не одинаковую длительность, выравнивание проектов по длительности осуществляется путем реинвестирования денежных потоков более коротких проектов.

При этом считается, что реинвестирование осуществляется с той же ставкой дисконтирования (Е).

Данный подход во многих случаях может иметь ограниченное применение по трем причинам:

1. В общих случаях ставка дисконтирования проекта на разных этапах жизненного цикла принимается различной.

2. В некоторых ситуациях отсутствует возможность рефинансирования денежных потоков.

3. В общем случае при определении возможностей продления проектов необходимо рассмотреть несколько альтернативных решений.

В данной постановке метод реинвестирования не удовлетворяет этому требованию.

Тема Многокритериальная оценка инвестиционных проектов

Применение принципа доминирования при оценке эффективности проекта

Сущность:

Рассмотрим несколько альтернативных проектов.

Для выбора наиболее эффективного проекта применяем несколько критериев. Эти критерии могут иметь экономическое, техническое, социальное и иное содержание.

Проводится по парное сравнение проектов.

экономические

j = социальные

е = технические

Из данных соотношений следует, что оценка эффективности инвестиционных проектов должна осуществляться по совокупности экономических, социальных, технических и иных критериев.

При этом возникают 2 типа противоречий:

1. Между критериями отдельных групп (например, между социальными, экономическими…).

2. Между критериями, принадлежащими разным группам (например, экономическими и социальными).

Применительно к рассматриваемой ситуации, принцип доминирования формулируется следующим образом: « Проект с номером i доминирует (превосходит) проект с номером j, если по каждому критерию он не хуже j – го проекта и хотя бы по одному критерию лучше».

т.е. по всем показателям m от 1 до n - i не хуже j

Знак не хуже другого.

Знак лучше другого.

2)

3)

Пример

Применить принцип доминирования при сравнении проектов.

критерии проекты	ЧТС, тыс.руб.	ИД	ВНД	, лет
Проект 1	100	0,9	0,2	7
Проект 2	200	1	0,25	6
Проект 3	150	1,5	0,3	5
Проект 4	120	1,3	0,4	4

1. Сравниваем Проект 1 и Проект 2:

Из всего следует, что Проект 2 лучше, чем Проект 1.

2. Сравниваем Проект 2 и Проект 3:

Из всего следует, что Проект 3 лучше, чем Проект 2.

3. Проект 3 и Проект 4:

По принципу доминирования сравнить данные проекты невозможно, т.к. у каждого из них лучшими являются только 2 критерия из 4.

Применение принципа Паретто для оценки эффективности проектов

При использовании данного принципа, множество проектов разбивается на два подмножества: эффективное и неэффективное подмножество.

Эффективное подмножество доминирует (превосходит) неэффективное; проекты, принадлежащие к эффективному множеству, являются несравнимыми, т.е. по каким-то критериям лучше является один проект, по другим – этот проект является худшим.

Можно считать, что проекты, принадлежащие к эффективному множеству, являются эквивалентными.

В реальных условиях определение эффективного множества во многих случаях является недостаточным, поэтому для выбора наиболее предпочтительных решений требуется применение дополнительных методов, в качестве которых могут быть:

• выделение главного критерия

• применение экспертных методов и др.