2. Роль финансового менеджмента в капитализации компании.

Капитализация как процесс - это реинвестирование прибыли  полученной в результате деятельности за определенный период. Как мы понимаем, этот процесс реинвестирования прибыли увеличивает балансовую стоимость компании и собственный капитал акционеров. Это,  так называемая, реальная капитализация, когда полученная прибыль превращается в активный капитал.

Еще один вариант капитализации – это маркетинговая капитализация. Суть его в том, что менеджмент, исходя их внутренних соображений компании, накручивает ее стоимость за счет оценки и отражения в балансе следующих элементов:

• деловой репутации (гудвила);

• бренда, торговой марки;

• ноу-хау;

• прав на результаты интеллектуальной деятельности.

3. Денежные потоки и способы их оценки. Концепция чистой приведенной стоимости.

Финансово-хозяйственная деятельность предприятия может быть представлена в виде денежного потока, характеризующего доходы и расходы, генерируемые данной деятельностью. Принятие решений, связанных с вложениями капитала, — важный этап в деятельности любого предприятия. Для эффективного использования привлеченных средств и получения максимальной прибыли на вложенный капитал необходим тщательный анализ будущих денежных потоков, связанных с реализацией разработанных операций, планов и проектов.

Оценка денежных потоков осуществляется дисконтными методами с учетом концепции временной стоимости денег.

Задачей финансового менеджера является выбор таких проектов и путей их реализации, которые обеспечат поток денежных средств, имеющих максимальную приведенную стоимость по сравнению с величиной требуемых капиталовложений.

Чистая приведенная стоимость – текущая стоимость денежных потоков за вычетом текущей стоимости денежных расходов. Метод основан на дисконтировании денежных потоков с целью определения эффективности инвестиций. NPV (чистая приведённая стоимость) = å (ЧП + амортизация) / (1 + r) ^ n - å (инвестиции / (1 + r) ^ n), где r – ставка сравнения, рассчитанная исходя из существующих ставок по долгосрочному кредиту, по доходности ценных бумаг. NPV > 0, то проект принять.

PI - индекс рентабельности = å (Pn / (1 + r) ^ n) / инвестиции >= 1. Применяют, когда NPV проектов равны.

IRR – внутренняя норма рентабельности. Это такая ставка сравнения, при которой NPV проекта = 0, то есть дисконтированные доходы = инвестированию в проект. Если IRR > ССК, то ИП применяется. IRR показывает максимально допустимый уровень расходов на данный проект.

4. Основные способы начисления процентов.

Существует несколько способов начисления процентов:

• Ежемесячно;

• Ежемесячно с капитализацией процентов;

• В конце действия вклада;

• Ежегодно.

Как правило, способ начисления процентов указывается, как в перечне предложений банка, так и в договоре. Наиболее частый вариант начисления – ежемесячно. При этом по окончании каждого месяца на сумму депозита начисляется часть годового процента. Допустим, если ставка по вкладу составляет 10% годовых, а сама сумма составляет 100 долларов, то это означает, что в конце месяца будет начислено не 10 долларов, как до сих пор думают многие, а примерно 0,9 доллара, что и составляет двенадцатую часть от годового процента.

Если проценты начисляются с ежемесячной капитализацией, то каждый последующий месяц начисление будет расти, так как его производят, исходя из баланса счета на последний день отчетного периода. При обычном же начислении процентов, отправной точкой будет служить сумма, которая легла на счет в момент открытия счета.

Эти две формы расчета наиболее характерны для долгосрочных вкладов физическими лицами. Стоит отметить, что вполне обычный вклад при ежемесячной выплате процентов может обеспечить существенную надбавку к зарплате при том условии, что сумма на нем внушительная.

Юридических лиц, как правило, больше интересует сохранность денег от инфляции в течение некоторого промежутка времени, пока они не запущены в оборот. Поэтому начисления процентов по депозитам организаций, проводят чаще всего только в конце срочного вклада или по окончании года при долгосрочном сохранении денег банком.

При этом расчет начислений произвести совсем несложно, годовые проценты не приходится разбивать по месяцам, а сумма процентов по срочному вкладу, не превышающему срока в три месяца, может быть указана и в бланке договора.

Основным правилом при расчете начисляемых процентов по вкладу является учет не только годовой ставки, но и капитализации, а также возможных отчислений со счета, к примеру, для уплаты страховки. Сумма на депозите увеличивается в конце каждого отчетного периода, что для большинства банков совпадает с последним рабочим днем месяца.