Тема 6: Валютный рынок. Факторы формирования валютного курса.

План:

1. Понятие и виды валютных рынков.

2. Валюта. Валютный курс и его разновидности.

3. Факторы, определяющие валютный курс.

I

Международная валютная система – форма организации международных денежных отношений, закрепленная межгосударственными договоренностями.

Мировая валютная система включает:

• Мировой денежный товар

• Валютный курс

• Валютные рынки

• Международные валютно-финансовые организации

• Межгосударственные договоренности

Валютный рынок – система экономических отношений по купле-продаже иностранной валюты. Выделяют:

• Глобальные валютные рынки (Лондон, Нью-Йорк, Франкфурт – на - Майне, Париж, Токио, Сингапур)

• Региональные (Европейский рынок – Цюрих, Американский – Чикаго, Нью-Йорк и т.д., Азиатский – Токио, Сингапур, Бахрейн)

Валютные рынки (организационно-техническая т.зр.) – современные системы средств телекоммуникаций и связи, компьютерных сетей, связывающие банки и биржи разных стран, осуществляющие валютные операции и обслуживающие международные расчеты.

Функции валютного рынка:

1. Обслуживание международного оборота товаров, услуг, капитала

2. Формирование валютного курса под влиянием спроса и предложения, причем валютный курс определяется последними крупнейшими торговыми сделками (не менее 1 млн. $)

3. Предоставление механизмов защиты от валютных рисков, от движения спекулятивных капиталов и их инструментов для целей денежно-кредитной политики Центрального Банка (банковские переводы, акцепты, чеки, векселя, аккредитивы)

По субъектам, оперирующим с валютой, выделяют следующие виды валютных рынков:

• Межбанковский – прямой или брокерский

• Клиентский

• Биржевой (валютные биржи)

В странах с ограниченным валютным законодательством официальный валютный рынок дополняется: нелегальным черным и сырым валютными рынками (операции с неконвертируемой валютой).

II

Валюта – это способ функционирования денег, когда национальные деньги опосредуют международные торговые и кредитные отношения.

Котировка – фиксирование курса: прямое – за единицу принимается иностранная валюта.

Резервная валюта – это иностранная валюты, в которой Центральные Банки других государств накапливают и хранят резервы для международных расчетов по внешнеторговым операциям и иностранным инвестициям.

Классификация валют:

Критерии	Виды валют
По статусу	Национальная, международная, иностранная, региональная
По отношению к валютным запасам других стран	Резервная и прочие валюты
По режиму применения	Свободно-конвертируемая, частично-конвертируемая, неконвертируемая
По видам валютных операций	Валюта цены контракта; валюта платежа, кредита, клиринга, векселя
По отношению к курсам других валют	Сильная (твердая) и слабая
По материально-вещественной форме	Наличная и безналичная
По принципу построения	Корзинная и обычная

Международная валюта – SDR – веса, которой отражают роль каждой валюты в международной торговле и платежах. Оценивается по величине экспорта товаров и услуг в каждой из стран и по величине активов в данной валюте, которые использовались странами-участницами МВФ.

Резервные валюты – опосредуют международную ликвидность, т.е. возможность страны обеспечивать свои краткосрочные внешние обязательства приемлемыми платежными средствами (официальные валютные резервы страны; официальные золотые резервы; резервная позиция в МВФ, т.е. право сраны-участницы автоматически получать безусловные кредиты в иностранной валюте в пределах 25% от её квоты; запасы золота и драгоценных металлов, если используются в международных операциях или заложены под получение валюты.

Валюта клиринга – функционирует только в безналичном виде, а источником является взаимное кредитование поставок странами-участницами платежного соглашения.

Валюта векселя – валюта, в которой выставили вексель. В международном обороте это обычно валюта кредитора или должника.

Сильная валюта – легко обращаются в другие виды валют.

III

Выделяют 2 группы факторов, определяющих валютный курс: Факторы, влияющие на величину валютного курса, подразделяются на структурные (действующие в долгосрочном периоде) и конъюнктурные (вызывающие краткосрочное колебание валютного курса).

1. Долгосрочный характер:

   1. Базируются на денежно - количественной теории. Спрос на деньги определяется: М = , где V – ВВП, v – скорость обращения денежной единицы, р – цена. Спрос на деньги, прежде всего, определяется объемом производства(V), уровнем цен(p) и поведенческими коэффициентами(k), т.е. . Спрос на деньги – это величина подвижная.

   2. Теория о паритете покупательной способности – в условиях обмена происходит выравнивание цен на товары, тогда разница цен определяется курсом валют, тогда курс валют – соотношение цен в этих странах.

P_f = P_$ * Ч => Ч_$/f =

Из формулы количественного обращения денег, следует: P_{$ =} M_$/ (V_$ * K_$)

P_f = M_f/ (V_f * K_f)

Ч_$/f = M_f/ (V_f * K_f) * M_$/ (V_$ * K_$) = (M_f/ M_$) * (V_$/ V_f) * (K_$/ K_f)

К структурным факторам относятся:

• Конкурентоспособность товаров страны на мировом рынке и ее изменение;

• Состояние платежного баланса страны;

• Покупательная способность денежных единиц и темпы инфляции;

• Разница %-х ставок в различных странах;

• Государственное регулирование валютного курса;

• Степень открытости экономики.

2. К конъюнктурным факторам относят:

   1. Состояние платежного баланса – определение состояния расчетов страны с другими странами. Составляющим является торговый баланс.

   2. Процентная ставка (r): к примеру, в Лондоне – 4%, в Нью-Йорке – 3%.

   3. Фондовый рынок – рынок ценных бумаг.

   4. Политика Центрального Банка, а также высказывания и заявления первых лиц государства.