58. Модель is –lm –вр. Влияние монетарной политики на условия равн-сия в is –lm –bp при фиксир курсе.

Гос-во может исп-ть ден и фискаль политику при разных режимах обменных курсов – фиксир и плав. При фиксирм обменн курсе все параметры, показ-щие утечку ср-в из системы (сбережения и импорт), считаются эндогенными, т.е. зависящими от уровня дохода, - S (Y), IM (Y); все параметры, показ-щие инъекцию средств в систему (инвестиции, экспорт), - экзогенными, т.е. не зависящими от нац дохода страны, I, X.

Рез-ты гос.воздействия на откр эк-ку зависят и от того, какая политика проводится в стране отн-но м/унар движения капитала – политика высокой или низкой мобильности капитала.

1. Идеальная мобильность.

ЦБ проводит политику дешев денег (монетарную), покупает на откр рынке облигации, увеличивая тем самым предл-ние денег

Рост дохода озн-ет рост спроса на импорт товары, в рез-те нац. валюта ослабевает, ВР<0 а платеж баланс ухудшается:

Y ↑ => Nx ↑ => ВР < 0

Падение ставки % ухудшения счета движения кап-ла, что также отрицательно сказывается на ВР: r ↓ => KA<0=> ВР < 0

Для поддержания курса нац. валюты ЦБ путём сокращения офиц валют резервов (DR) и уменьшение ден предл-ия вернёт LM в прежнее положение т.1.

Дан пол-ка неэффективна, снижает размер офиц вал резервов.

Если бы эк-ка была закрытой, то увел-ние ден массы привело бы к росту совокуп спроса и уст-нию нов равнове­сия, в точке F. При этом внутр % ставка i упадет и окажется ниже уровня мировой ставки i*. Однако если эк-ка страны открытая, то происшедшие изменения б/ иметь продолжение.

При падении внутр % ставки падает привлекательность отеч облигаций, в рез-те чего инвесторы постараются их продать. В то же время многие граждане и фирмы сочтут целесообразным взять дешевые кредиты в отеч банках для приобретения зару­бежактивов и ин валюты. Вследствие этого начнется отток капитала из страны, внутр % ставка i поднимется до уровня мировой i* и излишек предл-ия денег над ден спросом б/ поглощен ЦБ, кот вынужден б/ продавать свои м/унар вал резервы для поддержания стаб-ти нац валюты.

Кривая LM' вернется в исходное положение, и равновесие в эк-ке восстановится в прежней точке Е.

Если гос-во осуществит на откр рынке продажу облигаций, сократив тем самым предл-ние денег, то в откр эк-ке б/ набл-ся обрат процесс: вслед за ростом внутр % ставки ин инвесторы постараются увел-ть спрос на активы дан страны, а резиденты этой страны воздержатся от покупки ин активов и сочтут выгодным заимствовать за границей по более низким % ставкам. В рез-те возрастет приток капитала в страну и внутр % ставка i понизится до уровня мировой ставки i*.

Т обр, при фикс обменном курсе и мобильном межстрановом движении капитала краткоср ден политика в от­крытой эк-ке не способна изменить % ставку, а значит, объем выпуска и занятость ресурсов.

2. Низкая мобиль-cть.

Низкая мобиль-ть ка­питала означает слаб реакцию капитала на изменение % ставки. В этом случае приток и отток капитала хоть и возможны, но сильно ограниченны, а внутр % ставка отличается от мировой.

ЦБ проводит политику дешев денег (монетарную), т.е. увел. ден массы, LM (ден р-к) сдвиг-ся вправо. Ставка % в т.2 падает, доход возрастает, и набл-ся устой дефицит платеж баланса, сопровождающегося ослаблением курса нац. валюты. ЦБ начинает скупать нац. валюту за офиц валют резервы =>

они сокращаются (DR), ден предл-ие сокр-ся. LM в прежнее положение. В усл-ях фиксир валют курса ср-вами монетарной политики ЦБ не м/ контрол-ть ден предл-ие.

На практике низкая моб-ть капитала означает, что домашнее хо­зяйство не имеет возм-ти быстро обратить нац валюту в ин активы, поскольку ЦБ не покупает и не продает свои м/у­нар резервы в этих целях. Он осущ-ет операции с ин валютой по фиксу курсу только для тек тор опера­ций, т. е. экспортеры м/ обменять выручку по спец курсу на нац валюту, а импортеры м/ купить ин валюту также по фикс курсу. Однако ЦБ не проводит обменных опера­ций для домашних хозяйств, желающих получить ин валюту для покупки ин облигаций или осущ-ния других инвестицион­ных проектов.