• 26 Внутр. Cтавка доходности

• NPV(IRR)=0 => P0+(IRR)=P0-(IRR)

• Где P0+ и P0- приведенные стоимости дох. и расх.)

• Хороша,когда потоки платежей простой и стандартный

• IRR-единая

• Если внутр ставка дохода превышает рыночную ставку процента – проект является прибыьным. Для оценки проекта внутр ставка дохода обычно считается менее надежным показателем, чем действительная чистая текущая стоимость. если доходы в разл периоды колеблются и могут быть то положительными, то отрицательными, получить единую внутреннюю ставку невозможно. обычно ее показатели выше для проектов более прибыльных в начальный период эксплуатации, даже если их чистая текущая стоимость мала.

• 27. Модифицированная ставка доходности(mirr)

• MIRR=1/Txln(PT+/PT-)Как и IRR, MIRR характеризует ставку дисконтирования, при которой суммарная приведенная стоимость доходов от осуществляемых инвестиций равна стоимости этих инвестиций. Поскольку метод, используемый для расчета IRR, иногда приводит к неопределенностям, модифицированное значение IRR рассчитывается несколько иначе.

• Вопрос28. Время окупаемости проекта

• Ток- период времени,необходимый для того,чтобы доход покрыл затраты

• К-доходность(рентабельность)

• К=(дох.-расх.)/расход

29. Доход проекта, доходность проекта

Чистый дисконтированный доход (Net Present Value – NPV) – дисконтированный показатель ценности проекта, определяемый как сумма дисконтированных значений поступлений за вычетом затрат, получаемых в каждом году в течение срока жизни проекта.

Чистый дисконтированный доход вычисляется по формуле:

где K – начальные капитальные вложения; Bt – выгоды от проекта в момент времени t; C_t – затраты по проекту в момент времени t.

Для признания проекта эффективным с точки зрения инвестора необходимо, чтобы его NPV был положительным; при сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с большим значением NPV (при условии, что оно положительное).

Внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return – IRR) технически представляет собой ставку дисконтирования, при которой достигается безубыточность проекта, означающая, что чистая дисконтированная величина потока затрат равна чистой дисконтированной величине потока доходов, т. е. NPV(r = IRR) = 0.

Недостаток определенной таким образом внутренней нормы доходности заключается в том, что уравнение NPV(r = IRR) = 0 не обязательно имеет один положительный корень. Оно может вообще не иметь корней или иметь несколько положительных корней. Для того чтобы избежать этих сложностей, лучше определять IRR иначе, а именно внутренняя норма доходности – это положительное число, такое, что NPV:

1. при r = IRR обращается в ноль;

2. при всех r > iRR отрицателен;

3. при всех r < IRR положителен.

Логика здесь следующая: внутренняя доходность проекта —это его ожидаемая норма прибыли

Индекс доходности проекта

Данный показатель отражает эффективность сравниваемых инве стиционных проектов, которые различаются величиной затрат и потока ми доходов.

Индекс доходности проекта (ИД) рассчитывается как отношение приведенного дохода по проекту к величине приведенных затрат (инве стиций):

ИД = ПД / ПЗ (9.6)

Возможен и другой вариант расчета этого показателя:

ИД = ЧТСД / ПЗ + 1 (9.7)

30. Рентабельность. Ставка рентабельности.

Рентабельность - показатель эффективности деятельности предприятия, характеризующий уровень отдачи от затрат и степень использования средств. Рентабельность - отношение прибыли к затратам. ставка рентабельности проекта – это ставка дисконтирования, при которой чистая настоящая стоимость проекта равна нулю (все затраты, с учетом временной стоимости денег, окупаются). Иными словами, это та ставка дисконтирования, при которой уравновешиваются текущая стоимость ожидаемых денежных расходов и текущая стоимость ожидаемых денежных поступлений; K= (доход-расход)/(расход*T)

11