3. Первичный и вторичный рынок цб

В зависимости от роли, которую играет рынок ЦБ в процессе воспроизводства капитала, его делят на первичный и вторичный. Первичный рынок – осуществляется размещение вновь выпущенных ЦБ. На первичном рынке объектами являются акции, облигации и опционы эмитента (варранты), для которых имеется процедура размещения. Участниками первичного рынка являются эмитенты, заинтересованные в получении доп фин ресурсов, и инвесторы, стремящиеся эффективно в свободные капиталы.

На первичном рынке происходит распределение свободных фин ресурсов по отраслям и сферам экономики. Критерием этого распределения является доходность ЦБ. Первичный рынок служит средством создания эффективной структуры экономики. Размещение на первичном рынке ЦБ может осуществляться в двух формах.

Прямое обращение – эмитент самостоятельно осуществляет размещение собственных ценных бумаг. При этом с одной стороны эмитент не затрачивает средств на услуги посредника и имеет возможность разместить ценные бумаги по цене выше номинала, получив, таким образом, эмиссионный доход, но с другой стороны эмитент несет риск неполного размещения эмиссии, т.е. может недополучить необходимые средства.

**********************************************пол пары

Для фондовой биржи характерно:

1. Ограниченное кол-во участников (только проф участники рынка и только члены биржи)

2. Ограниченное кол-во фин инструментов, обращающихся на бирже (биржа устанавливает требования к качеству ценных бумаг – правила листинга)

3. Формирование единого курса каждой ЦБ, образующегося в результате взаимодействия свободного спроса и предложения.

4. Открытость информации о сделках с ценными бумагами.

Внебиржевой рынок

Существует как альтернатива биржевому рынку для поддержания ликвидности ценных бумаг, не обращающихся на бирже. Существуют в виде неорганизованного рынка и организованного рынка.

Неорганизованный рынок – «уличная торговля», «дилерский рынок». Организованный рынок

1. Множество участников

2. Множество ЦБ

3. Отсутствие единого курса ЦБ

4. Отсутствие всеобъемлющей информации по сделкам, о рынке, курсах ЦБ.

20.11. Эмиссия ценных бумаг

Согласно законодательству, эмиссионной ценной бумагой признается любая ценная бумага в том, числе бездокументарная, характеризующаяся одновременно след признаками. На слайдах.

ЦБ не являются индивидуальными, а выпускаются сериями. По всем ЦБ одинаковые права.

Эмиссионными ЦБ являются акции, облигации и опционы эмитента.

Эмитенты выпускают эмиссионные ценные бумаги. Эмитенты обязаны осуществлять выпуск эмиссионных ценных бумаг согласно законодательству и нести обязательства перед владельцами ЦБ по осуществлению прав по ним.

Эмиссия ЦБ осуществляется:

1. При эмиссии акций при учреждении и реорганизации акционерного общества

2. При выпуске облигаций для получения доп фин ресурсов

3. При эмиссии варрантов для определения объема эмиссии акций и привлечения доп ресурсов.

Могут выпускаться в одной из след форм:

1. Именные документарные ЦБ – права по ценным бумагам удостоверяются сертификатом в отношении именованного лица

2. Именные бездокументарные ЦБ – права именованного владельца закреплены в реестре или депозитарии

3. В документарной форме на предъявителя. Права осуществляются в отношении предъявителя сертификата ЦБ.

Этапы процедуры эмиссии:

1. Принятие эмитентов решения о выпуске ЦБ. Принимается на общем собрании акционеров.

2. Утверждения решения о выпуске в местных органах власти.

3. Гос регистрация выпуска ЦБ. Осуществляется в региональном отделении ФСФР. Для регистрации эмитент предоставляет заявление на регистрацию, решение о выпуске ЦБ, проспект эмиссии, копию учред документов, утверждение решения о выпуске. Регистрирующий орган обязан зарегистрировать эмиссии или принять мотивированное решение об отказе в регистрации.

Одним из обязательных документов при регистрации является проспект эмиссии он должен содержать информацию об эмитенте, информацию о фин состоянии эмитента и сведения о предстоящем выпуске ЦБ.

Проспект подлежит утверждению советом директоров и должен быть опубликован в установленных случаях (при открытой подписке или кол-ве приобретателей более 500 или номинал эмиссии более 50 тыс МРОТ.

4. Размещение ценных бумаг (открытое или закрытое) – процесс перехода бумаги к первому покупателю. Эмитент имеет право начинать размещение только после гос регистрации их выпуска. Кроме случаев учреждения акционерного общества или его реорганизации

Срок размещения 1 год с даты регистрации выпуска. Кол-во размещенных ЦБ не может превышать указанного решения о выпуске

5. Регистрация отчета об итогах эмиссии. Подготавливается эмитентом не позднее 30 дней после завершения размещения. Он должен содержать информацию о дате начала и окончания размещения, фактическую цену размещения, количество размещенных ЦБ, общий объем поступлений для размещенной ЦБ (ден средства, материальные и нематериальные активы). В случае открытой эмиссии отчет должен быть опубликован.

В случае нарушения процедуры эмиссии на любом ее этапе эмиссия может быть признана недобросовестной, а регистрирующий орган может приостановить процедуру эмиссии или признать ее недействительной. В этом случае ценные бумаги аннулируются, а средства возвращаются инвесторам.

Благоприятное завершение процедуры эмиссии означает, что все ЦБ попадают на рынок для их дальнейшего обращения.

3. ВИДЫ СДЕЛОК И СТРАТЕГИИ НА РЫНКЕ ЦБ

1. Сделки с ЦБ

Осн условия сделки:

1. Объект сделки

2. Объем сделки

3. Стороны сделки

4. Цена сделки или оценочная стоимость актива (биржевая цена, ориентировочная, экспертная)

5. Срок исполнения сделки

Классификация сделок:

1. Сделки без посредников – прямая сделка. Заключается напрямую между продавцом и покупателем преимущественно на внебиржевом рынке.

2. Сделки с посредниками.

• Внебиржевая сделка с брокером. Брокер получает комиссионное вознаграждение и не является участником сделки, а сводит покупателя и продавца.

• Биржевая сделка с брокером.

В рамках фондовой биржи сделки заключаются между участниками биржи (брокерами), которые выполняют поручения клиентов и действуют на основании доверенности или договора поручения и получают вознаграждение.

• Сделка с дилером. Покупатель и продавец могут быть связаны через дилера, а дилер является участником сделки. Сделка с дилером представляет собой две последовательные или одновременные сделки: между дилером и продавцом, где дилер выступает в роли покупателя, и между дилером и покупателем, где дилер в роли продавца. Доходом дилера является курсовая разница.

Классификация по срокам: