70.Биржевые сделки

Основные принципы биржевых сделок:

1. место совершения (биржевые собрания); заключают члены биржи, разовые посетители.

2. предмет – биржевой товар, допущенный к котировке; не может быть недвижимость и вещи индивидуально-определенные.

3. регистрация сделки – в порядке, определенном биржей и в определенные сроки.

4. заключение на бирже, а исполнение вне ее.

5. в зависимости от сроков заключения и исполнения сделки бывают: кассовые, срочные, на разность, из премии.

Кассовые – действительное приобретение или отчуждение товаров или ценных бумаг, предполагается немедленное исполнение (договор купли-продажи в отношении реального товара).

Срочные – значительный промежуток времени между заключением сделки и ее исполнением (договор поставки). Установлен определенный период их исполнения (к началу месяца, к середине месяца, 2 месяца).

На разность – разновидность срочной, имеющая целью не действительное приобретение (отчуждение) предмета сделки, а исключительно получение разности в цене между ценой, установленной при совершении сделки и ценой, установленной на биржевом рынке при исполнении сделки (сделки, совершаемые с ценными бумагами).

Из премии – стороне (той или иной) срочной биржевой сделки предоставляется право выбрать 1 из нескольких намеченных стороной действий. За это 1 сторона должна уплатить другой стороне обусловленное вознаграждение (премию); цель сделки - ограничение риска при заключении срочных сделок (опционные сделки).

Ст. 8 ФЗ О биржевой торговле предусматривает види биржевых сделок:

• со взаимной передачей прав и обязанностей в отношении реального товара (реальные сделки)

• форвардные (в отношении товаров – взаимная передача прав и обязанностей по нему, с просроченным сроком его поставки)

• фьючерсные сделки (с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на передачу биржевого товара)

• опционные (уступка прав на будущую передачу прав и обязанностей в отношении биржевых товаров или контракта на поставку биржевого товара.)

Биржевые сделки не могут заключаться от имени и за счет биржи и сама биржа не несет ответственности за неисполнение обязательств по биржевым сделкам. Закон предусматривает гарантии в биржевой торговле (обеспечение выполнения совершенных сделок). Биржа создает сферы расчетного обслуживания; свободное ценообразование биржевой торговли, биржа может устанавливать отчисление в свою пользу от заключенных посредниками сделок, проводит экспертизу качества товаров (биржевая арбитражная комиссия – третейский суд).

Сделки без реальной биржевой ценности – фьючерсные и опционные. На момент исполнения договора отчуждение товаров не происходит, продавец не поставляет товар, который определяет предмет договора, а выкупает товар по цене, которая соответствует цене, установленной на бирже в момент заключения договора. Предметом исполнения таких сделок является не товар, а разница этих цен – сделки на разницу.

Предметом фьючерсной сделки является фьючерсный контракт – документ, определяющий права и обязанности на получение и передачу имущества или информации, с указанием порядка такого получения или передачи. Не является ценной бумагой, не может быть аннулирован. Может быть ликвидирован путем заключения новой сделки (противоположной) с равным количеством товаров либо поставкой товаров в срок, предусмотренный контрактом.

Продавец имеет право выбора поставить продукцию (реально исполнить) либо откупить срочный контракт до исполнения поставки товаров.

Покупатель может принять товар или переправить срочный контракт до наступления срока поставки.

Признаки фьючерсной торговли:

• фиктивный характер сделок; совершается купля-продажа (обмен товаров почти полностью отсутствует); цель – не потребительская, а меновая стоимость товара.

• преимущественно косвенная связь с рынком реальных товаров, через охиджирование, а не через поставку товаров.

• Полная унификация потребительской стоимости товаров, представителем которой потенциально служит биржевой контракт, приравниваемый к деньгам и обмениваемый на них в любое время.

• Полная унификация условий в отношении количества разрешенных поставок товаров, места и сроков.

• Обезличенность сделок и заменимость контрагентов по ним (так как биржевые сделки заключаются не между конкретными продавцами и покупателями, а между их брокерами и расчетной палатой – организация или биржа имеет роль гаранта).

Все фьючерсные контракты должны быть немедленно зарегистрированы в рассчетной палате и после регистрации фьючерсного контракта продавец и покупатель больше не выступают в отношении друг друга как стороны, подписавшие контракт. Каждая сторона может в одностороннем порядке в любое время ликвидировать фьючерсный контракт – офсетная сделка (на такое же количество товаров) – уплата расчетной палате либо получение от нее разницы между ценой контракта и текущей ценой. Нотис тендер - извещение расчетной палаты; товарораспорядительный документ – выдается расчетной палатой; или подтверждает оплату.

Фьючерсные сделки используются для страхования реальных сделок. охиджирование состоит в том, что фирма, продавая товар на бирже, принимая во внимание существующую цену.

Опцион – (сделка с привилегиями) разновидность фьючерсной сделки - обязательство купить или продать некоторое число фьючерсных сделок, но по заданной цене.