2. Муниципальный долг и муниципальные гарантии

Муниципальный долг

Под муниципальным долгом понимается совокупность долговых обяза­тельств муниципального образования. Муниципальный долг полностью и без условий обеспечивается всем муниципальным имуществом, составляющим му­ниципальную казну.

В объем муниципального долга включаются:

• основная номинальная сумма долга по муниципальным ценным бума­гам;

• объем основного долга по кредитам, полученным муниципальным обра­зованием:

• объем основного долга по бюджетным кредитам;

• объем обязательств по муниципальным гарантиям.

Долговые обязательства муниципального образования погашаются в сро­ки, которые определяются условиями заимствований и не могут превышать 10 лет.

Муниципальный долг выступает объектом управления. Основными целями управления долговыми обязательствами являются:

• сохранение объема прямых и условных обязательств на экономически безопасном уровне с учетом всех возможных рисков;

• обеспечение исполнения прямых и условных обязательств в полном объ­еме;

• поддержание минимально возможной стоимости обслуживания обяза­тельств.

Основной задачей управления привлекаемыми заимствованиями является выбор заемных инструментов и осуществление процедуры привлечения обяза­тельств, обладающих приемлемым уровнем риска и удовлетворяющих текущим потребностям.

Процедура привлечения прямых обязательств реализуется в три этапа, включая соответственно анализ доступных обязательств, выбор обязательств и их привлечение.

Анализ доступных обязательств представляет собой процедуры по сбору информации обо всех обязательствах, привлечение которых возможно. В отношении каждого обязательства собирает­ся информация о процентной ставке и правиле ее изменения, условиях погашения и объеме обязательства.

Выбор конкретных инструментов из всех доступных осуществляется на основании последовательного анализа таких факторов, как:

• величина рисков, связанных с инструментами;

• срочность;

• условия привлечения;

• стоимость обслуживания.

На втором этапе из наименее рискованных обязательств выбираются обязательства, погашение которых удовлетворяет срокам, установленным на этапе планирования.

На третьем этапе из доступных инструментов выбираются инструменты, имеющие наименьшую стоимость. Стоимость обязательства оценивается на ос­нове его чистой дисконтированной (приведенной) стоимости. Чистая приведен­ная стоимость заимствования определяется как разница дисконтированных (приведенных) потоков траншей привлекаемого заимствования П и связанных с ним расходов бюджета В, которые включают погашение основной стоимости обязательства, его обслуживание и иные расходы, связанные с возникновением обязательства.

П – поступления, В – выплаты основного долга

Если ЧДД > 0, то выгодно

Дисконтирование осуществляет на основе ставки дисконтирования, которая отражает минимальную доходность по альтернативным вложениям, стоимость риска и инфляции.

Результатом реализации трех этапов управления привлекаемыми заимст­вованиями является перечень конкретных обязательств с установленными усло­виями погашения и обслуживания.

Основными задачами управления существующими прямыми обязательст­вами являются:

• своевременное погашение и обслуживание обязательств; контроль вы­полнения законодательных ограничений во всех будущих периодах; мо­ниторинг риска ликвидности и рисков, связанных с обязательствами, и их снижение;

• снижение стоимости обязательств с требованием сохранения величины рисков на приемлемом уровне.

Мониторинг текущих условий на рынке доступных заимствований осуще­ствляется с целью улучшения условий существующих обязательств. В ходе мо­ниторинга выявляются возможности по улучшению обязательств. Улучшение может быть осуществлено с помощью добровольного рефинансирования обяза­тельств, которое заключается в досрочном погашении имеющихся обязательств при наличии такой возможности с последующим возникновением новых обяза­тельств.

Обязательства могут быть погашены одним из следующих способов:

• немедленное кассовое погашение задолженности;

• проведение зачета, предполагающего списание задолженности одновре­менно со списанием встречных платежей кредитора в бюджет в соответствии с действующим законодательством;

• погашение задолженности по частям в соответствии с принятыми графи­ками погашения задолженности (реструктуризация задолженности);

• секьюритизация задолженности.

Секьюритизацией задолженности является переоформление кредиторской задолженности в ценные бумаги, в ходе которого задолженность получает ста­тус долгового обязательства муниципального образования, и, следовательно, является прямой альтернативой реструктуризации обязательств.

Муниципальные гарантии

Под муниципальной гарантией признается способ обеспечения граждан­ско-правовых обязательств, в силу которого муниципальное образование - га­рант дает письменное обязательство отвечать за исполнение лицом, которому дается муниципальная гарантия, обязательства перед третьими лицами полно­стью или частично.

Письменная форма муниципальной гарантии является обязательной.

В муниципальной гарантии должны быть указаны:

• сведения о гаранте, включающие наименование муниципального образо­вания, и наименование органа, выдавшего гарантию от имени указанно­го гаранта;

• определение объема обязательств по гарантии.

Срок гарантии определяется сроком исполнения обязательств, по которым предоставлена гарантия. Гарантии предоставляются, как правило, на конкурс­ной основе.

Исполнение муниципальных гарантий подлежит отражению в составе рас­ходов бюджетов как предоставление кредитов.

Предельный размер предоставленных гарантий не должен превышать 0,01% расходов местного бюджета. Общая сумма предоставленных гарантий включается в состав муниципального долга как вид долгового обяза­тельства. При исполнении получателем гарантии своих обязательств перед третьим лицом на соответствующую сумму сокращается муниципальный долг, что отражается в отчете об исполнении местного бюджета.

Информация о долговых обязательствах в том числе и гарантиях вносится соответствующими уполномоченными органами в муниципальную долговую книгу.