44. Фундаментальный анализ рынка ценных бумаг

Фундаментальный анализ применяется для исследования финансово-экономического состояния компаний. С его помощью можно достичь двух целей: во-первых, осуществить отбор эмитентов, акции которых могут принести наибольшую прибыль, во-вторых — определить «справедливую» или, как еще говорят, «внутреннюю» стоимость акций. В рамках фундаментального анализа производится углублённое изучение информации о текущем состоянии компании и перспективах ее развития, материалов, которые компания публикует о себе, бухгалтерских отчетов о прибыли и убытках. Также учитывается ряд макроэкономических показателей, таких как инфляция, процентная ставка Центрального Банка, уровень деловой активности. Фундаментальный анализ включает в себя широкий набор различных методов определения инвестиционной привлекательности отраслей и эмитентов. Их можно разделить на две большие группы по своему функциональному назначению. Первая группа предназначена для отбора акций компаний, характеризующихся устойчивыми финансово-экономическими показателями и имеющих высокий потенциал для дальнейшего развития. Другая группа представлена методиками нахождения «справедливой» стоимости акции Одной из важнейших задач, стоящих перед участником биржевой торговли, является разделение всех компаний-эмитентов на две группы; «фундаментально сильные» и «фундаментально слабые». Классический фундаментальный анализ не даёт точного ответа на этот вопрос. Каждый инвестор самостоятельно формирует список наиболее важных для него критериев, основываясь на собственных инвестиционных предпочтениях. В первую очередь требуется выяснить, чем занимается данная компания и какой вид деятельности приносит ей основной доход.

45. Технический анализ рцб

Технический анализ основан на предположении, что р/к обладает памятью и, что на будущее движение курсов, + курсов ЦБ большое влияние оказывают закономерности его прошлого поведения.

В рамках данного анализа изучаются графики прведения курсов фин-х инструментов, кот служат основой прогноза цен.

Основные принципы:

1) принцип отражения – движ-е цены учит-ет все фак-ры, кот в какой-то степени касаются ее

2) принцип трендов – цены на р/ке движутся направлено, т.е. сущ-т тренды – это ряд последоват-х изменений цен, кот в сов-ти движутся в одном направлении

3) принцип повторяемости – рыноч-е ситуации повторяются, поэтому наблюдая за поведением цен на некот-е кол-во цб в течении опред-го периода времени м/о выявить ситуации заканчивающиеся одними и теми же событиями с большой долей вероятности.

Технический анализ дает ответ на вопрос в какой именно момент проводить операцию.

46 РЕЙТИНГ ЦЕННЫХ БУМАГ — разряд, категория, регламентирующая качество и надежность ценных бумаг (в отношении выплаты процентов и погашения).

Рейтинг -- это мнение эксперта о показателях рынка относительно вероятности изменения цен, уровня дивидендов, оплаты основной суммы долга и процента по ценной бумаге, т.е. рейтинг -- это точка зрения эксперта на качество той или иной фондовой ценности. Создание рейтинговых оценок один из способов охарактеризовать рынок.

Итак, рейтинг для эмитента определяет цену займа, делает рынок выпускаемой им ценной бумаги ликвидным и определяет ее место на рынке.

Рейтинги, которые являются обобщенной характеристикой финансово-экономического положения эмитента, способствуют созданию эффективного фондового рынка. Рейтинг обеспечивает дифференциацию эмитентов, выявляя наиболее слабых из них, создавая объективную основу для оценки кредитного риска и стандарты открытости, прозрачности на фондовом рынке. Рассматривая рейтинг как результат аналитической работы, следует выделить три основных направления: независимый рейтинг; рейтинг финансовых институтов; рейтинг промышленных компаний.

Независимый рейтинг оценивает возможности страны по возврату долга в национальной или иностранной валюте. При этом рейтинг -- это качественная интерпретация количественных показателей. Выбирается совокупность факторов, которая подвергается анализу. Исследование начинается с оценки политических рисков. Рассматривается, насколько общественная среда, существующая в стране, обеспечивает готовность к уплате внешнего долга.

Второй крупный блок независимого рейтинга -- оценка экономических рисков. В первую очередь оценивается экономический потенциал страны, ее ресурсы, капиталовложения, производство, сфера услуг, распределение созданного продукта на накопление и потребление. Рейтинг финансовых институтов -- это рейтинг банков и начинается он с оценки бизнес-рисков и финансовых рисков.

Корпоративный рейтинг- анализ финансово-экономического положения эмитента, применяется при оценке облигаций, векселей и других коммерческих обязательств, получении банковских кредитов, а также установлении основного кредитного рейтинга при операциях лизинга, гарантийных операциях и т.д.

Существуют пять групп оценочных показателей.

В первой группе показатели, характеризующие эффективность использования и доходность вложенного капитала. Данные показатели характеризуют прибыльность предприятия и качество управления его активами.

Вторая группа - показатели, характеризующие финансовое состояние компании: платежеспособность; ликвидность; рыночную предприятия.

К третьей группе относятся показатели, характеризующие производственный потенциал предприятия, состав и структуру имущества компании и источники его финансирования. Основным показателем является доля основных средств в уставном капитале компании и в активах баланса.

В четвертую группу включены показатели, характеризующие надежность и безопасность вложения средств в ценные бумаги определенной корпорации: риск дебиторской задолженности; соотношение дебиторской и кредиторской задолженности; ликвидационная стоимость одной акции; риск банкротства; риск неликвидности акций на вторичном рынке.

В пятую группу включены показатели, отражающие перспективы роста стоимости акций. Основу составляют показатели, характеризующие перспективы отрасли, ее экспортный потенциал.

Moody's ratings