9.4. Риски инвестиционных проектов

9.4.1. Общая характеристика рисков

В условиях рыночных отношений, при наличии конкуренции и возникновении порой непредсказуемых ситуаций, хозяйственная, производственная или коммерческая деятельность невозможна без рисков. Существование риска и неизбежные в ходе развития изменения его степени выступают постоянным сильнодействующим фактором движения предпринимательства. Фактор риска заставляет предпринимателя взвешенно подходить к принятию управленческих решений, экономить финансовые и материальные ресурсы, внимательно анализировать расчеты показателей эффективности новых проектов, коммерческих сделок, плановых показателей деятельности предприятия. Риск инвестиционного проекта – это вероятность того, что инвестор (предприниматель) понесет убытки или потери, если нaмеченный проект (управленческое решение) не осуществится, а также, ecли были допущены просчеты или ошибки при его разработке.

Характерные особенности риска – неопределенность, неожиданность, неуверенность, предположение, что успех придет.

Большинство рисков, присущих предпринимательской деятельности можно классифицировать по следующим признакам:

• по роду опасности (техногенные риски, природные риски, смешанные риски);

• характеру деятельности (предпринимательские риски, коммерческие риски, профессиональные риски, финансовые риски, промышленные риски, инвестиционные риски);

• природе объектов, которые подвержены риску (риск нанесения ущерба жизни и здоровью граждан, имущественные риски).

Инвестиционные риски связаны с возможностью недополучения или потери прибыли в ходе реализации инвестиционных проектов. Объектом риска в данном случае выступают имущественные интересы лица, осуществляющего вложения своих средств, т.е. инвестора. В общем случае выделяют следующие инвестиционные риски:

• кредитные;

• технические;

• страховые.

Кредитные риски возникают в связи с возможным невозвратом суммы кредита и процентов по нему. Невозврат может произойти по разным причинам: незавершение строительства, изменение рыночной и общеэкономической ситуации, недостаточная маркетинговая проработка инвестиционного проекта, чрезвычайные события.

Возможных путей снижения кредитного риска несколько, в том числе получение финансовых гарантий и страхование.

Технические риски сопутствуют строительству новых объектов и их дальнейшей эксплуатации. Среди них вьделяют строительно-монтажные и эксплуатационные.

Страновые риски возникают при осуществлении предпринимателями и инвесторами своей деятельности на территории иностранных государств. Доход от бизнеса может уменьшиться в случае неблагоприятного изменения политической или экономической ситуации в стране.

Для инвестора страновые риски в целом определяют вероятность того, что объекты инвестиций будут уничтожены или экспроприированы в результате общественно ­ политических потрясений или что резко ухудшатся условия для инвестиционной или экономической деятельности в результате изменения законодательной базы.

Для предпринимателя страновые риски означают возможность неисполнения заключенных международных контрактов, повреждение или потерю имущества, денежных средств в результате определенных социально-политических или экономических событий.

Количественная оценка странового риска имеет определяющее значение для принятия решения об инвестициях в зарубежных странах.

Страновые риски могут быть трех типов:

• социально-политические;

• макроэкономические;

• микроэкономические.

На уровень инвестиционного риска оказывают влияние внешние и внутренние факторы.

К наиболее важным внешним (объективным) фактором риска относятся:

• инфляция (значительный и неравномерный рост цен на сырье, материалы, энергию, комплектующие изделия, транспортные услуги, услуги связи и др.);

• изменение банковских процентных ставок и условий кредитования, налоговых ставок и таможенных пошлин;

• изменения в отношениях собственности и аренды, в хозяйственном и трудовом законодательстве;

• экономическая и политическая нестабильность в стране;

• стихийные бедствия (землетрясения, наводнения, ураганы, тайфуны, удары молнии, извержения вулкана и т.д.);

• действия конкурентов;

• нарушение своих обязательств поставщиками и потребителями предприятия;

• и другие.

Не менее опасно для реализации инвестиционных проектов влияние внутренних (субъективных) факторов риска, которые связаны с ошибками, упущениями руководства и персонала, неопытностью менеджеров, неумением адаптироваться к изменяющимся условиям, консерватизмом мышления, запредельным износом основных производственных фондов, слабым знанием хозяйственного и трудового законодательства.