V I этап

На следующем этапе работы необходимо оценить возможные источники финансирования инвестиций по некоторым параметрам.

Оценка альтернативных источников финансирования какого-либо проекта и выбор оптимального их набора является одной из важнейших задач финансового менеджера. В предлагаемом курсовом проекте исследователь должен на основании реальных или гипотетических данных о потребности в финансировании, информации об отрасли экономики, которой принадлежит анализируемое предприятие, оценок рыночной конъюнктуры на рынках ценных бумаг [котировок акций, облигаций, векселей] и т.д. выбрать возможные источники финансирования и сравнить их по некоторым оценочным параметрам.

Такими параметрами могут являться: фактор налогообложения, уровень риска, состояние рыночной конъюнктуры на рынках конкретных ресурсов [котировки на рынке ссудного капитала, ценных бумаг и т.д.], трудоемкость привлечения источника, возможные трансакционные издержки, т.е. издержки по привлечению капитала, стоимость источника, ограниченность привлекаемых объемов.

Этим список параметров не ограничивается, поскольку, чем большее число критериев участвует в оценке альтернативных источников финансирования, тем точнее и правильнее может быть сделан выбор источника.

Данные параметры, несмотря на сложность, нуждаются в количественной оценке для возможности сравнения и принятия последующего решения о выборе оптимального источника. Учитывая собранные данные, исследователь должен предложить предприятию выбор источников финансирования и их структуры в рамках общей потребности. Конечные результаты исследования предлагается представить в виде матрицы, содержащей указание приемлемых источников финансирования и параметров их оценки. По таким сгруппированным данным легче сравнить альтернативные источники инвестирования и, в конечном итоге, выбрать оптимальный.

VII этап

Обоснование вариантов возможных управленческих решений по выбору источника финансирования составляет существо следующего этапа курсового проекта.

При выборе вариантов важно учитывать стратегическую цель, которую ставят перед собой собственники и менеджеры предприятия. Хорошо известно, что структура капитала любой фирмы определяет и структуру власти в ней, поэтому учет стратегических целей собственников – важнейший фактор формирования оптимальной схемы финансирования.

Также следует принимать во внимание тяжесть налогового бремени предприятий реального сектора, структуру активов фирмы, темпы роста оборота фирмы и его стабильность, состояние рынков капитала.

Более сложное задание устанавливается при коллективной работе студентов, оно заключается в необходимости формирования портфеля источников инвестирования.

Классически при решении таких задач используют специально разработанный инструментарий, однако, в рамках данной работы студентом может быть предложен собственный метод решения подобных задач.

Надо отметить, что данная задача представляется лишь частной задачей инвестиционного проектирования, являющегося отдельным прикладным экономическим курсом, однако исполнение подобной аналитической работы позволит понять суть и диалектику финансовых процессов на предприятии.