Глава 5. Функции и законы кредита, ссудный процент и его роль в экономике

Рынок ссудных капиталов (финансовый рынок) — система экономических отношений, обеспечивающих аккумуляцию свободных денежных средств, превращение их в ссудный капитал и его перераспределение между участниками процесса воспроизводства. Другими словами — это рынок денег, которые необходимы экономическим субъектам либо в качестве средства обращения, либо в качестве капитала, приносящего доход в будущем. В условиях развития рыночных отношений в экономике в целом существование финансового рынка объективно необходимо по той причине, что хозяйствующие субъекты должны изыскивать финансовые ресурсы самостоятельно, никто не обязан предоставлять их безвозмездно.

Ссудный процент – это своеобразная цена ссужаемой во временное пользование стоимости. Существование ссудного процента обусловлено наличием товарно-денежных отношений. Ссудный процент возникает там, где один собственник передает другому определенную стоимость во временное пользование, как правило, с целью ее производительного потребления.

Существуют различные теории ссудного процента: марксистская теория, теория предельной полезности и теория чистой производительности капитала, теории советского периода.

Марксистская теория ссудного процента

Согласно этой теории источником образования процента является прибавочная стоимость, которая делится на 2 части: предпринимательский доход и ссудный процент как плата за пользование предоставляемым капиталом. При этом ставка процента определяется соотношением спроса и предложения на заемный капитал. Марксистская теория вводит разделение 2-х понятий: капитала-собственности и капитала – функции. Процент является доходом капитала собственности, платой капиталисту за то, что он является владельцем ссудного капитала. Предпринимательский доход – вознаграждение капитала-функции за предпринимательскую деятельность.

Теория предельной полезности

Согласно этой теории процент возникает в связи с психологическим предпочтением человека потреблять материальные блага сегодня, а также получать дополнительный доход в результате разумного распоряжения деньгами, а не откладывать этот процесс на будущее. Соответственно процент рассматривается как некоторая компенсация за отказ собственника средств от их текущего потребления.

Теория чистой производительности капитала

В трактовке чистой производительности капитала процент возникает в результате обмена суммы текущих благ на сумму будущих благ. В результате производительного применения капитала повышается эффективность производства, что приводит к увеличению выпуска конечного продукта.

Теории советского периода

В экономической литературе советского периода ссудный процент чаще всего рассматривается как средство снижения себестоимости продукции, либо как способ возмещения расходов банка. Считалось, что излишние расходы на уплату процентов снижают рентабельность предприятий. Вместе с тем, банк получал прибыль в виде разницы между доходом от взимания процентов и расходами кредитной организации. Позже в 50-х годах стали появляться теории, в которых в качестве основы процента признавалось социалистическое накопление.

Функции и роль ссудного процента

В условиях современной экономики России действуют отдельные элементы экономического регулирования ссудного процента. Это проявляется в той роли, которую играет процент в экономической сфере.

1. Посредством нормы процента уравновешивается соотношение спроса и предложения кредита. Он содействует рациональному сочетанию собственных и заемных средств.

2. Устанавливаемая Центральным Банком ставка платы за ресурсы наряду с нормой обязательных резервов и условиями выпуска и обращения государственных ценных бумаг постепенно становится эффективным средством управления коммерческими банками.

3. Посредством процента осуществляется регулирование объема привлекаемых банком депозитов. Рост потребностей хозяйства в кредитах должен быть покрыт соответствующим приростом банковских депозитов как источников кредитования. Это ведет к повышению ставок депозитного процента до размера, уравновешивающего предложение депозитов и спрос на них со стороны кредитного учреждения.

4. Процентная политика коммерческого банка уже сегодня направлена на соответствующее управление ликвидностью его баланса. Дифференциация уровня ссудного процента по активным операциям в зависимости от ликвидности вложений приводит к соответствию спроса спроса на рисковый актив со стороны заемщиков.

Факторы, определяющие роль ссудного процента

В условиях действия рыночных механизмлв в сфере кредитных отношений уровень процентной ставки стремится к средней норме прибыли в хозяйстве. При формировании рыночного уровня ссудного процента на отклонение его величины от средней нормы прибыли воздействуют различные факторы:

1. соотношение спроса и предложения заемных средств;

2. уровень развития денежных рынков и рынков ценных бумаг;

3. международная миграция капиталов, состояние национальной валюты и платежного баланса;

4. денежно-кредитная политика Центрального банка;

5. инфляционное обесценение денег;

6. налогообложение.

Система процентных ставок

В денежно-кредитной сфере экономически развитых стран применяются различные процентные ставки: учетная, банковская, депозитная, межбанковская.

Учетная процентная ставка – это официальная ставка кредитования коммерческих банков со стороны Центрального Банка. Рефинансирование будет проводиться либо путем прямого краткосрочного кредитования, либо посредством переучета векселей. В России в настоящий момент применяется только один способ рефинансирования - прямое кредитование банков со стороны Банка России. Понижение официальной процентной ставки приводит к удешевлению кредитных ресурсов и увеличению их предложения на рынке.

Банковский ссудный процент - одна из наиболее развитых форм ссудного процента. Данная форма проявляется в том случае, когда одним из субъектов выступает банк.

Пбаз.=С1+С2+Мп

С1- реальная цена кредитных ресурсов на планируемый период

С2- отношение расходов банка к объему размещенных средств

Мп- планируемый уровень рентабельности банка

Депозитные ставки – ставки по привлеченным банками средств в виде депозитов.

Межбанковские процентные ставки – ставки по кредитам на межбанковском рынке.

ЛИБОР – это шкала процентных ставок, которые применяются лондонскими банками, выступающими на евровалютном межбанковском рынке.

В России существуют следующие агрегированные ставки межбанковского рынка.

МИБИД - средняя процентная ставка привлечения от ежедневно заявляемых крупнейшими московскими банками ставок привлечения.

МИБОР – средняя процентная ставка размещения от ежедневно заявляемых крупнейшими московскими банками ставок размещения.

МИАКР – средневзвешенная по объемам фактических сделок процентная ставка по предоставлению коммерческими баками межбанковских кредитов.

Временная структура процентных ставок

Соотношение между долгосрочными и краткосрочными процентными ставками, получившее название временной структуры процентных ставок, важно как для заемщика, так и для кредитора. Существует несколько основных теорий, посвященных данной проблеме.

1. Теория рыночной сегментации построена на следующей предпосылке: каждый заемщик и кредитор на денежно-кредитном рынке имеет определенные предпочтения по срокам размещения и привлечения. Согласно данной теории кривая доходности – график, отражающий взаимосвязь между доходностью долговых обязательств и сроками их погашения, зависит от соотношения спроса и предложения на краткосрочных и долгосрочных финансовых рынках.

2. Теория предпочтения ликвидности. Согласно этой теории процентные ставки по долговым обязательствам превышают процентные ставки по краткосрочным активам по двум причинам. Инвесторы обычно предпочитают размещать в краткосрочные активы в связи с их большей ликвидностью и меньшим риском потери стоимости во времени. Вместе с тем, заемщики готовы платить повышенный процент по долгосрочным займам, чтобы увеличить их стабильность.

3. Теория ожиданий. В соответствии с этой теорией процентная ставка по долговым обязательствам зависит от ожидаемого уровня инфляции. Номинальная процентная ставка по обязательствам со сроком погашения через t лет составит:

In= R+E(t)

In – процентная ставка номинальная;

R – безрисковая процентная ставка;

E(t)- уровень инфляции за период (t).

Процентная маржа

Основным источником дохода для банков и иных кредитных организаций является процентная маржа.

Процентная маржа –это разница между средними ставками по активным и пассивным обязательствам.

Мфакт=Па-Пп

Па - процентная ставка по активным операциям;

Пп – процентная ставка по пассивным операциям.

Минимальная процентная маржа – это минимальный уровень дохода, который необходимо получать для покрытия своих расходов.

Mmin=(Рб-Дп): А раб.*100%

Рб- расходы по обеспечению работы банка;

Дп- прочие расходы банка;

Араб. – работающие активы.

Кредит — ссуда в денежной или товарной форме, предоставляемая кредитором заемщику на условиях возвратности с выплатой заемщиком процента за использование предоставленной суммы. Таким образом, сфера кредитных отношений гораздо шире, чем та, которую охватывает понятием «ссуда», поскольку выходит за рамки чисто денежных отношений. Если кредит существует в денежной форме, то он совпадает с понятием «ссуда», однако предусматривает регламентирование цели использования, при этом предполагается активная роль посредника, т.е. банка.

Теории кредита

В теории экономической мысли выделяют две основных теории: натуралистическая и капиталотворческая.

Натуралистическая теория кредита.

Представителями этой теории являются А.Смит и Д.Рикардо. Они рассматривали кредит как форму движения капитала, используя относительную стоимость ссудного капитала и закономерности его движения. Они недооценивали роль кредита, полагая, полагая, что сущность банков заключается в их посреднической деятельности.

Основные положения этой теории сводятся к следующему:

1. объектом кредита являются натурально-вещественные блага;

2. ссудный капитал тождественен действительному движению ссудного капитала и совпадает с движением производитльного капитала;

3. банки выступают как скромные посредники, т.к. кредит играет пассивную роль.

Эта теория имеет как положительные, так и отрицательные моменты. Среди положительных моментов:

• кредит сам по себе не создает реального капитала, который появляется в процессе производства;

• кредит зависит от производства;

• процент по кредиту зависит от средней нормы прибыли

Среди отрицательных моментов:

• непонимание процесса кругооборота промышленного капитала;

• определение кредита как способа перераспределения материальных ценностей;

• отождествление ссудного и действительного капитала и неспособность раскрыть сущность кредита.

Капиталотворческая теория кредита

С середины XIX века господствующее положение заняла капиталотворческая теория кредита. Основателем теории был шотландец Дж.Ло (1671-1728 гг.). Ее представители исходят из независимости кредита от процесса воспроизводства и подчеркивают его решающую роль в развитии экономики. По их мнению, банки не посредники, а учреждения, создающие капитал. Основные положения этой теории следующие:

• кредит и деньги – покупательная сила;

• все, что имеет «покупательную силу» – богатство, поэтому деньги и кредит –богатство;

• кредит приносит прибыль - поэтому он «производительный капитал»;

• банки – «фабрики кредита».

Капиталотворческая теория кредита оправдывает кредитную экспансию, а ее практичекое применение в форме рекомендаций усиливает инфляцию.

Кредитор — тот, кто предоставляет кредит (ссуду). Источником этих средств могут быть как собственные, так и заимствованные у других ресурсы. Они могут быть свободными, не используемыми в данный момент, а также находящимися в полноценном кругообороте и, например, товары, подлежащие реализации. Выданный кредит всегда становится работающим ресурсом. Кредиторы предоставляют ресурсы в хозяйство заемщика на определенный срок. Это обусловлено тем, что движение совершает капитал, который должен через определенный период оборота возвращаться к своему владельцу.

Заемщик — сторона, получающая кредит и обязанная возвратить его в срок и с процентами. С образованием банков происходит расширение состава заемщиков. Ими являются сами банки, а также предприятия, население, государство. Банки занимают деньги не для себя, а для других.

Положение заемщика характеризуется следующими моментами:

• он не является собственником ссужаемых средств, он лишь их временный пользователь. Право владения принадлежит кредитору;

• заемщик реально использует кредит в производстве и сфере обмена, завершает их кругооборот;

• заемщик обязан вернуть взятые в долг ресурсы, а для этого высвободить их из оборота;

• заемщик является плательщиком ссудного процента;

• заемщик зависит от кредитора, особенно в тех случаях, когда в кредитной сфере слаба конкуренция.

Кредитор и заемщик имеют противоположные интересы, но в процессе заключаемой сделки они гармонизируются и приносят выгоду обеим сторонам.

Кредитные отношения в экономике базируются на определенной методологической основе, одним из элементов которой выступают принципы, строго соблюдаемые при практической организации любой операции на рынке ссудных капиталов. Эти принципы стихийно складывались еще на первом этапе развития кредита, а в дальнейшем нашли прямое отражение в общегосударственном и международном кредитном законодательствах.

• Возвратность кредита означает возвращение ссуженной стоимости к кредитору, т.е. к исходному пункту. Зачастую это возвратность в квадрате, поскольку сам кредитор (например, банк) является заемщиком, привлекающим чужие средства, подлежащие обязательному возврату. Возвратность опирается на свойство капитала находиться в постоянном движении в обороте, который продолжается и завершается на стороне заемщика. Отсюда исходит необходимость и возможность возврата кредита.

• Срочность кредита — принцип, предполагающий возврат заемных средств в заранее оговоренный кредитором и заемщиком срок. Как правило, этот срок диктуется продолжительностью оборота капитала у заемщика. По срокам кредит может быть краткосрочным, среднесрочным и долгосрочным. Кредиторы более склонны к коротким срокам, которые позволяют снизить риски и быстрее нарастить доход. Клиенты стремятся к продолжительным срокам, позволяющим инвестициям реализоваться на деле, т.е. реально принести доход.

• Платность кредита — возврат займа в срок и с процентами. Этот принцип обусловлен тем, что в форме ссуды деньги выступают товаром, покупаемым и продаваемым на финансовом рынке. Каждый товар имеет цену, в том числе и деньги. Процент — это цена заемных денег.

• Обеспеченность кредита. Этот принцип выражает необходимость обеспечения защиты имущественных интересов кредитора при возможном нарушении заемщиком принятых на себя обязательств и находит практическое выражение в таких формах кредитования, как ссуды под залог или под финансовые гарантии. Данный принцип особенно актуален в период общей экономической нестабильности.

• Целевой характер кредита. Данный принцип распространяется на большинство видов кредитных операций, выражая необходимость целевого использования средств, полученных от кредитора, и находит практическое выражение в соответствующем разделе кредитного договора, устанавливающего конкретную цель выдаваемой ссуды, а также в процессе банковского контроля за соблюдением этого условия заемщиком. Нарушение данного обязательства может стать основанием для досрочного отзыва кредита или введения штрафного ссудного процента.

• Дифференцированный характер кредита. Этот принцип определяет дифференцированный подход со стороны кредитной организации к различным категориям потенциальных заемщиков. Практическая его реализация может зависеть как от индивидуальных интересов конкретного банка, так и проводимой государством централизованной политики поддержки отдельных отраслей или сфер деятельности.

Место и роль кредита в экономической системе общества определяются прежде всего выполняемыми им функциями как общего, так и селективного характера.

• Перераспределительная функция. В условиях рыночной экономики рынок ссудных капиталов выступает в качестве своеобразного насоса, откачивающего временно свободные финансовые ресурсы из одних сфер хозяйственной деятельности и направляющего их в другие, обеспечивающие, в частности, более высокую прибыль. Ориентируясь на дифференцированный ее уровень в различных отраслях или регионах, кредит выступает в роли стихийного макрорегулятора экономики, обеспечивая удовлетворение потребностей динамично развивающихся объектов приложения капитала в дополнительных финансовых ресурсах.

• Экономия издержек обращения. Практическая реализация этой функции непосредственно вытекает из экономической сущности кредита, источником которого выступают в том числе финансовые ресурсы, временно высвобождающиеся в процессе кругооборота промышленного и торгового капиталов. Временной разрыв между поступлением и расходованием денежных средств субъектов хозяйствования может определить не только избыток, но и недостаток финансовых ресурсов. Именно поэтому столь широкое распространение получили ссуды на пополнение временного недостатка собственных оборотных средств, используемые практически всеми категориями заемщиков и обеспечивающие существенное ускорение оборачиваемости капитала и экономию издержек обращения.

• Ускорение концентрации капитала. Процесс концентрации капитала является необходимым условием стабильности развития экономики и приоритетной целью любого субъекта хозяйствования. Реальную помощь в решении этой задачи оказывают заемные средства, позволяющие существенно расширить масштаб производства и, таким образом, обеспечить дополнительную массу прибыли.

• Обслуживание товарооборота. В процессе реализации этой функции кредит активно воздействует на ускорение не только товарного, но и денежного обращения, вытесняя из него, в частности, наличные деньги. Вводя в сферу денежного обращения такие инструменты, как векселя, чеки, кредитные карточки и т.п., он обеспечивает замену наличных денег безналичными операциями, что упрощает и ускоряет механизм экономических отношений на внутреннем и международном рынках.

• Ускорение научно-технического прогресса. В послевоенные годы научно-технический прогресс стал определяющим фактором экономического развития любого государства и отдельного субъекта хозяйствования. Наиболее наглядно роль кредита в его ускорении может быть отслежена на примере процесса финансирования деятельности научно-технических организаций, спецификой которых всегда являлся больший, чем в других отраслях временной разрыв между первоначальным вложением капитала и реализацией готовой продукции. Именно поэтому нормальное функционирование большинства научных центров немыслимо без использования кредитных ресурсов.

Классификацию кредита традиционно принято осуществлять по нескольким базовым признакам, к важнейшим из которых следует отнести категории кредитора и заемщика, а также форму, в которой предоставляется конкретная ссуда.

Банковский кредит. Одна из наиболее распространенных форм кредитных отношений в экономике, объектом которых выступает процесс передачи в ссуду непосредственно денежных средств, предоставляется исключительно специализированными кредитно-финансовыми организациями, имеющими лицензию на осуществление подобных операций от центрального банка. В роли заемщика могут выступать только юридические лица, инструментом кредитных отношений является кредитный договор или кредитное соглашение. Доход по этой форме кредита поступает в виде ссудного процента или банковского процента, ставка которого определяется по соглашению сторон с учетом ее средней нормы на данный период и конкретных условий кредитования.

Коммерческий кредит предоставляется функционирующими предприятиями друг другу при продаже товаров в виде отсрочки уплаты денег за проданные товары.

Необходимость коммерческого кредита обусловлена тем, что на разных предприятиях не совпадают во времени различные фазы воспроизводства (время производства товаров, их реализации, формирования производственных запасов). Отсюда поставки товаров от одного субъекта другому объективно могут натолкнуться на отсутствие у последнего свободных денег в силу того, что процесс реализации у него еще не закончен. Поэтому неплатежеспособный предприниматель может принять сырье, полуфабрикаты, оборудование и т.п. только в кредит. Также берут товары в кредит на реализацию торговцы.

Преимущества коммерческого кредита:

• ускорение процесса реализации товаров и всего оборота капитала;

• использование безналичных расчетов.

Недостатки коммерческого кредита:

• ограниченность размерами резервных капиталов, т.е. временно свободных и не участвующих в обороте;

• зависимость от степени регулярности обратного потока капиталов: при ее нарушении кредит прекращается;

• негибкость, строго ограниченное направление кредита: он может предоставляться владельцем сырья, например, его переработчику, но не наоборот.

Потребительский кредит — это такая форма кредита, при которой заемщиками являются физические лица, а кредиторами — кредитные учреждения, предприятия и организации, чаще всего торговые. Потребительский кредит служит средством удовлетворения потребительских нужд населения, может носить как товарную, так и денежную форму. Он используется потребителями для приобретения товаров длительного пользования (квартиры, дома, автомобили; бытовая техника, мебель) с рассрочкой платежа.

Государственный кредит подразумевает такие отношения между органами власти и другими субъектами, когда государство выступает в качестве заемщика, кредитора или гаранта по кредитам. Чаще всего государство выступает как заемщик, и это обстоятельство обусловлено дефицитом госбюджета.

Для осуществления госзайма используются различного рода ценные бумаги: облигации, казначейские векселя и др. Государственный кредит, в отличие от налогов, носит добровольный характер, являясь возвратным и платным. Обеспечением государственного кредита служит все имущество государства, поэтому он является самым надежным. Государственный кредит выполняет фискальную функцию, т.к. пополняет бюджет, а также регулирующую функцию, т.к. воздействует на денежное обращение, на величину процентной ставки, а через нее — на кредитование частного сектора.

Государственные займы можно классифицировать по следующим признакам:

• по субъектам отношений: займы центральных органов управления; займы местных органов;

• по месту размещения: внутренние и внешние займы;

• по особенностям обращения на рынке: рыночные и нерыночные (не перепродаются);

• по срокам привлечения займов: краткосрочные (погашение сроком до 1 года); среднесрочные (от 1 до 5 лет); долгосрочные (от 5 лет и выше);

• по обеспеченности: закладные (обеспечиваются конкретным имуществом или доходами); беззакладные (не обеспечиваются ничем конкретным, под обеспечением подразумевается вся собственность государства или муниципалитета);

• по характеру выплачиваемого дохода — долговые обязательства делятся на: выигрышные (на основе лотереи) — не пользуются популярностью; процентные (главный вид); купонные (те же процентные, но процент выплачивается в каждый период времени по купону);

• по методу определения дохода — долговые обязательства могут быть с твердым доходом; с плавающим доходом;

• в зависимости от соблюдения сроков займа: с правом досрочного погашения; без такого права; единовременное погашение; погашение частями.

Под управлением государственным кредитом и долгом понимается совокупность действий, связанных с подготовкой к выпуску и размещению долговых обязательств, регулированию рынка ГЦБ, обслуживанию и погашению государственного долга, предоставлению кредитов и гарантий.

В процессе управления решаются следующие задачи:

• минимизация стоимости долга для заемщика;

• недопущение «перепроизводства» заемных обязательств и резкого колебания их курса;

• эффективное использование мобилизованных средств и контроль за целевым использованием выделенных кредитов;

• обеспечение своевременного возврата кредитов;

максимальное решение задач, под которые эмитируются долговые обязательства государства.

Международный кредит. Рассматривается как совокупность кредитных отношений, функционирующих на международном уровне, непосредственными участниками которых могут выступать международные финансово-кредитные институты. Характерным признаком международного кредита выступает его дополнительная правовая или экономическая защищенность в форме частного страхования и государственных гарантий.

Ростовщический кредит. Это специфическая форма кредита. В зарубежных источниках рассматривается лишь в историческом плане. На практике ростовщический кредит реализуется путем выдачи ссуд физическими лицами, а также хозяйствующими субъектами, не имеющими соответствующей лицензии от центрального банка.

Среди форм кредита выделяют:

Прямая форма – отражает выдачу ссуды ее пользователю без опосредуемых звеньев.

Косвенная форма возникает когда ссуда берется для кредитования других субъектов.

Под явной формой понимается кредит на заранее оговоренные цели.

Скрытая форма возникает, когда кредит используется не на цели, указанные в договоре.