7 Глобализация и мировой финансовый и экономический кризис

В настоящее время, по мнению академика А.Дынкина, «пока существует очень приблизительное понимание причин и глубины этого кризиса» ⁵⁶.

Вместе с тем «подавляющее большинство экспертов называют в качестве главных причин кризиса следующие: непрозрачность финансовых компаний; сложность системы деривативов; ошибки регулирования финансовых рынков»⁵⁷. Академик В. Полтерович считает, что причину кризиса может объяснить гипотеза об инновационной паузе, которая возникла в результате двух факторов: существенного снижения эффективности потока технологических инноваций и наличием веры в непрерывный технический прогресс.

Как отмечает российский экономист С.Глазьев «о неизбежном крахе глобальной финансовой пирамиды, построенной на безудержной эмиссии долговых обязательств США, много и давно писали известные экономисты и политики (в том числе Л.Ларуш и Д. Тененбаум в США, М.Ершов, А.Кобяков, М.Хазин в России). К сожалению, эти прогнозы не были услышаны денежными властями России и других ведущих стран мира… Масштаб диспропорций, накопленный в мировой финансовой системе, исключает возможность ее совершенствования без устранения глубинных причин кризиса, в частности, без списания по виртуальным сделкам с деривативами, устранения дефицита государственного бюджета и платежного баланса США»⁵⁸. По его мнению, выход из кризиса возможен стимулированием развития нового технологического уклада.

Финансовый кризис - это такое нарушение функционирования финансового рынка, при котором теряется управление процессами в финансовой сфере. Финансовый кризис носит системный характер и обычно проявляется сразу в нескольких сферах экономики – в бюджетной, банковской, биржевой, валютной и др. Финансовые кризисы часто сопровождаются ростом инфляции, неплатежами, падением курса национальной валюты, биржевых индексов, банкротствами в банковском и корпоративном секторах, сокращением валютных резервов.⁵⁹

В.В. Ковалёв отмечает риски кризисов, связанные с глобализацией: «Процесс глобализации существенно меняет характер финансовых рынков и их участников, усиливая риски возникновения и распространения кризисов. Увеличивается число стран, интегрированных в мировое рыночное хозяйство путем снижения юридических, технологических и институциональных барьеров и открытия рынков. Глобализацию сопровождает ряд процессов, которые увеличивают уязвимость национальных рынков и создают условия возникновения кризисов»⁶⁰.

В исследованиях канадского экономиста М. Барнса отмечен рост доли американской индустрии финансовых услуг в совокупных корпоративных прибылях: от 10% в начале 1980-х гг. до 40% на пике – в 2007 г. Ее доля в совокупной стоимости акций, обращающихся на фондовых биржах выросла с 6 до 19%...На индустрию финансовых услуг приходится только 15% добавленной стоимости всего корпоративного сектора и всего лишь 5% занятости в частном секторе»⁶¹.

Согласно распространенной классификации, предложенной экспертом Национального Бюро Экономических Исследований в США Майклом Бордо, финансовые кризисы могут быть сгруппированы в три большие категории: банковский, долговой и валютный кризис.⁶² Банковские кризисы - не редкость в экономической истории. Только за последние 30 лет было зарегистрировано больше 100 банковских кризисов.⁶³

Один тип кризиса может запускать кризис другого типа. Банковский кризис нередко предшествует валютному кризису, особенно в развивающихся странах, что случилось, например, в Турции и Венесуэле в середине 1990-х гг. Проблемы банковского сектора также могут инициировать долговой кризис, как в Аргентине и Чили в 1981-82 гг. И, наоборот, кризис внешней задолженности способен подорвать устойчивость банков, что наблюдалось в 1982 г. в Колумбии, Мексике, Перу и Уругвае.⁶⁴

По определению МВФ, валютный кризис случается, когда «спекулятивная атака на обменный курс приводит к девальвации (или резкому обесценению) валюты либо заставляет власти для защиты валюты значительно расходовать иностранные резервы или резко поднимать процентные ставки» ⁶⁵.Эксперты МВФ подсчитали, что с 1975 по 2007 гг. в мире наблюдалось 158 эпизодов значительного спекулятивного давления на валютном рынке, 55 из которых закончилось валютными крахами ⁶⁶.

Одновременно из-за увеличения импортных поставок постоянно возрастал спрос на иностранную валюту. Сочетание этих обстоятельств предопределило высокие темпы роста цен и постоянное падение курса национальных валют. Можно предположить также, что динамика валютного курса является фактором формирования инфляционных ожиданий в потребительском секторе экономики. В условиях использования валютного курса в качестве макроэкономического индикатора валютная сфера превращается в важнейший фактор формирования инфляционных ожиданий.⁶⁷

Крупнейший в XXI веке мировой финансово-экономический кризис проявился в 2008 году в форме ухудшения основных экономических показателей в большинстве стран, за которым последовала глобальная рецессия.

По мнению зам. Директора ИМЭМО РАН И.Королева «имела место перекапитализация финансовой сферы, и в то же время были недокапитализированы очень важные компоненты реального сектора, в частности, энергетика, финансы…однако то, с чем столкнулись сейчас – это первый кризис эпохи глобализации» ⁶⁸. Именно поэтому некоторыми исследователями современный глобальный кризис рассматривается как переход к новому технологическому укладу.

«Поэтому «сворачивание» фондовых рынков и частичную национализацию ряда финансовых компаний можно рассматривать как элементы подготовки западных компаний к новому инновационному прорыву»⁶⁹

Предшественником финансового кризиса 2008 года был ипотечный кризис в США, первые признаки которого появились в 2006 году в форме снижения числа продаж домов и в начале 2007 года переросли в кризис высокорисковых ипотечных кредитов (subprime), то есть ипотечного кредитования лиц с низкими доходами и плохой кредитной историей.. «Порядка половины американского населения сидело в ипотечных кредитах» ⁷⁰.

Вследствие 20%-го падения цен на недвижимость американские владельцы жилья обеднели почти на 5 трлн. долл.⁷¹ Американский финансист Джордж Сорос в октябре 2008 года определил роль «ипотечного мыльного пузыря» как «лишь спускового механизма, который привёл к тому, что лопнул более крупный пузырь» ⁷².

В 2000-х годах наблюдался бум потребления, сопровождавшийся неуклонным ростом цен на сырьё после длительной депрессии товаров потребления в 1980-2000 годах. При этом «за последние 15 лет норма сбережений американского населения упала с 6% располагаемого дохода до нуля»⁷³.

Национальный долг США значительно вырос: на 30 сентября 2009 общий объем национального долга США составляет 11,9 трлн долл., увеличившись на 97 млрд долл. по сравнению с августом. Объём долга составляет 84,1% ВВП США⁷⁴. «По имеющимся данным для его обслуживания приходится печатать более 2 млрд.долларов ежедневно»⁷⁵.