12.5. Равновесие денежного рынка

Денежный ры­нок – это часть рынка ссудных капиталов, где в основном осуществля­ются краткосрочные депозитно-ссудные операции, обслуживающие дви­жение оборотного капитала предприятий, краткосрочных ресурсов бан­ков, учреждений, государства и частных лиц.

Рынок денег представляет собой сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие предложения и спроса на деньги.

Основу всей денежной массы страны составляют банкноты и моне­ты, поэтому их называют денежной базой. Денежная база – это налич­ность вне банковской системы, а также резервы коммерческих банков, хранящихся в центральном банке. К наличности вне банковской систе­мы относят деньги на руках у населения и кассовую наличность пред­приятий.

Банкноты поступают в обращение двумя путями. Во-первых, цент­ральный банк расплачивается ими при покупке у населения или госу­дарства золота, иностранной валюты и ценных бумаг. Во-вторых, цент­ральный банк предоставляет государству и коммерческим банкам кре­диты банкнотами.

Банкноты, покинувшие центральный банк, распределяются в даль­нейшем по двум направлениям: одна часть оседает в кассе домашних хозяйств и фирм, другая поступает в коммерческие банки в виде вкла­дов. При открытии бессрочного беспроцентного вклада вкладчик обыч­но получает право оплачивать свои расходы чеками в пределах вложен­ной в банк суммы. В результате наряду с банкнотами в роли платежных средств оказываются чеки.

Банкноты, поступившие в виде вклада в коммерческий банк, могут быть использованы для предоставления кредита, и тогда количество платежных средств возрастает. При возвращении кредита количество платежных средств сокращается. Следовательно, коммерческие банки тоже могут создавать и уничтожать деньги.

Кроме норм обязательных резервов, коммерческие банки часто от­числяют определенный процент от поступивших вкладов в свой резерв. Это так называемые избыточные резервы – та сумма, на которую факти­ческие резервы банка превышают его обязательный резерв.

Формирование резервов несколько ограничивает возможности ком­мерческих банков в предоставлении кредитов. Тем не менее сумма вы­даваемых ими кредитов может превышать (и, как правило, превышает) величину поступивших к ним вкладов.

Размер возможного увеличения денег коммерческими банками оп­ределяется величиной нормативов отчисления в резервы: чем больше эти нормативы, тем меньше рост денежной массы. Система частичных резервов позволяет банковской системе создавать деньги. Отдельный банк создает деньги, когда он дает взаймы, кредитует депозитный счет заемщика. При этом количество денег, необходимое для кредитования, зависит от избыточных резервов банка. Однако банковская система в целом может ссудить сумму, в несколько раз превышающую это количе­ство. Данная сумма зависит от соответствующей нормы обязательных резервов.

В целом денежный рынок может быть представлен в виде графика спроса и предложения (рис. 12.3). Точка Е находится на пересечении кривых спроса D_m и предложения денег S_m и определяет равновесную цену денежного рынка. Это равновесная про­центная ставка, или «цена денег», то есть альтернативная стоимость хра­нения не приносящих процент денег.

Рис. 12.3. Равновесие на денежном рынке

(при постоянном спросе на деньги)

Представим, что меняется предложение денег, а спрос на деньги ос­тается постоянным.

Уменьшение предложения денег создает временную их нехватку на денежном рынке. Экономические агенты пытаются получить больше денег путем продажи ценных бумаг. Поэтому предложение ценных бу­маг увеличивается, что понижает их цену и поднимает процентную став­ку. При более высокой процентной ставке количество денег, которое люди хотят иметь на руках, уменьшается. Следовательно, количество предло­женных и требуемых денег вновь выравнивается при более высокой про­центной ставке.

Увеличение предложения денег создает временный их избыток, в результате чего увеличивается спрос на ценные бумаги и цена на них становится выше. Процентная ставка падает, и на денежном рынке вос­станавливается равновесие (рис. 12.4).

Предположим теперь, что меняется спрос на деньги, а предложение остается неизменным.

Если спрос на деньги вырос, то кривая спроса на деньги сдвигается вправо вверх, а процентная ставка повышается. При уменьшении спро­са на деньги будут происходить обратные процессы.

Рис. 12.4. Равновесие денежного рынка

(при неизменном предложении денег)

Пусть спрос на деньги вырос вследствие роста номинального ВНП, то есть население и фирмы хотят держать больше активов в виде налич­ных денег, реализуя для этого другие финансовые активы, например цен­ные бумаги. Но при неизменном предложении денег равновесие на де­нежном рынке может быть установлено только при росте процентной ставки. При уменьшении спроса на деньги равновесие на денежном рын­ке устанавливается при более низкой, чем первоначальная, процентной ставке.