12.8. Денежно-кредитная политика и ее основные инструменты

Важнейшей функцией государства является предложение денег и регулирование денежной массы в стране. Цели и средства, с помощью которых государ­ство осуществляет денежное предложение и регулирование денежной массы, составляют содержание денежно-кредитной политики.

Она направлена либо на стимулирование кредита и денежной эмис­сии (кредитная экспансия), либо на их сдерживание и ограничение (кре­дитная рестрикция). В условия падения производства и увеличения без­работицы центральные банки пытаются оживить конъюнктуру путем расширения кредита и снижения процентной нормы. Напротив эконо­мический подъем часто сопровождается «биржевой горячкой», спеку­ляцией, ростом цен, нарастанием диспропорций в экономике. В таких Условиях центральные банки стремятся предотвратить «перегрев» рын­ка при помощи ограничения кредита, повышения процента, сдержива­ния эмиссии платежных средств и т. п.

Государственное регулирование денежно-кредитной сферы может, быть успешным лишь в том случае, если государство через центральный банк способно воздействовать на масштабы и характер частных инсти­тутов, так как в развитой рыночной экономике именно они являются базой всей денежно-кредитной системы. Это регулирование осуществ­ляется в нескольких взаимосвязанных направлениях.

Государственный контроль над банковской системой имеет целью укрепить ликвидность кредитно-финансовых институтов, то есть их спо­собность своевременно удовлетворять требования вкладчиков. Это до­стигается, прежде всего, за счет учетной (дисконтной) политики, опера­ций на открытом рынке, установления норм обязательных резервов.

Управление государственным долгом является направлением госу­дарственного регулирования в условиях хронических бюджетных дефи­цитов и огромного роста государственной задолженности, когда резко возрастает влияние государственного кредита на рынок ссудных капи­талов. Для этого центральный банк использует различные методы уп­равления государственным долгом: покупает или продает государствен­ные обязательства; изменяет цену облигаций, условия их продажи; раз­личными способами повышает их привлекательность для частных ин­весторов.

Регулирование объема кредитных операций и денежной эмиссии применяется, прежде всего, для воздействия на хозяйственную актив­ность. Это направление денежно-кредитного регулирования тесно свя­зано с первыми двумя. Регулирование банковской ликвидности оказы­вает влияние на структуру банковских ссуд и депозитов, величину де­нежной массы, уровень рыночной процентной нормы. Регулирование государственного долга воздействует на распределение ссудных капи­талов между частным и государственным секторами, уровень процент­ных ставок, банковскую ликвидность. Размещение государственных дол­говых обязательств в банковской системе приводит к увеличению де­нежной эмиссии, во внебанковской системе - к ее сокращению.

Методы денежно-кре­дитной политики делятся на две группы: общие (влияют на рынок ссуд­ных капиталов в целом) и селективные (предназначены для регулиро­вания конкретных видов кредита или кредитования отдельных отрас­лей, крупных фирм и т. д.).

К общим методам и инструментам относятся:

• учетная (дисконтная) политика;

• операции на открытом рынке;

• установление норм обязательных резервов.

К селективным методам и инструментам денежно-кредитной поли­тики относятся:

• контроль по отдельным видам кредитов;

• регулирование риска и ликвидности банковских операций.

В зависимости от состояния экономики страны государство проводит по­литику «дорогих» или «дешевых» денег. В период инфляции централь­ный банк осуществляет политику «дорогих» денег (кредитной рестрик­ции). Она направлена на сокращение предложения денег (или умень­шение темпов роста денежной массы). Для этого центральный банк про­дает государственные ценные бумаги на открытом рынке; увеличивает норму обязательных резервов; повышает учетную ставку.

Политика «дешевых» денег (экспансионистская денежно-кредитная политика) проводится в периоды спада производства, когда необходи­мо стимулировать деловую активность. Она заключается в увеличении предложения денег: центральный банк покупает государственные цен­ные бумаги у коммерческих банков, населения; снижает резервную нор­му; понижает учетную ставку.