14. Саморегулирование рынка ценных бумаг

Важную роль в управ-ии р-ом ц-х б-г предстоит сыграть объединениям проф-ых участников фондового рынка (саморегулируемым орг-ям). Саморегул-ние предполагает исп-ние методов обще-ого регул-ния. К таким методам относятся разработка стандартов проф-ной деят-сти на рынке ц-х бумаг и их повсеместное применение на практике, запрещение недобросовестной рекламы, форм-ние обще-ого мнения (public relations) с целью мотивации поведения инвесторов и эмитентов.

Саморегули-ми орг-ми явл-ся ассоциации, союзы и связанные договор-ми отношениями сообщества профе-ых участников рынка ценных бумаг. В общепринятой практике данные орга-ии, называют также саморегул-мися. Но более точно было бы их назвать орга-ями саморегул-ния рынка, так как саморегул-мое функц-вание рынка и предполагает установление квалиф-ых и этических норм для его участников, правил торговых операций и контроль за их соблюдением. Эффективность рын-ой системы зависит от профе-ого уровня рыночных агентов, требования к которым форм-ся объедин-ми проф-ых участников рынка ц-х бумаг. Эти объединения не только защищают интересы участников фондового рынка, но и устан-ют жесткие правила поведения на нем, обесп-ют действенный контроль за их соблюдением.

В конце 1994 г. в России была создана "Проф-ная ассоциация участников фондового рынка" (ПАУФОР). Две саморегули- руемых орг-ии — "Совет крупнейших регистраторов и депозитариев" (СКРО) и "Професс-ная ассоциация регистраторов, трансферт-агентов и депозитариев" (ПАРТАД) — стали инициаторами разработки Положения "О деят-сти по ведению реестра, владельцев ц-х бумаг" (принято 21 июня 1995 г.), в соотв-ии с которым были введены единые стандарты по регламе-ции деят-сти регистраторов. Активную работу на рынке ц-х бумаг проводят самая крупная саморегулируемая орг-ия — "Нац-ая ассоциация участников фондового рынка" (НАУФОР) и неком-ое партнерство "Объед-ние по защите интересов акционеров п/п и орг-ий" (ОПИАК).

В июле 1997 г. Омское отделение ФКЦБ сообщило о проведении учред-ого собрания "Западно-Сибирской ассоциации участников рынка ц-х бу-г". Учредителями этой ор-ии стали проф-ые участники рынка ц-х бумаг и банки. Цели ее создания: 1) обеспечение условий деят-сти проф-ных участников рынка в регионе;

2) соблюдение стандартов проф-ной этики на рынке; 3)защита интересов и прав членов ассоциации; 4)разработка предложений по развитию регион-ого фондового рынка; 5)оказание информ-ой, метод-ой и консульт-ой поддержки членам ассоциации, представление профе-ных интересов ассоциации в гос-ых и иных учреждениях и орг-иях; 6)координация деят-сти членов ассоциации по выработке мер экон-ой безоп-сти, связ-ых с осущ-ием проф-ной деят-сти на рынке ц-х бумаг.

В мае 1997 г. создан Совет эмитентов при ФКЦБ России. Основными направл-ми деят-сти образ-ых в его составе врем-ых рабочих групп из числа представ-ей ФКЦБ и эмитентов явл-ся:1)оптимизация корп-ого управления и регистр-ия проспектов эмиссии; 2)соверш-ние деят0сти регистраторов; 3)переход на м/ународные стандарты бух0ого учета; 4)соверш-ание обращения ц-х бумаг и повышение их ликвидности.

К полож-ным сторонам саморегул-ния отн-ся:1)разработка стандартов поведения самими проф-ыми участ-ми р-а ц-х бумаг, реально представл-ми его особенности; 2)экономия гос-ных средств, сокращение аппарата управления рынком ц-х бумаг; 3)участники рынка ц-х бумаг, как пр-ло, больше заинтересованы в нормальном регул-ии, чем прав-ные чиновники. Контроль обще-ых структур более требоват-ый, чем со стороны чиновников; 4)с помощью общ-ого регул-ния проще ввести этические нормы поведения проф-ных участников рынка ц-х бумаг.

В соотв-вии с ФЗ "О р-е ц-х б-аг" саморегул-мые орг-ии имеют статус структур, вырабат-щих четкие стандартные требования к своим членам. Основные правила деяте-сти саморегул-мых орг-ий включают требования к размеру капитала и уровню кредит-ости, этичного поведения членов орг-ции, ведения дел и учета в соотв-ии с закон-ыми нормами, компетентности управл-их и специалистов, инфо-ой открытости и т.д.