4. Платежный и расчетный баланс.

Балансы международных расчетов — это соотношение денежных требований и обязательств, поступлений и платежей одной страны по отношению к другим странам.

Основными видами, балансов международных расчетов являются:

• расчетный баланс;

• баланс международной задолженности;

• платежный баланс.

Расчетный баланс: сущность и виды. Расчетный баланс - это соотношение требований и обязательств данной страны по отношению к другим странам на какую-либо дату независимо от сроков поступления платежей. Такие требования и обязательства возникают в результате экспорта (импорта) товаров и услуг, предоставления (получения) займов и кредитов. Расчетные балансы различают за определенный период и на определенную дату.

Активные статьи расчетного баланса за соответствующий календарный период показывают сумму новых требований данной страны к иностранным государствам и произведенные ею инвестиции за границей. Пассивные статьи, наоборот, отражают вновь возникающие обязательства страны по кредитам и инвестициям иностранных государств. Расчетный баланс за определенный период характеризует лишь динамику требований и обязательств одной страны по отношению к другим государст­вам. По нему нельзя выявить валютно-финансовое положение страны в целом.

Для оценки международной расчетной позиции страны ва­жен расчетный баланс на определенную дату (на начало или конец года), который отражает соотношение всех требований и обязательств данной страны к загранице независимо от периода их возникновения и срока оплаты. Его активное сальдо показывает, что страна больше предоставляла, чем привлекала кредитов и инвестиций, и как кредитор она будет получать валютные поступления в будущем. Пассивное сальдо расчетного баланса на определенную дату характеризует позицию страны как нетто-должника и отражает размер ее будущих платежей иностранным государствам, не покрытых поступлениями.

Баланс международной задолженности. В статистике развитых и развивающихся стран широко используется баланс междуна­родной задолженности, который близок к расчетному, но отличается от него набором статей и имеет свои особенности в от­дельных странах.

Например, в США применяется так называемый баланс международных инвестиций, состоящий из следующих основных статей (см. табл. 4.3).

Как видно из приведенных данных, в 80-е гг. США превратились в нетто-должника прежде всего из-за роста своих обяза­тельств по статьям «портфельные инвестиции» и особенно — «зарубежные обязательства банков США», которые отражают увеличение вложений в американские ценные бумаги и на счета американских банков «горячих денег». «Горячие деньги» — это временно свободные средства ТНК, ТНБ, а также индивидуальных вкладчиков капитала (средства, быстро переводи­мые их владельцам из одной страны в другую для получения доходов от изменения валютных курсов или процентных ставок, а также во избежание потерь от изменения экономи­ческой и политической обстановки в стране их прежнего пре­бывания).

Таблица 4.3 Баланс международных инвестиций в США, млрд. долл.

	1981 г.	1992 г.
Зарубежные активы США
Официальные золотовалютные резервы США	719,6	1253,7
Прочие государственные активы, включая долгосрочные и краткосрочные государст­венные займы.	68,7	85,5
Частные активы США за рубежом:	620,9	1120,4
прямые инвестиции	228,3	326,9
портфельные инвестиции	63,1	156,8
зарубежные активы внебюджетных корпораций США	35,9	32,9
зарубежные активы банков США	293,5	603,8
Обязательства США перед иностранными вкладчиками
Иностранные государственные вложения (преимущественно в американские государственные ценные бумаги)	180,4	322,1
Прочие обязательства (преимущественно ча­стные):	398,3	1464,1
прямые инвестиции	108,7	328,9
портфельные инвестиции	93,6	490,2
зарубежные обязательства небанковских корпораций США	30,6	35,5
зарубежные обязательства банков США	165,4	609,5
Баланс международных инвестиций США	1409	-532,2

Большинство развивающихся стран являются нетто-должниками, но не из-за притока «горячих денег», а вследствие широ­кого привлечения внешних займов, что привело к обострению проблемы внешней задолженности в этой группе стран. Платежный баланс, его отличие от расчетного баланса и мето­ды балансирования. Центральное место в балансах международ­ных расчетов занимает платежный баланс. Он представляет собой количественное и качественное выражение масшта­бов, структуры и характера внешнеэкономических связей госу­дарств.

Платежный баланс - это соотношение суммы платежей, произведенных данной страной за границей, и поступлений, полученных ею из-за границы, за определенный период времени.

Различают платежный баланс за определенный период (год, квартал, месяц) и на определенную дату. Хотя платежный ба­ланс на дату не фиксируется в форме публикуемых статистических показателей, но он отражает изменения соотношений платежей и поступлений, которые подлежат исполнению на определенную дату. Платежный баланс за определенный пери­од представляет собой соотношение платежей и поступлений за данный отрезок времени и позволяет выявить изменения в международных экономических отношениях страны, состояние и развитие ее экономики.

Платежный баланс активен, если валютные поступления превышают платежи, и пассивен, если платежи превышают поступления.

По методологии Международного валютного фонда, платежный баланс - это систематический перечень всех экономических операций, осуществленных за определенный отрезок времени ме­жду резидентами данной страны и нерезидентами, т.е. резидента­ми всех остальных стран мира. Таким образом, речь идет не о чисто денежном балансе платежей, фактически произведенных в результате экономических операций с заграницей, а о более ши­роком статистическим агрегате, представляющем собой смешанный платежно-расчетный баланс. В нем фактические денежные платежи по текущему коммерческому обороту объединяются с безвалютными операциями, включающими товарообменные сдел­ки и безвозмездную внешнюю помощь, с перемещением кратко­срочных и долгосрочных капиталов, и наконец, с такими опера­циями, которые в данный период не сопровождаются денежными платежами, а лишь порождают взаимные требования и обязатель­ства денежного характера. В итоге платежный баланс охватывает все операции, которые связаны с юридическим переходом права собственности на товары, услуга и иные ценности от резидентов к нерезидентам, а также передачей денег, финансовых и иных акти­вов из одной страны в другую. При этом не имеет значения, со­провождается ли передача ценностей за границу денежным воз­мещением в виде реального платежа или же она осуществляется в обмен на аналогичные ценности, в кредит либо безвозмездно.

Согласно принятым в международной практике принципам деловой бухгалтерии всякое увеличение активов или уменьше­ние обязательств (пассивов) отражается в дебете, а уменьшение активов или увеличение пассивов — в кредите баланса. Дебето­вая сторона платежного баланса соответствует понятию «пла­тежи». «Расходы» и относимые на нее цифры сопровождаются знаком «минус» (—). Кредитовая сторона соответствует поня­тию «поступления». «Доходы» и относимые на нее цифры либо сопровождаются знаком «плюс» (+), либо приводятся без знака. При этом «платежи» и «поступления» в рамках платежного ба­ланса охватывают не только фактическое передвижение денеж­ных средств в связи с проведенными внешнеэкономическими операциями, но также изменения взаимных требований и обя­зательств между странами, которые в ряде случаев заменяют денежные платежи, а иногда только их символизируют.

Противоречие между направлением изменений в активах (ресурсах) страны и отражением этих изменений в платежном ба­ланса (увеличение активов обозначается знаком «минус», тогда как уменьшение активов — знаком «плюс») объясняется тем, что в платежном балансе фиксируются не сами внешнеэкономические операции в своем материальном выражении, а их денежный результат — фактический или предполагаемый. Увеличение акти­вов в результате покупки, приобретения обязательно требует денежных затрат, расхода денег — отсюда знак «минус» в платежном балансе. Уменьшение активов является результатом продаж, что должно сопровождаться поступлением денег — от­сюда знак «плюс». Аналогичным образом уменьшение пассивов (обязательств перед заграницей) может быть достигнуто только расходованием денежных средств («минус»), тогда как увеличение обязательств обычно сопровождается притоком денег («плюс»).

В связи с этим экспорт товаров, например, всегда отражает­ся в кредитовой (доходной) части платежного баланса, по­скольку в данном случае уменьшению товарных ресурсов стра­ны (активов) должно сопутствовать, как результат продажи, эк­вивалентное поступление денег. И наоборот, импорт товаров всегда фиксируется в дебетовой (расходной) части, ибо при этом происходит увеличение ресурсов (активов) страны, что требует затраты определенной суммы денег. По такому же принципу распределяются по разделам платежного баланса и другие внешнеэкономические операции, связанные с предоставлением и получением различных услуг, вывозом капиталов, получением и погашением кредитов и т.п.

В международной практике применяется и так называемый метод двойной записи, когда каждая внешнеэкономическая операция, подлежащая включению в платежный баланс, заносится в него дважды. Одна запись показывает, какие изменения в активах и пассивах страны вызывает эта операция, а вторая, уравновешивающая первую, свидетельствует о том, какими средствами регулируются взаимные требования и обязательства между странами, возникающие в результате совершения дан­ной операции.

Основные различия между расчетными и платежными балансами состоят в следующем:

• в расчетный баланс включаются требования и обязательства страны" к загранице, в том числе непогашенные; в платежный баланс входят только фактически произведенные поступ­ления и платежи;

• в расчетном балансе отражаются все полученные и предоставленные кредиты, в том числе непогашенные, которые не включаются в платежный баланс;

• конечное сальдо — активное или пассивное — платежного и расчетного балансов не совпадают и обычно противоположны, так как расчетные балансы стран-кредиторов (США, ФРГ, Японии и др.) обычно активны, а платежные балансы, особен­но по текущим операциям, периодически пассивны. У стран - должников пассивные расчетные балансы иногда сочетаются с активными платежными балансами;

• в платежный баланс включаются только оплаченные экспорт импорт, а расчетный охватывает и неоплаченную часть товарооборота, осуществляемого в кредит.

Таким образом, различия между платежными и расчетными балансами определяются преимущественно развитием международных кредитных отношений.

Рассмотрим структуру платежного баланса. По характеру операций публикуемые платежные балансы включают два ос­новных раздела.

I. «Платежный баланс по текущим операциям»: а) платежи и поступления по внешнеторговым операциям, или торговый баланс, б) баланс услуг (международные перевозки, фрахт, страхование и пр.) и некоммерческих операций (расчеты по патен­там, технической помощи), доходы и платежи по инвестициям:

II. «Баланс движения капиталов (краткосрочные и долгосрочные операции) и кредитов».

За балансом движения капиталов и кредитов следует статья «Ошибки и пропуски», которая показывает, как правило, неучтенное движение краткосрочного капитала. Изменение валютных резервов отражает международные валютные операции центральных банков, связанные с выравниванием платежного баланса и поддержанием курса национальной валюты.

У США текущий платежный баланс хронически пассивен. Минусовое сальдо за конец 80-х - на начало 90-х гг. колеблется на уровне 100 млн. долл. в год. Происходит естественное накопление внешней задолженности (наряду с накоплением США финансо­вых обязательств других стран). У ряда государств (ФРГ, Японии, Швейцарии) обнаруживается накопление активного сальдо платежных балансов. За тот же период ежегодный чистый актив ФРГ находится на уровне 51 млн. долл.. Японии — колеблется между 40 и 80 млн. долл. В долговременный фактор финансовой взаимоза­висимости Север — Юг превратилась внешняя задолженность стран третьего мира, достигшая к началу 90-х гг. 1,5 трлн. долл.

При определении сальдо платежного баланса его статьи подразделяются на основные и балансирующие. В числе основных статей — операции, влияющие на сальдо платежного баланса и обладающие относительной самостоятельностью: текущие опе­рации и движение долгосрочного капитала. К балансирующим статьям относятся операции, не имеющие самостоятельности или обладающие ограниченной самостоятельностью. Эти статьи характеризуют методы и источники погашения сальдо платежного баланса и включают движение валютных резервов, изменения краткосрочных активов, отдельные виды иностранной помощи, внешние государственные займы, кредиты междуна­родных валютно-кредитных организаций и т.п. Итоговые пока­затели основных и балансирующих статей взаимно погашают друг друга, т.е. формально платежный баланс уравновешен. Ес­ли платежи превышают поступления по основным статьям, то возникает проблема погашения дефицита за счет балансирую­щих статей, которые характеризуют источники и методы урегу­лирования сальдо платежного баланса. Традиционно для этого используются займы и ввоз предпринимательского капитала. Это — временный метод балансирования платежного баланса, поскольку страны-должники обязаны выплачивать проценты и дивиденды, а также сумму займа.

Новым способом покрытия пассивного сальдо баланса стали краткосрочные кредиты по соглашениям «своп», взаимно предоставляемые центральным банками в национальной валюте.

Для покрытия временного дефицита платежного баланса МВФ предоставляет странам — членам МВФ резервные (безусловные) кредиты (в пределах 25% их квот).

Промышленно развитые страны мобилизуют для погашения дефицита платежного баланса средства на мировом рынке ссудных капиталов в виде кредитов банковских консорциумов, облигационных займов.

К временным методам покрытия дефицита платежного баланса относятся также льготные кредиты, полученные страной по линии иностранной «помощи».

Окончательным методом балансирования платежного балан­са является использование страной своих официальных золотовалютных резервов, а главным средством служат резервы конвертируемой иностранной валюты. С 70-х гг. для приобретения иностранной валюты, необходимой для покрытия дефицита платежного баланса, стали применяться СДР путем перевода их со счета одной страны на счет другой в МВФ. С 1979 г. страны — члены ЕВС для покрытия временного дефицита платежного баланса используют также ЭКЮ.

Окончательным средством погашения дефицита платежного баланса служит и иностранная «помощь» в форме субсидий и даров.

Вспомогательным средством балансирования платежного баланса является продажа иностранных и национальных ценных бумаг на иностранную валюту. Например, США частично погашают пассивное сальдо своего платежного баланса, размещая облигации казначейства в центральных банках других стран.

Методология составления платежного баланса. Первые попытки учета масштабов и оценки последствий международных экономических операций относятся к концу XIV в. К началу XX в. наиболее полное развитие получили методы составления платежного баланса в США и Англии. Первая официальная публикация платежного баланса США была подготовлена в 1923 г. по показателям 1922 г. Американский экономист X. Лэри составил в 1943 г. платежный баланс США за 1919-1939 гг. Его метод по­служил образцом для составления платежного баланса США после Второй мировой войны. С 1946 г. Квартальные годовые отчеты о платежном балансе стали печататься Министерством торговли США в журнале «Сервей оф каррент бизнес».

Схема платежного баланса была создана в 1947 г. и опубликована как документ ООН, послуживший базой для разработки МВФ формы и принципов составления платежного баланса. МВФ, издавая «Руководство по платежному балансу», продол­жал разработку унификации его схемы, которая в общих чертах повторяет систему построения статей платежных балансов ве­дущих развитых стран с некоторыми изменениями. Эти изменения делают схему более универсальной, что позволяет срав­нивать балансы развитых и развивающихся стран. Обрабатывая исходные данные, представленные странами, эксперты МВФ вносят уточнения, используют неофициальные публикации, пе­регруппировывают статьи платежных балансов и выполняют другие корректирующие действия, что дает возможность судить о масштабах исследуемых процессов.

Классификация статей платежного баланса по методике МВФ

А. Текущие операции Товары

• Услуги

• Доходы от инвестиций

• Прочие услуги и доходы

• Частные односторонние переводы

• Государственные односторонние переводы

Итого А: баланс текущих операций

В. Прямые инвестиции и прочий долгосрочный капитал

• Прямые инвестиции

• Портфельные инвестиции

• Прочий долгосрочный капитал

Итого: А+В (соответствует концепции базисного баланса в США)

С. Прочий краткосрочный капитал

D. Ошибки и пропуски

Итого: А+В+С+С (соответствует концепции ликвидности в США)

Е. Балансирующие статьи

• Переоценка золотовалютных резервов, распределение и ис­пользование СДР

• Движение золотовалютного резерва

• Чрезвычайные источники покрытия сальдо

• Обязательства, образующие валютные резервы иностранных официальных органов

Итого: А + В + С + В (соответствует концепции официальных расчетов в США)

F.Итоговое изменение резервов

• Золото

• СДР

• Резервная позиция в МВФ

• Иностранная валюта

• Прочие требования

• Кредиты МВФ

Национальное и межгосударственное регулирование платежного баланса.

Платежный баланс является одним из объектов госу­дарственного регулирования. Хотя платежные балансы по своей природе не могут быть постоянно пассивны или активны, по­ляризация их состояния усиливает нестабильность валютных курсов, переливы капитала, особенно «горячих денег», отрица­тельно влияет на денежное обращение и в конечном счете на экономику. При этом стихийный механизм выравнивания пла­тежного баланса через автоматический процесс ценового регулирования действует крайне слабо. Поэтому восстановление равновесия международных расчетов требует целенаправленных государственных мероприятий. Уравновешивание баланса международных расчетов входит в число главных целей экономиче­ской политики государства наряду с обеспечением темпов эко­номического роста, борьбой с инфляцией и безработицей.

Государственное регулирование платежного баланса — это совокупность экономических, в том числе валютных, финансо­вых, денежно-кредитных, мер, направленных на формирование основных его статей. Существуют различные методы регулирования платежного баланса, используемые в. целях стимулирова­ния, либо ограничения внешнеэкономических операций в за­висимости от экономического и валютного положения и со­стояния международных расчетов страны.

Странами с дефицитом платежного баланса обычно применяются следующие меры в целях стимулирования экспорта, сдерживания импорта товаров, привлечения иностранных ка­питалов, ограничения вывоза капитала:

• дефляционная политика;

• девальвация;

• валютные ограничения;

• финансовая и денежно-кредитная политика;

• специальные меры воздействия на платежный баланс в хо­де формирования его основных статей: торгового баланса, «невидимых» операций (ограничение нормы вывоза валюты тури­стами данной страны, регулирование миграции рабочей силы), движения капиталов.

При активном платежном балансе регулирование направле­но на устранение чрезмерно активного сальдо. С этой целью указанные выше методы — финансовые, кредитные, валютные и др., а также ревальвация валюты применяются для расшире­ния импорта и сдерживания экспорта товаров, увеличения экс­порта капиталов (в том числе кредитов и «помощи») и ограни­чения импорта капиталов. Активное сальдо используется для погашения внешней задолженности страны, предоставления кредитов иностранным государствам, увеличения золотовалют­ных резервов.

Новым явлением с середины 70-х гг. стали попытки выработки принципов коллективного регулирования баланса меж­дународных расчетов, в частности, на регулярных встречах на высшем уровне стран Большой семерки.

К межгосударственным средствам регулирования платежных балансов относятся:

• согласование условий экспортных кредитов;

• двусторонние правительственные кредиты, краткосрочные взаимные кредиты центральных банков в национальных валю­тах по соглашениям «своп»;

• кредиты международных валютно-кредитных и финансо­вых организаций, прежде всего МВФ.

Таким образом, регулирование платежного баланса значительно усложнилось, а его инструментарий расширился. Оно приобрело систематический характер в сочетании с другими формами экономической политики.

Платежный баланс бывшего СССР. Информация о состоянии платежного баланса СССР всегда считалась закры­той. Министерство финансов СССР ежегодно готовило отчет 9 выполнении валютного плана страны, который трудно было назвать платежным балансом.

После подачи заявки на вступление в МВФ и в соответствии с его Уставом Россия была обязана представить необходимую статистическую информацию, характеризующую ее экономиче­ское и финансовое положение.

Внешэкономбанк и министерства экономики и финансов представили специалистам МВФ ранее «закрытую» официаль­ную информацию о неторговых операциях, платежах по обслуживанию долга и динамике валютных резервов. Это позволило рассчитать платежный баланс СССР за 1990 и 1991 тт. в раз­бивке по группам стран, с которыми СССР имел различные системы расчетов.

Платежный баланс России рассчитывался на базе союзного по следующей методике. Доля России в союзном экспорте была установлена на уровне 78%, доля в импорте — 68% в 1990 г. Предполагалось, что 67% добываемого в стране золота является российским. В платежах по обслуживанию долга доля России составляет 67%. Эта же доля принята в расчетах и по всем другим статьям российского платежного баланса.

После распада СССР и образования СНГ возникла проблема расчета платежного баланса России с учетом ее экономических связей со странами - членами СНГ и другими бывшими союзными республиками. Без этого платежный баланс Российской Федерации не может быть полным. Однако включение сальдо расчетов России по межреспубликанским экономическим свя­зям в ее платежный баланс с прочими зарубежными странами потребовало решения многочисленных методологических, тео­ретических и организационных вопросов.

Главным фактором дефицита платежного баланса является необходимость осуществления платежей согласно графику об­служивания внешнего долга (выплата процентов и возврат ос­новной суммы долга).

Основным источником уравновешивания дефицита общего платежного баланса служит внешнее финансирование. Оно включает средства, предоставляемые междуна­родными валютно-финансовыми организациями, в первую оче­редь МВФ и Мировым банком, двусторонние межгосударст­венные кредиты, займы частных коммерческих банков, про­срочки и переносы платежей по обслуживанию внешнего долга.

Концепции и модели регулирования платежного баланса. Про­блемы платежного баланса занимают видное место в экономи­ческой литературе Запада. Целью теории платежного баланса является разработка методов регулирования внешних расчетов

Теория автоматического саморегулирования платежного ба­ланса господствовала почти в течение 200 лет до 30-х гг. XX в. Ее разработали в XVIII в. Д. Юм и Д. Рикардо. Согласно этой теории, при пассивном платежном балансе, например Франции по отношению к Англии, в результате оттока золота в Англию уменьшалось количество золотых денег в обращении и снижа­лись цены во Франции, что способствовало повышению конку­рентоспособности французских товаров, увеличению их экспорта и тем самым активизации баланса международных расчетов стра­ны. Одновременно происходил обратный процесс выравнивания активного платежного баланса Англии. Прилив золота в страну увеличивал денежную массу в обращении, что, по мнению сторонников количественной теории денег, приводило к росту цен и стимулировало импорт более Дешевых иностранных товаров. В результате стихийного перемещения золота и изменений цен активный платежный баланс становился пассивным.

Кейнсианские теории регулирования платежного баланса. Дж.М. Кейнс рекомендовал уравновешивать платежный баланс государственным регулированием. Кейнсианцы ввели такое поня­тие, как хроническая неуравновешенность платежных балансов, которая, по их мнению, не может быть автоматически скорректи­рована с помощью свободной игры рыночных сил, а требует ак­тивного государственного регулирования различными методами.

Теория внутреннего и внешнего равновесия разработана Р. Харродом, Т. Сцитовским, Р. Манделем и др. Под внутренним равнове­сием подразумевается такое состояние экономики, когда полная занятость сочетается со стабильными ценами, под внешним — ус­тойчивое долговременное равновесие платежного баланса. Сто­ронники данной концепции стремились выработать методы дос­тижения этого равновесия при помощи экономических моделей.

Инструментарно-целевой метод регулирования платежного балан­са. Представители этой концепции Дж. Мид, Я. Тинберген и др. предполагали разрабатывать эконометрические модели регулиро­вания платежного баланса путем условного деления показателей на инструменты и цели государственной экономической полити­ки. Они ограничили анализ поиском причинных взаимосвязей между неуравновешенностью международных расчетов страны и изменением соответствующих методов денежно-кредитного, бюд­жетного и валютного регулирования. Обнаруженная при этом взаимосвязь рассматривается ими как причинно-следственная.

Инструментарно-целевой метод анализа платежного баланса вступает в противоречие с другими мерами государственного регулирования экономики, что сужает возможности его прак­тического применения. Например, меры по стимулированию экономического роста обычно отрицательно воздействуют на платежный баланс, использование политики «дорогих денег», в частности, повышение учетной ставки для улучшения состоя­ния платежного баланса отрицательно влияет на внутреннее производство и занятость при прочих равных условиях.

Рекомендуемый инструмент регулирования платежного баланса ограничен социальными, экономическим, техническими предела­ми. Так, повышение процентной ставки не всегда привлекает иностранные капиталы, а ответное повышение процентных ставок в других странах может нейтрализовать эффект такой политики.

Теория нормативного регулирования платежного баланса, пред­ставителями которой являются Дж. Вильяме, Р. Миллер и др., предполагает следующее: объединение антициклического и антиинфляционного регулирования с регулированием международных расчетов; введение в исследование проблемы инфляции, ее влия­ния на платежный баланс; необходимость межгосударственного регулирования платежного баланса и инфляции.

Монетаристские теории регулирования платежного баланса получили развитие в 70—80-е гг. Монетаризм рассматривает пла­тежный баланс как результат диспропорций всего денежного хо­зяйства, искажающих структуру внутренних цен и препятствую­щих установлению равновесия между спросом и предложением. Его стабилизация рассматривается как кратковременный процесс, направленный на выравнивание неравновесий в денежной сфере страны. Идеал монетаристской концепции платежного баланса — «открытая» экономика, минимальное ограничение движения това­ров, рабочей силы, капиталов, обеспечение свободы действий рыночному механизму в национальной и мировой экономике.

Теории межгосударственного регулирования платежного балан­са, основанные на сочетании кейнсианства, неокейнсианства и монетаризма, были использованы в проектах реформы мировой валютной системы, разработанных в годы Второй мировой войны Дж. Кейнсом и Г. Уайтом. В них большое значение при­дается коллективному регулированию платежного баланса, что нашло отражение в Уставе МВФ. В рамках Бреттон-Вудской системы .был предусмотрен принцип симметричного (сбалан­сированного) регулирования платежного баланса странами как с активным, так и с пассивным сальдо, но в разных направле­ниях, путем воздействия на внутренний спрос, движение капи­талов и кредитов, а также на курс национальной валюты.

Ямайская валютная реформа возрождает принцип симмет­ричного выравнивания платежного баланса странами как с пас­сивным, так и с активным сальдо и намечает принципы его межгосударственного регулирования. Они включают: критерии несбалансированности платежного баланса и методы его вы­равнивания, регулирование платежного баланса санкции про­тив нарушений международного соглашения.

В соответствии с господствующими монетаристскими концеп­циями платежного баланса МВФ разрабатывает стандартные про­граммы «стабилизации» в виде макроэкономических агрегатов, ко­личественных ориентиров с поквартальной разбивкой. С 70-х гг. «стабилизационные» программы МВФ по аналогии с программами МБРР стали включать меры воздействия не только на спрос, но и на предложение. Расширение набора методов регулирования пла­тежного баланса, рекомендуемых МВФ, привело к улучшению его сотрудничества с МБРР. Новый подход МВФ к регулированию платежного баланса отвечает интересам банков-кредиторов, кото­рые видят в этом гарантию укрепления платежеспособности раз­вивающихся стран-должников и снижение риска их кредитования.

Обновленные «стабилизационные» программы МВФ свиде­тельствуют о тенденции к усилению межгосударственного регу­лирования платежного баланса.