1.2. Текущая стоимость денег

Нахождение текущей (современной) величины денежных потоков на некоторый момент времени производится с помощью дисконтирования. С помощью дисконтирования в финансовых вычислениях учитывается фактор времени. Суть этого метода в следующем:

нахождение текущей величины PV(P) на некоторый момент времени при условии, что в будущем при начислении на неё процентов она могла бы составить наращенную сумму FV(S).

При дисконтировании решается задача, обратная определению наращенной суммы. Она формулируется следующим образом:

Какую сумму необходимо инвестировать (положить в банк) на n лет, чтобы при определённой доходности инвестиций (ставке процентов) i получит наращенную сумму, равную S. Для решения этой задачи используется формула 1.1:

PV=FV/(1+k)ⁿ или PV= FV (1+k)^-n (2.1)

где (1+n)^-n – дисконтный множитель, показывающий во сколько раз первоначальная сумма меньше наращенной (прил.2).

Пример 4. Через 1 год владелец векселя, выданного коммерческим банком, должен получить по нему 10 тыс. руб. Какая сумма была внесена в банк в момент приобретения векселя, если доходность векселя должна составлять 25% годовых? По формуле (2.1) получим:

PV=10 / (1+0,25)¹ =8,0 тыс. руб.

Тема 2. Анализ финансовых инвестиций (задача 2)

2.1. Анализ доходности облигаций

Текущий годовой доход по облигации определяется по формуле:

, ( 2.4 )

где Д_к — сумма купонных выплат;

i_K — купонная годовая процентная ставка (норма доходности);

Ц_н — номинальная цена облигации.

Купонный доход облигации определяется по формуле точных процентов:.

, ( 2.5 )

где - купонный доход продавца, покупателя;

I_r – годовой купонный доход, %;

t - для продавца – количество дней владения облигаций; для покупателя – число дней от даты продажи до очередного «процентного дня»;

Годовая ставка дополнительного дохода (убытка) облигации ( iDD) определяется по формуле:

, ( 2.6 )

где - • величина дополнительного дохода (убытка)

( 2.7 )

Ставка помещения капитала (совокупного дохода за год - ICD) определяется по формуле:

( 2.8 )

или

, ( 2.9 )

где i_k. — ставка купонного дохода;

iDD — годовая ставка дополнительного дохода (убытка) облигации (формула ).

Ставка совокупного дохода по облигации за весь срок займа (iCD3)

ICD3= ( 2.10 )

или

ICD3 = . ( 2.11 )

Совокупный годовой доход по облигации (CDгод) определяется по формуле:

; ( 2.12 )

Совокупный годовой доход по облигации за весь срок займа (CD3) определяется по формуле:

; ( 2.13 )

2.2. Анализ доходности акций

Курс акции рассчитывается по формуле:

К_а = (Ц_р / Ц_н )х 100. ( 2.14 )

где К_а – курс акции; Ц_р – рыночная цена; Ц_н – номинальная цена.

Текущая доходность инвестированных средств (R — рендит акции) определяется по формуле:

( 2.15 )

где D_д — дивидендный доход; Цпр — цена приобретения (эмиссионная или рыночная).

Тема3. Основные методы экономической оценки инвестиций (задача 3)