Ефект рівня цін

Кейнс поділяв погляд, що людей турбує сума грошей, якою вони володіють у реальному вираженні, тобто мовою товарів і послуг, які можна купити за ці гроші. Якщо рівень цін зростає, то однакова номінальна кількість грошей більше не є однаково вартісною, тобто за цю кількість грошей уже на можна купити стільки реальних товарів і послуг, як раніше. Для відновлення попередньої кількості грошей у реальному виражені люди хотітимуть нагромаджувати більшу номінальну кількість грошей. Тому зростання рівня цін викликає збільшення попиту на гроші, а крива попиту переміщується праворуч.

Графік 6.10. Реакція на зміни в доході. У фазі піднесення ділового циклу, коли доход зростає, крива попиту переміщується праворуч з Мі до М%. Крива пропозиції є фіксованою для - М. Рівноважна процентна ставка зростає з г'і до із-

Переміщення кривої пропозиції грошей

Припустімо, що пропозиція грошей повністю контролюється центральним банком, функції якого у США виконує Федеральна резервна система. (Фактично процес, в якому визначається пропозиція грошей, є значно складнішим і обіймає банки, вкладників та позичальників у банків. Ми дослідимо цей процес детальніше далі у цій книжці). Тепер нам потрібно знати тільки те, що збільшення пропозиції грошей, яке здійснює Федеральна резервна система, перемістить криву пропозиції на гроші праворуч.

Зміни у рівноважній процентній ставці

Щоб зрозуміти, яким чином систему переваги ліквідності можна застосувати для аналізу динаміки процентних ставок, ми знову розглянемо декілька прикладів її застосувань, що будуть корисними для оцінки впливів монетарної політики на процентні ставки.

Зміни в доході

Коли доход зростає у фазі піднесення ділового циклу, то, як ми бачили, попит на гроші зростатиме. Це показано на графіку 6.10 через переміщення праворуч кривої попиту з М? до М$. Нова рівновага досягається в точці 2 на перетині кривої М$ з кривою пропозиції грошей МБ. Як можна бачити, рівноважна процентна ставка зростає з і1 до і2. Система переваги ліквідності, отже, приводить до висновку, що коли доход зростає у фазі піднесення ділового циклу (всі інші економічні змінні вважаються сталими), то процентні ставки зростатимуть. Цей висновок не є двозначним, коли проти-

Графік 6.11. Реакція на зміну у рівні цін. Збільшення рівня цін переміщує праворуч криву попиту на гроші з Щ до м£ і рівноважна процентна ставка зростає з і до <£.

стоїть висновку, який досягається щодо впливів зміни доходів на процентні ставки із застосуванням системи позичкових коштів.

Зміни рівня цін

Коли рівень цін зростає, то вартість грошей на мові того, що можна за них купити, є меншою. Для того щоб відновити їхню попередню цінність у реальному вираженні, люди захочуть нагромаджувати більшу номінальну кількість грошей. Вищий рівень цін переміщує криву попиту на гроші праворуч з до М$ (графік 6.11).

Графік 6.12. Реакція на зміну в пропозиції грошей. Якщо пропозиція грошей зростає, то крива пропозиції переміщується праворуч з Мі до М|, і рівноважна процентна ставка падає з і до іг.

Рівновага переміщується з точки 1 до точки 2, де рівноважна процентна ставка зросла з іі до і2, демонструючи, що коли рівень цін зростає, а пропозиція грошей та інші економічні змінні залишаються сталими, то процентні ставки підвищуються.