Основные показатели финансовой устойчивости

1. Коэффициент автономии:

К_а = (СК/ИБ) ≥ 0,5.

где СК— собственный капитал (капитал и резервы); ИБ – итог баланса

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

где ЗК – заемный капитал

ЗК = ДО+КО

КО– краткосрочные обязательства

ДО – долгосрочные обязательства

3. Коэффициент маневренности:

К_м = (ОА/СК)

где ОА – оборотные активы

4. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (условие минимальной финансовой стабильности):

К_ми = ОА/ВА

ВА – внеоборотные активы

5. Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат:

К_аз = (СК - ВА)/ЗЗ = СОА/ЗЗ.

СОА - собственные оборотные активы; ЗЗ – запасы и затраты.

6. Коэффициент финансовой устойчивости:

ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы

7. Коэффициент мобильности:

8. Коэффициент финансовой зависимости:

В рассматриваемой динамической модели диагностики финансового состояния предприятия исследуются не сами коэффициенты, а те показатели баланса, на основании которых эти коэффициенты рассчитываются. Поэтому рассчитывать коэффициенты не нужно.

Какие показатели включать в модель и каков их нормативный ранг зависит от этапа жизненного цикла предприятия.

ЭКСПЛЕРЕНТНЫЙ ЭТАП. Предприятие-эксплерент зондирует рынок на предмет спроса на новый товар, и, следовательно, необходимо учитывать рентабельность продаж, ко­торая характеризует эффективность предпринимательской деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж. Поэтому важны такие показатели, как прибыль от реализации продукции, выручка и затраты. Основываясь на этом предлагается построить цепочку показате­лей по блоку «Рентабельность» следующим образом (табл. 3)

Таблица 3 - Цепочка соотношения темпов роста показателей для эксплерентного этапа жизненного цикла предприятия.

	Нормативный темп роста показателей
Нормативный ранг	Показатели рентабельности	Показатели деловой активности	Показатели ликвидности и платежеспособности	Показатели финансовой устойчивости
1	ПРП	В	ДС+ДЗ+ЗЗ	СК+ДКЗ
2	В	ЗЗ+ДС	ОА+НМА	ИБ
3	ЗПРП	ЗЗ	ККЗ
4		ИБ
5		КЗ

Пропорции темпов роста были выявлены следующим образом. Возьмем, например, коэффициент рентабельности продаж (коэффициент рентабельно­сти реализации продукции). Рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция, поэтому в таблице 3 темп роста прибыли от реализации продукции имеет ранг 1, а темп роста выручки от реализации - ранг 2, таким образом мы фик­сируем темповое соотношение: Т ^прп > Т^в . Несоблюдение данного соотно­шения ведет к возникновению риска снижения рентабельности продаж.

На первом этапе жизненного цикла предприятия должны работать с мак­симальной деловой активностью, поскольку именно от скорости оборачи­ваемости активов, капитала, кредиторской задолженности и от отдачи этих средств зависит - быть или не быть предприятию. На данном этапе предприятие не имеет большого размера собственных средств и поэтому вынуждено прибегать к заимствованиям.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется преж­де всего их оборачиваемостью. Рост коэффициента оборачиваемости средств свидетельствует о более эффективном использовании оборотных средств. На эксплсрентном этапе нас будут интересовать коэффициент обо­рачиваемости активов, коэффициент оборачиваемости мобильных средств, коэффициент оборачиваемости материальных средств, коэффициент обора­чиваемости кредиторской задолженности. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности мы исключим из рассмотрения на этом этапе, поскольку предприятие еще только начинает работать и дебиторская задол­женность, вероятнее всего, отсутствует,

Рост коэффициента оборачиваемости активов означает ускорение кругооборота, что для предприятия-эксплерента очень важно.

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств и коэффициент обо­рачиваемости материальных средств должны рассматриваться вместе, по­скольку рост значения первого коэффициента характеризуется как положи­тельная тенденция, если сочетается с ростом значения коэффициента обора­чиваемости материальных оборотных активов. Снижение значений данных коэффициентов свидетельствует об относительном увеличении производст­венных запасов и незавершенного производства или о снижении спроса на готовую продукцию, что не является позитивной тенденцией.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности следует ввести в рассмотрение, поскольку предприятие-эксплерент использует заем­ный капитал, а данный коэффициент позволяет определить эффективность данного использования, более того, от этого зависит срок погашения задол­женности (чем раньше предприятие освободится от заимствований, тем ус­тойчивее будет его функционирование и развитие).

На данном этапе показатели отдачи средств рассматривать еще рано, по­скольку предприятие еще не имеет достаточно собственных средств, основ­ных фондов (основные фонды на данном этапе можно арендовать), поэтому цепочку темповых соотношений для блока «Деловая активность» на эксплерентном этапе строим только на основе показателей, характеризующих обо­рачиваемость средств (табл. 3).

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т. е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. На эксплерентном этапе предприятие направляет все имеющиеся денеж­ные средства на организацию производственного процесса, на маркетинго­вые исследования и т. п. Все усилия направлены на зарождение системы и формирование ее изначальной структуры. Естественно, что говорить об аб­солютной или срочной ликвидности предприятия-эксплерента нет смысла, поскольку на данном этапе предприятие испытывает острый недостаток в денежных средствах, дебиторская задолженность практически отсутствует, т. к. предприятие только что начало работать, а краткосрочные обязательства будут велики, поскольку организация стремится привлекать внешние займы для пополнения оборотных средств, Особое внимание здесь необходимо уде­лить динамике коэффициента текущей ликвидности, который, в отличие от коэффициентов абсолютной и срочной ликвидности, показывающих мгно­венную и текущую платежеспособность, отражает прогноз платежеспособно­сти на отдаленную перспективу.

Коэффициент собственной платежеспособности на данном этапе из рас­смотрения следует исключить, поскольку собственных оборотных средств у предприятия немного (вероятнее всего, они будут представлены лишь сум­мой уставного фонда, т. к. предприятия на данном этапе еще не имеют при­были), а сумма краткосрочных обязательств будет значительной и с тенден­цией к дальнейшему росту. Следовательно, динамика данного показателя не будет положительной на данном этапе.

Для того чтобы успешно перейти на следующий этап развития и не ока­заться банкротом, предприятию необходимо поддерживать общую платеже­способность, которая определяется как способность покрыть обязательства предприятия всеми активами, из суммы активов исключим величину основ­ных средств, поскольку на этапе становления они еще не сформированы в нужном объеме, а такие нематериальные активы, как патенты, лицензии и т. п. будут приобретаться именно на этапе становления.

На основе вышеизложенного построим цепочку темповых соотношений показателей по блоку «Ликвидность и платежеспособность» для эксплерентного этапа жизненного цикла предприятия (табл. 3).

На эксплерентном этапе невозможно требовать от предпри­ятия финансовой устойчивости, поскольку финансовая устойчивость предпо­лагает стабильность деятельности предприятия в долгосрочной перспективе. На данном этапе жизненного цикла предприятие испытывает острый недостаток в финансовых ресурсах, и поэтому говорить о достижении финансовой устойчивости, когда хозяйствующий субъект за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы, расплачивается по своим обяза­тельствам в срок, не имеет смысла. Однако, чтобы уже на этом этапе не ока­заться банкротом, предприятию необходимо отслеживать динамику коэффициента финансовой устойчивости. Он пока­зывает, в какой степени общий объем используемых активов сформирован за счет собственного и долгосрочного заемного капитала предприятия, т. е. ха­рактеризует степень его независимости от краткосрочных заемных источни­ков финансирования.

Таким образом, цепочка темповых соотношений для блока «Финансовая устойчивость» для эксплерентного этапа жизненного цикла предприятия бу­дет состоять из двух элементов (табл. 3).

ПАТИЕНТНЫЙ ЭТАП. При удачном развитии событий организация продолжает расти и увели­чиваться и вступает в новый этап - патиентный. В связи с тенденциями роста организация требует перестройки структуры, дифференциации функций управления, повышения эффективности деятельности. Чаще всего данный этап рассматривают как этап количественного роста. На данном этапе пред­приятие стремится расширить свою нишу, упрочить свои рыночные позиции и выработать конкурентную стратегию. Предприятие уже обладает достаточ­ным уровнем финансовой устойчивости и ликвидности, а для дальнейшего роста необходимо повышение деловой активности и прибыльности (рента­бельности). Поэтому на данном этапе наибольшее внимание со стороны фи­нансовых менеджеров должно быть направлено на показатели рентабельности и деловой активности предприятия.

На этапе количественного роста и развития предприятия из показателей рентабельности основное внимание должно уделяться рентабельности произ­водственной деятельности; рентабельности продаж; фондорентабельиости. Необходимость расчета первых двух коэффициентов обозначена при рас­смотрении эксплерентного этапа жизненного цикла предприятия.

Коэффици­ент фондорентабельности отражает эффективность использования основных средств, измеряемую величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимо­сти средств. Отметим, что предприятия металлургии и машино­строения отно­сятся к фондоемким предприятиям. Определение необходимой величины основных средств зависит от программы выпуска изделий, а программа выпуска изделий зависит, в свою очередь, от емкости рыночной ниши, которую предприятие намеревается за­нять. И именно на этапе развития определяется некий объем производства и реализации продукции, который удовлетворяет потребности рынка и являет­ся приемлемым для предприятия. Естественно, что объем производства и реализации продукции может расти и на других этапах жизненного цикла предприятия, но уже не такими темпами, как на этапе развития.

Па основе вышеизложенного предлагается построить цепочку показате­лей по блоку «Рентабельность» для патиентного этапа жизненного цикла предприятия (табл. 4).

Таблица 4 - Цепочка соотношения темпов роста показателей для патиентного этапа жизненного цикла предприятия.

	Нормативный темп роста показателей
Нормативный ранг	Показатели рентабельности	Показатели деловой активности		Показатели ликвидности и платежеспособности	Показатели финансовой устойчивости
		оборачиваемость	отдача
1	ПРП	В	В	ДС+ДЗ	ОА
2	БП	ЗЗ+ДС	СК	ДС+ДЗ+ЗЗ	СК
3	В	ДЗ	ВА	КО	ВА
4	ОС	ЗЗ	ЗПРП		ИБ
5	ЗПРП	ИБ			ЗК
6		КЗ

Перейдя на патиентный этап жизненного цикла, предприятие будет при­обретать необходимые основные средства, внеоборотные активы и, естест­венно, будет увеличивать объем оборотных активов.

Цепочку соотношения темпов роста показателей оборачиваемости для предприятия-патиеита будем строить с использованием следующих коэффициентов: коэффициента оборачиваемости активов, коэффициента оборачи­ваемости мобильных средств, коэффициента оборачиваемости материальных средств, коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности, коэф­фициента оборачиваемости кредиторской задолженности. На этом этапе мы вводим в рассмотрение еще и показатель оборачиваемости кредиторской за­долженности, Предприятие-патиент завоевывает рынок, и объемы продаж растут, а следовательно, появится и дебиторская задолженность.

На патиентиом этапе среди показателей деловой активности приобретают первостепенное значение коэффициенты отдачи средств, поскольку именно от отдачи собственных средств, основных фондов и прочих внеоборотных активов зависят скорость и качество развития,

Фондоотдача характеризует эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, измеряемую величиной продаж, приходящейся на единицу стоимости средств. Рост значения коэффициента фондоотдачи с позиции обеспечения устойчивого функционирования и раз­вития предприятия рассматривается как позитивная тенденция.

Коэффициент отдачи собственных средств отражает активность собст­венных средств. Снижение значения данного показателя показывает тенден­цию к бездействию части собственных средств, следовательно, необходимо обеспечивать рост значения данного коэффициента.

Показатели ликвидности и платежеспособности. На этапе развития, или патиентном этапе, проблема недостаточности оборотных активов будет насущной. На этом этапе предприятие агрессивно воздействует па рынок и завоевывает его любыми методами, при захвате рынка патиенты вынуждены заниматься технологическим развитием произ­водства, проводить маркетинговые исследования, изучать психологию поку­пателя и своих собственных сотрудников. В этот период организация разрас­тается: приобретаются основные средства, увеличивается численность пер­сонала и т. п. Предприятию необходимы краткосрочные и долгосрочные ин­вестиции.

Дня построения цепочки темповых соотношений воспользуемся коэффи­циентами срочной и текущей ликвидности, общей платежеспособности. Ис­пользование коэффициента срочной ликвидности целесообразно, поскольку на данном этапе у предприятия имеется дебиторская задолженность.

Показатели финансовой устойчивости. На патиентном этапе предприятие разрастается, по уже не только за счет заемных средств, но и за счет собственных источников, поскольку на этом этапе растут объемы реализации, а значит, и выручка от реализации. Естественно, что большая часть финансовых ресурсов идет на приобретение основных фондов, увеличение объема оборотного капитала, но все же пред­приятие начинает получать и балансовую, и чистую прибыли. С позиции обеспечения устойчивого функционирования и дальнейшего развития пред­приятия цепочку соотношений показателей будем строить исходя из сле­дующих коэффициентов: коэффициент финансовой зависимости; коэффици­ент мобильности средств; коэффициент автономии.

Бесспорно, что предприятие-патиент будет активно пользоваться заем­ным капиталам, но для того, чтобы функционировать в дальнейшем и не ока­заться банкротом, необходимо строго контролировать объем заимствования, поэтому мы используем коэффициент финансовой зависимости.

Коэффициент мобильности вводится в рассмотрение, поскольку для бесперебойного функ­ционирований-предприятий необходимо поддер­жание определенного уровня запасов сырья и полуфабрикатов, готовой про­дукции, денежных средств, т.е. мобильных активов.

Коэффициент автономии показывает, в какой степени объем исполь­зуемых предприятием активов сформирован за счет собственного капитала и насколько оно независимо от внешних источников финансирования. Естест­венно, что на этапе развития предприятие привлекает заемный капитал, по­добное привлечение экономически оправдано, если приносит прирост фи­нансовой рентабельности. А прирост финансовой рентабельности неизменно приведет к увеличению источников собственных средств за счет роста при­были.

ВИОЛЕНТНЫЙ ЭТАП. В этот пе­риод предприятие достигает зрелого состояния, устойчивого положения. В процессе развития предприятия нередко утрачивают былой динамизм, обре­тая взамен устойчивую стабильность. Основные усилия должны быть направлены на сохранение достигнутых позиций.

Основной целью предприятия-виолента является поддержание достиг­нутого уровня общей эффективности использования активов и капитала. Для построения цепочки темповых соотношений показателей для блока «Рента­бельность» для виолентного этапа жизненного цикла предприятия будем ис­пользовать следующие коэффициенты: рентабельности производственной деятельности, рентабельности продаж, рентабельности активов, рентабельно­сти собственного капитала, доходности, рентабельности затрат (табл. 5).

Таблица 5 - Цепочка соотношения темпов роста показателей для виолентного этапа жизненного цикла предприятия.

	Нормативный темп роста показателей
Нормативный ранг	Показатели рентабельности	Показатели деловой активности		Показатели ликвидности и платежеспособности	Показатели финансовой устойчивости
		оборачиваемость	отдача
1	ЧП	В	В	СОА	СОА
2	ПРП	ЗЗ+ДС	СК	ДС	ОА
3	БП	ДЗ	ВА	ДЗ	ЗЗ
4	В	ЗЗ	ЗПРП	ЗЗ	СК
5	СК	ИБ		ДС+ДЗ	ИБ
6	ИБ	КЗ		ДС+ДЗ+ЗЗ	ЗК
7	ЗПРП			КО

Показатели деловой активности. На виолентном этапе жизненного цикла предлагается рассматривать цепочки темповых соотношений, аналогичные предложенным для предприятий-патиентов (табл. 4), естественно, что предприятие-виолент ут­рачивает былой динамизм, обретая взамен повышенную стабильность функ­ционирования, однако отслеживание динамических соотношений показате­лей деловой активности позволит сохранить достигнутые позиции.

Показатели ликвидности и платежеспособности. Па виолентном этапе предприятие достигает зрелого состояния, когда структура совершенна, борьба с прежними конкурентами закончилась побе­дой, новые еще слабы и неопытны. Предприятия-виоленты характеризуются высоким уровнем освоенной технологии, массовым выпуском. Во избежание снижения ликвидности и платежеспособности построим цепочку темповых соотношений. За основу возьмем четыре показателя: ко­эффициенты абсолютной, срочной и текущей ликвидности, собственной пла­тежеспособности (табл. 5).

По достижении определенного предела (например, организация утвер­дилась на рынке, имеются достаточные технические и финансовые возмож­ности) предприятие, как правило, принимает решение о дальнейшем разви­тии (осваивать новые рынки сбыта, новое производство и т. п.).

Однако распыление активности по слишком широкому кругу направ­лений, усложнение организационной структуры, омертвление значительной части капитала в утративших перспективу производствах приводят к тому, что предприятие постепенно утрачивает способность добиваться соразмер­ной прибыли, а то и начинает приносить убытки.

Выход состоит, как правило, в дезинвестициях, в безжалостном избав­лении от убыточных производств и снижении издержек на сохраняемых предприятиях. Уменьшив свои размеры, предприятие здоровеет. Но нередко бывает так — попавшее в полосу трудностей предприятие утрачивает само­стоятельность или переходит на второстепенные роли.

Показатели финансовой устойчивости. На виолентном этапе для построения цепочки соотношения темпов роста мы будем использовать соотношения, полученные из анализа шести коэффициентов финансовой устойчивости: коэффициент автономии, коэф­фициент соотношения привлеченных (заемных) и собственных средств, ко­эффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами, коэффициент маневренности собственного капитала, коэффициент автоно­мии источников формирования запасов и затрат, коэффициент мобильности (табл. 5).

КОММУТАНТНЫЙ ЭТАП. Коммутанты работают на этапе падения цикла выпуска какого-либо вида продукции. Деловая актив­ность подобных предприятий имеет тенденцию к замедлению, рентабель­ность падает, но, чтобы держаться «на плаву», какое-то время этим организа­циям необходимо поддерживать свою финансовую устойчивость и ликвид­ность, поскольку именно от них зависит - быть или не быть предприятию.

На данном этапе происходит сужение рынка, а следова­тельно, будет неуклонно падать рентабельность продаж, Естественно, что на данном этапе предприятие еще может удерживать своего покупателя, по кон­куренты обладают уже большим жизненным пространством и более эффек­тивны, поэтому определять целевую установку на значительный рост данно­го коэффициента нелогично. Но исключать из рассмотрения данный коэффи­циент нельзя, поскольку он характеризует прибыльность производственно- коммерческой деятельности предприятия.

На данном этапе целесообразно строить цепочку темповых соотношений показателей исходя из следующих коэффициентов: коэффициент рентабельности продаж, коэффициент доходности (табл. 6).

Таблица 6 - Цепочка соотношения темпов роста показателей для коммутантного этапа жизненного цикла предприятия.

	Нормативный темп роста показателей
Нормативный ранг	Показатели рентабельности	Показатели деловой активности	Показатели ликвидности и платежеспособности	Показатели финансовой устойчивости
1	ПРП	В	СОА	СОА
2	БП	ОА	ДС	ОА
3	В	ДЗ	ДЗ	ЗЗ
4	ЗПРП	ЗЗ	ЗЗ	СК
5		КЗ	ДС+ДЗ	ИБ
6			ДС+ДЗ+ЗЗ	ЗК
7			КО

На коммутантном этапе происходит спад деловой активности предпри­ятия и ухудшение показателей оборачиваемости средств, поскольку проис­ходит сужение рынка и выручка от реализации уже не растет, а снижается.

Естественно, что тенденцию к снижению будут иметь показатель фон­доотдачи, поскольку у предприятия в наличии большие недогруженные мощности, и коэффициент отдачи затрат, поскольку удельные затраты будут расти. И на этом этапе мы не можем давать целевую установку на рост вы­шеуказанных показателей, до тех пор, пока не будут приняты меры по оздо­ровлению предприятия. Коэффициент отдачи собственных средств также не может расти, поскольку на данном этапе снижается выручка от реализации, растут удельные затраты, а следовательно, будет снижаться и балансовая, и чистая прибыль предприятия, а чистая прибыль является одним из источни­ков роста собственных средств предприятия.

Основное внимание должно быть направлено на следующие показатели оборачиваемости: оборачиваемость мобильных средств, оборачиваемость материальных оборотных средств, оборачиваемость дебиторской задолжен­ности, оборачиваемость кредиторской задолженности (табл. 6).

На коммутантном этапе жизненного цикла предприятия параметры жизнедеятельности ухудшаются, и во избежание банкротства предприятию необходимо особое внимание уделять анализу финансовой устойчивости, ли­квидности и платежеспособности. Поскольку при ухудшении значений именно этих показателей предприятие может быть признано банкротом. Це­почки темповых соотношений показателей по блокам «Ликвидность и пла­тежеспособность» и «Финансовая устойчивость» для предприятий-виолентов и предприятий-коммутантов будут аналогичны (табл.5, табл. 6).

ЛЕТАЛЕНТНЫЙ ЭТАП. Он характеризуется деструктуризацией фирмы, прекращением ее существования в прежнем виде. На этом этапе появляются фирмы-леталенты. Это предприятия, распадающиеся в свя­зи с невозможностью их эффективного функционирования, или предприятия, на которых происходит диверсификация с изменением профиля деятельности и полной или частичной заменой прежних технологических процессов. Дан­ный этап в исследовании рассмотрен не будет, поскольку нас интересуют те этапы, на которых еще можно принять меры по оздоровлению предприятия.

Таблица 7 - Условные обозначения

В	– выручка от реализации продукции
ПРП	– прибыль от реализации продукции
ЗПРП	- затраты на производство и реализацию продукции
БП	- балансовая прибыль
ЧП	- чистая прибыль
ВА	– стоимость внеоборотных активов
НМА	- нематериальные активы
ОС	– стоимость основных средств предприятия
ОА	– оборотные активы
ЗЗ	–запасы и затраты
ДЗ	– дебиторская задолженность
ДС	– денежные средства
СОА	– собственные оборотные активы
СК	– собственный капитал (капитал и резервы)
ЗК	– заемный капитал
ДО	– долгосрочные обязательства
ДКЗ	– долгосрочные кредиты и займы
КО	– краткосрочные обязательства
КЗ	– кредиторская задолженность
КДКЗ	– краткосрочные кредиты и займы
ИБ	– итог баланса

3-5. Определение фактических рангов, расчет инверсии и итогового показателя финансовой устойчивости предприятия.

Темпы, являясь относительными показателями динамики, сами по себе безразличны к содержанию изменяющихся процессов. Они бесстрастно фик­сируют или изменение его уровня, или отношение абсолютных приростов к исходному уровню динамики. В этом проявляется особенность тем­пов - они являются средством выражения изменения экономических процес­сов во времени и в этом смысле — пассивно фиксируют происходящие про­цессы.

Для превращения их в активный инструмент диагностики следует ранжировать темпы в порядке убывания. Полученные значения – это фактический ранг.

Сравнение фактических рангов с установленными нормативными (табл. 3-6) свидетельствует о на­личии перестановок (несоответствий) в заданной последовательности. А если дана некоторая перестановка показателей, то естественно определить коли­чество несоответствий между фактическими и заданными соотношениями. Это делается следующим образом: рассмотрим в такой перестановке какие- либо два показателя, их расположение может быть либо таким же, как при установленном расположении, либо будет противоположным заданному. В последнем случае говорят, что рассматриваемая пара элементов образует ин­версию (от лат. Itivmio — перестановка). Таким образом, мы можем подсчи­тать общее число инверсий, образуемых возможными парами.

После расчета инверсии за каждый период и в каждой группе показателей, можно оценить финансовое состояние предприятия в целом по формуле:

R =

где I – сумма инверсий по данной группе показателей; – число способов, которыми можно выбрать k элементов из набора n элементов.

Общая идея данной модели заключается в том, чтобы, выявив наруше­ние установленного порядка в темповых соотношениях, необходимо сформулировать оп­ределенные целевые установки, возвращающие траекторию развития пред­приятия на установленные соотношения. Эти целевые установки могут быть выражены путем упорядочения двух и более показателей состояния и ре­зультатов деятельности предприятия, а цель будет состоять в поддержании этого порядка. Сознательно конструируя и контролируя динамику показате­лей, можно нe только определить направление движения предприятия, но и управлять этим движением для достижения поставленных целей. Соблюде­ние заложенных соотношений гарантирует улучшение финансово- экономического положения предприятия и закрепление положительных тен­денций в развитии.

Для диагностирования финансового состояния может использоваться следующая шкала оценки.

Таблица 8 – Шкала оценки

Значение R	Характеристика ситуации
0	Абсолютная финансовая устойчивость и платежеспособность
(0; 0,25]	Нормальная финансовая устойчивость организации
(0,25; 0,5]	Неустойчивое финансовое состояние сопряженное с частыми нарушениями платежеспособности организации
(0,5; 0,75]	Хроническая, кризисная финансовая неустойчивость организации, при которой организация на грани банкротства
(0,75; 1]	Банкнотное состояние организации, при котором происходит практическая остановка производственных процессов

Для определения итогового показателя, характеризующего финансовое состояние предприятия, необходимо инверсии по разным группам показателей свести в один. Для этого целесообразно воспользоваться формулой:

R _инт =α_p*R_p + α_да*R_да+ α_л*R_л + α_фу* R_фу, при этом ∑α = 1

где R_инт - интегральный риск; α - коэффициенты, показывающие приоритетность той или иной группы показателей финансового состояния; R_p, R_да, R_л, R_фу – оценка показателей рентабельности, деловой активности, ликвидности и финансовой устойчивости.

Коэффициент α определяется экспертным путем и зависит от этапа ЖЦП (табл. 9). При этом для показателей деловой активности, которые состоят из двух групп (оборачиваемость и отдача) первоначально рассчитывается среднее арифметическое значение.

Таблица 9 - Определение приоритетности показателей финансово-экономической деятельности предприятий в зависимости от этана ЖЦП

Наименование этана ЖЦП	Рентабельность	Деловая активность*	Ликвидность	Финансовая устойчивость
1. Эксплерент	0,1	0,6	0,2	0,1
2. Патиент	0,2	0,5	0,2	0,1
3. Виолент	0,25	0,25	0,25	0,25
4. Коммутант	0,1	0,1	0,4	0,4
* В случае, если рассчитывались две группы показателей (оборачиваемость и отдача) предварительно следует найти среднее арифметическое значение по группе деловая активность.

Определив экспертным путем приоритеты показателей финансово-экономической деятельности предприятий в зависимости от этапа жизненно­го цикла организации, мы можем утверждать, что, например, для эксплерентного этапа предприятия наибольшее значение имеет предотвращение рис­ка снижения деловой активности, а для предприятия, находящегося на коммутантном этапе - снижения ликвидности и финансовой устойчивости, поскольку это грозит банкротством.

Необходимо отметить, что «веса» должны определяться с учетом отрас­левой специфики, т. е. они будут для каждой отрасли своими, а внутри отрас­ли могут быть дифференцированы для различных групп однородных пред­приятий.

14